Mengapa tetap memegang ETH setelah turun 40% pada tahun 2026 dan masih berencana untuk mempertahankannya?

Tentang ETH

Belakangan ini, saya terus memikirkan ETH—mengapa saya memegangnya? Apakah saya ingin terus memegangnya? Mengapa saya menganggapnya berharga?

Dari teman dan kolega, saya mendengar tiga pandangan utama tentang ETH:

• 「Bitcoin +」— Sebuah penyimpan nilai untuk melawan depresiasi mata uang, tetapi 「lebih baik」 karena:
• Bisa mengalami deflasi saat diperlukan, dan inflasi saat diperlukan
• Memiliki kemampuan pemrograman asli tanpa bergantung pada pihak ketiga
• 「Akses saham sistem」— ETH seperti saham dari platform komputasi terdesentralisasi: semakin banyak yang menggunakannya → semakin besar kebutuhan ruang blok → biaya meningkat + ETH terbakar → kelangkaan meningkat
• 「Minyak digital」— Sebuah pandangan komoditas yang berada di antara keduanya

Pandangan-pandangan ini bukan saling eksklusif, melainkan sudut pandang berbeda terhadap hal yang sama.

Pendapat saya terkait, tetapi sedikit berbeda: ETH adalah mata uang cyberpunk, dan cyberpunk tercermin dalam lingkungan saat ini.

Cyberpunk vs. Crypto-punk: Mengapa perbedaan ini penting sekarang

Dalam karya seperti 《Neuromancer》, 《Cyberpunk 2077》, mata uang lebih dari sekadar konsep moral; ia adalah sebuah 「alat routing」: rantai kredit, akun perusahaan, uang jalanan, hubungan sosial—nilai mengalir melalui saluran yang tidak sepenuhnya dapat dipantau oleh sistem. Yang benar-benar memiliki kekuasaan adalah mereka yang mampu menyelesaikan transaksi di bawah tekanan.

「Uang」 ada di mana-mana, tetapi pertanyaan utama adalah: ketika sistem perusahaan besar tidak menguntungkanmu, apakah kamu masih bisa bertransaksi? Otentikasi identitas, akses, eksekusi transaksi, keluar dari pasar—semua ini akhirnya berkaitan dengan satu pertanyaan: apakah transaksi kamu bisa dikonfirmasi, diselesaikan, dan diakui sebagai sah?

Ini adalah sudut pandang yang benar dalam memahami Ethereum.

ETH bukanlah 「mata uang crypto-punk」 secara sempit (seperti ZCash yang fokus pada privasi). Ia adalah mata uang cyberpunk: dalam dunia yang saling berlawanan dan saling bergantung ini, ia adalah sebuah bukti tanpa nama.

Dalam bidang kriptografi, selalu ada kesalahan pandang: entah kamu membangun teknologi pembebasan yang melawan institusi, atau membangun infrastruktur perusahaan—yang dianggap sebagai 「pengkhianatan terhadap cita-cita」. Realitasnya lebih kompleks dan menarik:

• Perusahaan besar membangun dan menggunakan jalur kriptografi—mereka sudah melakukannya
• Jalur kriptografi akan menghindari birokrasi, eksploitasi, dan sensor

Crypto-punk adalah produk dari kriptografi: privasi, anonimitas, komunikasi aman, melawan kontrol terpusat dengan alat matematika. Ia secara fundamental menghilangkan 「pihak perusahaan」 karena perusahaan enggan bertransaksi di ruang tanpa regulasi.

Cyberpunk lebih luas dan inklusif: melakukan hacking sistem di batas-batas institusi—menggabungkan teknologi, hukum, keuangan, identitas, rekayasa sosial—di mana gaya adalah strategi, dan aturan ditulis campuran antara kode dan kontrak. Perusahaan bisa beroperasi di sini karena kepatuhan, eksekusi, dan akuntabilitas memungkinkan, tetapi 「penjahat」 juga bisa—membuat dunia cyberpunk ini menjadi alam semesta di mana semua peserta bisa berinteraksi secara bebas, saling mengikat, dan mengganggu.

Posisi Ethereum di sini: membangun protokol yang memungkinkan institusi yang berlawanan untuk saling beroperasi, sekaligus memberi hak keluar dan hak properti nyata kepada siapa saja yang bisa menandatangani dan membayar. Dan menggunakan ETH sebagai mata uang di kota masa depan itu—itulah cyberpunk.

ETH sebagai mata uang cyberpunk

Klaim nilai ETH sebagai 「mata uang」 sering disederhanakan menjadi narasi 「emas digital」, berusaha meyakinkan pemegang Bitcoin dan penggemar emas. Tapi mereka sudah percaya penuh pada BTC atau emas, dan tidak akan beralih ke ETH.

