Wall Street Journal Berita Pagi FM-Radio | 25 Februari 2026

Hua melihat suara selamat pagi

Pendengar diminta untuk meningkatkan ke versi terbaru APP agar berhasil mendengarkan audio berikut.

Ikhtisar Pasar

Saham perangkat lunak dan “korban” panik AI lainnya mendorong rebound di saham AS, Nasdaq naik lebih dari 1%,Saham beberapa perusahaan yang telah bermitra dengan Anthropic lebih tinggi, di antaranyaThomson Reuters ditutup naik lebih dari 11%, FactSet naik hampir 6%, Salesforce naik lebih dari 4%, memimpin saham konstituen Dow; IBM turun 13% dan naik hampir 3% keesokan harinya; Laporan pendapatan Nvidia naik tiga kali berturut-turut, mencapai level tertinggi tiga bulan; Mencapai pesanan besar dengan Meta untuk memasok GPUAMD naik hampir 9%； Saham chip memori secara keseluruhan jatuh terhadap pasar dan dipersingkat oleh jerukSanDisk ditutup turun lebih dari 4%； Indeks Konsep China ditutup naik hampir 1,4%, membalikkan kerugian beruntun delapan hari dan mengungguli pasar, dengan GDS naik hampir 7%.

Indeks dolar AS rebound dan mendekati level tertinggi empat minggu, dan yen turun lebih dari 1% ke level intraday terendah dua minggu.RMB lepas pantai naik di atas 6,88 intradaySetelah seminggumencapai level tertinggi baru dalam hampir tiga tahun； Bitcoin mempersempit sebagian besar kerugiannya setelah jatuh di bawah $65.000 intraday, naik lebih dari 3% dari level terendah hariannya pada satu titik.

Utang ASHargadan emasBahkanMundur。 Emas jatuh setelah mencapai tertinggi intraday selama dua hari berturut-turut, turun lebih dari 2% pada satu titik, dan perak spot turun lebih dari 3% intraday, tetapi perak berjangka ditutup lebih tinggi selama lima hari berturut-turut. Sebelum negosiasi AS-Iran, minyak mentah rebound dan gagal, naik lebih dari 1% intraday dan kemudian menurun.

Selama sesi Asia, saham A memulai awal yang baik di Tahun Kuda, dengan Indeks Shanghai Composite naik 0,9%, saham sumber daya secara kolektif menembus, RMB naik di atas 6,89, Indeks Sains Hang Seng turun lebih dari 2%, dan Zhipu naik 12%.

Berita

Cina

Komite Tetap Nasional：Mempromosikan pengembangan ekonomi perak dan layanan perawatan lansia, membahas dan menyetujui “Pendapat tentang Penguatan Perlindungan Kebakaran Akar Rumput”.

LPR China telah ditahan selama sembilan bulan berturut-turut: Pada bulan Februari, LPR selama lebih dari 5 tahun adalah 3,5%, dan LPR selama 1 tahun adalah 3%.

Kementerian Perdagangan Tiongkok****Menanggapi penyesuaian tarif AS: Ini akan memutuskan pada waktunya untuk menyesuaikan tindakan balasan terhadap tarif fentanil asli dan tarif timbal balik Amerika Serikat.

media Jerman:Kanselir Jerman Merz****Dia akan memimpin “delegasi bisnis besar” untuk mengunjungi China, mengunjungi Beijing dan Hangzhou, yang “persiapan hati-hati yang belum pernah terjadi sebelumnya”.

Permintaan daya komputasi domestik terus meledak,Fajar sains dan teknologi Tiongkok****Pada tahun 2025, laba non-bersih akan meningkat sebesar 30% tahun-ke-tahun。

Luar negeri

Trump****Pidato State of the Union akan disampaikan pada pukul 10 pagi waktu Beijing pada hari RabuPasar mengawasi tarif, biaya hidup, imigrasi, dan geografi dengan cermat.

“Tarif global” 10% Trump mulai berlaku pada hari Selasa，Jadwal penerapan tarif 15% belum diselesaikan。 Laporan:Amerika Serikat sedang mempertimbangkan untuk memberlakukan putaran baru tarif pada sekitar enam industri, yang dapat menutupi baterai besar, dll.

melaporkan:Trump****Diusulkan untuk menggunakan AI untuk menetapkan harga referensi mineral kritisGermanium, galium, antimon, dan tungsten termasuk dalam batch pertama.

