Penjualan aset senilai hampir 5 miliar dolar dengan diskon 94%! AI membuat takut dana kredit swasta AS

Ketegangan di pasar kredit swasta berasal dari**“Kekhawatiran” bergerak menuju “penetapan harga”**。 Pada saat keraguan investor tentang risiko terkait AI, likuiditas dan standar pinjaman memanas,Dana New Mountain di Amerika Serikat memilih untuk menjual aset hampir $500 juta dengan diskon, yang mencerminkan peningkatan lebih lanjut dalam tekanan industri.

Menurut Bloomberg, New Mountain mengatakan pada hari Selasa bahwa salah satu dana kredit swastanya menjual aset $ 477 juta dengan “hanya $ 0,94 per $ 1 aset” untuk meningkatkan diversifikasi portofolio dan mengurangi pendapatan PIK (bunga yang dibayarkan dalam bentuk barang) untuk meningkatkan fleksibilitas keuangan.

Pembuangan itu terjadi pada saat diskusi tentang risiko kredit swasta telah memanas secara signifikan. Seminggu yang lalu, Blue Owl menutup jendela penebusan salah satu dananya dan mulai menjual beberapa investasi pinjaman langsungnya untuk mengembalikan dana kepada investor, menyebabkan nilai pasarnya menyusut sebesar $2,4 miliar dan menyeret harga saham perusahaan swasta terkait kredit seperti Ares Management dan Blackstone.

Peringatan pasar intensif. Boaz Weinstein, pendiri Saba Capital, mengatakan,Kredit swasta berada dalam tahap awal keruntuhan, dengan kekhawatiran industri berfokus pada pengeluaran berlebihan untuk AI, eksposur investasi perangkat lunak yang terancam AI, dan standar pinjaman.

UBS melaporkan bahwa**Tingkat gagal bayar kredit swasta bisa melonjak setinggi 15%**Risiko ketidaksejajaran antara sisi modal dan sisi aset sedang dinilai kembali.

Perdagangan diskon Gunung Baru: kurangi PIK dan sesuaikan struktur portofolio

New Mountain mendefinisikan penjualan sebagai penyeimbangan ulang portofolio aktif. Perusahaan mengatakan tujuan transaksi tersebut termasuk meningkatkan diversifikasi portofolio, mengurangi pendapatan PIK, dan meningkatkan fleksibilitas keuangan. Eksekutif perusahaan mengatakan kepada investor akhir tahun lalu bahwa mereka berencana untuk menjual aset hingga sekitar $ 500 juta, dan skala pendaratan mendekati tujuan ini.

Dari perspektif industri, harga transaksi “$0,94 hingga $1” adalah sinyal tersendiri: pada tahap ketika penilaian dan likuiditas lebih sensitif, transaksi diskon lebih cenderung ditafsirkan oleh pasar sebagai “penyesuaian deleverage” di bawah penurunan selera risiko.

New Mountain juga mengungkapkan.Dalam portofolio keseluruhannya, layanan bisnis menyumbang 22,4% dan perangkat lunak menyumbang 22,2%, dan yang terakhir juga menjadi pusat diskusi pasar tentang model bisnis perangkat lunak dampak AI.

Pengembalian sisi aset berada di bawah tekanan: NAB menurun, dividen diturunkan

Indikator keuangan New Mountain sendiri juga mencerminkan bahwa tekanan sedang ditransmisikan. Perusahaan mengatakan BDC-nya pada kuartal yang berakhir 31 Desember,Nilai aktiva bersih per saham turun menjadi $11,52 dari $12,06 pada kuartal sebelumnya.

Pada saat yang sama,Perusahaan memangkas dividennya dari $0,32 menjadi $0,25 per sahamAlasannya adalah tekanan di sisi pendapatan yang disebabkan oleh pemotongan suku bunga dan penyempitan spread kredit.

Perusahaan mengatakan telah membeli kembali saham senilai $30 juta sejak akhir kuartal ketiga 2025 dan berharap untuk terus melakukannya tahun ini, sebuah langkah yang disebut CEO John Kline “menggarisbawahi kepercayaan pada nilai jangka panjang NMFC.”

Limpahan gejolak likuiditas Blue Owl: penilaian dan struktur dihargai ulang

Dampak yang lebih besar berasal dari tekanan likuiditas di tingkat industri. Menurut Bloomberg, Blue Owl mulai menjual beberapa investasi pinjaman langsungnya untuk mengembalikan dana investor setelah membatasi penebusan, memicu penurunan nilai pasarnya sebesar $2,4 miliar dan mendorong harga saham sejumlah perusahaan swasta terkait kredit turun secara bersamaan.

Reaksi berantai ini telah memperkuat pemeriksaan ulang investor terhadap mekanisme produk semi-likuid:Ketika permintaan penebusan meningkat dan transaksi aset dasar tidak lancar, struktur dana, penilaian aset, dan jalur keluar mungkin berada di bawah tekanan pada saat yang sama, dan premi risiko akan meningkat.

Kekhawatiran AI ditumpangkan pada ekspektasi default: kliring diskon dan “pembelian terbawah” hidup berdampingan

Diskusi seputar AI menjadi bagian dari narasi risiko kredit swasta. Boaz Weinstein akan memecahkan industriHal ini dikaitkan dengan pengeluaran yang berlebihan untuk AI, eksposur perangkat lunak yang terancam AI, dan standar pinjaman, dan menunjukkan ketidakselarasan pasar: harga beberapa aset kredit berada pada level tertinggi dalam sejarah, tetapi struktur saham dan dana terkait telah mengalami “diskon yang signifikan”.

Anak perusahaannya Saba Capital dan Cox Capital telah mengumumkan bahwa mereka akan mengungkapkan kekayaan bersih mereka secara komparatifDiskon 20% hingga 35% dari harga, meluncurkan penawaran pengambilalihan tunai untuk tiga kepentingan dana yang dikelola Blue Owl untuk memberikan opsi likuiditas kepada investor ritel yang ingin keluar tetapi lebih kesulitan menebus.

Penawaran tersebut melibatkan Blue Owl Capital Corporation II dan direncanakan akan diperluas ke Blue Owl Technology Income dan Blue Owl Credit Income. Bloomberg melaporkan bahwa saham Blue Owl telah turun sekitar 50% selama setahun terakhir, meskipun pendapatan perusahaan terus meningkat selama periode yang sama.

Di sisi risiko, penilaian UBS Group AG tentang “tingkat gagal bayar atau hingga 15%” telah meningkatkan imajinasi pasar tentang kerugian di masa depan; Di sisi modal, Weinstein dkk. mencoba melihat diskon sebagai jendela peluang. Untuk investor,Variabel utama bergeser dari “tingkat imbal hasil” ke “likuiditas struktural, kredibilitas penilaian, dan kecepatan penetapan harga ulang eksposur terkait AI.”

Peringatan risiko dan penafian

        Pasar berisiko, dan investasi perlu berhati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi pribadi dan tidak memperhitungkan tujuan investasi tertentu, situasi keuangan, atau kebutuhan pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pendapat, atau kesimpulan yang terkandung dalam artikel ini konsisten dengan keadaan spesifik mereka. Berinvestasilah sesuai dengan risiko Anda sendiri.