Perkiraan Tren USD terhadap RMB: Peluang dan Risiko Investasi pada Paruh Pertama 2026

Siklus penyusutan RMB adalah sesuatu dari masa lalu. Setelah tiga tahun berturut-turut menurun, RMB menembus level psikologis bilangan bulat 7,0 pada akhir tahun 2025 dan saat ini membangun support baru di kisaran 6,9. Melihat ke depan ke tahun 2026, banyak bank investasi internasional optimis tentang perkiraan tren dolar AS terhadap RMB, percaya bahwa RMB memiliki peluang untuk memasuki babak apresiasi baru, dengan target harga melihat kisaran 6,70 hingga 6,85.

Ada tiga dukungan utama di balik putaran pembalikan ini: ketahanan ekspor Tiongkok yang berkelanjutan, pembentukan tren modal asing yang mengalokasikan kembali aset RMB secara bertahap, dan pemeliharaan pola lemah secara struktural dalam indeks dolar AS. Bagi investor, kunci untuk membeli pasangan mata uang terkait RMB sekarang adalah memahami keseimbangan antara siklus pasar dan waktu.

Kekuatan pendorong siklus baru apresiasi RMB

Dari mana titik balik di tahun 2025 berasal? Dasar untuk prediksi tren USD/CNY adalah pertama-tama memahami kekuatan pendorong yang mendasari rebound ini.

Pada paruh pertama tahun ini, RMB berada di bawah tekanan berat untuk sementara waktu. Ketidakpastian tentang kebijakan tarif global dan kenaikan suku bunga Federal Reserve yang berkelanjutan menyebabkan indeks dolar AS melonjak di atas 109, pernah mendekati level ekstrem sejak “reformasi nilai tukar 8,11” pada tahun 2015. Di pasar lepas pantai, RMB bahkan mencapai depresiasi tertinggi di atas 7,40. Tetapi pada paruh kedua tahun ini, arah angin berubah. Dimulainya siklus pemotongan suku bunga Fed, kemajuan negosiasi perdagangan Sino-AS, dan apresiasi umum mata uang non-AS seperti euro semuanya telah menciptakan jendela bagi RMB untuk rebound.

Pada akhir tahun 2025, RMB akhirnya berada di bawah level psikologis 7,0, mencapai sekitar 6,9623 saat itu. Ini bukan hanya terobosan numerik tetapi juga melambangkan pergeseran mendasar dalam ekspektasi pasar - dari pelemahan berkelanjutan hingga tren kenaikan potensial.

Empat variabel utama yang mempengaruhi tren nilai tukar USD/RMB

Untuk menilai pasar pada tahun 2026, kita harus memahami perubahan dalam empat dimensi:

Pergantian struktural indeks dolar AS

Indeks dolar AS akan mengalami bentuk “V” pada tahun 2025. Pada awal tahun, turun dari 109 menjadi 98 pada bulan Mei, turun hampir 10%, kinerja terlemah pada paruh pertama tahun ini sejak 1970-an. Namun, ketika ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga Fed mendingin pada bulan November, dolar rebound di atas 100. Memasuki tahun 2026, Indeks Dolar AS turun kembali ke kisaran 98,8 hingga 98,2 karena Federal Reserve menetapkan sikap dovish. Tren de-dolarisasi global dan pembentukan siklus pelonggaran untuk sementara mengimbangi momentum rebound jangka pendek dolar AS dan menciptakan dukungan eksternal untuk RMB untuk mempertahankan “era 6”.

Keseimbangan rapuh hubungan ekonomi dan perdagangan Tiongkok-AS

Dalam putaran terakhir negosiasi Tiongkok-AS, Amerika Serikat mengurangi tarif terkait fentanil dari 20% menjadi 10% dan menangguhkan markup 24% hingga November 2026. Kedua negara sepakat untuk menangguhkan kontrol ekspor tanah jarang, biaya pelabuhan, dan langkah-langkah lainnya. Konsensus gencatan senjata ini telah mengurangi kecemasan pasar, tetapi keseimbangannya tetap rapuh. Apakah hubungan ekonomi dan perdagangan Tiongkok-AS dapat terus stabil hingga paruh kedua tahun ini secara langsung menentukan batas atas dan bawah tren nilai tukar RMB. Setelah gesekan memanas, pasar akan berada di bawah tekanan lagi.

