Jual atau tahan setelah dividen? Rahasia keuntungan dengan memahami siklus dividen

Banyak investor sering fokus pada “kapan harus membeli” ketika mereka terpapar saham dengan dividen tinggi, tetapi mereka tidak tahu bahwa keputusan yang lebih penting sebenarnya adalah “kapan harus menjual”. Jika membeli sebelum tanggal ex-dividen adalah untuk mendapatkan dividen, maka menjual setelah ex-dividen mungkin merupakan jendela terbaik untuk mengunci keuntungan. Faktanya, banyak investor senior memberikan perhatian khusus pada waktu penjualan setelah dividen, karena tidak hanya membantu menghindari beban pajak, tetapi juga mengoptimalkan pengembalian berdasarkan perubahan sentimen pasar.

Banyak perusahaan terdaftar yang terus membayar dividen yang stabil telah menunjukkan model bisnis yang solid dan arus kas yang sehat. Warren Buffett sendiri sangat optimis tentang perusahaan-perusahaan semacam itu, dengan lebih dari 50% asetnya dialokasikan untuk saham dividen tinggi, dan prinsip penting dari strategi kepemilikan sahamnya adalah mengurangi dan menjual pada waktu yang tepat, daripada memegang secara membabi buta untuk waktu yang lama.

Mengapa menjual setelah dividen adalah pilihan investor yang lebih cerdas

Di permukaan, adalah normal jika harga saham turun pada hari-hari ex-dividen. Ketika perusahaan membayar dividen tunai kepada pemegang saham, aset perusahaan sebenarnya berkurang, sehingga harga saham menyesuaikan diri. Dengan asumsi sebuah perusahaan bernilai $35 per saham sebelum ex-dividen, termasuk dividen yang diharapkan sebesar $4 per saham, harga saham pada tanggal ex-dividen secara teoritis akan menyesuaikan menjadi $31 per saham.

Tapi inilah peluang yang diabaikan oleh banyak investor:Beli sebelum ex-dividen dan jual setelah ex-dividenKombinasi operasi sederhana ini sebenarnya mengandung logika pasar yang kompleks.

Pertama-tama, harga saham sebelum ex-dividen sering naik karena investor bergegas memasuki pasar, dan investor yang telah menata sebelumnya telah mengumpulkan sejumlah kenaikan buku. Kedua, meskipun harga saham diturunkan pada hari ex-dividen, tren selanjutnya seringkali berbeda - beberapa saham akan dengan cepat mengisi (harga saham akan kembali ke tingkat pra-dividen), sementara yang lain akan terus menurun. Adalah bijaksana untuk memilih peluang untuk menjual selama periode volatilitas ini setelah ex-dividen, daripada secara pasif menunggu hak diisi atau menghadapi risiko menempel di sebelah kanan.

Ambil The Coca-Cola Company, misalnya, yang memiliki sejarah dividen stabil selama beberapa dekade, membayar dividen triwulanan reguler. Melihat kinerja ex-dividend day selama beberapa tahun terakhir, kita dapat melihat bahwa harga saham biasanya sedikit terkoreksi pada tanggal ex-dividen, tetapi dalam satu hingga dua minggu berikutnya, pasar cenderung menetapkan harga ulang berdasarkan kinerja perusahaan dan kondisi ekonomi. Investor yang menjual pada hari ex-dividen atau selama rebound berikutnya sering mengunci pengembalian yang lebih baik daripada hanya memegang saham untuk menerima dividen.

Ini bahkan lebih diilustrasikan oleh situasi Apple. Perusahaan juga membayar dividen setiap kuartalan, tetapi tren harga sahamnya setelah dividen sangat dipengaruhi oleh sentimen sektor teknologi. Dalam beberapa siklus ex-dividen, harga saham Apple akan rebound dengan cepat atau bahkan mencapai level tertinggi baru, dan menjual saat ini akan menghasilkan capital gain yang jauh melebihi dividen. Sebaliknya, investor yang secara membabi buta menunggu pembayaran dividen berikutnya mungkin menghadapi kerugian yang disebabkan oleh koreksi harga saham.

Tiga aturan waktu utama untuk menjual pada hari ex-dividen

Waktu 1: Ambil posisi tinggi sebelum ex-dividen, dan tampil pada rebound setelah ex-dividen

Dalam dua minggu sebelum tanggal pencatatan hak ex-dividen, banyak saham akan naik secara signifikan karena ekspektasi positif dividen yang akan datang. Saat ini, jika investor telah membuka posisi di posisi yang lebih rendah, mereka memiliki kesempatan untuk menjual pada level tinggi. Operasi ayunan semacam ini “membeli sebelum dividen dan menjual setelah dividen” sering kali berasal dari fluktuasi jangka pendek dalam harga saham daripada pendapatan dividen sederhana.