Presiden Fed Chicago: Inflasi saat ini “tidak cukup baik”,Aturan tarif membantu mendinginkan inflasi。Gubernur Fed Cook：Kebijakan moneter mungkin tidak mampu mengatasi gelombang pengangguran yang disebabkan oleh AI；Direktur Waller：Laporan Citrini “melebih-lebihkan dampak potensial AI terhadap pekerjaan”。

Antropis****Tingkatkan alat AI tingkat perusahaan，Memperluas perbankan investasi, SDM, dan skenario lainnya, FactSet yang diumumkan secara resmi, dllHarga saham banyak mitra naik, Thomson Reuters naik lebih dari 10%.

Penulis “Laporan Kiamat AI” Citrini：Kepanikan pasar melebihi ekspektasi, menyerukan pengenaan “pajak AI” untuk menangani pengangguran; Laporan tersebut mengisyaratkan saham teknologi Asia di jalur untuk menjadi pemenang, para penulisPanggilan MiniMax dan Zhipu；Ekonom Gedung Putih：Laporan Citrini adalah “fiksi ilmiah” murni。

AMD****Mencapai pesanan kesepakatan senilai $100 miliar untuk Meta untuk membeli chip daya komputasi 6GW, kontrak jangka panjang lima tahun dengan Nvidia, harga saham naik hampir 9%.

SanDisk****Dikritik oleh jeruk bearish sebagai “fatamorgana” adalah pasokan yang ketat、Siklus akan mencapai puncaknya, harga saham turun 8% pada satu titik.

Novo Nordisk****Tahun depan, harga obat ajaib penurun berat badan di Amerika Serikat akan berkurang secara signifikan, penurunan hingga 50%.

Pasar ditutup

Pasar saham Eropa dan AmerikaIndeks S&P 500 naik 0,77% menjadi 6.890,07, Dow naik 0,76% menjadi 49.174,50 dan Nasdaq naik 1,05% menjadi 22.863,682. Indeks STOXX 600 Eropa naik 0,23% menjadi 629,14 poin.

Saham AIndeks Shanghai Composite ditutup naik 0,87% ke level 4.117,41 poin. Indeks Komponen Shenzhen ditutup naik 1,36% pada 14.291,57 poin. Indeks ChiNext ditutup naik 0,99% pada level 3.308,26 poin.

Pasar obligasi：

Komoditas：

Detail berita

Blockbuster global

Cina

Komite Tetap Nasional：Mempromosikan pengembangan ekonomi perak dan layanan perawatan lansia, membahas dan menyetujui “Pendapat tentang Penguatan Perlindungan Kebakaran Akar Rumput”. Pertemuan tersebut menunjukkan bahwa ekonomi perak Tiongkok memiliki potensi besar, dan perlu untuk meningkatkan langkah-langkah dukungan, memperkuat implementasi kebijakan, mempromosikan pengembangan industri perawatan lansia dan industri perawatan lansia, dan memberikan dukungan kuat untuk mengatasi populasi yang menua. Penting untuk lebih merilis permintaan konsumsi perak, meningkatkan kapasitas konsumsi, memberikan peran penuh pada traksi kebijakan seperti subsidi konsumsi, dan menciptakan sejumlah skenario baru dan format baru untuk konsumsi perak.

LPR China telah ditahan selama sembilan bulan berturut-turut: Pada bulan Februari, LPR selama lebih dari 5 tahun adalah 3,5%, dan LPR selama 1 tahun adalah 3%. Untuk kebijakan moneter tahun ini, bank sentral baru-baru ini menetapkan nada untuk penggunaan alat seperti RRR dan pemotongan suku bunga menjadi “fleksibel dan efisien”. “Fleksibel” menunjukkan bahwa alat kebijakan moneter akan digunakan secara tepat waktu sesuai dengan perubahan lingkungan internal dan eksternal dan kebutuhan pembangunan ekonomi; “Efisien” berarti bahwa ketika menggunakan alat seperti pemotongan RRR dan pemotongan suku bunga, harus lebih mempertimbangkan efektivitas dan relevansi kebijakan, tidak hanya untuk meningkatkan upaya mendukung pertumbuhan ekonomi, tetapi juga untuk memperkuat pencegahan risiko seperti modal menganggur dan utang lokal.

