Kekhawatiran tentang pelemahan yen semakin meningkat, kenaikan suku bunga BOJ pada bulan Maret menjadi fokus—Pandangan mantan anggota dewan Sakurai

Situasi di mana kekhawatiran pasar terkait suku bunga dan nilai tukar terus berlanjut, keputusan kebijakan moneter Bank of Japan menjadi sangat penting. Mantan anggota BOJ, Sakurai Makoto, menunjukkan bahwa satu-satunya cara paling mendasar untuk melawan penurunan lebih lanjut nilai yen adalah dengan menaikkan suku bunga, dan menyatakan bahwa waktu yang tepat untuk perubahan kebijakan kemungkinan besar adalah menjelang atau sekitar KTT Jepang-AS bulan Maret.

Batasan Intervensi Mata Uang dan Perlunya Kenaikan Suku Bunga

Saat ini, dengan kekhawatiran terhadap pelemahan yen, pemerintah berusaha menahan fluktuasi tajam nilai tukar melalui intervensi pasar. Namun, Sakurai menegaskan bahwa efek intervensi ini bersifat sementara. Menghadapi tekanan jual yen yang kuat dari pelaku pasar, intervensi saja memiliki batas, dan solusi yang lebih berkelanjutan serta struktural memerlukan kenaikan suku bunga. Dengan menaikkan suku bunga, daya tarik imbal hasil relatif meningkat, sehingga mendorong permintaan pembelian yen dari investor asing.

Tekanan Inflasi Akibat Penurunan Yen

Jika yen melemah secara signifikan, biaya impor akan meningkat, yang berkontribusi pada tekanan inflasi di dalam negeri. Di sisi lain, sistem subsidi bahan bakar pemerintah berperan dalam meredam sebagian tekanan inflasi tersebut. Analisis Sakurai menunjukkan bahwa, di tengah kenaikan biaya impor akibat pelemahan yen dan tekanan dari subsidi pemerintah yang menurun, tren inflasi secara keseluruhan menjadi kompleks. Otoritas keuangan perlu berhati-hati dalam menilai keseimbangan ini.

Negosiasi Upah Musim Semi dan Waktu Pengambilan Kebijakan

Dalam negosiasi upah musim semi mendatang, kenaikan upah yang kuat diperkirakan akan terjadi. Sakurai menyatakan bahwa tren kenaikan upah ini dapat digunakan Bank of Japan sebagai dasar yang sah untuk menaikkan suku bunga. Artinya, kenaikan upah akan meningkatkan ekspektasi inflasi, yang bersama dengan tekanan inflasi nyata, memperkuat argumen perlunya pengetatan kebijakan moneter. Waktu menjelang KTT bulan Maret dianggap sebagai momen yang paling tepat untuk pengambilan kebijakan berdasarkan indikator ekonomi ini. Dalam situasi kekhawatiran terhadap pelemahan yen saat ini, rangkaian keputusan ini berpotensi menjadi titik balik penting untuk menstabilkan pasar.