Reaksi berantai dari penurunan harga cryptocurrency: sinyal kenaikan suku bunga Bank of Japan memicu krisis likuiditas global

Pasar mata uang kripto baru-baru ini mengalami koreksi tajam, dan kekuatan pendorong di balik runtuhnya mata uang virtual jauh melebihi ekspektasi pasar. Bitcoin dan Ethereum masih belum luput dari pemotongan suku bunga Federal Reserve, dan akar penyebab sebenarnya dari badai penurunan ini menunjuk pada pergeseran kebijakan moneter Bank of Japan.

Pasar kripto menurun dengan cepat, dan banyak faktor terjadi pada saat yang sama

Kembali pada awal Desember, cryptocurrency berada di bawah tekanan secara keseluruhan. Bitcoin turun 5% intraday, dengan cepat menembus angka $9 dan mencapai level terendah $85.689. Ethereum secara bersamaan menurun, turun 5,9% dan jatuh di bawah dukungan $3.000. Mata uang virtual lainnya turun lebih keras, dengan koin ZEC turun 15,51%, HYPE dan DOGE masing-masing turun 9,84% dan 6,2%.

Menurut statistik Coinglass, sekitar 18 pedagang menderita likuidasi dalam satu hari, dengan kerugian kumulatif sebesar $5,37 miliar. Gelombang likuidasi skala besar ini mencerminkan pembalikan cepat dalam sentimen pasar dan mengekspos kerentanan pasar mata uang virtual ketika likuiditas habis.

Ekspektasi kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan memanas, dan risiko likuiditas muncul

Di permukaan, sikap akomodatif Fed seharusnya bermanfaat bagi pasar kripto, tetapi titik balik sebenarnya datang dalam sinyal kebijakan Bank of Japan. Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda mengumumkan bahwa bank sentral akan mempertimbangkan pro dan kontra menaikkan suku bunga pada pertemuan kebijakan berikutnya - sinyal terkuat dari ekspektasi kenaikan suku bunga yang telah dilihat pasar sejauh ini.

Pedagang pasar bereaksi dengan cepat. Menurut harga overnight index swap (OIS), kemungkinan Bank of Japan menaikkan suku bunga pada bulan Desember telah melonjak menjadi 76%, meningkat lebih dari 18 poin persentase dari 58% sehari sebelumnya. Probabilitas kumulatif kenaikan suku bunga hingga Januari tahun depan setinggi 94%.

Perubahan ini langsung berdampak pada pasar valuta asing dan pasar obligasi. Imbal hasil obligasi Jepang 10-tahun naik lebih lanjut menjadi 1,877% selama sesi perdagangan, sementara USD/JPY dengan cepat turun ke 155,37, penurunan yang signifikan. Saham Jepang jatuh di bawah angka 5 poin, dan indeks Nikkei 225 ditutup turun 1,89%, mengakhiri kemenangan beruntun empat hari.

Fluktuasi imbal hasil obligasi AS telah menyebabkan pengembalian dana

Kuncinya adalah bahwa kenaikan ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan pasti akan memicu serangkaian reaksi berantai. Seiring dengan meningkatnya apresiasi yen yang diharapkan, dana luar negeri akan mempercepat aliran kembali ke Jepang. Kenaikan suku bunga Bank of Japan akan meningkatkan imbal hasil obligasi Jepang, yang pada gilirannya akan menurunkan harga obligasi Jepang. Lembaga keuangan Jepang menghadapi dilema: untuk menurunkan imbal hasil domestik dan menstabilkan pasar obligasi, lembaga-lembaga ini mungkin terpaksa menjual obligasi AS dan membeli obligasi Jepang sebagai gantinya.

Sinyal inti yang dirilis oleh proses ini adalah: likuiditas global menghadapi realokasi. Sebagai aset berisiko, mata uang virtual sering menanggung beban penarikan modal. Runtuhnya Bitcoin dan Ethereum sebenarnya mencerminkan pilihan defensif investor global dalam menanggapi risiko likuiditas.

Support dasar teknis solid, dan pola rebound perlu dikonfirmasi

Dari perspektif teknis, grafik harian Bitcoin menunjukkan bahwa meskipun telah jatuh di bawah angka psikologis $9, Bitcoin masih dalam kerangka siklus rebound secara keseluruhan. Level support yang dibentuk oleh kisaran $85,000-$86,000 masih harus dikonfirmasi. Jika kisaran ini dapat secara efektif berhenti jatuh, Bitcoin masih diperkirakan akan menantang $9 atau bahkan $9,5 di masa depan.

Optimis bahwa dengan pencernaan bertahap ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan dan revisi ekspektasi pasar, dampak risiko likuiditas pada pasar mata uang virtual diperkirakan akan berangsur-angsur mereda. Setelah jalur kebijakan Bank of Japan diklarifikasi, pengembalian dana luar negeri diperkirakan akan stabil, dan konversi modal antara obligasi AS dan obligasi Jepang juga akan memasuki keadaan keseimbangan. Dalam konteks ini, pasar kripto diperkirakan akan pulih secara bertahap dari kesulitan kekurangan likuiditas, dan potensi rebound mata uang virtual masih ada.

catatan: Pada akhir Februari 2026, Bitcoin telah rebound dari level terendahnya ke sekitar $65.840, rebound lebih dari 23%. Ethereum rebound ke level $1,920 pada saat yang sama. Hal ini memvalidasi lintasan pemulihan pasar kripto setelah revisi ekspektasi risiko likuiditas.