Bloomberg: Keraguan terhadap AI membayangi penurunan harga saham Nvidia, kinerja yang meledak-ledak mungkin tidak cukup

Chip Nvidia

Fenghuang.com Teknologi, 23 Februari, Beijing time, menurut laporan Bloomberg, selama bertahun-tahun, perusahaan Nvidia telah menjadi kekuatan utama yang mendorong pasar saham mencapai rekor tertinggi berulang kali. Namun, seiring munculnya keraguan terhadap AI di pasar, Wall Street semakin khawatir bahwa terlepas dari hasil laporan keuangan yang akan diumumkan perusahaan chip ini minggu ini, harga sahamnya mungkin akan tertekan ke bawah.

Harga saham Nvidia telah berfluktuasi sideways selama beberapa bulan, sejak awal kuartal keempat tahun lalu hingga saat ini hanya naik tipis 1,7%, sedikit di bawah kenaikan indeks S&P 500 sebesar 3,3% selama periode yang sama. Sejak awal tahun ini, saham ini hampir mempertahankan pertumbuhan, dan berada di bagian bawah dari kinerja anggota S&P 500. Bagi perusahaan yang baru-baru ini memimpin indeks tersebut dan pernah mencatatkan kenaikan tahunan tiga digit, performa seperti ini jelas menunjukkan penurunan.

“Dari segi fundamental, kinerja Nvidia tetap kuat, masalahnya adalah apakah suasana pasar juga dapat terus mempertahankan antusiasme tinggi,” kata Matt Stucky, Manajer Portofolio Ekuitas Utama di Northwestern Mutual Wealth Management. “Kekhawatiran seputar tren AI ini terus meningkat di berbagai bidang.”

Risiko Berlapis

Performa Nvidia yang buruk belakangan ini sebagian besar disebabkan oleh kekhawatiran investor terhadap peningkatan pengeluaran ratusan miliar dolar oleh perusahaan-perusahaan besar untuk mengembangkan AI, dan mulai menarik dana dari saham teknologi raksasa tersebut. Namun, pasar saham juga menghadapi banyak risiko eksternal yang sama-sama mempengaruhi kinerja harga saham Nvidia.

Situasi geopolitik yang tegang, dengan pemerintahan Trump yang mengancam akan menyerang Iran. Data yang dirilis Jumat lalu menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi AS melambat sementara inflasi tetap tinggi. Pasar tenaga kerja tampaknya mulai stabil setelah mengalami kelemahan pada tahun 2025, yang membuat para trader bersikap hati-hati dalam memperkirakan Federal Reserve akan melakukan penurunan suku bunga lebih lanjut. Selain itu, Mahkamah Agung AS baru saja menolak kebijakan tarif Trump, yang dianggap menguntungkan perusahaan-perusahaan AS, tetapi dengan pertimbangan bagaimana Gedung Putih akan menangani putusan ini dan mempertahankan kebijakan ekonomi ikonik Trump, hal ini menimbulkan ketidakpastian lain.

Performa Harga Saham Nvidia di Awal Tahun Lemah

Semua faktor ini membuat posisi Nvidia yang akan mengumumkan laporan keuangan kuartal keempat dan tahunan pada hari Rabu menjadi sangat sensitif. Investor berharap kinerja perusahaan akan jauh melampaui ekspektasi Wall Street dan meningkatkan proyeksi untuk beberapa kuartal mendatang. Namun, apa pun yang dilakukan atau dikatakan Nvidia, kemungkinan besar sulit untuk mendorong harga sahamnya naik secara signifikan. Setelah dua laporan kuartal terakhir, harga saham Nvidia justru mengalami penurunan.

“Ini akan menjadi laporan keuangan yang penting, tetapi saya rasa harga saham Nvidia mungkin akan turun karena hasilnya mungkin tidak cukup bagus. Dari informasi yang kami miliki, laba dan proyeksi seharusnya cukup baik, tetapi mungkin tidak memenuhi ekspektasi pasar,” kata Rhys Williams, Kepala Strategi di Wayve Capital Management.

Kinerja Raksasa Teknologi Juga Tidak Memuaskan

Bukan hanya Nvidia yang menghadapi situasi ini. Sebagai kontributor terbesar dalam kenaikan pasar saham selama beberapa tahun terakhir, “Tujuh Raksasa Teknologi” juga mengalami stagnasi selama berbulan-bulan. Indeks yang melacak perusahaan-perusahaan ini menurut Bloomberg sejak awal kuartal keempat telah turun hampir 1%, kinerja yang lebih buruk dibandingkan dengan indeks S&P 500 selama periode yang sama.

Laporan keuangan perusahaan teknologi besar yang campuran ini memperburuk suasana hati pasar terhadap AI, terutama karena pengeluaran modal besar mereka terkait AI. Misalnya, Microsoft setelah mengumumkan kinerja keseluruhan yang kuat, harga sahamnya tetap turun, karena investor fokus pada perlambatan pertumbuhan bisnis cloud Azure dan ekspektasi pengeluaran yang mencatat rekor.

Meski begitu, harga saham Nvidia yang tidak bergerak juga memiliki sisi positif: kapitalisasi pasarnya telah turun secara signifikan. Saat ini, rasio harga terhadap laba (PER) Nvidia diperkirakan di bawah 24 kali, mendekati level terendah dalam lima tahun terakhir, jauh di bawah rata-rata sekitar 38 kali selama lima tahun terakhir. Jika investor puas dengan hasil laporan keuangan dan mendengar kata-kata yang menguat dari CEO Jensen Huang, harga saham yang relatif murah ini bisa menjadi katalis untuk membeli.

“Dalam beberapa hal, Nvidia selalu menjadi penyelamat pasar. Orang-orang berharap Nvidia akan menyajikan laporan keuangan yang luar biasa, sehingga pasar bisa sedikit tenang,” kata Will McMahon, Kepala Strategi Ekuitas di MFA Wealth.

Namun, meskipun harga saham naik, karena secara keseluruhan Wall Street tetap skeptis terhadap AI dan kinerja Nvidia, rasio PER perusahaan ini kemungkinan besar akan tetap stabil.

Jika hasil laporan keuangan tidak mampu meredakan kekhawatiran investor, hal ini bisa menyebabkan volatilitas lebih besar di saham-saham terkait AI maupun pasar secara umum.

“Kalau Nvidia bersin, semua orang akan pilek,” kata Luke Rahbari, CEO Equity Armor Investments. (Penulis: Xiao Yu)