Selamat tinggal menjual ETH dan membayar gaji? Penguncian 70.000 ETH oleh Yayasan Ethereum: analisis mendalam dan prospek pasar

Pada akhir Februari 2026, komunitas Ethereum mengantarkan peristiwa penting terkait dengan “self-hematopoiesis”. Data on-chain menunjukkan bahwa Ethereum Foundation (EF) telah secara resmi meluncurkan program staking untuk aset treasury baru-baru ini, dengan setoran percobaan pertama sebesar 2.016 ETH, dan diperkirakan total sekitar 70.000 ETH akan diinvestasikan dalam mekanisme konsensus jaringan.

Langkah ini bukan hanya penerapan kebijakan manajemen perbendaharaan yang diumumkan tahun lalu, tetapi juga ditafsirkan oleh pasar sebagai Ethereum Foundation secara resmi mengucapkan selamat tinggal pada model “hold for sale” sederhana di masa lalu. Dengan penyebaran 70.000 ETH, kontroversi tentang “penggulan perbendaharaan” tampaknya menghilang, digantikan oleh diskusi mendalam tentang bagaimana dukungan ekologis dapat memasuki “perairan dalam”.

Dari “Holding Pasif” ke “Bunga Aktif”: Revolusi Keuangan yang Diperlukan

Di masa lalu, meskipun Ethereum Foundation memegang sejumlah besar aset ETH, model operasinya telah lama dikritik oleh beberapa anggota komunitas sebagai “menganggur perbendaharaan”. Untuk membayar gaji personel R&D dan mendanai proyek ekologis, yayasan harus secara teratur menjual ETH di pasar, yang tidak hanya menyebabkan tekanan jual di pasar sekunder berkali-kali dalam sejarah, tetapi juga menyebabkan yayasan jatuh ke dalam pusaran opini publik yang memalukan tentang “menjual koin untuk mempertahankan operasi”.

Pelaksanaan aksi ikrar ini berarti perubahan mendasar dalam logika pengelolaan perbendaharaan. Menurut pengumuman resmi, hasil staking ini akan mengalir langsung kembali ke perbendaharaan yayasan untuk mendukung bidang-bidang utama seperti penelitian dan pengembangan protokol, pengembangan ekologis, dan pendanaan masyarakat. Ini setara dengan mainnet Ethereum yang mulai memberikan arus kas berkelanjutan ke “bank sentral” atau “treasury” miliknya sendiri.

Pada 25 Februari 2026, menurut data pasar terbaru dari Gate, harga ETH telah stabil di atas $1.900 di tengah fluktuasi pasar baru-baru ini dan sekarang diperdagangkan di sekitar $1.910. Dengan harga ini, 70.000 ETH bernilai hampir $133 juta. Pada tingkat pengembalian tahunan staking saat ini sekitar 3% - 4%, yayasan dapat memperoleh sekitar 2.500 hingga 3.000 ETH per tahun melalui staking, yang secara efektif akan menutupi beberapa biaya operasional harian dan mengurangi kebutuhan akan penjualan pasif dalam kondisi pasar yang tidak menguntungkan.

Pertimbangan teknis di Deep Water: Demonstrasi ganda keamanan dan desentralisasi

Perlu dicatat bahwa Ethereum Foundation tidak memilih jalur “pertaruhan pertukaran” atau “token staking likuid” sederhana kali ini, tetapi mengadopsi solusi perangkat lunak sumber terbuka yang dikembangkan oleh Dirk dan Vouch oleh Attestant.

Pemilihan teknis ini sangat bermakna:

• Dirk sebagai alat tanda tangan terdistribusi yang mendukung operasi bersama oleh individu independen di berbagai yurisdiksi, menghilangkan risiko satu titik kegagalan.
• Vouch mendukung strategi kombinasi multi-klien untuk mengurangi risiko keragaman klien.

Yayasan telah menjelaskan bahwa arsitektur penerapannya mencakup sejumlah kecil klien dan menggunakan campuran infrastruktur terkelola dan perangkat keras yang dikelola sendiri multi-wilayah. Ini berarti bahwa Ethereum Foundation tidak hanya berpartisipasi dalam staking sebagai “pemodal” tetapi juga bertindak sebagai “demonstran” untuk menunjukkan kepada seluruh jaringan cara menjalankan node validator dengan standar keamanan dan prinsip desentralisasi tertinggi. Saat ekosistem Ethereum memasuki perairan yang dalam, nilai memimpin dengan memberi contoh dalam meningkatkan ketahanan jaringan secara keseluruhan bahkan melebihi manfaat finansial yang dihasilkan oleh 70.000 ETH itu sendiri.