BTC dan emas sendiri tidak 「membawa」 apa-apa—mereka adalah meme coin, sebagai lindung nilai terhadap inflasi fiat dan sistem bank sentral yang berorientasi pada filosofi sosial tertentu. Saya pribadi berpendapat, dalam kondisi deflasi baru yang didorong AI dan robot, lindung nilai ini akan menjadi semakin tidak relevan.

Visi ETH sebagai mata uang cyberpunk lebih besar dan lebih menarik secara langsung, karena ETH selalu mengalirkan 「hak sistem」 yang dapat digunakan dalam jaringan Ethereum. ETH terikat erat dengan lingkungan kontrak pintar, mewujudkan bisnis 「tanpa kepercayaan」, sehingga tetap memiliki nilai dalam lingkungan deflasi karena:

• Didukung oleh fundamental ekonomi nyata
• Dalam masyarakat yang semakin ekstrem dan didominasi teknologi, baik perusahaan maupun individu membutuhkan sebuah 「daerah ekonomi」

Fundamental ETH

Dalam mekanisme proof-of-stake, ETH bukan sekadar 「perwakilan」 nilai; ia adalah sumber daya yang digunakan untuk membeli kemampuan agar transaksi kamu dieksekusi, dimasukkan ke dalam blockchain, dan berpartisipasi dalam konsensus:

• Dengan upgrade Hegota yang menambahkan FOCIL, membayar ETH dengan nilai pasar saat ini kepada validator akan memastikan transaksi kamu dimasukkan dan dieksekusi dalam blok
• 32 ETH ditambah perangkat keras konsumsi biasa cukup untuk mengaktifkan validator, berpartisipasi dalam proposisi / bukti blok, dan secara kasar 「memilih」 apakah akan mengadopsi upgrade protokol tertentu

Kekuatan jaringan ETH di dalam protokol ini adalah fundamentalnya. Dalam praktiknya, kekuatan ini ditegakkan melalui fungsi transisi status yang jelas dan mekanisme hukuman.

Ini juga mengapa PoS lebih mampu mendukung mata uang cyberpunk dibanding PoW:

• ETH memberi hak operasi asli protokol: staking adalah ambang batas, dan jaminan staking dapat disita
• BTC didukung oleh kelangkaan dan ketahanan berdasarkan kepercayaan; ambang penambangan adalah perangkat ASIC khusus, yang tidak terkait langsung dengan kepemilikan BTC, dan transaksi biasanya adalah pasar suap—tanpa jaminan inclusion di tingkat protokol

Perbedaan mendalam lainnya adalah kontrak pasif. Karena staking dapat disita dan ASIC tidak, PoS dapat secara protokol menegakkan larangan:

• Tidak boleh 「berkambing」 (equiocate) dalam pilihan fork, jika tidak akan disita
• Tidak boleh offline terlalu lama, jika tidak akan disita
• Tidak boleh melakukan sensor, jika tidak akan disita

Kontrak sosial sejati mencakup 「apa yang harus dilakukan」 dan 「apa yang tidak boleh dilakukan」. PoS dapat mengkodekan keduanya secara paksa; PoW lebih mengkodekan 「apa yang harus dilakukan」 dan berharap perilaku ekonomi berjalan sesuai harapan. Jika tidak percaya, lihat saja perdebatan komunitas Bitcoin tentang BIP-101, di mana mereka berdebat tentang bagaimana menghukum penambang yang menyisipkan 「spam」.

ETH bisa menjadi mata uang yang baik karena sifat moneternya tidak bergantung pada ekonomi Ponzi dengan 「jumlah tetap」 dan efek Lindy, melainkan pada 「hak milik」 yang dihasilkan dari atribut internal sistem: hak sistem yang dibeli / disisipkan, hak partisipasi, dan hak sistem yang dipandang sebagai warga negara utama dalam protokol dasar—semua tercermin dalam aset ETH ini.

Siklus nilai Ethereum: manfaat → keamanan → netralitas terpercaya → manfaat lebih banyak

Ethereum memiliki siklus yang bersifat ekonomi sekaligus konstitusional:

• Hak yang dapat digunakan → partisipasi luas: ambang perangkat keras rendah dan staking tanpa izin, menjadikan keamanan berasal dari partisipasi yang luas
• Partisipasi → penggunaan dan permintaan: penyelesaian yang dapat dipercaya menarik pengembang, pengguna, dan kasus penggunaan bernilai tinggi, yang permintaannya terhadap ETH muncul sebagai biaya, jaminan, dan penyelesaian
• Penggunaan → biaya: sistem menetapkan harga ETH untuk sumber daya blok yang langka
• Biaya → imbalan validator + pembakaran: biaya diberikan kepada validator; saat penggunaan tinggi, biaya dasar dibakar untuk mengurangi pasokan
• Imbalan + pembakaran → permintaan ETH: ETH menjadi aset yang terkait dengan hasil dan keamanan, kelangkaannya meningkat seiring penggunaan
• Permintaan / harga ETH → keamanan jaringan: keamanan PoS sebanding dengan nilai staking dan biaya kerusakan
• Keamanan → netralitas terpercaya: semakin sulit konsensus dilanggar, semakin terpercaya klaim bahwa aturan berlaku secara seragam
• Netralitas terpercaya → nilai dan migrasi logika kompleks: aset penting dan kontrak serius akan mengalir ke lapisan penyelesaian yang paling sulit diganggu, dan ini kembali ke penggunaan