Kementerian Perdagangan China menanggapi penyesuaian tarif AS: Ini akan memutuskan pada waktunya untuk menyesuaikan tindakan balasan terhadap tarif fentanil asli dan tarif timbal balik Amerika Serikat. Kementerian Perdagangan mengatakan bahwa Amerika Serikat telah berhenti mengenakan tarif di bawah Undang-Undang Kekuatan Ekonomi Darurat Internasional dan sebaliknya mengenakan biaya tambahan impor 10% di dunia berdasarkan Bagian 122 Undang-Undang Perdagangan tahun 1974. China memperhatikan dan akan mengevaluasi secara komprehensif langkah-langkah yang relevan dari Amerika Serikat, dan akan memutuskan untuk menyesuaikan tindakan balasan terhadap tarif fentanil asli dan tarif timbal balik Amerika Serikat secara tepat waktu sesuai dengan situasi. Tiongkok berhak untuk mengambil semua tindakan yang diperlukan dan dengan tegas membela hak dan kepentingan sahnya.

“Tidak pernah dipersiapkan dengan baik”! Media Jerman:Kanselir Jerman****Mertz akan memimpin “delegasi bisnis besar” untuk mengunjungi China, mengunjungi Beijing dan Hangzhou. Menurut Global Times, Mertz akan memimpin “delegasi bisnis besar” yang terdiri dari sekitar 30 eksekutif, termasuk Volkswagen dan Siemens, untuk mengunjungi China dari 25 hingga 26 Februari, yang juga merupakan kunjungan pertamanya ke China. Media Jerman mengatakan bahwa Mertz membuat “persiapan hati-hati yang belum pernah terjadi sebelumnya” untuk perjalanan ini, yang bertujuan untuk memperkuat kerja sama ekonomi dan perdagangan dengan China dan mencari keseimbangan antara kepentingan nasional dan posisi nilai untuk mengatasi perubahan situasi internasional dan ketidakpastian hubungan Tiongkok-AS.

Permintaan daya komputasi domestik terus meledak,Laba non-bersih Zhongke Sugon pada tahun 2025 akan meningkat sebesar 30% YoY。 Sugon akan mencapai pendapatan sebesar 14,970 miliar yuan pada tahun 2025, meningkat tahun-ke-tahun sebesar 13,86%; Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk adalah 2,113 miliar yuan, meningkat 10,54% dari tahun ke tahun. Perlu dicatat bahwa pengurangan laba non-bersih mencapai 1,785 miliar yuan, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 30,17%, dan tingkat pertumbuhan secara signifikan lebih tinggi daripada laba bersih keseluruhan, menunjukkan bahwa momentum pertumbuhan endogen dari bisnis utama terus meningkat. Pertumbuhan tersebut terutama disebabkan oleh optimalisasi struktur produk perusahaan dan peningkatan efisiensi operasional.

Luar negeri

Sebelum pemilihanPidato State of the Union blockbuster, pasar mengawasi Trump, tarif, biaya hidup, imigrasi, geografi.Trump akan membuat pernyataan pada pukul 10 pagi waktu Beijing pada hari RabuTopik inti dari pidato State of the Union mencakup kebijakan baru untuk menangani biaya hidup yang tinggi, seperti mengharuskan raksasa teknologi untuk menanggung biaya listrik AI mereka sendiri dan reformasi subsidi medis. Setelah Mahkamah Agung menolak kebijakan tarif intinya, pasar mengincar alternatif perdagangan, sementara penumpukan militer di Timur Tengah juga memperburuk kekhawatiran geopolitik.

“Tarif global” 10% Trump mulai berlaku pada hari Selasa，Jadwal penerapan tarif 15% belum diselesaikan。 Gedung Putih menggunakan Bagian 122 dari Undang-Undang Perdagangan untuk melewati Kongres untuk “memperpanjang umur” kerangka tarif selama 150 hari, dan ada berita bahwa tarif dapat naik lebih lanjut menjadi 15%. Ketidakpastian menyebabkan guncangan global, dengan Uni Eropa dan India segera menangguhkan negosiasi perdagangan, dan 60% orang Amerika menentangnya. Analisis menunjukkan bahwa penggunaan Pasal 301 dan 232 dari tarif rekonstruksi tidak sefleksibel perkakas listrik darurat sebelumnya, dan penyelidikan yang relevan mungkin memakan waktu berbulan-bulan untuk diselesaikan.

