Rekap Performa Indeks Saham Eropa 2024: Dua Tahun Refleksi dari Ekspektasi ke Realisasi

Melangkah ke tahun 2026 dan melihat kembali pasar modal Eropa pada tahun 2024, kami menemukan bahwa tahun yang penuh harapan dan harapan telah menjadi sejarah. Bagaimana prediksi optimis analis pada saat itu memverifikasi indeks saham Eropa? Artikel ini akan mengkaji kembali logika kinerja dan nilai investasi indeks saham Eropa dari perspektif dua tahun dari sekarang.

Pada awal tahun 2024, kinerja pasar saham utama Eropa memang memenuhi ekspektasi. Indeks DAX Jerman naik hampir 10% untuk tahun ini, indeks CAC 40 Prancis naik 8,29%, dan indeks saham STOXX 600, yang mencakup 90% kapitalisasi pasar perusahaan terdaftar di Eropa, naik hampir 7%. Di balik data ini adalah hasil penilaian ulang dana global terhadap indeks saham Eropa.

Mengapa indeks saham Eropa menarik dana global? Arah angin pasar di awal tahun 2024

Mengapa lingkungan pasar begitu menguntungkan bagi indeks saham Eropa saat itu? Kuncinya terletak pada superposisi tiga faktor.

Yang pertama adalah daya tarik penilaian. Dibandingkan dengan rasio P/E ke depan sekitar 19 kali untuk saham AS S&P 500, rasio P/E ke depan saham Eropa hanya 14 kali lipat, dan perbedaan penilaian ini membuat indeks saham Eropa relatif lebih berharga. Kedua, terus melonggarnya situasi inflasi di Eropa telah membuka jalan bagi Bank Sentral Eropa (ECB) untuk memangkas suku bunga. Data yang dirilis pada Februari 2024 menunjukkan bahwa inflasi di Zona Euro telah turun menjadi 2,6%, turun selama tiga bulan berturut-turut dan turun di bawah level peringatan 3%. Ketiga, ekspektasi pasar akan tingkat bunga yang lebih rendah secara langsung merangsang arus modal masuk. Statistik menunjukkan bahwa dana yang berfokus pada indeks saham Eropa menarik arus modal masuk sebanyak 457 miliar euro pada kuartal keempat 2023, dengan peningkatan tahunan lebih dari 45%. Survei Bank of America juga menunjukkan bahwa investor profesional membeli saham Eropa bersih pada Februari 2024.

Ketiga faktor positif ini bersama-sama merupakan kekuatan pendorong utama untuk kenaikan indeks saham Eropa tahun itu.

Tiga Puluh Tahun Naik Turun: Siklus Sejarah dan Hukum Pasar Indeks Saham Eropa

Untuk memahami logika operasi indeks saham Eropa, kita harus melihat dimensi waktu yang lebih luas. Indeks STOXX 600, indikator komprehensif yang mewakili 600 perusahaan terkemuka di kawasan Eropa, memiliki lintasan 30 tahun yang mengukir jejak siklus ekonomi global.

Pada akhir 90-an abad ke-20, pasar saham Eropa jatuh ke dalam resesi yang berkepanjangan. Krisis keuangan Asia dan krisis keuangan Rusia berikutnya menyusul, dan indeks saham Eropa jatuh sebagai tanggapan. Ini diikuti oleh kegilaan dan ledakan gelembung Internet. Menjelang milenium, valuasi perusahaan teknologi baru melonjak ke tingkat yang tak tertahankan, diikuti oleh koreksi tragis dari tahun 2000 hingga 2001.

Insiden 911 di awal abad ke-21 sempat menghantam pasar global, tetapi saham Eropa kemudian mengantarkan pemulihan dan kemakmuran selama bertahun-tahun. Pertumbuhan perdagangan internasional yang cepat, integrasi negara-negara berkembang, dan kebijakan suku bunga rendah bank sentral telah memungkinkan indeks saham Eropa untuk mempertahankan tren kenaikan yang berkelanjutan hingga tahun 2008.

