Tian Tu Investment menutup posisi dan mencairkan 1,565 juta yuan dari Uni China, akankah IDG mengambil alih dan membuka babak baru?

Merek yogurt terkenal global Yoplait mengalami perubahan besar di bisnis China-nya. Baru-baru ini, Tian Tu Investment (01973.HK) mengumumkan penyelesaian penjualan 86,96% saham Yoplait China, dengan total transaksi sebesar 1,565 miliar yuan, menandai keluarnya resmi lembaga investasi ini dari perusahaan joint venture tersebut.

Kembali ke tahun 2019, saat pasar yogurt premium China berkembang pesat, Tian Tu Investment mengakuisisi kendali Yoplait China dari General Mills. Namun, pandemi yang tiba-tiba mengacaukan pasar, dan persaingan di bidang yogurt rendah suhu semakin ketat. Berdasarkan data yang diungkapkan Tian Tu Investment, Yoplait China mengalami kerugian berturut-turut dari 2020 hingga 2022, dengan total kerugian lebih dari 190 juta yuan, baru pada 2023 mencapai laba kecil sebesar 8,39 juta yuan. Pada 2024, kinerja perusahaan membaik secara signifikan, pendapatan operasional mencapai 810 juta yuan, dan laba bersih melonjak menjadi 95,45 juta yuan, dengan pertumbuhan tahunan masing-masing sebesar 78% dan 1038%.

Meskipun kinerja membaik, Tian Tu Investment memilih untuk keluar pada saat ini. Menurut sumber yang mengetahui, negosiasi akuisisi Yoplait China oleh IDG Capital berlangsung hampir satu tahun, dan menarik perhatian beberapa lembaga investasi terkemuka. Analisis pasar menyebutkan bahwa Tian Tu Investment, sebagai lembaga venture capital yang mengedepankan “pendampingan jangka panjang,” kali ini keluar untuk mengamankan keuntungan investasi sekaligus menghindari tekanan dana dan risiko pasar yang mungkin timbul selama masa ekspansi perusahaan. Pengumuman perusahaan menunjukkan bahwa penjualan saham ini merupakan langkah penting dalam memenuhi kewajiban keluar dana dari dana yang dikelola, Tian Tu Xingpeng Fund, yang telah memasuki periode exit dan harus mengembalikan modal kepada investor sesuai perjanjian.

Sebagai lembaga investasi terkenal di bidang konsumsi, Tian Tu Investment pernah sukses berinvestasi di perusahaan-perusahaan terkenal seperti Nayuki dan Zhou Hei Ya, namun kinerja mereka belakangan ini mengalami tekanan. Pada 2023 dan 2024, laba bersih perusahaan yang dikonsolidasikan mengalami kerugian selama dua tahun berturut-turut, dengan total kerugian mencapai 1,764 miliar yuan. Hingga hari terakhir transaksi, harga saham Tian Tu Investment ditutup di 2,65 HKD, dengan kapitalisasi pasar sebesar 1,837 miliar HKD. Dana sebesar 1,565 miliar yuan dari penjualan saham ini akan secara signifikan memperbaiki arus kas perusahaan dan mendukung rencana investasi selanjutnya.

IDG Capital, yang mengambil alih Yoplait China, memiliki pengalaman luas di bidang investasi konsumsi, dengan portofolio termasuk merek terkenal seperti Heytea, Luckin Coffee, dan Genki Forest. Menghadapi persaingan sengit di pasar yogurt rendah suhu China, Yoplait China saat ini menduduki peringkat kelima belas dalam pangsa pasar, dengan jarak cukup jauh dari perusahaan-perusahaan terdepan. Menurut data dari Euromonitor, ukuran pasar yogurt rendah suhu China pada 2025 diperkirakan mencapai 67,28 miliar yuan, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 8,5% dari 2021 hingga 2025, dan diperkirakan akan menembus 110 miliar yuan pada 2030. Namun, pasar ini cukup terkonsentrasi, dengan CR5 menguasai lebih dari 70% pangsa pasar.

IDG Capital berencana mendorong pengembangan Yoplait China melalui berbagai langkah. Dalam hal ekspansi wilayah, fokus utama akan pada pasar Selatan dan Utara China untuk memperbaiki distribusi nasional; dalam pembangunan saluran distribusi, akan memperdalam kerjasama dengan ritel modern dan mengeksplorasi saluran baru seperti e-commerce dan pembelian komunitas; dalam ekosistem kolaboratif, akan mendorong sinergi antara Yoplait dan perusahaan portofolio seperti Luckin dan Heytea dalam rantai pasok dan branding. Apakah langkah-langkah ini akan membantu Yoplait menembus batas pertumbuhan dan memperoleh posisi yang lebih menguntungkan di pasar yang kompetitif, akan menjadi perhatian industri.