Variabel politik di Jepang dan kebijakan penurunan suku bunga bagaimana mempengaruhi nilai tukar Yen

Jepang akan menghadapi pemilihan penting yang sekali lagi akan memeriksa keberlanjutan kebijakan moneternya. Dengan latar belakang kebijakan pemotongan suku bunga Bank of Japan, orientasi kebijakan fiskal pemerintah baru dapat mengintensifkan kekhawatiran pasar tentang masa depan mata uang Jepang. Menurut data jajak pendapat, Partai Demokrat Liberal, yang dipimpin oleh Sanae Takaichi, diperkirakan akan memegang mayoritas di Parlemen, dan rencana stimulus ekonomi agresifnya siap untuk mendefinisikan ulang arah kebijakan Jepang.

Kebijakan ekspansi menimbulkan kekhawatiran utang dan nilai tukar

Kebijakan fiskal ekspansif yang ditempuh oleh pemerintah Sanae di Kota Takaichi merupakan inti dari kecemasan pasar saat ini. Janjinya sebelumnya untuk menangguhkan pajak makanan selama dua tahun, meskipun mendapatkan dukungan politik, telah menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan fiskal Jepang di pasar keuangan. Carol Kong, ahli strategi mata uang di Commonwealth Bank of Australia, menunjukkan: “Jika LDP berkinerja kuat, itu akan memberi Sanae Takaichi lebih banyak kepercayaan diri untuk mendorong rencana stimulus anggarannya, yang akan meningkatkan risiko peningkatan beban utang pemerintah dan memberi tekanan pada obligasi pemerintah Jepang dan dolar Jepang.”

Dengan latar belakang ini, imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang Jepang telah meningkat tajam, mencerminkan kekhawatiran pasar tentang kemampuan pemerintah untuk membayar utangnya. Tekanan pada pasar obligasi ini bertentangan dengan kebijakan pemotongan suku bunga Bank of Japan - bank sentral mencoba merangsang ekonomi dengan memangkas suku bunga, sementara pengeluaran defisit pemerintah mendorong biaya pembiayaan.

Risiko depresiasi mata uang Jepang dan ekspektasi pasar

Tren nilai tukar USD/JPY menjadi jendela penting untuk mengamati kontradiksi ini. Data pasar menunjukkan bahwa tren apresiasi dolar USA terhadap yen terus berlanjut, mencapai angka 160. Tingkat ini merupakan ambang batas intervensi potensial bagi pemerintah Jepang.

Dana lindung nilai meningkatkan taruhan bearish mereka pada dolar Jepang, memprediksi pelemahan lebih lanjut. Menurut data perdagangan dari Depository Trust and Clearing Corporation, volume perdagangan opsi panggilan USD/JPY besar melebihi opsi jual serupa, menunjukkan bahwa pelaku pasar umumnya optimis tentang prospek apresiasi dolar AS. Antony Foster, kepala perdagangan spot G10 di Nomura International, mengatakan: “Dana lindung nilai semakin kembali untuk melakukan perdagangan dan perdagangan mata uang Jepang. Pemilu Jepang akan segera diadakan, dan pasar mengharapkan level yang lebih tinggi untuk USD/JPY, terutama jika pasar tinggi menang dengan kemenangan besar.”

Titik balik kebijakan dan prospek mata uang Jepang

Matthew Ryan, kepala strategi pasar di Ebury, percaya bahwa hasil putaran pemilihan ini akan menjadi titik balik kebijakan utama. Jika Sanae Takaichi memenangkan kemenangan telak, nilai tukar mata uang Jepang berisiko mencapai angka 160 lagi. Setelah depresiasi mata uang Jepang mencapai titik kritis ini, pemerintah Jepang mungkin dipaksa untuk campur tangan di pasar.

Di bawah dampak ganda dari pemotongan suku bunga Bank of Japan dan ekspansi fiskal pemerintah, tekanan depresiasi pada yen akan terus berlanjut. Investor perlu memperhatikan interaksi antara pemilu politik, kebijakan fiskal, dan kebijakan moneter, serta risiko yang mungkin timbul dari fluktuasi nilai tukar. Dalam permainan kebijakan ini, arah kebijakan pemotongan suku bunga Jepang pada akhirnya akan menentukan apakah nilai tukar mata uang Jepang dapat stabil.