Tahan atau potong? MPC pertimbangkan kasus yang lebih kuat untuk pelonggaran kebijakan – Analis mengatakan

Komite Kebijakan Moneter Nigeria (MPC) menghadapi keputusan yang sangat seimbang pada pertemuan mendatang pada 23 dan 24 Februari, dengan analis terbagi antara kemungkinan pemotongan suku bunga dan keputusan mempertahankan kebijakan di tengah indikator makroekonomi yang membaik.

Meskipun tingkat inflasi utama telah menurun untuk bulan ke-11 berturut-turut menjadi 15,1% pada Januari 2026, tekanan harga yang mereda saja mungkin tidak cukup untuk memicu perubahan kebijakan secara langsung.

Namun, penguatan buffer eksternal, apresiasi nilai tukar, dan harga energi yang stabil semakin memperkuat argumen untuk normalisasi yang hati-hati.

Lebih Banyak Berita

Dewan Pengembangan Timur Laut mencari persetujuan anggaran sebesar N140 miliar untuk 2026

25 Februari 2026

CPPE: Pemotongan suku bunga oleh CBN positif untuk pertumbuhan, tetapi tingkat pinjaman masih tinggi

24 Februari 2026

Suku bunga acuan Kebijakan Moneter (MPR), saat ini di 27,0%, tetap tinggi karena Bank Sentral Nigeria (CBN) memprioritaskan stabilitas harga dan nilai tukar.

Dengan disinflasi yang kini berlangsung dan cadangan devisa yang menguat, analis percaya bahwa nada Komite mungkin berubah, meskipun tindakan kebijakan tetap terukur.

Apa kata para ahli

Kepala Riset di Afrinvest West Africa, Asimiyu Damilare

Damilare percaya bahwa perkembangan makroekonomi terbaru telah memperkuat argumen untuk kemungkinan pemotongan suku bunga pada pertemuan mendatang.

“Saya akan mengatakan bahwa perkembangan makroekonomi terbaru telah memperkuat argumen untuk kemungkinan pemotongan suku bunga kebijakan di pertemuan MPC mendatang,” katanya.

Dia mencatat bahwa inflasi utama telah menurun selama sebelas bulan berturut-turut, mereda menjadi 15,1% pada Januari 2026.

Dia juga menambahkan bahwa tren disinflasi yang berkelanjutan ini, bersama dengan peningkatan cadangan devisa eksternal yang naik 2,4% sejak November menjadi $47,8 miliar, dan apresiasi naira sebesar 6,7% ke N1.355/$ di pasar resmi, memberi fleksibilitas kebijakan kepada CBN.

Menurutnya, harga Premium Motor Spirit (PMS) yang stabil dan ekspektasi pemotongan suku bunga di ekonomi maju utama pada paruh pertama 2026 akan semakin memperbaiki latar eksternal untuk pelonggaran.

Pentingnya, Damilare menyoroti bahwa pola voting dari pertemuan MPC November 2025 menunjukkan kemungkinan perubahan arah sudah mulai terbentuk.

Pada pertemuan itu, lima anggota memilih untuk memotong suku bunga, sementara enam lainnya memilih mempertahankan MPR di 27,0%. Perpecahan yang tipis ini menandakan bahwa Komite semakin terbuka terhadap normalisasi kebijakan.

MD/CEO Arthur Steven Asset Management Limited

MD/CEO mengambil sikap yang lebih hati-hati, berpendapat bahwa mungkin masih terlalu dini bagi MPC untuk melakukan langkah signifikan.

“Saya pikir berdasarkan hal di atas serta fakta bahwa ini masih awal tahun dan data yang cukup memadai belum terkumpul, mungkin terlalu dini bagi MPC untuk melakukan langkah besar,” katanya.

Dia menambahkan bahwa meningkatnya likuiditas sistem dan potensi implikasi inflasi dapat mempengaruhi keputusan MPC. “Namun, meningkatnya likuiditas sistem dan dampaknya terhadap inflasi bisa mendorong MPC untuk mempertahankan kebijakan saat ini atau bahkan memperketat.”