Kebijakan Fed dan dinamika diferensial suku bunga

Pada tahun 2026, diharapkan masih ada ruang untuk 2-3 pemotongan suku bunga. Seiring dengan keseimbangan pasar tenaga kerja, fokus Fed telah bergeser untuk mencegah pendaratan keras bagi perekonomian. Penurunan suku bunga pencegahan ini telah melemahkan daya tarik imbal hasil obligasi AS, dan pelonggaran bertahap tekanan diferensial suku bunga telah mendorong modal untuk mengalir kembali ke pasar negara berkembang, sehingga meningkatkan permintaan untuk yuan.

Efek dari kombinasi kebijakan China

People’s Bank of China cenderung tetap akomodatif untuk mendukung pemulihan ekonomi, terutama dengan latar belakang pasar properti yang lemah. Kebijakan moneter yang longgar biasanya memberi tekanan pada mata uang lokal untuk terdepresiasi, tetapi jika dikombinasikan dengan stimulus fiskal yang kuat dapat menstabilkan ekonomi, itu akan meningkatkan RMB dalam jangka panjang. Kekuatan dan keberlanjutan kombinasi kebijakan ini menentukan kekuatan daya tarik RMB.

Perkiraan tren USD/RMB 2026: Apa kata bank investasi?

Sikap bank investasi internasional terhadap prospek RMB telah berubah secara signifikan.

Deutsche Bank menunjukkan bahwa kekuatan RMB baru-baru ini dapat menandai dimulainya siklus apresiasi jangka panjang, dan diperkirakan RMB diperkirakan akan naik lebih lanjut ke level 6,7 pada tahun 2026. Goldman Sachs optimis tentang masa depan pasar RMB, dan dengan dukungan kebijakan, Goldman Sachs telah menetapkan target harga nilai tukar pada tahun 2026 di 6,85. Perkiraan ini didasarkan pada pemulihan ekspor China, realokasi aset RMB oleh investor asing, dan penilaian bahwa indeks dolar AS tetap lemah.

Pasar umumnya percaya bahwa nilai tukar RMB berada pada titik balik dalam siklus. Siklus penyusutan yang dimulai pada tahun 2022 telah berakhir, dan mungkin memasuki lintasan apresiasi jangka menengah hingga panjang di masa depan. Tetapi ini tidak berarti kenaikan lurus - harus ada fluktuasi dan penyesuaian di antaranya.

Bisakah RMB dibeli sekarang? Penilaian realistis tentang waktu masuk

Ini adalah pertanyaan yang paling praktis. Jawaban sederhananya adalah: ya, tetapi dengan waktu.

RMB akan tetap kuat dan fluktuatif dalam jangka pendek. Karena telah stabil di bawah 7,0 pada akhir tahun 2025, kecil kemungkinan akan kembali ke bawah 7,1 dalam jangka pendek. Pasar sedang dalam proses menemukan keseimbangan baru antara 6,90 dan 7,00. Keputusan inti yang dihadapi investor adalah: beli sekarang, atau tunggu?

Jendela peluang jangka pendek

Karena nilai tukar mendekati dukungan teknis, ruang untuk rebound relatif terbatas, dan kemiringan ke atas dalam jangka pendek diperkirakan tidak terlalu curam. Namun, jika posisi dapat dibuka secara berkelompok selama fluktuasi kisaran 6,95 hingga 7,00, biaya rata-rata akan lebih menguntungkan.

Ada tiga variabel yang harus diperhatikan

• Berapa banyak penurunan yang tersisa untuk Indeks Dolar AS. Jika ekspektasi penurunan suku bunga Fed memanas lebih lanjut, dolar USA mungkin jatuh di bawah 98, yang secara langsung akan mendorong RMB.
• Apakah regulator memberi sinyal pada tanda 6,9 untuk mencegah apresiasi yang berlebihan. Melalui bimbingan paritas pusat, pejabat dapat menyangga tingkat apresiasi.
• Kebijakan pertumbuhan China yang stabil sebenarnya telah mendorong pasar saham dan permintaan domestik. Ini menentukan titik terendah jangka panjang dalam perkiraan tren nilai tukar RMB.

