Koreksi Pasar Crypto Rally: Dari Penjualan Desember ke Pemulihan Februari

Pasar cryptocurrency mengalami penurunan tajam pada akhir 2024 setelah sinyal hawkish dari Federal Reserve, menandai pembalikan dramatis dari momentum kenaikan yang berlangsung berbulan-bulan. Apa yang dimulai sebagai reli crypto luas selama sebagian besar musim gugur memburuk dengan cepat ketika Ketua Fed Jerome Powell memberi sinyal pendekatan yang lebih konservatif terhadap pemotongan suku bunga untuk 2025, memicu rangkaian likuidasi dan kerugian di seluruh aset digital. Namun, pemulihan berikutnya di awal 2026 menegaskan ketahanan pasar dan permintaan struktural yang mendasari narasi reli crypto.

Koreksi Pasar Desember: Besar dan Dampaknya

Bitcoin mengalami penurunan signifikan dari tawaran tertingginya di atas $100.000, akhirnya turun di bawah $96.000 saat penjualan besar-besaran meningkat. Indeks CoinDesk 20 yang lebih luas jatuh lebih dari 10%, dengan altcoin yang paling terpukul. Ethereum turun 10,8%, sementara Cardano (ADA), Chainlink (LINK), Aptos (APT), Avalanche (AVAX), dan Dogecoin (DOGE) masing-masing mengalami penurunan 15%-20%. Solana (SOL) terkena dampak paling keras, menyentuh level yang tidak terlihat sejak awal November dan secara efektif menghapus kenaikan reli pasca-pemilihan yang mendorongnya ke rekor tertinggi hanya beberapa minggu sebelumnya.

Mekanisme pasar di balik pembalikan reli crypto ini sangat parah: data CoinGlass menunjukkan sekitar $1,2 miliar posisi leverage yang dilikuidasi dalam 24 jam setelah pengumuman Fed, dengan lebih dari $1 miliar terdiri dari posisi long yang bertaruh pada kenaikan harga berkelanjutan. Pembalikan paksa ini menciptakan tekanan turun tambahan saat trader yang terlalu leverage keluar dari posisi secara bersamaan.

Perubahan Kebijakan Federal Reserve: Pemicu

Pemicu koreksi ini berasal dari keuangan tradisional, bukan dari ekosistem crypto itu sendiri. Proyeksi Federal Reserve Desember 2024 menunjukkan hanya dua kali pemotongan suku bunga di 2025—lebih sedikit dari yang diperkirakan pasar. Pernyataan Powell yang menyertainya mengadopsi nada hawkish yang mencolok terkait kekhawatiran inflasi, mengejutkan banyak investor dan memicu penjualan luas di seluruh cryptocurrency, saham, dan bahkan emas.

Indeks Dolar AS melonjak di atas 108 untuk pertama kalinya sejak November 2022, mencerminkan arus modal yang lebih besar menuju tempat aman tradisional. Sementara itu, hasil obligasi 10 tahun naik di atas 4,6%, semakin menekan aset berisiko termasuk reli crypto yang mendominasi akhir 2024.

Altcoin dan Struktur Teknis di Bawah Tekanan

Analis pasar Joel Kruger dari LMAX Group mencatat bahwa reli crypto telah menciptakan kerentanan teknis—khususnya, pasar menjadi “tegang di sekitar kemungkinan koreksi setelah reli harga bitcoin melewati $100.000.” Pivot hawkish Fed memberikan pemicu yang diperlukan, dan “dampak dari keputusan Fed hari Rabu terlalu besar untuk diabaikan.”

Koreksi ini juga mencerminkan dinamika musiman. Strategi panen kerugian pajak akhir tahun yang dilakukan investor institusional mempercepat tekanan jual, karena manajer portofolio mengimbangi kerugian terhadap keuntungan sebelumnya untuk mengoptimalkan posisi pajak. Meskipun aktivitas ini didorong oleh pajak di sekuritas tradisional, dinamika serupa mungkin mempengaruhi posisi crypto menjelang akhir tahun.

Pemulihan Pasar dan Ketahanan Reli Crypto Saat Ini

Pada Februari 2026, pasar mulai menunjukkan sinyal pemulihan yang signifikan. Bitcoin rebound ke $68.23K dengan kenaikan 4,27% dalam 24 jam, sementara Ethereum pulih ke $2.06K, dengan kenaikan harian 7,75%. Kompleks altcoin yang lebih luas menunjukkan momentum yang bahkan lebih kuat: ADA naik 11,01%, LINK naik 8,54%, APT melonjak 15,63%, AVAX naik 11,17%, DOGE naik 8,72%, dan SOL pulih ke $88,01 dengan kenaikan 7,69% dalam 24 jam.

Pemulihan ini tampaknya didorong oleh faktor teknis—khususnya, “short squeeze” yang mempersempit posisi bearish saat kondisi likuiditas tipis memperbesar pergerakan ke atas. Joshua Lim dari FalconX mengamati bahwa beberapa dana mulai memutar kembali modal ke altcoin yang volatil dan strategi opsi, menunjukkan minat yang diperbarui dari pemain institusional tertentu untuk berpartisipasi dalam reli crypto.

Level Teknis dan Struktur Pasar yang Akan Datang

Kruger memperingatkan bahwa daya tahan rebound ini masih belum pasti, memperingatkan bahwa “level resistansi utama untuk bitcoin di sekitar $72.000 dan $78.000 harus ditembus secara berkelanjutan untuk menandai tren kenaikan struktural yang lebih kuat.” Rebound ini tampak lebih mekanis daripada fundamental, didorong oleh normalisasi posisi daripada katalis yang jelas mendukung perluasan reli crypto yang baru.

Meskipun mengalami setback di Desember, Azeem Khan dari jaringan layer-2 Morph menawarkan perspektif bahwa “ketika Anda melihat secara luas dan mempertimbangkan pertumbuhan tahun-ke-tahun, koreksi seperti ini terasa sehat” untuk pematangan pasar. Pandangan ini mencerminkan konsensus industri bahwa koreksi siklikal memperkuat tren reli crypto yang mendasarinya dengan mengusir spekulan yang terlalu leverage dan membangun struktur posisi yang lebih sehat.

Periode 2024-2026 menunjukkan bahwa reli crypto, meskipun spektakuler selama fase momentum, tetap rentan terhadap perubahan kebijakan makroekonomi dan pembalikan teknis. Pemulihan pasar berikutnya menunjukkan bahwa permintaan institusional yang mendasari tetap ada, meskipun investor harus memantau level resistansi jangka pendek sebelum mengonfirmasi apakah reli crypto dapat bertahan di atas ambang psikologis yang penting.