Laporan:Amerika Serikat sedang mempertimbangkan untuk memberlakukan putaran baru tarif pada sekitar enam industri, yang dapat menutupi baterai besar, dll. Pemerintahan Trump menggeser tarif ke jalur “keamanan nasional” yang lebih sulit di bawah Bagian 232, mencoba untuk lebih memperluas ruang lingkup dan keberlanjutan tarif di luar tarif global 15%. Amerika Serikat sedang bersiap untuk meluncurkan survei 232 pada enam industri besar seperti baterai dan bahan kimia, dan sembilan industri besar seperti semikonduktor dan robotika juga ada dalam daftar tunggu.

Mahkamah Agung AS menolak tarif darurat, tetapipengecerIndikasi:Jangan mengharapkan pengurangan harga。 Meskipun penolakan Mahkamah Agung terhadap tarif darurat telah memenangkan kasus ini, proses pengembalian pajak rumit dan panjang (mungkin memakan waktu bertahun-tahun), dan perusahaan berencana untuk mengembalikan uang untuk menutupi biaya daripada pengurangan harga, sehingga sulit bagi konsumen untuk menikmati manfaat. Pada saat yang sama, Trump meluncurkan tarif sementara baru, menyebabkan tarif pajak efektif dengan cepat rebound menjadi 13,7% setelah penurunan singkat, mematahkan ekspektasi pemulihan konsumsi.

Laporan:Trump berencana menggunakan AI untuk menetapkan harga referensi mineral kritisGermanium, galium, antimon, dan tungsten termasuk dalam batch pertama. Pemerintahan Trump berencana untuk menggunakan Proyek AI Pentagon (OPEN) untuk menetapkan harga referensi mineral kritis untuk membangun blok perdagangan logam global. Mekanisme ini bermaksud untuk menghitung biaya melalui model AI, dilengkapi dengan tarif yang dapat disesuaikan untuk melindungi kekuatan penetapan harga. Batch pertama berfokus pada empat logam: germanium, gallium, antimon, dan tungsten, yang bertujuan untuk menarik sekutu dan melindungi perusahaan pertambangan lokal melalui penetapan harga yang transparan. Meskipun langkah ini telah meningkatkan pasar logam, efektivitas penetapan harga AI dan kolaborasi internasional masih dipertanyakan.

Pejabat Fed: Inflasi saat ini "tidak cukup baik"Aturan tarif membantu mendinginkan inflasi。 Presiden Fed Chicago Goolsbee mengatakan bahwa pembatalan tarif darurat Trump oleh Mahkamah Agung telah meningkatkan ketidakpastian tetapi dapat mendinginkan inflasi. Ketidakpastian kebijakan telah memperkuat keadaan tunggu dan lihat perusahaan, tetapi dapat membawa kelegaan di sisi inflasi. Dia menekankan bahwa bukti luas inflasi yang turun menuju target 2% akan mendukung penurunan suku bunga. Meskipun inflasi baru-baru ini lebih tinggi dari perkiraan dan pasar menunda ekspektasi pemotongan suku bunga, dia masih optimis tentang “beberapa suku bunga” penurunan suku bunga selama tahun ini.

Gubernur Fed memperingatkan:Kebijakan moneter mungkin tidak mampu mengatasi gelombang pengangguran yang disebabkan oleh AI。 Cook mengatakan bahwa AI telah memicu perubahan generasi di pasar tenaga kerja AS, yang dapat menyebabkan peningkatan pengangguran, The Fed mungkin tidak dapat menanggapi pemotongan suku bunga, dan kebijakan moneter mungkin berada dalam dilema - pemotongan suku bunga tidak dapat secara efektif menangani pengangguran struktural, tetapi dapat mendorong inflasi; AI pertama-tama dapat mendorong dan kemudian menurunkan suku bunga netral;Mungkin diperlukan waktu lima hingga sepuluh tahun agar statistik produktivitas mencerminkan dampak AI。 Gubernur Fed lainnya, Waller, percaya bahwa hari Senin memicu penurunan tajam dalam saham industri seperti perangkat lunakLaporan Citrini “melebih-lebihkan dampak potensial AI terhadap pekerjaan”, menekankan bahwa AI adalah alat dan tidak akan menggantikan manusia.