Pengurangan “V Tuhan” beresonansi dengan kepentingan perbendaharaan

Sementara yayasan mempertaruhkan ETH, tindakan on-chain salah satu pendiri Ethereum Vitalik Buterin juga menimbulkan kekhawatiran. Menurut analisis data on-chain, Vitalik telah menjual sejumlah ETH sejak awal Februari, tetapi ini bukan untuk pencairan pribadi. Pelacakan yang relevan menunjukkan bahwa dana ini terutama mengalir ke barang publik seperti perangkat lunak open source, penelitian dan pengembangan perangkat keras, dan bioteknologi.

Melihat pengurangan Vitalik dan janji yayasan bersama-sama, kita dapat melihat gambaran yang lebih lengkap: penyandang dana utama ekosistem bergeser dari “konsumsi tidak teratur” ke “manajemen tertib”. Vitalik mendukung kesejahteraan masyarakat teknologi yang lebih luas melalui penjualan aset, yang setara dengan “investasi” eksternal; Yayasan memperoleh pendapatan endogen dengan aset yang dijaminkan, yang setara dengan “hematopoiesis” internal.

“Sistem jalur ganda” ini membuat manajemen perbendaharaan Ethereum lebih sehat. Secara khusus, yayasan baru-baru ini mengungkapkan kebijakan “penghematan ringan”, berencana untuk mengurangi proporsi pengeluaran tahunan dari 15% menjadi 5% dari ukuran dana pada tahun 2030. Ini berarti bahwa di masa depan, baik yayasan maupun tokoh intinya akan lebih berhati-hati dan dapat diprediksi dalam penggunaan dana, yang tidak diragukan lagi akan mengurangi beban psikologis “penjualan yang tidak dapat diprediksi” bagi pemegang jangka panjang.

Struktur pasar dan prospek pasar

Dari perspektif kinerja pasar, meskipun harga ETH baru-baru ini mengalami kemunduran dengan pasar, harga ETH telah menunjukkan beberapa ketahanan di sekitar $1.900. Dari perspektif teknis, beberapa trader menunjukkan bahwa ETH masih menghadapi tekanan jangka pendek, dengan level support utama di kisaran $1.740 hingga $1.860, sementara resistance overhead mendekati $1.950 hingga $1.980.

Namun, peningkatan fundamental seringkali melampaui kinerja harga. Dengan Ethereum Foundation yang dipertaruhkan secara pribadi, jumlah ETH yang dikunci secara aktual akan meningkat lebih lanjut. Lebih penting lagi, ini menandai awal dari keterlibatan mendalam “tim nasional” Ethereum dalam pemeliharaan keamanan konsensus jaringan. Ketika yayasan tidak lagi hanya “penonton” atau “distributor dana” tetapi menjadi validator aktif dalam jaringan, akurasi dan kedalaman pemahaman mereka tentang dukungan ekologis juga akan memasuki “area perairan dalam” yang baru.

Kesimpulan

Janji Ethereum Foundation sebesar 70.000 ETH mungkin tampak seperti operasi keuangan, tetapi sebenarnya ini adalah upacara kedewasaan bagi ekosistem Ethereum untuk matang. Ini mengumumkan akhir dari era “subsidi penjualan mata uang” yang ekstensif dan mengantarkan tahap baru “sirkulasi endogen” yang bergantung pada nilai jaringan itu sendiri. Bagi investor yang mengikuti ETH di platform seperti Gate, ini tidak hanya mengurangi potensi sumber tekanan jual tetapi juga memperkuat kemampuan Ethereum untuk menangkap nilai sebagai aset dasar “komputer dunia”. Ketika dukungan ekologis memasuki perairan dalam, fokus pasar juga akan bergeser dari spekulasi naratif sederhana ke apakah model keuangan ini benar-benar dapat mendukung pengembangan jangka panjang Ethereum dalam sepuluh tahun ke depan.