Kuasai empat dimensi dan nilai sendiri perkiraan tren dolar AS terhadap RMB

Lebih baik mengajari orang memancing daripada mengajari mereka memancing. Tidak peduli bagaimana pasar berubah, tren nilai tukar RMB dapat dianalisis dari kerangka kerja berikut:

1. Ketat kebijakan moneter bank sentral

Kebijakan People’s Bank of China adalah pendorong inti dari tren RMB. Kebijakan yang longgar (pemotongan suku bunga, pemotongan persyaratan cadangan) meningkatkan jumlah uang beredar, yang secara alami mendorong nilai tukar USD/RMB menaikkan; Kebijakan pengetatan (kenaikan suku bunga, menaikkan cadangan) mendukung penguatan RMB. Pada tahun 2014, People’s Bank of China mulai memangkas suku bunga enam kali berturut-turut, di mana USD/RMB naik dari 6 menjadi hampir 7,4, yang menunjukkan efek kebijakan yang luas.

2. Kinerja relatif pertumbuhan ekonomi Tiongkok

Data ekonomi memengaruhi tren jangka menengah dari perkiraan tren RMB. Pertumbuhan yang stabil menarik arus masuk modal asing dan meningkatkan permintaan RMB; Perlambatan pertumbuhan adalah sebaliknya. Indikator ekonomi yang harus diperhatikan meliputi:

• PDB(Dirilis triwulanan) – mencerminkan kondisi makroekonomi
• PMI(Dirilis bulanan) – Indikator utama, dibagi menjadi manufaktur dan jasa
• CPI(dirilis setiap bulan) – indikator inflasi yang dapat memicu penyesuaian kebijakan
• Investasi dalam aset tetap perkotaan——Mencerminkan kekuatan permintaan domestik

3. Indeks dolar AS dan pola mata uang global

Tren dolar AS secara langsung mempengaruhi naik turunnya dolar AS terhadap RMB. Pada tahun 2017, pemulihan ekonomi Eropa lebih kuat daripada Amerika Serikat, dengan indeks dolar AS turun 15% untuk tahun ini, dan USD/CNY keluar dari tren penurunan yang sama selama periode yang sama. Perbandingan kebijakan antara Fed dan ECB seringkali menjadi penentu pergerakan dolar.

4. Panduan kebijakan resmi tentang nilai tukar

Tidak seperti mata uang yang dapat dikonversi secara bebas, nilai tukar RMB dipandu oleh bank sentral melalui bank sentral melalui paritas sentral dan faktor countercyclical. Model penetapan harga yang lebih baik pada tahun 2017 memperkuat panduan resmi. Dalam jangka pendek, sinyal resmi memiliki dampak yang signifikan pada prediksi tren nilai tukar; Namun, jangka menengah dan panjang masih ditentukan oleh penawaran dan permintaan pasar.

Lintasan historis: Tinjauan tren nilai tukar RMB lima tahun

Memahami masa lalu sangat penting untuk memprediksi masa depan. Apa yang dikatakan tren dolar AS terhadap nilai tukar RMB dalam lima tahun terakhir?

2020: Apresiasi dalam epidemi

Pada awal tahun, berada di kisaran 6,9 hingga 7,0, dan pada bulan Mei turun menjadi 7,18 karena ketegangan antara China dan Amerika Serikat, tetapi ketika China memimpin dalam mengendalikan epidemi dan pemulihan ekonomi, The Fed memangkas suku bunga menjadi hampir nol, China mempertahankan kebijakan yang hati-hati, dan spread suku bunga yang melebar mendukung rebound RMB, naik menjadi 6,50 pada akhir tahun, dengan apresiasi tahunan sekitar 6%.

2021: Stabilitas yang didorong oleh ekspor

Ekspor terus kuat, bank sentral memiliki kebijakan yang hati-hati, indeks dolar AS melayang pada level rendah, nilai tukar berfluktuasi dalam kisaran sempit 6,35–6,58, dan rata-rata tahunan sekitar 6,45, dan RMB tetap kuat.

