Meituan membeli Dingdong Maicai seharga 50 miliar yuan, memasuki era perang besar dalam ritel instan

Meituan lebih lanjut bertaruh pada bisnis Gajah Kecil.

Pada 5 Februari, Meituan mengumumkan di Bursa Efek Hong Kong bahwa mereka akan menyelesaikan akuisisi 100% ekuitas bisnis belanja bahan makanan Dingdong di China dengan pertimbangan awal sekitar US$717 juta (sekitar 5 miliar yuan).

Didirikan pada tahun 2017, Dingdong adalah platform ritel makanan segar instan yang berfokus pada “pengiriman dalam waktu 29 menit”. Sebelumnya, sudah banyak berita di pasar bahwa JD.com yang bertekad untuk melakukan ritel instan berniat untuk mengaisisi belanja bahan makanan Dingdong, dan ketika Meituan menjadi pembeli utama, lanskap kompetitif pasar ritel instan akan mengalami perubahan baru.

Di satu sisi, perusahaan ritel instan menengah menjadi semakin sempit di lingkungan persaingan ketat di antara raksasa, dan industri telah memasuki tahap huru-hara raksasa yang diwakili oleh Meituan, Alibaba, dan JD.com; Di sisi lain, Meituan semakin meningkatkan bisnis Little Elephant-nya melalui akuisisi Dingdong, dan pangsa pasar Little Elephant di China Timur diperkirakan akan meningkat.

Meituan lebih lanjut bertaruh pada bisnis Little Elephant

Menurut pengumuman tersebut, bisnis Dingdong di luar negeri tidak termasuk dalam lingkup transaksi ini dan akan diselesaikan sebelum ditutup. Selama masa transisi transaksi, Dingdong akan terus beroperasi sesuai model pra-transaksi.

Menurut pengumuman tersebut, pengalihan setuju untuk menjual semua saham yang diterbitkan dari perusahaan target yang dipegang oleh pengalihan dengan pertimbangan awal sebesar US$717 juta (tunduk pada penyesuaian), tetapi pengalihan masih perlu memastikan bahwa kas bersih kelompok sasaran tidak kurang dari US$150 juta setelah menarik tidak lebih dari US$280 juta dari kelompok sasaran.

Sederhananya, pengalihan perlu mempertahankan $150 juta, transaksi Meituan setara dengan benar-benar membayar $567 juta, dan pengalihan dapat menarik $280 juta, dengan pendapatan aktual $997 juta.

Setelah perang takeaway yang kuat pada tahun 2025, kerugian bersih Meituan yang disesuaikan pada kuartal ketiga adalah 16 miliar yuan. Dalam konteks arus kas yang relatif tidak mencukupi, Meituan menghabiskan uang untuk membeli Dingdong, yang juga mengejutkan beberapa orang dalam industri.

Manajemen menengah bisnis ritel instan dari platform e-commerce mengatakan kepada reporter 21st Century Business Herald bahwa dia sedikit terkejut bahwa Meituan menjadi pembeli belanja bahan makanan Dingdong, dan dapat dipastikan bahwa Meituan harus “ingin melakukan pekerjaan dengan baik dalam bisnis gajah kecil”, dan akuisisi ini juga merupakan tambahan Meituan untuk bisnis gajah kecil.

Liang Changlin, pendiri Dingdong Grocery Shopping, menyebutkan dalam surat internal karyawan terbaru sebagai tanggapan atas “Why Meituan” bahwa sebagai mitra industri, Little Elephant Supermarket juga telah mencapai pertumbuhan yang sangat kuat dalam beberapa tahun terakhir, dan dengan cepat menjadi pemimpin industri dengan menambang sejumlah besar produk berkualitas tinggi dan terus meningkatkan pengalaman pengguna, yang juga melengkapi strategi “4G” yang ditetapkan oleh Dingdong.

Zhuang Shuai, pendiri Bailian Consulting, mengatakan kepada reporter 21st Century Business Herald bahwa menurutnya, langkah ini jelas merupakan penguatan Meituan dari gudang front-end yang dioperasikan sendiri dan bisnis ritel instan Little Elephant Supermarket, sambil meningkatkan pangsa pasarnya di Jiangsu, Zhejiang, dan Shanghai.