Setelah tanggal ex-dividen tiba dan harga saham mengalami penyesuaian teknis, jika harga saham rebound dalam satu hingga tiga hari perdagangan ke depan, ini adalah sinyal jual yang khas - menjual saat ini dapat menghindari kemungkinan risiko penurunan berikutnya.

Waktu 2: Tentukan apakah akan mengisi bunga atau mendiskon bunga dan memutuskan apakah akan terus memegang

“Isi dividen” mengacu pada pemulihan harga saham secara bertahap setelah ex-dividen, akhirnya kembali ke tingkat pra-dividen atau lebih tinggi. Sebaliknya, harga saham terus lamban setelah ex-dividen dan tidak bisa kembali ke level pra-dividen.

Di balik kedua fenomena ini adalah penilaian pasar terhadap prospek masa depan perusahaan. Jika sebuah perusahaan memiliki fundamental yang baik dan terdepan di industri ini, biasanya rentan terhadap pengisian dividen, menunjukkan bahwa pasar optimis tentang masa depannya. Namun, jika saham tidak menunjukkan tanda-tanda rebound dalam tiga hingga lima minggu perdagangan setelah ex-dividen, ini mungkin mengindikasikan risiko diskon dividen, dan investor harus mempertimbangkan untuk menjual tepat waktu untuk menghindari kerugian lebih lanjut.

Wal-Mart, PepsiCo, Johnson & Johnson, dan saham terkemuka lainnya di industri ini biasanya mudah diisi setelah ex-dividen karena fundamental yang stabil. Tetapi ini tidak berarti bahwa investor harus bertahan secara pasif - sebaliknya, mereka harus menjual dengan harga tinggi selama proses pengisian yang tepat untuk mengunci keuntungan.

Waktu 3: Keputusan penjualan didorong oleh pertimbangan pajak

Ini adalah poin yang diabaikan banyak investor. Dalam akun pajak tangguhan seperti IRA AS atau 401K, pendapatan dividen untuk sementara tidak dikenakan pajak, dan investor dapat membuat keputusan jual beli dengan relatif bebas. Namun, dalam akun kena pajak biasa, dividen dianggap sebagai penghasilan dan dikenakan pajak, sehingga menjual segera setelah ex-dividen memiliki arti khusus - investor dapat mengunci keuntungan atau kerugian modal dengan menjual untuk mengimbangi beban pajak dividen.

Misalnya, seorang investor membeli dengan harga $35 per saham, dan harga saham turun menjadi $31 pada hari ex-dividen, tetapi kemudian rebound menjadi $33. Meskipun penjualan hanya menghasilkan kerugian sebesar $2, kerugian ini dapat digunakan untuk penghapusan pajak untuk mengurangi pajak dividen yang perlu dibayarkan. Perencanaan pajak aktif semacam ini seringkali lebih hemat biaya daripada kepemilikan saham pasif dan menerima dividen.

Cara merencanakan pajak setelah menjual untuk mencegah hilangnya pendapatan

Ex-dividen sering melibatkan biaya pajak yang melebihi ekspektasi investor. Yang pertama adalah pajak penghasilan atas dividen itu sendiri, dan yang kedua adalah biaya transaksi.

Perencanaan pajak dividen

Jika Anda menggunakan rekening kena pajak reguler pribadi untuk membeli saham ex-dividen, maka dividen yang diterima akan dikenakan pajak dengan tarif pajak penghasilan yang sesuai. Di Amerika Serikat, dividen yang memenuhi syarat dikenakan pajak dengan tarif yang menguntungkan (biasanya 15% atau 20%), tetapi dividen yang tidak memenuhi syarat dihitung dengan tarif pajak penghasilan biasa (hingga 37%).

Menjual segera setelah ex-dividen memungkinkan investor untuk secara aktif mengontrol waktu peristiwa pajak. Daripada dipaksa membayar pajak dividen beberapa kali selama kepemilikan jangka panjang, lebih baik menangani pajak secara terpusat sekali melalui operasi ayunan jangka pendek, yang lebih jelas dan lebih efisien.

Pertimbangan biaya transaksi

Di pasar saham Taiwan, jual beli saham dikenakan biaya penanganan dan pajak transaksi. Biaya penanganan dihitung dengan mengalikan harga saham sebesar 0,1425% dan kemudian mengalikannya dengan tingkat diskonto perusahaan sekuritas (biasanya diskon 5% hingga 60%). Pajak transaksi dibayarkan pada saat penjualan, dengan tingkat transaksi 0,3% untuk saham biasa dan 0,1% untuk ETF.

