Bagaimana Sikap Ketat Federal Reserve Memicu Kekacauan di Seluruh Pasar Crypto

Siklus berita kripto meningkat secara dramatis setelah keputusan Federal Reserve pada bulan Desember untuk menahan jalur pelonggaran mengirim gelombang kejutan melalui pasar aset digital. Perubahan sikap bank sentral menuju posisi yang kurang akomodatif mengungkapkan ketegangan penting antara ekspektasi kebijakan dan realitas ekonomi yang mendasarinya—yang masih menjadi tantangan bagi para trader kripto.

Perubahan Sikap Hawkish Fed

Federal Reserve memotong suku bunga dana federal acuannya sebesar 25 basis poin, sehingga berada di kisaran 4,25%-4,50%. Namun, cerita sebenarnya terletak pada proyeksi masa depan yang diperkirakan oleh pembuat kebijakan. Proyeksi ekonomi kuartalan Fed menunjukkan bahwa mereka hanya mengharapkan pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin lagi hingga 2025—penurunan besar dari perkiraan yang lebih dovish pada bulan September yang memperkirakan 3,4% pada akhir tahun.

Ketua Fed Jerome Powell menyebut bahwa penyesuaian ini disebabkan oleh angka inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan dan ekspektasi inflasi yang meningkat untuk tahun mendatang. Proyeksi Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) untuk 2025 naik menjadi 2,5%, dari 2,1% yang diperkirakan pada bulan September, menandakan bahwa Fed melihat sedikit ruang untuk pelonggaran moneter yang agresif dalam waktu dekat. Powell juga menegaskan bahwa bank sentral semakin mendekati apa yang disebut ekonom sebagai “tingkat netral”—tingkat di mana kebijakan tidak lagi merangsang maupun membatasi.

Pasar Kripto di Bawah Tekanan

Berita kripto langsung mencerminkan penyesuaian kebijakan ini. Bitcoin turun tajam, dari di atas $104.000 menjadi sekitar $101.000 saat Powell memulai konferensi persnya—menggambarkan penurunan sekitar 5% dalam 24 jam terakhir. Altcoin utama mengalami kerugian yang lebih besar, dengan XRP, ADA dari Cardano, dan LTC dari Litecoin semuanya mengalami penurunan dua digit persen saat para penjual buru-buru keluar.

Pasar cryptocurrency yang lebih luas juga ikut terjun dalam penjualan, dengan Ethereum, Solana, dan Dogecoin juga menurun seiring melemahnya Bitcoin. Rangkaian tekanan jual ini menyoroti betapa sensitifnya aset digital terhadap perubahan ekspektasi kebijakan moneter, terutama ketika perubahan tersebut mengarah pada pembatasan keuangan yang berkepanjangan.

Tekanan Likuiditas

Analis dari Bitwise, sebuah perusahaan aset kripto terkemuka, menunjukkan mekanisme tertentu yang mendorong tekanan ini: kondisi keuangan sebenarnya mengencang meskipun Fed menurunkan suku bunga. Imbal hasil obligasi jangka panjang dan suku hipotek meningkat sejak September, sementara dolar AS menguat secara signifikan. Kombinasi ini—hasil nyata yang lebih tinggi dan dolar yang lebih kuat—biasanya mengurangi pasokan uang global, yang secara historis merugikan aset risiko seperti kripto.

Tim riset tersebut mencatat bahwa likuiditas bersih Federal Reserve terus menurun, menambah hambatan lain bagi valuasi kripto. Kontraksi likuiditas yang berkelanjutan dipadukan dengan kekuatan dolar menciptakan lingkungan di mana aset alternatif menghadapi tekanan jual struktural. Namun, analisis juga mengidentifikasi kekuatan penyeimbang: metrik on-chain Bitcoin menunjukkan penurunan saldo di bursa, menunjukkan bahwa pemegang menarik koin dari tempat perdagangan daripada menjual posisi mereka. Divergensi antara perilaku on-chain dan pergerakan harga ini menunjukkan bahwa peserta pasar yang berbeda membuat pilihan strategis yang berbeda.

Munculnya Bounce Teknis

Dalam pembalikan dramatis, Bitcoin kemudian menguat kembali ke sekitar $69.000 dalam apa yang dikatakan peserta pasar sebagai short squeeze tajam. Pergerakan naik yang keras ini mengejutkan altcoin termasuk Ethereum, Solana, dan Dogecoin, sementara saham terkait kripto seperti Circle dan Coinbase juga memperpanjang kenaikan. Setelah berminggu-minggu penjualan tanpa henti, pembalikan mendadak ini memberikan kelegaan taktis bagi posisi yang sedang mengalami kerugian.

Namun, para analis memperingatkan bahwa rebound ini tampaknya didorong terutama oleh faktor teknis—khususnya, pelepasan posisi short yang terlalu banyak—bukan oleh perubahan fundamental yang berarti. Riset dari LMAX Group menyarankan agar berhati-hati terhadap bounce ini, memperingatkan bahwa reli yang tahan lama biasanya membutuhkan terobosan berkelanjutan melalui zona resistansi utama. Untuk Bitcoin, level kritis berada di sekitar $72.000 dan $78.000; menembus level ini secara berkelanjutan akan menandai transisi dari bounce taktis ke pemulihan struktural.

Posisi Pasar di Persimpangan

Trader FalconX mencatat bahwa beberapa manajer portofolio sedang memutar modal ke altcoin yang volatil dan strategi opsi, bertaruh pada momentum lebih lanjut. Namun, lingkungan secara keseluruhan tetap rapuh, dengan posisi risiko-tinggi bergantung pada apakah komunikasi Federal Reserve akhirnya menandakan minat baru untuk pemotongan suku bunga atau apakah inflasi terbukti lebih keras kepala dari perkiraan saat ini. Trajektori pasar kripto kemungkinan akan terus mengikuti indeks kondisi keuangan dan pembicara Fed secara dekat dalam beberapa minggu mendatang.