Namun, krisis keuangan global tahun 2008 menulis ulang semua ini. Kebangkrutan Lehman Brothers, krisis kredit yang tajam, dan resesi ekonomi yang parah, indeks saham Eropa mengalami penurunan terburuk dalam sejarah. Krisis utang Eropa berikutnya memperburuk keadaan. Krisis utang negara di Yunani, Irlandia, Portugal, Spanyol, dan Italia telah menimbulkan kekhawatiran serius tentang stabilitas zona euro.

Titik baliknya datang dengan penerapan pelonggaran kuantitatif. Tindakan terkoordinasi dari Bank Sentral Eropa dan bank sentral secara bertahap telah menstabilkan pasar, dan indeks saham Eropa telah memulai pemulihan jangka panjang sejak 2009. Meskipun dampak epidemi mahkota baru pada tahun 2020 sempat menghantam indeks saham Eropa, intervensi cepat dari Bank Sentral Eropa dan pemerintah (memperluas pembelian aset dan meningkatkan dukungan fiskal) menyebabkan pemulihan pasar yang cepat.

Pasang surut selama 30 tahun ini telah mengajarkan pasar pelajaran yang mendalam: waktu dan intensitas intervensi kebijakan sering menentukan arah jangka panjang indeks saham Eropa.

Diferensiasi industri yang intensif: kinerja jangka panjang sektor industri, teknologi, dan konsumen

Antara tahun 2023 dan 2024, ada perbedaan yang jelas dalam kinerja pasar saham Eropa. Teknologi informasi, konsumsi opsional, dan produksi industri adalah tiga sektor berkinerja teratas.

Sektor produksi industri meliputi kedirgantaraan, manufaktur, konstruksi, dan bidang lainnya. Airbus telah diuntungkan dari kegagalan Boeing yang sering, dan harga sahamnya melonjak, tetapi rasio harga terhadap pendapatannya telah mencapai 35,60 kali lipat, tertinggi dalam lima tahun terakhir, dan mempertahankan tingkat penilaian ini membutuhkan kontribusi bisnis yang substansial. Dari perspektif teknis, level support saham berada di sekitar €136, dan indeks RSI di atas 70 menunjukkan meningkatnya tekanan untuk menyesuaikan harga saham.

Sektor teknologi informasi telah meningkat 19% selama setahun terakhir, dipimpin oleh SAP. Harga saham raksasa perangkat lunak perusahaan Jerman telah menembus saluran tren naik jangka menengah hingga panjang, menandakan momentum kenaikan yang lebih kuat. Tetapi rasio P/E-nya 56,39 hanya melampaui level ini dalam satu kuartal dalam 10 tahun terakhir, memberikan harga saham alasan yang baik untuk menyesuaikan diri ke bawah. Indikator RSI menunjukkan divergensi negatif dari harga, menunjukkan risiko koreksi jangka pendek.

Sektor konsumen diskresioner selalu menjadi bagian penting dari ekonomi Eropa. Pandora, sebuah perusahaan perhiasan Denmark, mencapai pertumbuhan lebih dari 90% pada tahun 2023. Meskipun kinerja pasar China sangat terseret ke bawah, pendapatan global meningkat sebesar 6% tahun-ke-tahun dan pendapatan organik meningkat sebesar 8%, melebihi ekspektasi pasar. Namun, karena reli yang terlalu sengit, ada tekanan mundur yang jelas pada saham dalam jangka pendek.

Tiga jalur untuk menata saham Eropa: dari pialang hingga ETF hingga derivatif

Bagi investor yang tertarik untuk berinvestasi di saham Eropa, pasar menawarkan berbagai opsi.

Beli dan jual langsung melalui broker adalah cara yang paling tradisional. Platform broker mendukung metode pesanan fleksibel seperti pesanan pasar, limit order, dan stop loss order, sementara investor dapat memperoleh kepemilikan saham dan hak suara. Kerugiannya adalah melibatkan biaya penanganan dan biaya platform, dan biaya transaksi beberapa saham mungkin lebih tinggi, dan banyak pialang menawarkan rasio leverage yang rendah.