2022: Tahun penyusutan terbesar

Dari 6,35 menjadi di atas 7,25, depresiasi tahunan sekitar 8%, penurunan terbesar dalam beberapa tahun terakhir. Kenaikan suku bunga agresif Federal Reserve dan indeks dolar AS yang melonjak adalah alasan utama, sementara kebijakan pencegahan epidemi China menyeret ekonomi ke bawah, krisis real estat telah meningkat, dan kepercayaan pasar rendah.

2023: Tekanan berkelanjutan

Nilai tukar berfluktuasi di kisaran 6,83–7,35, dengan rata-rata sekitar 7,0, dan naik sedikit menjadi 7,1 pada akhir tahun. Pemulihan ekonomi kurang dari ekspektasi, krisis utang real estat berlanjut, dan suku bunga tinggi di Amerika Serikat mempertahankan kekuatan dolar AS, memberi tekanan pada RMB.

2024: Tahun volatilitas yang meningkat

Melemahnya dolar AS meredakan tekanan, dan stimulus fiskal China meningkatkan kepercayaan pasar. Nilai tukar naik dari 7,1 menjadi sekitar 7,3 di pertengahan tahun, dan RMB lepas pantai naik di atas 7,10 pada bulan Agustus untuk mencapai level tertinggi setengah tahun, dan volatilitas naik sepanjang tahun, secara bertahap mengakumulasi energi untuk rebound berikutnya.

Penggambaran nyata dari sentimen pasar dari CNH

Perbedaan kinerja antara RMB lepas pantai (CNH) dan RMB darat (CNY) patut diperhatikan. CNH diperdagangkan di pasar internasional seperti Hong Kong dan Singapura, dengan arus modal yang tidak terbatas, yang mencerminkan sentimen pasar global yang nyata; CNY tunduk pada kontrol modal, dan bank sentral dipandu melalui paritas sentral dan intervensi valuta asing, sehingga CNH biasanya lebih fluktuatif.

Pada tahun 2025, meskipun CNH telah mengalami banyak fluktuasi terhadap dolar AS, CNH telah menunjukkan pola yang fluktuatif dan naik secara keseluruhan. Pada awal tahun, dipengaruhi oleh kebijakan tarif AS, indeks dolar AS melonjak menjadi 109,85, dan CNH turun di bawah 7,36. Bank Rakyat China segera menerbitkan 600 miliar yuan tagihan luar negeri untuk memulihkan likuiditas dan secara ketat mengontrol paritas pusat. Baru-baru ini, dengan intensifikasi dialog Tiongkok-AS, fermentasi kebijakan pertumbuhan yang stabil, dan meningkatnya ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve, CNH telah menguat secara signifikan, menembus 6,95 terhadap dolar AS, tertinggi baru dalam hampir 14 bulan.

Pergeseran dari depresiasi yang mendalam ke apresiasi bertahap ini mencerminkan pergeseran ekspektasi investor internasional untuk masa depan RMB - dari pesimisme menjadi optimisme yang hati-hati.

Ringkasan: Implikasi investasi untuk perkiraan tren USD/RMB pada tahun 2026

Saat China memasuki siklus pelonggaran kebijakan moneter yang berkelanjutan, USD/CNY keluar dari tren yang jelas. Menurut undang-undang sejarah, siklus kebijakan semacam itu biasanya dapat berlangsung dari beberapa tahun hingga sepuluh tahun, di mana akan ada fluktuasi jangka pendek hingga menengah karena tren dolar AS dan peristiwa eksternal.

Dengan memahami empat faktor utama kebijakan bank sentral, data ekonomi, tren dolar AS, dan orientasi resmi, investor dapat sangat meningkatkan akurasi penilaian mereka. Pasar valuta asing sebagian besar bersifat makroskopis, dengan data transparan dan terbuka yang dirilis oleh berbagai negara, ditambah dengan volume perdagangan valuta asing yang besar dan dukungan untuk perdagangan dua arah, menjadikannya pasar yang relatif adil dan likuid bagi investor biasa.

Peluang saat ini adalah siklus apresiasi RMB dimulai, tetapi belum sepenuhnya ditafsirkan. Memahami logika perkiraan tren USD/RMB dan mencari posisi antara 6.90 dan 7.00 mungkin menjadi ide investasi di paruh pertama tahun 2026.