Apa itu OTC? Memahami mekanisme inti perdagangan di luar bursa dalam satu artikel

Banyak investor menemukan bahwa beberapa perusahaan tidak terdaftar di bursa arus utama tetapi masih dapat diperdagangkan. Beginilah cara kerja pasar OTC. Sebagai bagian penting dari sistem keuangan global, skala perdagangan pasar OTC bahkan melebihi bursa terpusat, tetapi logika operasi dan karakteristik risikonya sedikit diketahui. Apa sebenarnya OTC itu? Bagaimana cara kerjanya? Masalah apa yang harus saya perhatikan ketika saya terlibat? Artikel ini akan menganalisisnya untuk Anda satu per satu.

Seperti Apa Sebenarnya Perdagangan OTC: Dari Definisi hingga Cara Kerjanya

Nama lengkap OTC adalah Over The Counter, yang berarti “perdagangan OTC” dalam bahasa Cina, juga dikenal sebagai “perdagangan over-the-counter”, “perdagangan over-the-counter” atau “pasar OTC”. Tidak seperti bursa terpusat, transaksi OTC tidak terjadi di pasar terpadu, tetapi diperdagangkan langsung oleh peserta perdagangan (yang mungkin bank, pialang, perusahaan, atau investor individu) melalui telepon, sistem elektronik, atau konter pialang terdesentralisasi di berbagai tempat.

Metode perdagangan terdistribusi ini membawa perbedaan mendasar: harga transaksi OTC tidak dihasilkan oleh penawaran terpusat, tetapi ditentukan oleh negosiasi langsung antara pembeli dan penjual. Saham dari perusahaan yang sama dapat dijual ke pembeli yang berbeda dengan harga yang berbeda, yang merupakan manifestasi paling langsung dari asimetri informasi di pasar OTC.

Mengapa perusahaan memilih untuk berdagang di pasar OTC di bursa informal? Biasanya karena perusahaan-perusahaan ini (sebagian besar kecil dan menengah atau start-up) tidak memenuhi persyaratan untuk mendaftar di bursa, atau mereka secara aktif memilih perdagangan OTC untuk menghindari pengungkapan informasi yang berlebihan saat memenuhi syarat. Dalam beberapa tahun terakhir, dengan perkembangan Internet dan meningkatnya permintaan investor akan kenyamanan transaksi, pasar OTC telah berkembang pesat dan telah menjadi saluran perdagangan global yang penting.

Jenis komoditas yang tersedia untuk diperdagangkan di pasar OTC

Transaksi OTC mencakup berbagai komoditas yang jauh lebih luas daripada yang mungkin dipikirkan:

Komoditas saham: Selain saham yang sudah terdaftar di pasar terpusat, pasar OTC juga menawarkan saham UKM yang tidak terdaftar atau tidak diterapkan, yang cenderung memiliki potensi pertumbuhan yang lebih tinggi tetapi juga lebih berisiko.

Obligasi: Karena penerbitan besar dan variasi obligasi yang tidak sering diperdagangkan, fleksibilitas pasar OTC dalam perdagangan obligasi sebenarnya lebih baik daripada bursa terpusat.

Kontrak derivatif: Futures, futures, CFD, dan bentuk perdagangan kontrak lainnya cocok untuk pasar OTC, menyediakan alat lindung nilai risiko yang lebih disesuaikan.

Forex: Transaksi yang dilakukan di berbagai platform perdagangan mata uang di seluruh dunia pada dasarnya adalah transaksi OTC.

Mata uang kripto: Aset kripto populer dapat diperdagangkan di pasar OTC dan dapat dibeli dan dijual dalam jumlah besar sekaligus, yang seringkali sulit dicapai di bursa mata uang kripto khusus.

Tujuh perbedaan utama antara pasar OTC dan bursa terpusat

Untuk memahami perdagangan OTC, penting untuk membandingkannya dengan bursa terpusat:

Di balik perbedaan ini adalah filosofi fundamental dari kedua pasar. Bursa terpusat mengejar standarisasi dan transparansi, sehingga spesifikasi produk disatukan, aturan ketat, dan informasi simetris. Perdagangan OTC lebih dekat dengan hukum asli penawaran dan permintaan dalam ekonomi, menekankan fleksibilitas dan penyesuaian.

Harga transparansi: Mengambil perdagangan emas sebagai contoh, pertukaran terpusat seperti kutipan standar bank, yang sama untuk semua orang; Perdagangan OTC seperti pergi ke pegadaian, dan setiap situasi berbeda. Meskipun pegadaian memiliki variasi produk yang lebih luas, mereka membutuhkan lebih banyak keterampilan tawar-menawar.

Pergumulan antara informasi dan dana: Di pasar yang terkonsentrasi, ukuran dana sering menentukan keberhasilan atau kegagalan; Tetapi di pasar OTC, pihak dengan informasi yang benar mendapatkan daya tawar yang lebih besar. Inilah sebabnya mengapa investor yang tidak terbiasa dengan aturan pasar OTC rentan terhadap kerugian berlebih.

Mekanisme operasi spesifik pasar OTC Taiwan

Mengambil Taiwan sebagai contoh, pasar saham dibagi menjadi “bursa saham” dan “pusat perdagangan over-the-counter”, yang terakhir adalah pasar OTC Taiwan. Indeks OTC (juga dikenal sebagai indeks TPEx) yang disusun oleh TPEx merupakan indikator penting bagi investor untuk mengamati pasar berkapitalisasi kecil dan menengah.

