Nvidia malam ini menghadapi ujian laporan keuangan: seberapa kuat harusnya agar dapat membalikkan kepanikan gelembung AI?

Di bawah tekanan persaingan,Kinerja Nvidia adalah ujian terbesar yang dihadapi pasar kecerdasan buatan saat ini.

Laporan pendapatan profil tinggi Nvidia akan dirilis setelah jam kerja pada hari Rabu (Kamis pagi waktu Beijing), yang tidak hanya merupakan lembar jawaban kinerja untuk pembuat chip, tetapi juga jawaban kinerjaPasar saham AS saat ini adalah ujian lakmus utama untuk mengukur apakah ledakan AI berisiko meledak gelembung.

Menjelang laporan pendapatan, pasar diselimuti ketakutan akan efek mengganggu AI dan pertanyaan tentang daya tahan investasi besar. Investor mulai merasa tidak nyaman dengan ratusan miliar dolar dalam pengeluaran infrastruktur AI oleh raksasa teknologi seperti Alphabet dan Microsoft, sambil melarikan diri dari industri seperti perangkat lunak yang dapat terancam oleh AI, yang mengarah pada aksi jual yang signifikan di sektor terkait. Analisis meyakini bahwaKinerja Nvidia mungkin mengesankan, tetapi mungkin tidak membalikkan kekhawatiran investor tentang gelembung AI.

Menurut harga pasar opsi Bloomberg,**Pedagang memperkirakan harga saham Nvidia akan berfluktuasi sekitar 5% pada hari setelah laporan pendapatan.**Terlepas dari ekspektasi luas Wall Street akan hasil yang kuat, saham Nvidia hanya naik 3,4% sejak awal kuartal keempat, dan ada ketidakpastian besar tentang apakah data yang sangat baik dapat diterjemahkan ke dalam momentum naik.

Untuk membalikkan kekhawatiran pasar tentang gelembung AI,Nvidia tidak hanya perlu secara signifikan melebihi ekspektasi dalam pendapatan dan keuntungan, tetapi juga harus memberikan bukti yang sempurna dari arus kas, pemeliharaan margin, dan panduan pesanan di masa depan untuk menenangkan investor yang gugup dengan pengeluaran yang didorong oleh utang raksasa teknologi itu.

Ekspektasi pertumbuhan yang tinggi dan revaluasi panduan

Wall Street masih memiliki ekspektasi tinggi untuk hasil jangka pendek Nvidia. Menurut analis yang dikumpulkan oleh Bloomberg, pendapatan Nvidia diperkirakan akan meningkat secara signifikan sebesar 68% menjadi $65,9 miliar pada kuartal fiskal keempat yang berakhir pada 31 Januari.**Laba per saham yang disesuaikan diperkirakan akan melonjak 72% menjadi $1,53.**Data Reuters menunjukkan:Analis memperkirakan pendapatan kuartal pertama fiskal akan meningkat lebih lanjut 64,4% menjadi $ 724,6 miliar.

Namun, hanya melampaui harapan mungkin tidak cukup. Ivana Delevska, chief investment officer di Spear Invest, menunjukkan bahwa laporan pendapatan ini sangat penting karena ada banyak kekhawatiran tentang apakah pengeluaran AI berada dalam gelembung, membuktikan bahwa pendapatan tidak benar-benar melambat akan menjadi kuncinya. Selain itu, investor akan memantau pembaruan dengan cermat pada pesanan backlog Nvidia. Sebelumnya, para eksekutif telah mengisyaratkan bahwa mereka sedang mendiskusikan pesanan pusat data dengan pelanggan untuk tahun depan.Pasar mengharapkan Nvidia untuk memperbarui data backlog pesanan senilai $500 miliar yang pertama kali diusulkan pada Oktober tahun lalu.

Untuk memperkuat posisinya di pasar penalaran, menurut Reuters,**Nvidia mencapai kesepakatan senilai sekitar $ 20 miliar tahun lalu untuk melisensikan penggunaan teknologi chip Groq.**Sementara itu, pernyataan CEO Jensen Huang tentang panggilan pendapatan akan dipantau dengan ketat, dan dia menyebut aksi jual saham perangkat lunak karena kekhawatiran gangguan “hal paling tidak logis di dunia” awal bulan ini.

Risiko margin keuntungan dan risiko arus kas

Di bawah tingkat pertumbuhan pendapatan yang mempesona, indikator terperinci seperti margin laba kotor dan arus kas menjadi fokus baru bagi investor. Menurut Bloomberg dan Reuters, margin kotor yang disesuaikan Nvidia untuk kuartal keempat diperkirakan akan menjadi 75%, level tertinggi dalam lebih dari setahun, karena tingginya biaya produksi chip Blackwell, dan diperkirakan akan tetap mendekati level ini pada tahun fiskal saat ini.

Melissa Otto dari Visible Alpha mengatakan margin adalah faktor risiko potensial, dan pasar akan fokus pada kinerja margin kotor kuartal pertama dan panduan setahun penuh. Investor perlu yakin bahwa profitabilitas yang tinggi ini akan berlanjut dalam menghadapi kenaikan harga chip memori dan peningkatan biaya input lainnya.

Tidak hanya itu, menurut analisis Swissquote Bank, investor mulai lebih memperhatikan kesenjangan antara pendapatan pemesanan dan pemulihan kas aktual. Dalam lingkungan leverage yang meningkat dan pengeluaran modal AI yang besar, investor tidak hanya perlu melihat kontrak pesanan, tetapi juga ingin melihat uang tunai di saku mereka**。 Karena perusahaan komputasi awan hyperscale menyumbang hampir 50% dari basis pelanggan Nvidia, kesediaan untuk membelanjakan dan kesehatan pelanggan besar ini terkait langsung dengan kualitas arus kas Nvidia.**

Meningkatnya persaingan dan kemacetan rantai pasokan

Meskipun Nvidia masih menjadi pemenang terbesar dari ledakan AI, dominasi jangka panjangnya menghadapi erosi dari chip dan pesaing yang dikembangkan pelanggan. Menurut Reuters, Google Alphabet telah mencapai kesepakatan untuk memasok Anthropic dengan chip TPU yang dikembangkan sendiri dan sedang dalam negosiasi pasokan chip dengan Meta, pelanggan utama Nvidia. Selain itu, Meta juga telah mengumumkan rencana untuk membeli sejumlah besar chip AMD untuk menyebarkan daya komputasi hingga 6 gigawatt.

Selain perubahan di sisi permintaan, pembatasan sisi penawaran juga dapat menjadi kendala. Jay Goldberg dari Seaport Research Partners percaya bahwaMempertimbangkan kendala kapasitas lini perakitan 3nm TSMC, sulit bagi Nvidia untuk mencapai pertumbuhan kecepatan pengiriman yang jauh lebih besar dari perkiraan.

Dalam hal pasar luar negeri, tren pasar China masih menjadi fokus perhatian. Meskipun Nvidia sebelumnya mengatakan bahwa kuartal keempat tidak akan mencakup pendapatan pusat data dari China, investor akan sangat ingin mencari pembaruan apa pun tentang penjualan perusahaan di pasar China.

Peringatan risiko dan penafian

        Pasar berisiko, dan investasi perlu berhati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi pribadi dan tidak memperhitungkan tujuan investasi tertentu, situasi keuangan, atau kebutuhan pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pendapat, atau kesimpulan yang terkandung dalam artikel ini konsisten dengan keadaan spesifik mereka. Berinvestasilah sesuai dengan risiko Anda sendiri.