Pandangan ini menunjukkan bahwa meskipun indikator makro membaik, dinamika likuiditas tetap menjadi variabel kunci dalam menentukan apakah pelonggaran tepat dilakukan saat ini.

Manajer Portofolio di CFG Africa, Olumayowa Bolujoko

Bolujoko mengakui bahwa CBN telah membuat kemajuan berarti menuju tujuan stabilisasinya. Apresiasi nilai tukar telah memperkuat stabilitas makro, cadangan devisa eksternal tetap cukup untuk memberikan buffer yang kredibel, dan inflasi utama telah mereda — meskipun efek dasar turut berkontribusi terhadap penurunan tersebut.

Biasanya, kondisi seperti ini akan memperkuat argumen untuk perlahan beralih ke dukungan pertumbuhan.

Namun, dia memperingatkan bahwa pertimbangan struktural kemungkinan akan mempengaruhi keputusan MPC.

MPC, katanya, tidak hanya akan fokus pada tingkat inflasi tetapi juga apakah tren disinflasi yang berkelanjutan dan tahan lama telah benar-benar terbentuk.

Kondisi likuiditas tetap menjadi perhatian utama.

Lonjakan sebesar 10,2% bulan-ke-bulan dalam mata uang di luar bank menandakan likuiditas transaksi yang tinggi dalam ekonomi riil, yang berpotensi mempertahankan momentum inflasi. Dinamika pengeluaran selama siklus pemilihan juga dapat memperbesar tekanan harga jangka pendek.

Selain itu, menjaga daya tarik hasil untuk mendukung arus masuk Investasi Portofolio Asing (FPI) tetap menjadi pilar kebijakan penting. Mengingat sensitivitas stabilitas nilai tukar terhadap arus modal, pemotongan suku bunga yang terlalu dini dapat melemahkan posisi eksternal dan membalikkan keuntungan FX terbaru.

“Secara keseluruhan — likuiditas sistem yang tinggi, potensi tekanan inflasi jangka pendek, dan kebutuhan strategis untuk mempertahankan arus masuk modal — kami memperkirakan MPC akan mempertahankan suku bunga saat ini, meskipun data Januari tersedia, sambil terus menilai keberlanjutan tren disinflasi sebelum memberi sinyal perubahan kebijakan,” katanya.

Faktor-faktor yang mempengaruhi keputusan MPC

Tren disinflasi: Sebelas bulan berturut-turut inflasi utama menurun memperkuat argumen untuk pelonggaran, meskipun keberlanjutannya masih dipantau.

Buffer eksternal: Cadangan devisa sebesar $47,8 miliar dan apresiasi naira yang berkelanjutan meningkatkan ketahanan makro dan fleksibilitas kebijakan.

Pertimbangan arus modal: Menjaga hasil yang menarik sangat penting untuk mendukung arus masuk FPI dan stabilitas nilai tukar.

Latar belakang global: Ekspektasi pelonggaran kebijakan di ekonomi maju pada paruh pertama 2026 dapat memberi ruang eksternal untuk normalisasi yang hati-hati.

Pandangan Nairametrics

Pertemuan MPC mendatang menyajikan dilema kebijakan klasik.

Di satu sisi, disinflasi yang berkelanjutan, cadangan yang lebih kuat, stabilitas nilai tukar, dan kondisi global yang membaik mendukung argumen untuk pemotongan suku bunga secara hati-hati.

• Meskipun indikator makroekonomi tampaknya semakin mendukung normalisasi kebijakan, MPC mungkin memilih untuk mempertahankan MPR di 27,0% sambil memberi sinyal bias dovish.
• Perubahan formal bisa muncul di pertemuan berikutnya, tergantung pada keberlanjutan tren disinflasi dan stabilitas eksternal.
• Secara keseluruhan, kemungkinan mempertahankan tetap sedikit lebih tinggi, tetapi argumen untuk pergeseran kebijakan yang terukur semakin kuat.