Dikotomi ini dirancang untuk menciptakan gradien untuk pengembangan perusahaan: persyaratan pencatatan yang ketat menyaring perusahaan yang lebih besar, tetapi penyaringan ini juga menghambat pembiayaan banyak startup. Untuk mengatasi dilema ini, pemerintah telah menyiapkan TPEx untuk mengurangi kondisi pencatatan secara signifikan - selama Anda mendapatkan rekomendasi dari dua atau lebih broker konseling, Anda dapat terdaftar.

Jam dan aturan perdagangan OTC Taiwan：

• Lelang panggilan pra-pasar: 08:30-09:00
• Jam perdagangan reguler: 09:00-13:30
• Periode harga setelah jam kerja: 13:40-14:30
• Frekuensi Lelang Panggilan: Berjalan setiap 5 detik
• Batas Perubahan: ±10% (sama dengan pasar yang terdaftar)
• Sistem pengiriman: T+2 (persis sama dengan saham yang terdaftar)

Aturan perdagangan saham OTC hampir sama dengan pasar yang terdaftar, termasuk batas harga, pencocokan lelang panggilan, sistem perdagangan otomatis, dll., yang sangat mengurangi ambang partisipasi bagi investor biasa.

Kedua sisi pencatatan perusahaan: Karena kondisi aplikasi yang relatif santai, memang banyak startup yang benar-benar menjanjikan namun kekurangan dana untuk menghimpun dana di sini. Tetapi pada saat yang sama, itu juga telah menarik sejumlah besar perusahaan dengan kualitas yang berbeda-beda, dan bahkan beberapa pialang yang tidak bermoral secara khusus merekomendasikan target berisiko tinggi untuk melakukan apa yang disebut operasi “pemotongan daun bawang”, seperti adegan yang digambarkan dalam film “The Wolf of Wall Street”.

Risiko yang terlibat dalam perdagangan OTC

Di permukaan, fleksibilitas dan keragaman produk pasar OTC menarik, tetapi risiko tersembunyi tidak dapat diabaikan.

Risiko yang ditimbulkan oleh kekosongan peraturan: Tidak ada peraturan yang seragam di pasar OTC, dan pengawasan hukum relatif longgar, sehingga semua jenis broker penipuan memiliki kesempatan untuk memanfaatkannya. Entitas ini, yang tidak memenuhi persyaratan pertukaran formal, sering menjadi tempat berkembang biaknya transaksi ilegal.

risiko likuiditas: Sekuritas OTC secara signifikan kurang likuid daripada pasar terpusat. Ketika investor ingin keluar, mereka mungkin tidak dapat keluar dari pasar dengan harga ideal karena kurangnya pembeli, atau bahkan menghadapi dilema karena tidak dapat menjual sama sekali.

Risiko asimetri informasi: Investor seringkali tidak memiliki akses ke informasi publik dengan kualitas yang sama seperti di pasar terpusat. Penjahat di pasar dapat memanfaatkan kesenjangan informasi ini dan menyebarkan informasi palsu untuk mengelabui investor.

Risiko volatilitas pasar: Karena lebih sedikit peserta dan likuiditas rendah, sekuritas OTC rentan terhadap guncangan mendadak dari berita pasar dan chip, dan fluktuasi harga cenderung lebih keras.

Cara memasuki pasar OTC dengan aman

Pasar OTC itu sendiri tidak sepenuhnya tidak aman, dan kuncinya terletak pada bagaimana investor merespons. Berikut adalah elemen inti dari mitigasi risiko:

Poin pertama: Pilih platform perdagangan yang diatur。 Setiap platform perdagangan harus tunduk pada pengawasan ketat oleh badan pengatur yang disetujui pemerintah. Misalnya, platform yang memegang lisensi peraturan ASIC Australia, Cayman CIMA, dan Mauritius FSC memiliki kepatuhan yang relatif lebih aman.

Poin kedua: berikan preferensi pada varietas perdagangan yang matang。 Pemula harus memulai dengan produk yang relatif matang dan likuid seperti valuta asing dan mata uang kripto arus utama untuk memahami informasi dasar seperti spread, likuiditas, dan mekanisme setoran dan penarikan.

Poin ketiga: evaluasi tingkat pengendalian risiko broker。 Platform perdagangan formal harus menyediakan penilaian risiko, identifikasi KYC pelanggan, mekanisme penanganan keluhan yang lengkap, dan alat manajemen risiko seperti limit stop loss dan perlindungan saldo negatif.

Poin keempat: menumbuhkan literasi informasi。 Karena asimetri informasi di pasar OTC, investor perlu mengembangkan kemampuan untuk menyaring informasi, memperhatikan dinamika pasar, memahami konsep keuangan dasar, dan menghindari disesatkan.

Tren masa depan perdagangan OTC semakin terstandarisasi. Seiring dengan penguatan regulasi global, banyak platform OTC meningkatkan standar keamanan mereka sendiri untuk mendapatkan kepercayaan investor. Ini juga berarti bahwa di bawah premis memahami OTC dengan benar, memilih platform kepatuhan, dan membangun kesadaran manajemen risiko, investor dapat menemukan peluang di pasar ini.

Inti dari apa itu OTC adalah bahwa ini adalah pasar yang sangat fleksibel tetapi sangat waspada. Ini menyediakan saluran pembiayaan untuk bisnis yang tidak memiliki akses ke bursa terpusat, membuka pintu bagi investor yang mencari investasi yang terdiversifikasi, tetapi juga mengharuskan peserta untuk memiliki kearifan informasi dan kesadaran risiko yang lebih kuat.