Jangan menumbangkan, bekerja sama!Anthropic meningkatkan alat AI tingkat perusahaan untuk memperluas perbankan investasi, SDM, dan skenario lainnya。 Anthropic telah merilis sejumlah plug-in AI untuk agen Claude Cowork, memungkinkan pelanggan perusahaan untuk menghubungkan agen ke alat bisnis umum seperti Gmail, DocuSign, FactSet, WordPress, dan LegalZoom, dan menerapkan plug-in yang dapat disesuaikan dalam analisis keuangan, penelitian saham, PE, manajemen kekayaan, teknik, dan SDM. PwC telah mencapai kesepakatan dengan Anthropic untuk mempercepat penyebaran plugin AI perusahaan di industri yang diatur dengan ketat.Harga saham FactSet dan mitra lainnya naik tajam, Thomson Reuters naik 14% pada satu titik. Eksekutif Anthropic mengatakan bahwa jatuhnya harga saham baru-baru ini agak bereaksi berlebihan atau ditafsirkan secara berlebihan, dan model AI perusahaan membantu perusahaan mencapai pertumbuhan, daripada menggantikan bisnis yang ada; Tidak ada penggantian pekerjaan skala besar oleh AI yang ditemukan, dan diakui bahwa dampak AI pada posisi yang berbeda akan dibedakan, dan ada kekhawatiran tentang posisi yang berorientasi pada eksekusi.

“Penyangkalan resmi rumor”:Ekonom Gedung Putih menyebut laporan risiko AI Citrini sebagai “fiksi ilmiah”。 Pierre Yared, penjabat ketua Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih, menolak laporan Citrini Research tentang pengangguran massal AI dan menyeret pasar saham sebagai “fiksi ilmiah”, dengan mengatakan itu melanggar prinsip-prinsip ekonomi fundamental. Pierre Yared mengatakan wajar jika inovasi apa pun disertai dengan “beberapa volatilitas dan kekacauan.” Dia lebih fokus pada “hasil penelitian” daripada pada “adegan apokaliptik dalam fiksi ilmiah.”

Citrini"Akhir dari AILaporan”PenulisVokalisasi:Kepanikan pasar melebihi ekspektasi, menyerukan “pajak AI” untuk menangani pengangguran. Laporan skenario kejutan AI memicu aksi jual global, dan IBM anjlok 13% dalam satu hari, tertinggi dalam 25 tahun. Shah, penulis laporan tersebut, secara blak-blakan mengatakan bahwa reaksi pasar “jauh di luar ekspektasi” dan memperingatkan bahwa pekerjaan kerah putih dapat dikurangi sebesar 5% dalam 18 bulan ke depan, menyerukan pemerintah untuk mengenakan pajak kepada AI untuk mengekang lingkaran umpan balik negatif pengangguran - jika pekerjaan menghilang lebih cepat dari yang diharapkan, ekonomi konsumen secara keseluruhan akan berisiko. Dia berkata, "Sekarang semua orang penuh dengan AI, dan tidak banyak pembeli tambahan. ”

Laporan “AI Doomsday” mengisyaratkan saham teknologi Asia di jalur untuk menjadi pemenang, penulisPanggilan MiniMax dan Zhipu。 Laporan Citrini memicu aksi jual di saham perangkat lunak AS, tetapi secara tak terduga mendorong saham teknologi Asia naik, dengan saham teknologi Asia dan Amerika jatuh ke level terendah tujuh tahun. Penulis laporan tersebut menekankan bahwa semikonduktor, pusat data, dan perusahaan model besar adalah penerima manfaat inti dari putaran transaksi AI ini, menunjukkan bahwa harga saham MiniMax dan Zhipu China meningkat dua kali lipat bulan ini, dan menamai TSMC, Samsung Electronics dan SK Hynix.

AMDPengikatan dalamMeta，100 miliar dolar dalam pesananLanding, kontrak jangka panjang lima tahun dengan Nvidia. Meta dan AMD mencapai kesepakatanLima tahunPerjanjian strategis senilai $100 miliar,Pengadaan 6Gigawatt (GW)Chip daya komputasiDan sesuaikan prosesor MI450 secara mendalam. Meta membeli waran dengan imbalan hingga atau memegang hingga 10% dari AMD. Langkah ini bertujuan untuk memastikan pasokan daya komputasi dan mendiversifikasi ketergantungan pada NVIDIA melalui bundling ekuitas, menandai bahwa raksasa AI mempercepat perlombaan daya komputasi global melalui penyesuaian mendalam dan pembentukan ulang rantai pasokan.