Little Elephant Supermarket lahir dari “Meituan Grocery Shopping” Meituan yang diluncurkan pada tahun 2019. Setelah perubahan nama pada tahun 2023, Little Elephant Supermarket juga telah resmi ditingkatkan dari e-commerce segar menjadi platform ritel instan kategori penuh. Di sektor bisnis makanan dan makanan ringan, dalam dua tahun terakhir, Meituan secara bertahap memutus bisnis e-commerce Meituan Preferred dan Meituan, yang tidak dapat melihat masa depan, dan lebih fokus pada gajah kecil. Pada akhir tahun 2025, Little Elephant Supermarket telah digunakan di lebih dari 30 kota di seluruh negeri, dan dalam dua bulan terakhir, Little Elephant juga telah membuka dua toko fisik.

Dingdong memiliki keunggulan tertentu dalam pangsa pasar Dingdong di Cina Timur, dan setelah Meituan mengakuisisi Dingdong Grocery, itu berarti pangsa pasar Meituan di Cina Timur diperkirakan akan meningkat.

Jarak dekat raksasa ritel instan

Pada tahun 2025, persaingan di industri ritel instan akan mencapai puncaknya, dimulai dengan JD.com bergabung dengan pasar pengiriman makanan, diikuti oleh Alibaba, dan industri ini telah mengalami perang kata-kata dan perang subsidi.

Selain takeaway katering, JD.com, Alibaba, dan Meituan juga meningkatkan investasi mereka di jalur ritel instan segar, Alibaba telah menata ritel instan segar melalui Hema Fresh, dan JD.com juga meningkatkan jalur ritel instan segar dengan melakukan upaya untuk Seven Fresh.

Dingdong Grocery Company mendarat di Bursa Efek New York pada tahun 2021, dengan total nilai pasar lebih dari $5,5 miliar pada hari pertama. Dalam persaingan raksasa saat ini, ruang hidup perusahaan menengah seperti Dingdong menjadi lebih sempit. Pada kuartal ketiga tahun 2025, Dingdong mencapai pendapatan sebesar 6,66 miliar yuan dan laba bersih sebesar 80 juta yuan, mencapai profitabilitas GAAP selama tujuh kuartal berturut-turut. Pada September 2025, Dingdong memiliki lebih dari 7 juta pengguna pembelian bulanan.

Pada 5 Februari, nilai pasar belanja bahan makanan Dingdong adalah US$694 juta, penyusutan serius dari nilai pasar lebih dari US$5,5 miliar yang baru saja terdaftar. Dapat dilihat bahwa meskipun Dingdong telah mencapai profitabilitas, sulit bagi pasar untuk optimis tentang pemain non-kepala dari platform nol instan yang segar.

Li Chengdong, pendiri Dolphin Club, yang telah lama memperhatikan bidang e-commerce, mengatakan kepada reporter 21st Century Business Herald bahwa sekarang adalah “pertarungan dewa, hantu kecil menderita”, laba bersih dari industri ritel instan segar sangat tipis, dan akan semakin sulit untuk bertahan hidup di lingkungan persaingan raksasa. Dingdong tidak memiliki keunggulan finansial dalam kompetisi, dan jika berpartisipasi dalam perang harga, itu akan sangat rentan, jadi juga merupakan pilihan bijaksana untuk bergabung dengan raksasa saat ini.

Liang Changlin menyebutkan dalam sebuah surat internal bahwa setelah penggabungan kedua belah pihak, kekuatan komoditas utama Dingdong, kekuatan layanan tak terduga, dan efisiensi tertinggi yang diciptakan melalui sistem rantai pasokan tidak akan hilang karena merger, tetapi akan memainkan nilai yang lebih besar pada platform yang lebih besar.

Sebagai platform kepala ritel instan, kemenangan Meituan dalam belanja bahan makanan Dingdong telah menambah beberapa keuntungan pada persaingan antara Meituan, Alibaba dan JD.com di bidang ritel instan, dan juga berarti bahwa trek ritel instan telah sepenuhnya memasuki tahap huru-hara raksasa.

Pada saat yang sama, suara-suara juga disebutkan tentang apakah akuisisi itu akan melibatkan monopoli industri. Reporter 21st Century Business Herald mewawancarai sejumlah orang hukum, dan seorang pengacara yang tidak ingin disebutkan namanya mengatakan bahwa untuk menilai apakah monopoli terlibat, pertama-tama kita harus mendefinisikan pasar yang relevan dan kemudian melihat proporsi pangsa pasar. Saat ini, para pemain di trek ritel instan yang segar, selain Meituan, ada Hema, Qixian, Sam’s dan Pupu, yang memiliki banyak keunggulan di daerah setempat, dan apakah pangsa pasarnya merupakan monopoli di masa depan masih harus dilihat; Masalah lain adalah melihat apakah platform telah membuat deklarasi operator antimonopoli terpusat, dan perusahaan besar tidak boleh membuat kesalahan tingkat rendah seperti itu.