Tanpa pengeluaran AI, investasi perusahaan AS dalam peralatan akan negatif, penurunan yang 'mengkhawatirkan secara luas,' kata analis Pantheon

Pengeluaran untuk infrastruktur AI saat ini menjadi bagian penting dari pertumbuhan PDB AS, dan pengeluaran modal perusahaan (capex) akan negatif tanpa itu, menurut catatan riset terbaru dari Pantheon Macroeconomics.

“Kami berada dalam situasi di mana sejumlah besar uang mengalir ke infrastruktur AI, memberikan dorongan yang berarti terhadap PDB,” kata analis Pantheon Oliver Allen kepada Fortune baru-baru ini.

Secara keseluruhan, capex meningkat sebesar 2,6% di kuartal keempat 2025, tulis Allen dalam catatan riset pagi ini. Di dalamnya, pengeluaran untuk kekayaan intelektual dan perangkat lunak (yaitu, pengeluaran yang kemungkinan terkait dengan AI) naik 7,4%, dan peralatan komputer serta komunikasi naik 61%. Tetapi semua segmen lainnya menurun: “Investasi dalam peralatan lain merosot sebesar 17%, penurunan yang cukup luas dan mengkhawatirkan,” tulisnya.

Video Rekomendasi

“Tiga kuartal pertama tahun 2025 rata-rata pertumbuhan PDB sebesar 2,5%. [Dan] 0,3 poin persentase dari itu berasal dari sektor terkait AI,” katanya. Secara terpisah, Apollo Global Management memperkirakan bahwa “capex hyperscaler diperkirakan pada 2026 sekitar $646 miliar, atau sekitar 2% dari PDB AS.”

Allen juga berteori bahwa pengeluaran konsumen mungkin secara tertentu didukung oleh capex AI. Pengeluaran konsumen meningkat sebesar 2,4% di kuartal keempat 2025, lapor Bureau of Economic Analysis hari Jumat. Pengeluaran konsumen saat ini sangat didorong oleh pengeluaran dari demografi yang lebih kaya yang menikmati keuntungan pasar saham, seringkali dari saham teknologi, kata Allen kepada Fortune.

“Pengeluarannya sedikit lebih kuat dari yang seharusnya karena efek kekayaan” dari saham teknologi, katanya.

“Pasar memang dipengaruhi oleh cerita dan pandangan tertentu tentang masa depan. Pertumbuhan yang kita lihat melalui cerita capex, melalui efek kekayaan, sebagian besar berasal dari cerita tentang AI sebagai masa depan,” ujarnya.

Bergabunglah dengan kami di Fortune Workplace Innovation Summit 19–20 Mei 2026, di Atlanta. Era inovasi tempat kerja berikutnya telah tiba—dan buku panduan lama sedang ditulis ulang. Dalam acara eksklusif yang penuh energi ini, para pemimpin paling inovatif di dunia akan berkumpul untuk menjelajahi bagaimana AI, manusia, dan strategi bersatu kembali untuk mendefinisikan, lagi, masa depan pekerjaan. Daftar sekarang.