Apakah Saham Palantir Overvalued atau Sangat Murah? Jawabannya Mungkin Membuat Anda Terpana.

Salah satu saham yang paling polarizing yang muncul dari revolusi kecerdasan buatan (AI) adalah favorit analitik data Palantir Technologies (PLTR 1,33%). Jika Anda menginvestasikan hanya sejumlah modest sebesar $1.000 di Palantir pada hari yang sama OpenAI secara komersial meluncurkan ChatGPT, hari ini Anda akan memiliki hampir $17.400.

Untuk mengatakan bahwa pengembalian sebesar ini tidak normal adalah sebuah pernyataan yang meremehkan. Palantir telah memulai gelombang baru miliarder AI selama tiga tahun terakhir. Dan dengan melakukan itu, banyak yang terlambat bergabung sekarang mengulang-ulang poin bearish yang sama: Palantir terlalu mahal. Tapi apakah benar begitu?

Mari kita telusuri beberapa cara berbeda untuk mengukur valuasi Palantir. Dari sana, investor harus mendapatkan beberapa pengamatan menarik saat mereka mempertimbangkan untuk menggandakan investasi, menjual, atau akhirnya memulai posisi di raksasa data mining ini.

Sumber gambar: Getty Images.

Pendekatan tradisional: Palantir diperdagangkan dengan rasio valuasi yang secara historis tinggi

Salah satu cara paling umum untuk menilai valuasi perusahaan adalah dengan melihat rasio seperti price-to-sales (P/S) dan price-to-earnings (P/E) lalu membandingkan rasio ini dengan sekumpulan pesaing serta norma-norma historis.

Data Rasio PS PLTR oleh YCharts

Sepanjang revolusi AI, Palantir mengalami ekspansi valuasi yang lebih mencolok dibandingkan banyak bisnis perangkat lunak sebagai layanan (SaaS) terkemuka lainnya. Meskipun percepatan pendapatan dan profil profitabilitas Palantir terbukti lebih kuat daripada banyak pesaingnya, perbedaan valuasinya terhadap sekumpulan lengkap pesaing di ekosistem SaaS tetap dramatis.

Lebih jauh lagi, banyak pemenang awal internet mengalami lonjakan yang signifikan seperti Palantir. Pada puncak ledakan dot-com, Amazon, Cisco, dan Microsoft mencapai rasio P/S puncak sekitar 30 hingga 50.

Data Rasio PS MSFT oleh YCharts

Berdasarkan analisis ini, Palantir tampaknya dihargai dengan premi di pasar perangkat lunak. Selain itu, valuasinya secara historis tinggi dibandingkan dengan reli teknologi lainnya. Memang, pasca gelembung dot-com menunjukkan apa yang mungkin terjadi pada profil valuasi Palantir jika perdagangan AI tiba-tiba berhenti.

Pendekatan kontra: Saham Palantir sangat murah karena satu alasan utama

Jika Anda belum tahu, legenda Silicon Valley Chamath Palihapitiya dan Jason Calacanis mengadakan podcast bisnis mingguan berjudul All-In. Palihapitiya membangun reputasinya memimpin pertumbuhan di AOL dan Facebook (sekarang Meta Platforms) di masa awal, sementara Calacanis sudah lama menjadi investor modal ventura yang dihormati.

Dalam episode terbaru, pembawa acara membahas Palantir dan valuasinya. Dan yang mengejutkan, salah satu artikel Motley Fool saya sebelumnya ditampilkan. Saat membedah analisis saya, Palihapitiya membuat pendapat yang menarik, meskipun cukup kontra: Palantir tidak dihargai dengan premi sama sekali.

Perluas

NASDAQ: PLTR

Palantir Technologies

Perubahan Hari Ini

(-1,33%) $-1,74

Harga Saat Ini

$128,86

Data Utama

Market Cap

$312Miliar

Rentang Hari

$126,40 - $130,20

Rentang 52 minggu

$66,12 - $207,52

Volume

1,6 juta

Rata-rata Volume

44 juta

Margin Kotor

82,37%

Dalam pandangannya, banyak bisnis SaaS dalam kelompok di atas bukanlah pesaing sejati Palantir. Faktanya, banyak dari perusahaan ini membangun produk dasar di bidang manajemen hubungan pelanggan (CRM), perencanaan sumber daya perusahaan (ERP), operasi manusia, atau keamanan siber.

Terjemahan: Sebagian besar bisnis SaaS sudah menjadi komoditas. Akibatnya, banyak dari perusahaan ini mengalami churn pelanggan yang terus-menerus karena klien beralih ke platform serupa, seringkali lebih murah, saat memperbarui kontrak.

Sebaliknya, Platform Kecerdasan Buatan Palantir (AIP) — yang menampilkan produk inti Foundry, Gotham, dan Apollo — bersifat unik. Mengingat kurangnya kompetisi langsung, perusahaan dapat memenangkan bisnis penting dan mempertahankannya.

Dalam konteks ini, Palantir memiliki nilai seumur hidup pelanggan yang lebih tinggi dibandingkan bisnis SaaS umum. Karena itu, prediktabilitas pendapatan masa depan dan keberlanjutan aliran kas yang berkelanjutan jauh lebih kuat dibandingkan kebanyakan bisnis perangkat lunak.

Secara tidak langsung, Palihapitiya menyiratkan bahwa Palantir adalah monopoli. Oleh karena itu, menilai perusahaan secara tepat hampir tidak mungkin mengingat kurangnya kekuatan kompetitif yang sah. Jika dilihat dari sudut pandang ini, seorang investor bisa berargumen bahwa valuasi Palantir sepenuhnya wajar dan bisa terus berkembang.

Pendapat saya: Kedua analisis bisa benar sekaligus

Meskipun saya memahami tesis Palihapitiya, keberatan terbesar saya adalah bahwa analis sisi jual tidak selalu mengadopsi cara berpikir ini. Bukan berarti Wall Street selalu benar, tetapi mungkin inilah sebabnya Palantir memiliki pandangan yang terbagi — dengan 40% analis yang meliput saham ini memberi peringkat “Hold”.

Meskipun Palantir jelas mahal menurut standar tradisional, saham ini saat ini diperdagangkan dengan diskon terbesar sejak April tahun lalu di tengah pasar bearish perangkat lunak.

Meskipun tampaknya diperdagangkan dengan valuasi yang tidak berkelanjutan, poin Palihapitiya tentang kurangnya kompetisi dan churn Palantir harus meredam kekhawatiran bahwa pertumbuhan perusahaan bisa mulai melambat.

Dengan mempertimbangkan hal ini, mungkin saat yang tepat untuk membeli saat harga turun di saham Palantir dengan niat memegangnya untuk jangka panjang.