Jika salah satu bagian runtuh, seluruh argumen melemah. Desain Ethereum adalah agar bagian-bagian ini tetap saling terkait erat dalam ekonomi siklus nyata.

Menjaga Kepercayaan di Dunia Perusahaan

Titik balik cyberpunk di sini: kamu harus mengantisipasi munculnya institusi besar—bursa, broker, raksasa pembayaran, operator rollup, custodian, bahkan pemerintah dan entitas semi-pemerintah. Mereka akan membangun jalur, mengoptimalkan insentif mereka. Kadang berkoordinasi, kadang terpaksa, kadang menekan orang lain.

Masalahnya bukan apakah perusahaan akan menggunakan Ethereum. Mereka sudah menggunakannya. Pertanyaannya:

Adakah perusahaan—atau aliansi perusahaan—yang mampu memiringkan sistem sehingga semua orang lain berada dalam posisi ketergantungan struktural?

Ini adalah apa yang dilakukan oleh 「kepercayaan yang dapat dipercaya」 dalam kerangka cyberpunk. Bukan soal moralitas murni, tetapi tentang batasan rekayasa:

• Dasar yang dapat dipercaya adalah interoperabilitas melawan pemain yang bersifat adversarial
• Jika tidak, pemain terkuat akhirnya akan menang melalui kebijakan, sensor, atau struktur pasar yang halus

Akhirnya, ini mengarah ke kekuatan super dari blockchain: meningkatkan skalabilitas sosial secara besar-besaran.

Ethereum menjadi satu-satunya wilayah ekonomi yang secara realistis bisa 「tanpa jalur khusus」—di mana lawan bisa berinteraksi secara bisnis dalam skala besar dengan kepercayaan rendah dan tanpa banyak jalur hukum.

Memasukkan dan Melawan Sensor: Landasan Hak Milik Digital

Properti membutuhkan hak eksekusi yang dapat dilaksanakan. Jika kamu 「memiliki」 aset, tetapi di bawah tekanan tidak bisa dipindah, keluar, dijaminkan, atau dibebaskan, maka itu bukan kepemilikan sejati.

Di blockchain, kekuatan eksekusi ini berujung pada:

Selama kamu bersedia membayar harga likuidasi, apakah kamu bisa membuat transaksi yang valid masuk ke sejarah dalam waktu terbatas?

Itulah mengapa anti-sensor adalah kunci hak milik. Itulah mengapa riset Ethereum terus berfokus pada memperkuat mekanisme jaminan inclusion dalam kondisi tidak menguntungkan—misalnya FOCIL (fork choice with forced inclusion list), yang secara eksplisit mengurangi kebebasan para peninjau.

Kecepatan saja tidak cukup untuk mengatasi sensor. Variabel utama adalah:

• Distribusi kekuasaan dalam pembuatan blok
• Insentif / hukuman protokol
• Dan mekanisme inclusion yang jelas saat dibutuhkan

Jika tumpukan perusahaan mampu memblokir kamu di lapisan penyelesaian, maka “mata uang” ini palsu. Valuasi ETH bergantung pada bagaimana Ethereum membuat proses pemblokiran ini secara struktural menjadi sulit.

Ethereum sebagai Dasar Hukum yang Dapat Diprogram: Ranah Publik Komputasi yang Kuat

Model mental yang berguna: anggap Ethereum sebagai dasar hukum yang dapat diprogram—sebuah ranah publik komputasi yang dapat diandalkan, bahkan jika partisipan bersifat adversarial.

Ini memperkenalkan sebuah pranata baru:

• Mengdeploy kode yang mewakili atau mengeksekusi perjanjian, pasar, registri, hak-hak
• Berjanji untuk mengeksekusi sesuai aturan perjanjian, bukan sesuai preferensi platform

Dengan kata lain: komitmen yang lebih sulit dilanggar daripada janji institusi biasa, bahkan oleh pihak yang kaya, berpengalaman, dan bersedia berperkara seumur hidup.

Kamu membayar eksekusi ini dengan aset unik yang diidentifikasi secara sistemik: ETH.