Artinya, penjualan setelah ex-dividen harus memastikan bahwa keuntungannya cukup untuk menutupi biaya tersebut. Secara umum, kisaran fluktuasi harga saham selama periode ex-dividen (biasanya 2%-5%) sepenuhnya cukup untuk menutupi biaya transaksi, sehingga operasi ayunan jangka pendek layak secara ekonomi.

Holding jangka panjang vs. operasi bergulir: strategi lanjutan untuk menjual setelah ex-dividen

Bagi mereka yang memimpin saham dengan fundamental yang solid, investor dihadapkan pada pilihan: haruskah mereka bertahan lama untuk mendapatkan dividen yang stabil, atau mengadopsi strategi bergulir untuk mengayunkan perdagangan sebelum dan sesudah ex-dividen?

Holding jangka panjang cocok

Jika tujuan investasi adalah untuk membangun aliran pendapatan pasif yang stabil, memegang saham dividen tinggi untuk jangka panjang tetap menjadi jalur paling langsung. Investor semacam itu biasanya tidak peduli dengan fluktuasi harga saham jangka pendek, tetapi peduli tentang apakah akumulasi pendapatan dividen dapat mencapai pertumbuhan bunga majemuk. Bagi investor tersebut, ex-dividen itu sendiri bukanlah sinyal untuk menjual, tetapi momen untuk mengkonfirmasi kualitas kepemilikan saham.

Operasi bergulir cocok

Jika investor memiliki penilaian pasar yang kuat dan toleransi risiko, mereka dapat mempertimbangkan strategi operasi bergulir “tata letak sebelum ex-dividen dan penjualan setelah ex-dividen”. Keuntungan dari pendekatan ini adalah kemampuan untuk memperoleh dividen dan capital gain jangka pendek pada saat yang bersamaan, sekaligus secara aktif menjual untuk mengendalikan beban pajak dan eksposur risiko.

Saran praktis adalah menetapkan aturan penjualan yang jelas: misalnya, jika harga saham rebound lebih dari 1% dalam waktu tiga hari perdagangan setelah ex-dividen, berinisiatif untuk menjual sebagian posisi; Jika harga saham tidak rebound dalam waktu seminggu setelah ex-dividen, pertimbangkan untuk menarik semua untuk menghindari kerugian lebih lanjut yang disebabkan oleh dividen yang didiskonto.

Bagi mereka yang ingin menangkap fluktuasi jangka pendek dalam siklus ex-dividen tanpa mengambil risiko kepemilikan jangka panjang, mereka juga dapat mempertimbangkan untuk beroperasi melalui derivatif seperti kontrak untuk perbedaan (CFD). Jenis alat ini memungkinkan investor untuk berdagang dengan leverage dengan ambang modal rendah, mendukung short bullish long dan bearish. Dan karena Anda tidak benar-benar memiliki saham, Anda tentu saja tidak perlu membayar pajak dividen, yang merupakan pilihan bagi pedagang yang fokus pada keuntungan spread jangka pendek.

Saran praktis: Kerangka pengambilan keputusan lengkap untuk menjual setelah ex-dividen

Berdasarkan analisis di atas, investor harus mempertimbangkan faktor-faktor berikut saat memutuskan apakah akan menjual setelah ex-dividen:

Pertama, evaluasi kinerja harga saham sebelum ex-dividen. Jika saham telah naik secara signifikan sebelum ex-dividen, itu berarti manfaat dividen yang diharapkan telah dihargai sepenuhnya. Menjual saat ini dapat menghindari risiko koreksi berikutnya.

Kedua, amati reaksi pasar setelah ex-dividen. Awasi kinerja harga saham pada tanggal ex-dividen dan tiga hingga lima hari perdagangan berikutnya. Jika harga saham cepat terisi, itu berarti pasar optimis; Jika terus menurun, itu menunjukkan bahwa mungkin ada masalah fundamental yang lebih dalam, dan penjualan adalah pilihan yang rasional saat ini.

Ketiga, hitung pajak dan biaya transaksi. Pastikan bahwa pendapatan volatilitas yang diharapkan dapat menutupi biaya penanganan, pajak transaksi, dan pajak dividen. Dalam kebanyakan kasus, volatilitas jangka pendek 2%-5% sudah cukup.

Keempat, sesuaikan strategi Anda sesuai dengan tujuan investasi Anda. Pemegang jangka panjang dapat mengabaikan fluktuasi jangka pendek, tetapi swing trader harus memiliki aturan yang jelas untuk menjual setelah dividen.

Secara umum, menjual setelah dividen bukanlah hal yang tabu, tetapi keputusan investasi yang dipikirkan dengan matang. Ini dapat membantu investor mengunci keuntungan, menghindari risiko, dan mengelola beban pajak dengan lebih efektif. Penting untuk mengembangkan strategi operasi siklus ex-dividen yang efektif berdasarkan gaya investasi, kerangka waktu, dan toleransi risiko Anda.