Trader mengurangi taruhan penurunan suku bunga Federal Reserve, kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Juni turun menjadi 50% dan mencapai level terendah dalam setahun

Dalam konteks peningkatan preferensi risiko, pasar secara jelas menurunkan ekspektasi bahwa Federal Reserve akan mulai menurunkan suku bunga sebelum pertengahan tahun.

Pasar uang saat ini memperkirakan peluang penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin sebelum akhir Juni turun menjadi 50%, level terendah tahun ini, menunjukkan investor sedang menilai ulang jalur pelonggaran kebijakan.

Kontrak swap menunjukkan bahwa penurunan suku bunga sebelum pertengahan tahun hanya sekitar 12,5 basis poin, lebih rendah dari ekspektasi awal bulan ini sebesar 27 basis poin. Taruhan terhadap total penurunan suku bunga hingga akhir tahun juga menurun menjadi 52 basis poin, jauh lebih rendah dari awal minggu lalu sebesar 62,5 basis poin.

Federal Reserve bulan lalu mempertahankan suku bunga dana federal di kisaran 3,5%—3,75%, setelah sebelumnya melakukan tiga kali penurunan berturut-turut pada musim gugur tahun lalu. Trader secara umum memperkirakan bahwa pertemuan Maret akan tetap tidak berubah.

Ekspektasi penurunan suku bunga secara signifikan menurun, dengan penurunan 25 basis poin pada Juni diperkirakan turun menjadi 50%

Seiring membaiknya kinerja aset risiko, harga pasar terhadap kebijakan pelonggaran secara bertahap menyempit. Data swap terbaru menunjukkan bahwa investor hanya memperhitungkan sekitar 12,5 basis poin penurunan suku bunga sebelum pertengahan tahun, sedikit menurun dari 13 basis poin pada hari Selasa, dan jauh di bawah 27 basis poin awal bulan ini.

Ini berarti peluang penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Juni telah turun menjadi 50%, pada level terendah tahun ini. Perubahan ini mencerminkan melemahnya kepercayaan pasar terhadap “pelonggaran lebih awal.”

Dari jalur tahunan, trader memperkirakan total penurunan suku bunga sekitar 52 basis poin hingga akhir tahun, lebih rendah dari sebelumnya 53 basis poin dan awal minggu lalu 62,5 basis poin. Secara keseluruhan, pasar bergerak menuju pola penurunan suku bunga yang lebih sedikit dan lebih lambat.

Pejabat mengeluarkan sinyal kehati-hatian, menegaskan inflasi masih di atas target

Perubahan sinyal kebijakan ini menjadi alasan utama pasar melakukan penyesuaian harga ulang.

Pada 24 Februari waktu setempat, Goolsbee mengatakan di pertemuan tahunan Asosiasi Ekonomi Bisnis Amerika di Washington bahwa, sebelum mendapatkan lebih banyak bukti bahwa inflasi terus menurun, tidak tepat untuk melakukan penurunan suku bunga lebih lanjut. Ia menambahkan bahwa sebelumnya pernah mengalami kerugian karena “salah menilai inflasi sebagai sementara,” dan tidak boleh mengulanginya.

Ia secara tegas menyatakan, “Inflasi 3% tidak cukup baik,” yang bukan jaminan saat Federal Reserve berkomitmen pada target 2%. Sebelum inflasi kembali ke jalur target, melakukan penurunan suku bunga terlalu dini atau terlalu fokus tidaklah bijaksana.

Risalah pertemuan Januari yang dirilis minggu lalu juga menunjukkan bahwa, sebelum mendukung penurunan suku bunga lebih lanjut, banyak pejabat ingin melihat kemajuan lebih banyak dalam inflasi. Pernyataan ini memperkuat ekspektasi pasar bahwa kebijakan akan tetap tidak berubah dalam waktu dekat.

Data dari Departemen Perdagangan AS menunjukkan bahwa PCE Desember sebesar 2,9%, dan PCE inti sebesar 3%. Meskipun turun secara signifikan dari puncaknya, keduanya masih di atas target 2%. Goolsbee lebih jauh menyatakan bahwa, dengan inflasi di angka 3%, sulit untuk menyatakan bahwa suku bunga saat ini sudah menunjukkan “ketat yang jelas.” Ini berarti ruang pelonggaran suku bunga yang bisa digunakan oleh Federal Reserve mungkin terbatas.

Ia sebelumnya memberikan suara menentang keputusan penurunan suku bunga pada Desember, mendukung agar suku bunga tetap tidak berubah. Tetapi tahun ini, sesuai sistem rotasi, ia akan berpartisipasi dalam pengambilan keputusan FOMC sebagai anggota tanpa hak suara.

Pengaruh pasar: preferensi risiko meningkat, tetapi jalur pelonggaran menjadi lebih terkendali

Dari sudut pandang pasar, penurunan ekspektasi penurunan suku bunga bersamaan dengan meningkatnya preferensi risiko, menunjukkan penilaian yang lebih kuat terhadap ketahanan ekonomi.

Namun, penyesuaian ekspektasi jalur suku bunga juga berarti bahwa pasar obligasi jangka pendek terhadap pelonggaran cepat sedang mengalami koreksi. Jika data inflasi berikutnya tidak membaik secara signifikan, kepercayaan pasar terhadap kemungkinan mulai menurunkan suku bunga sebelum pertengahan tahun bisa semakin goyah.

Secara keseluruhan, harga saat ini telah beralih dari ekspektasi “pelonggaran agresif” menjadi jalur yang lebih hati-hati dan bertahap. Bagi investor, ketidakpastian mengenai ritme kebijakan tetap akan menjadi variabel penting yang mempengaruhi harga aset dalam beberapa bulan mendatang.

Peringatan risiko dan ketentuan penafian

        Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan penilaian sendiri, tanggung jawab sepenuhnya di tangan pengguna.