ETH adalah mata uang cyberpunk karena ia adalah gabungan dari tiga hal berikut:

• Kredit kalkulasi
• Jaminan pelaksanaan
• Sertifikat anggota yurisdiksi netral

Kerangka cyberpunk penting karena dunia yang kita bangun bukanlah “taman tanpa batas”. Ia adalah batas antara sistem lama dan baru, di mana hukum dan kode saling mengunci seperti roda gigi yang tidak cocok sempurna. Keunggulan Ethereum adalah sulit diubah, sehingga bisa menjadi arsitektur dasar bersama.

L2 Skalabilitas: Jangan Sampai Cerita Melenceng

Rollup adalah keharusan. Peta jalan berbasis rollup adalah rasional: menjaga L1 cukup lambat untuk mempertahankan desentralisasi dan verifikasi, sambil memperluas eksekusi melalui L2 yang mengadopsi keamanan L1.

Namun risiko cyberpunk juga nyata: L2 bisa menjadi wilayah perusahaan:

• Sequencer terpusat bisa menyensor atau mengatur ulang transaksi di tingkat pengguna
• Ekonomi token bisa mengalihkan nilai dari ETH
• Pilihan ketersediaan data alternatif bisa mengurangi ketergantungan ekonomi pada L1

Oleh karena itu, masa depan rollup yang mendukung ETH haruslah:

• Aktivitas L2 harus membayar biaya penyelesaian / data ke L1 secara proporsional dengan penggunaan (agar pembakaran / pendapatan ETH terkait dengan adopsi)
• Netralitas L2 harus secara bertahap menyatu dengan netralitas L1 (sequencing terdesentralisasi, penarikan yang dapat dipercaya, meminimalkan permukaan serangan governance)
• ETH harus tetap menjadi aset daya tarik—biaya, jaminan, margin / deposit, jalur pertukaran yang tak terelakkan

Jika L2 mampu menjaga keterkaitan ekonomi dan warisan netralitas, mereka akan menguntungkan ETH. Jika tidak, mereka akan menjadi mesin fragmentasi: aktivitas besar, nilai yang diambil, jaminan yang melemah.

Dalam bahasa cyberpunk: bangunan perusahaan bisa ada—tapi mereka tidak boleh diam-diam menutupi konstitusi penyelesaian.

Tokenisasi Aset: Aset Kripto Asli dan Dunia Drama Blockchain

Tokenisasi hanya akan benar-benar memperkuat narasi ETH jika menjadi properti kripto asli, bukan sekadar token utang dengan kunci admin dan ketentuan layanan yang bisa dihentikan kapan saja.

Batasan sederhananya:

• Apakah fungsi transisi status di chain adalah mekanisme transfer yang otoritatif (atau pemicu yang harus diikuti oleh institusi tradisional)?
• Atau token tersebut hanya pointer UI ke registri off-chain yang bisa diabaikan jika tidak nyaman?

Jika Ethereum ingin menjadi lapisan penyelesaian aset penting, kamu membutuhkan struktur seperti ini:

• Peristiwa di chain dianggap sebagai keputusan final (atau setidaknya asumsi otoritatif)
• Eksekusi diminimalkan menjadi standar kriptografi objektif
• Intervensi manusia / hukum bersifat sempit, jelas, dan untuk menangani anomali—bukan kendali diskresi yang umum

Jaminan yang dimasukkan Ethereum kembali berperan. Keabsahan hak tokenisasi bergantung pada kemampuan kamu untuk menegakkannya di bawah tekanan. Kita membutuhkan protokol tokenisasi cyberpunk di Ethereum.

Kesimpulan: ETH sebagai Mata Uang Cyberpunk

Cyberpunk memberi fondasi moral bagi kriptografi: privasi, otonomi, resistensi. Tapi panggung nyata yang dibangun Ethereum adalah cyberpunk: perusahaan dan kekuatan baru hidup berdampingan di jalur yang sama, saling berlawanan dan saling bergantung, setiap pihak secara kreatif menggunakan teknologi, setiap pihak berusaha memiringkan sistem.

Dalam dunia itu, uang bukan sekadar penyimpan nilai. Ia adalah:

• Bukti pelaksanaan
• Sumber penyelesaian
• Alat keamanan
• Primitif eksekusi properti

Jadi, “ETH sebagai mata uang cyberpunk” pada akhirnya adalah argumen tentang penyelesaian konstitusional: jika Ethereum menjaga kepercayaan yang dapat dipercaya, inklusivitas yang dapat dipercaya, dan tetap ekonomis terkait layer eksternalnya, maka ETH memiliki nilai bukan hanya karena orang mempercayainya.

Nilainya terletak pada kenyataan bahwa ia adalah satu-satunya bukti langka dalam seluruh tumpukan teknologi yang tidak bisa dikendalikan oleh pihak lain—baik perusahaan maupun kekuatan baru.