Antrian Staking ETHEREUM ETH Mencapai Puncak Baru: Apa yang Mendorong Minat Validator?

Antrian masuk validator untuk Ethereum telah mencapai kondisi terpanjang sejak awal Oktober, menarik perhatian kembali pada ekosistem staking jaringan tersebut. Yang membuat perkembangan ini sangat mencolok adalah ketekunan permintaan validator meskipun hasil imbalan yang stagnan, menandakan dinamika pasar yang kompleks sedang berlangsung.

Lonjakan Antrian Validator dan Mengapa Ini Penting

Antrian staking ETH telah membengkak menjadi 7.045 validator yang menunggu aktivasi, mewakili lebih dari 225.000 ether (senilai $562 juta pada penilaian sebelumnya). Parameter jaringan saat ini akan memproses backlog ini dalam waktu sekitar 48 jam. Mekanisme konsensus Ethereum secara sengaja membatasi onboarding validator untuk menjaga stabilitas jaringan—setiap epoch (6,4 menit) hanya mengizinkan sejumlah validator baru bergabung, menciptakan antrian sistematis ini.

Kenaikan ini penting karena mencerminkan kebangkitan partisipasi yang nyata. “Lonjakan antrian aktivasi validator Ethereum menunjukkan minat baru dalam ekosistem,” kata David Lawant, kepala riset di platform perdagangan institusional FalconX. “Ini menandakan kebangkitan awal vitalitas di antara peserta jaringan.”

Imbalan Staking Plateau namun Minat Tetap Ada

Inilah teka-teki: antrian staking ETH terus bertambah meskipun hasil persentase tahunan (APY) tetap berada di kisaran 3,5% hingga 4% selama empat bulan berturut-turut. Imbalan ini hampir tidak melebihi hasil 4,17% dari obligasi Treasury AS jangka 10 tahun, menghilangkan premi risiko yang biasanya mendorong partisipasi kripto. Namun validator tetap mengantri, menunjukkan motivasi di luar optimisasi hasil langsung.

Sebagai konteks, setelah upgrade Shapella Ethereum pada April 2023, yang akhirnya memungkinkan penarikan ether, minat validator sebelumnya melonjak di atas 75.000—jauh lebih tinggi dari level saat ini. Aktivasi penarikan secara signifikan mengurangi risiko staking dengan memungkinkan peserta membuka kunci modal mereka, secara fundamental mengubah kalkulasi partisipasi.

Sentimen Pasar: ETH Mengikuti Momentum Bitcoin

Pasar cryptocurrency secara umum memberikan konteks tambahan. Ether telah menguat 8,37% dalam 24 jam terakhir, saat ini diperdagangkan mendekati $2,06K. Namun, kenaikan ini tertinggal dari performa Bitcoin baru-baru ini, dengan BTC naik 4,67% dalam periode yang sama ke level $68,31K. Indeks CoinDesk 20 mencatat kenaikan 11% dalam seminggu, menegaskan kekuatan pasar yang lebih luas didorong oleh optimisme terhadap kemungkinan persetujuan ETF Bitcoin spot di AS.

Performa ETH yang relatif lebih lemah berasal dari ketidakpastian regulasi terkait potensi ETF Ethereum spot yang akan datang pada akhir 2026. Titik kritis utama berkisar pada apakah produk tersebut akan mengizinkan komponen staking—nuansa ini memiliki implikasi mendalam untuk adopsi institusional. Penetapan kategori ether oleh SEC yang masih belum selesai menciptakan keraguan di kalangan trader besar.

Seperti yang diamati analis FalconX Lawant, perdebatan staking ini bisa bergantung pada amandemen regulasi teknis yang dijadwalkan sebelum keputusan pada Mei 2026. Ark/21Shares baru-baru ini memperbarui pengajuan S-1 mereka untuk menyertakan fungsi staking, menandakan persiapan industri untuk kemungkinan ini.

Melihat ke Depan: Dinamika Antrian dan Struktur Pasar

Meskipun lonjakan antrian staking ETH baru-baru ini menunjukkan minat yang tulus untuk partisipasi jaringan, data ini masih jauh di bawah puncak tahun 2023. Fenomena ini mencerminkan pasar yang bernuansa: peserta memilih untuk mengikat modal meskipun hasilnya kurang optimal, mungkin dengan harapan adanya peningkatan kejelasan regulasi atau ekonomi protokol di masa depan.

Kesabaran validator di tengah hasil yang stagnan menunjukkan bahwa aktor institusional dan ritel yang canggih memandang staking saat ini sebagai langkah posisi jangka panjang daripada sekadar mengejar hasil.