Circle dan laporan keuangan Nvidia akan diumumkan malam ini, akankah narasi AI dapat kembali "menopang" pasar kripto?

Waktu Beijing 25 Februari malam hingga 26 Februari dini hari, pasar modal global akan menyambut dua pemain berat yang akan menjalani pengujian kinerja. Penerbit stablecoin USDC, Circle, akan merilis laporan keuangan terbaru sebelum pasar saham AS dibuka; sementara raksasa chip NVIDIA akan mengumumkan hasil kuartal yang sangat dinantikan setelah penutupan pasar waktu Timur AS (pukul 05:00 WIB, 26 Februari).

Di saat volatilitas makro meningkat dan sentimen pasar kripto rapuh, munculnya kedua laporan keuangan secara bersamaan bukanlah kejadian yang terisolasi. Pasar secara umum memperhatikan dampak spillover dari kinerja kedua perusahaan ini terhadap aset risiko. Investor sedang menilai hubungan antara siklus pengeluaran modal AI, prospek keuntungan semikonduktor, dan pertumbuhan bisnis stablecoin. Laporan keuangan Circle dan NVIDIA mungkin menjadi jendela penting untuk mengamati kekuatan resonansi antara pasar teknologi dan kripto.

Laporan Keuangan Circle: Perjuangan Stablecoin di Tengah Angin Suling Suku Bunga

Sebagai jembatan utama yang menghubungkan dunia kripto dan TradFi, kinerja Circle tidak hanya berpengaruh pada harga sahamnya sendiri, tetapi juga secara langsung mencerminkan kesehatan pasar stablecoin.

Data keuangan utama yang diperkirakan:

Berdasarkan prediksi pasar secara umum, kinerja Circle kuartal ini menghadapi tekanan besar. Analis memperkirakan laba per saham sebesar 0,35 dolar AS, turun drastis dari 0,64 dolar AS di kuartal ketiga. Penurunan ekspektasi ini didasari kekhawatiran pasar terhadap ketergantungan Circle pada pendapatan dari cadangan dana. Dengan Federal Reserve yang mulai menurunkan suku bunga, pendapatan bunga dari aset yang mendukung USDC sedang terkikis, yang menjadi tantangan besar bagi profitabilitas Circle di tengah angin surga makro.

Pangsa pasar dan titik pertumbuhan USDC

Dari data bisnis, meskipun pasokan USDC yang beredar telah kembali ke sekitar 74,7 miliar dolar AS, pangsa pasar stablecoin-nya menunjukkan penurunan. Data menunjukkan pangsa USDC turun dari 28,9% di kuartal ketiga menjadi sekitar 27,9%, sementara Tether tetap mendominasi dengan hampir 70%.

Fokus investor akan tertuju pada apakah Circle mampu menunjukkan pertumbuhan pendapatan non-bunga. Kerja sama baru dengan Polymarket yang akan memigrasi ke USDC asli dipandang sebagai katalis potensial yang dapat mendorong nilai pasar USDC lebih tinggi. Selain itu, kemajuan jaringan Layer 1 institusional Arc juga sangat penting—rekor lebih dari 150 juta transaksi selama fase testnet, apakah dapat diubah menjadi aplikasi nyata di lingkungan produksi, akan menjadi kunci untuk menilai potensi pertumbuhan jangka panjangnya.

Sentimen pasar dan permainan harga saham

Perlu dicatat bahwa harga saham Circle sejak awal listing sempat melonjak, lalu mengalami koreksi yang cukup tajam, dan saat ini turun dari puncaknya pada Juni 2025. Sementara itu, hedge fund membangun posisi short yang cukup besar, menjadikannya salah satu saham konsep kripto dengan posisi short yang terkonsentrasi. Analisis dari Matrixport menunjukkan bahwa posisi short yang tinggi ini menciptakan struktur permainan yang rumit selama musim laporan keuangan: karena pasar tidak memperhitungkan ekspektasi yang terlalu tinggi, jika kinerja aktual lebih baik dari perkiraan, penutupan posisi short dapat memperbesar volatilitas kenaikan harga saham.

Laporan Keuangan NVIDIA: Penunjuk Arah Narasi AI dan Sumber Volatilitas Pasar

Jika Circle mewakili “darah” (likuiditas) dunia kripto, maka NVIDIA adalah “mesin penggerak” dari siklus pasar teknologi saat ini. Laporan keuangannya tidak hanya menjadi batu uji bagi rantai industri AI, tetapi juga secara mendalam mempengaruhi sentimen pasar kripto yang dikenal dengan beta tinggi.

Ekspektasi laporan dan pola historis

NVIDIA sebelumnya memperkirakan pendapatan kuartal keempat sebesar 65 miliar dolar AS (dengan fluktuasi ±2%), dan margin laba kotor GAAP diperkirakan sekitar 74,5%. Meskipun pasar secara umum mengantisipasi kinerja yang kuat, kekhawatiran bahwa “berita baik bisa menjadi berita buruk” tetap ada. Data historis menunjukkan bahwa dalam empat kuartal terakhir, meskipun tiga di antaranya NVIDIA melaporkan hasil di atas ekspektasi, harga sahamnya cenderung turun pada hari kedua setelah pengumuman. Harga opsi menunjukkan volatilitas hingga 6% minggu ini, menandakan pertarungan antara kekuatan bullish dan bearish yang sengit.

