Kurs Yen Menguat Signifikan: Mendekati 153, Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Bank Sentral Menjadi Kunci

Yen telah naik baru-baru ini, dengan USD/JPY mendekati angka 153. Di balik kenaikan yen ini, tidak hanya ada dukungan dari situasi politik di Jepang, tetapi juga ekspektasi baru pasar untuk kebijakan moneter bank sentral. Setelah koalisi yang berkuasa yang dipimpin oleh Sanae Takaichi memenangkan kemenangan telak dalam pemilihan umum pada 11 Februari, taruhan pasar pada kenaikan suku bunga Bank of Japan memanas, menjadi kekuatan penting yang mendorong apresiasi yen.

Kebijakan yang menguntungkan mendorong mata uang Jepang, dan ekspektasi kenaikan suku bunga meningkat secara signifikan

Sikap Sanae Takaichi setelah memenangkan pemilihan umum menciptakan kondisi untuk apresiasi yen. Perdana menteri baru menjelaskan bahwa dia tidak akan menerbitkan obligasi defisit untuk membiayai kebijakan pengurangan pajak konsumsi, sebuah pernyataan yang menghilangkan kekhawatiran pasar tentang ekspansi fiskal Jepang yang berlebihan dan secara langsung mendukung tren kenaikan yen. Pada saat yang sama, Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama mengirimkan sinyal keras, mengatakan bahwa dia tidak akan mengesampingkan intervensi dalam perubahan nilai tukar yang tidak normal, termasuk regulasi masuk pasar langsung.

Lebih penting lagi, ekspektasi pasar untuk kebijakan bank sentral telah berubah. Perkiraan terbaru Bank of America adalah bahwa Bank of Japan akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan April, bukan yang diperkirakan sebelumnya pada bulan Juni. Sinyal awal antisipasi ini mengirim riak ke pasar, dan investor mulai menilai kembali daya tarik aset mata uang Jepang, yang selanjutnya mengkatalisasi kenaikan yen.

Ekspektasi bank sentral tentang kenaikan suku bunga pada bulan April semakin memanas, akankah nilai tukar menembus 150 atau mundur?

Mengenai arah apresiasi yen di masa depan, institusi pasar jelas terbagi. Mizuho Securities pesimis, percaya bahwa tren depresiasi jangka panjang mata uang Jepang tidak berubah, dan nilai tukar dapat bergerak lebih lanjut menuju kisaran 160 hingga 165 yen per dolar AS. Nomura Securities juga mengeluarkan peringatan bahwa meskipun sikap Sanae Takaichi cenderung moderat setelah terpilih, pasar dapat memulai kembali konsep “perdagangan pasar tinggi” dan menjual yen lagi. Menurut analisis Nomura, begitu USD/JPY mendekati angka 160, risiko intervensi oleh Kementerian Keuangan Jepang akan meningkat tajam.

Sebaliknya, Deutsche Bank telah membuka posisi short-nya dalam mata uang Jepang dan saat ini mengambil sikap netral pada mata uang Jepang. Bank percaya bahwa otoritas Jepang dapat memperkenalkan lebih banyak dukungan kebijakan yang menguntungkan pasar, dan kebijakan pengurangan pajak konsumsi yang dijanjikan sebelumnya juga dapat ditunda sedang, yang memberikan penyangga untuk yen.

Di balik apresiasi yen: permainan antara ekspektasi kenaikan suku bunga dan dukungan kebijakan

Terlepas dari perbedaan kelembagaan, konsensus pasar terbentuk: kenaikan suku bunga Jepang pada bulan April telah menjadi peristiwa probabilitas tinggi, yang secara langsung akan mendukung kenaikan yen. Jika kenaikan suku bunga berjalan sesuai jadwal, nilai tukar mata uang Jepang menembus angka 150 bukan lagi kemungkinan yang jauh, tetapi prospek yang dekat.

Namun, penting untuk dicatat bahwa apresiasi yen yang berkelanjutan bergantung pada kombinasi beberapa faktor: laju kebijakan aktual Bank of Japan, tingkat kemajuan reformasi fiskal Jepang, dan sikap pemerintah Jepang terhadap nilai tukar. Sebelum faktor-faktor ini sepenuhnya jelas, investor perlu memperhatikan tren kebijakan dan secara fleksibel menyesuaikan ekspektasi mereka untuk apresiasi yen.

Saat ini, pasar berada dalam tahap revisi ke atas ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan, dan momentum apresiasi yen masih terakumulas. Titik waktu kunci berikutnya akan jatuh pada keputusan bank sentral pada bulan April, ketika apakah reli yen dapat berlanjut tergantung pada apakah bank sentral mengambil langkah menaikkan suku bunga seperti yang diharapkan oleh pasar.