Berinvestasi melalui ETF Sangat cocok untuk investor yang ingin berinvestasi dalam indeks dan peduli dengan suku bunga. ETF dengan aset yang lebih besar termasuk Vanguard FTSE Eropa (VGK, $148,16 miliar, rasio biaya 0,09%), iShares MSCI EMU (EZU, $55,70 miliar, rasio biaya 0,49%), iShares Core MSCI Eropa (IEUR, $41,97 miliar, rasio biaya 0,09%), dll.

Perdagangkan derivatif melalui CFD memberikan efisiensi modal tertinggi. CFD memungkinkan investor untuk berdagang dengan margin dengan hanya membayar persentase dari nilai kontrak sebagai jaminan, sehingga memperkuat keuntungan mereka secara eksponensial. Pada saat yang sama, CFD mendukung perdagangan dua arah panjang-pendek, memungkinkan investor untuk tidak hanya membeli saat bullish, tetapi juga menjual pendek saat bearish. Broker CFD formal yang diatur oleh ASIC di Australia, seperti Mitrade, menawarkan 0 komisi, spread rendah, dan leverage hingga 1:200, dilengkapi dengan fitur stop-loss dan take-profit.

Risiko dan Peluang Hidup Berdampingan: Implikasi Pasar dari 2024 hingga 2026

Ekspektasi optimis untuk tahun 2024 belum sepenuhnya kecewa, tetapi mereka juga menghadapi tantangan nyata. Faktor-faktor yang mendukung kelanjutan kenaikan indeks saham Eropa masih ada - tekanan inflasi mereda, laba perusahaan diperkirakan akan tumbuh, dan valuasi relatif murah. Citigroup memprediksi peningkatan laba per saham Eropa sebesar 3% pada tahun 2024, sementara Goldman Sachs optimis tentang pertumbuhan laba sebesar 7%.

Tetapi faktor negatif tidak dapat diabaikan secara setara. Pemerintah Eropa secara bertahap membatalkan program dukungan energi dan mempromosikan normalisasi dana setelah epidemi Covid, yang dapat meredam pertumbuhan industri seperti energi, logistik, dan industri. Perkiraan pertumbuhan ekonomi Zona Euro direvisi turun dari 1% menjadi 0,5%, mencerminkan kelemahan makroekonomi. Konflik Rusia-Ukraina berlanjut ke tahun ketiga, dan risiko geopolitik tetap ada.

Kembali pada tahun 2026, kita dapat menyimpulkan bahwa logika investasi indeks saham Eropa pada akhirnya bergantung pada permainan risiko dan peluang. Karena risiko relatif dapat dikendalikan dan dapat diprediksi, dan dukungan kebijakan ECB dan daya tarik penilaian selalu ada, peluang investasi yang diwakili oleh indeks saham Eropa masih patut mendapat perhatian ketat dari investor.

Ringkasan: Mengapa logika investasi indeks saham Eropa tidak lekang oleh waktu

Pasar saham Eropa terdiri dari pasar modal dari berbagai negara, dan setiap bursa memiliki jam perdagangan dan pengaturan penutupan yang unik. Sebagai komunitas dengan tingkat kebebasan ekonomi yang relatif tinggi, indeks saham Eropa telah mengalami merger, akuisisi, dan konsolidasi yang tak terhitung jumlahnya dalam perkembangannya. Dalam pengertian ini, melihat indeks saham Eropa dari perspektif holistik, daripada terlalu fokus pada pasar individu, adalah cara yang tepat untuk memahami hukum pasar saham Eropa.

Pada titik ini, daya tarik indeks saham Eropa terletak pada valuasinya yang relatif rendah, lingkungan kebijakan yang stabil, dan potensi untuk memperbaiki premi saham AS. Ketika investor mempertimbangkan alokasi pasar saham Eropa, mereka perlu membuat trade-off yang komprehensif antara ekspektasi makroekonomi, siklus industri, dan fundamental saham individu. Validasi pasar selama dua tahun terakhir menunjukkan bahwa dengan sabar melacak pergerakan indeks saham Eropa dan melakukan intervensi pada waktu yang tepat tetap merupakan pilihan rasional untuk membangun portofolio internasional.