Logika “perlindungan” terhadap pasar kripto

Sejarah menunjukkan bahwa laporan keuangan NVIDIA yang melebihi ekspektasi sering kali meningkatkan preferensi risiko global dan memperbaiki suasana hati pasar kripto selama fase koreksi pasar. Mekanisme transmisi ini bukan melalui aliran dana langsung, melainkan melalui narasi “AI” yang menjadi tema bersama.

Dalam lingkungan makro saat ini, aset kripto sedang dinilai ulang sebagai aset pertumbuhan dengan beta tertinggi. Jika NVIDIA mampu melaporkan hasil yang melampaui ekspektasi dan memberikan panduan pengeluaran modal yang kuat, hal ini akan kembali menegaskan prospek cerahnya perangkat keras AI, sekaligus meningkatkan kepercayaan di seluruh sektor teknologi. Kembalinya preferensi risiko ini biasanya akan spill over ke Bitcoin dan mata uang kripto utama lainnya, berfungsi sebagai “penopang” sentimen.

Resonansi dan permainan: Bagaimana pasar kripto merespons dua kejadian besar ini?

Di titik ini, munculnya laporan keuangan Circle dan NVIDIA secara bersamaan secara tepat menyentuh dua aspek utama yang paling diperhatikan pasar kripto: likuiditas internal dan sentimen makro eksternal.

Apakah narasi AI bisa kembali menjadi penopang?

Ini tergantung pada kualitas laporan NVIDIA. Jika hasilnya jauh melebihi ekspektasi dan mengurangi kekhawatiran pasar terhadap perlambatan pengeluaran modal AI, maka narasi “AI” akan kembali menjadi penguat sentimen pasar. Seperti yang dibahas di beberapa diskusi di Gate Square, dengan eksplorasi AI dan mesin yang melakukan transaksi antar mesin, Bitcoin dan aset digital lainnya bahkan berpotensi menjadi alat penyimpan nilai dalam ekonomi AI di masa depan, memberikan cerita jangka panjang untuk “penopang pasar kripto berbasis AI”. Jika harga saham NVIDIA melonjak kuat setelah laporan, hal ini berpotensi mendorong aset risiko global menguat, dan pasar kripto mungkin akan menembus zona konsolidasi terkini.

Akankah Circle membawa kejutan positif?

Berbeda dengan NVIDIA, laporan keuangan Circle lebih seperti “bom waktu” atau “paket kejutan”. Karena posisi short yang tinggi, selama Circle mampu membuktikan kemajuan di bidang pembayaran yang cukup untuk mengimbangi angin surga suku bunga dan mempertahankan pangsa pasar USDC, kemungkinan besar akan memicu gelombang penutupan posisi short yang besar. Hingga berita ini ditulis, saham konsep kripto di perdagangan pre-market sudah mengalami kenaikan umum, dengan Circle naik lebih dari 2%. Jika tren kenaikan ini berlanjut setelah pengumuman resmi, harga token ekosistem terkait stablecoin akan terdorong naik.

Hingga 25 Februari, data dari platform Gate menunjukkan pasar saat ini berada dalam “mode menunggu laporan keuangan”. Bitcoin berfluktuasi di kisaran 65.000–67.000 dolar AS, volume transaksi menurun dibanding hari-hari sebelumnya. Ethereum bertahan di sekitar 1.900 dolar AS. Di pasar derivatif, biaya pinjaman tetap di level terendah dalam beberapa tahun terakhir, menunjukkan bahwa leverage tidak berani mengambil posisi besar sebelum laporan keuangan dan juga tidak berani melakukan short secara sembrono di tengah ketidakpastian besar. Ini menandakan bahwa pasar sedang menunggu sinyal eksternal yang jelas untuk menentukan arah.

Kesimpulan

Malam ini dan dini hari nanti, laporan keuangan Circle dan NVIDIA akan secara berurutan diumumkan. Yang pertama menyangkut “sirkulasi darah” dan kompetisi di dunia kripto, sementara yang kedua menentukan suhu sentimen makro eksternal.

Bagi investor, ini bukan sekadar peluncuran kinerja dua perusahaan, tetapi juga momen penting untuk menguji kekuatan narasi “AI” dan “pertumbuhan stablecoin”. Di tengah posisi short yang tinggi dan sentimen pasar yang rapuh, setiap kejutan positif bisa memperbesar peluang rebound; sebaliknya, jika hasilnya di bawah ekspektasi, volatilitas pasar akan semakin tajam. Apapun hasilnya, resonansi antara teknologi dan kripto akan memberikan jawaban baru dalam 24 jam ke depan.