Bagaimana dengan iklan ChatGPT yang baru saja diluncurkan? Debut komersialisasi iklan ChatGPT “terbalik”: pengalamannya dituduh lebih buruk dari Google awal! ChatGPT menyediakan pengiklan besar dengan empat format iklan, mulai dari eksposur merek hingga transaksi loop tertutup, dengan rasio klik-tayang yang baik tetapi pengembalian yang buruk, serta kelemahan fungsional seperti kurangnya data kinerja dan tidak adanya integrasi CRM. Para ahli memperkirakan perubahan haluan dalam 6-12 bulan, tetapi akan membutuhkan waktu untuk mengguncang posisi Google.

SanDisk"Kilat jatuh"!Citron pendek menunjukkan bahwa pasokan yang ketat adalah “fatamorgana” dan siklusnya akan segera mencapai puncaknya。 SanDisk turun 8% pada satu titik. Ada tiga alasan utama untuk shorting jeruk: persaingan Samsung, investor jangka panjang SanDisk Western Digital baru-baru ini mengurangi kepemilikannya, dan hukum historis siklus yang memuncak. Citron menunjukkan bahwa Samsung mengatakan tidak akan menjual produk dengan margin laba kotor kurang dari 50% dan memasuki pasar SSD dengan chip paling canggih; Saat ini, kapasitas produksi yang setara dengan dua kali puncak pada tahun 2018 siap untuk dimasukkan, dan begitu dimasukkan ke pasar, pola penawaran dan permintaan dapat sepenuhnya dibalik dalam “panggilan konferensi pendapatan”; SanDisk tidak dapat dihargai sebagai Nvidia, “Nvidia memiliki parit, dan SanDisk menjual komoditas.” ”

Novo Nordisk akan secara signifikan menurunkan harga obat ajaib untuk menurunkan berat badan di Amerika Serikat tahun depan, penurunan hingga 50%. Novo Nordisk mengumumkan bahwa mereka akan menurunkan daftar harga bulanan obat seri semaglutide di Amerika Serikat menjadi $ 675, pengurangan hingga 50%, efektif pada Januari tahun depan, yang bertujuan untuk mengatasi persaingan dan tekanan pasar Eli Lilly. Pengurangan harga terutama menguntungkan peserta rencana dengan pengurangan tinggi dan tidak ada hubungannya dengan diskon negosiasi Medicare. Setelah berita diumumkan, saham AS Novo Nordisk ditutup turun 3,6%, dan pada hari Senin ditutup turun lebih dari 16% karena data uji coba obat baru yang buruk.

Laporan penelitian terpilih

Kekayaan bersih meningkat, penebusan dibatasi! Apakah “krisis kredit ekuitas swasta PE” saat ini merupakan putaran baru “hipotek subprime”? Diskon BDC mencapai level tertinggi baru setelah epidemi, Blue Owl membatasi penebusan, dan penyebaran kepanikan pasar. Deutsche Bank menunjukkan bahwa karena ketidakjelasan dan eksposur ke industri perangkat lunak, harga ekuitas swasta besar yang terdaftar telah anjlok, tetapi kondisi untuk risiko sistemik belum ada. Investor perlu memperhatikan empat indikator utama spread kredit dan perubahan peraturan, dan waspada terhadap kendala keras yang fatal dari diskon yang berkembang dari sentimen ke rantai pembiayaan.

Makro domestik

Huang Kunming, Sekretaris Komite Partai Provinsi Guangdong: Memaksimalkan “pelonggaran” inovasi teknologi dan eksplorasi pasar, sehingga ekonomi dataran rendah dapat “terbang”, mengemudi otonom “berlari”, dan “penggunaan” intelijen yang diwujudkan. Huang Kunming mengatakan bahwa perlu untuk memperdalam reformasi untuk memperkuat pasokan trek baru dan bidang baru, fokus pada pemecahan masalah “aturan lama dan produktivitas kualitas baru”, dan memaksimalkan “pelonggaran” inovasi teknologi dan eksplorasi pasar, sehingga ekonomi dataran rendah dapat “terbang”, mengemudi otonom “berjalan”, dan “menggunakan” kecerdasan yang terwujud, untuk memastikan bahwa itu “hidup” dan “dikelola dengan baik”.

Pemerintah Panama secara paksa mengambil alih pelabuhan Li Ka-shing, dan pemerintah SAR Hong Kong dengan sungguh-sungguh memprotes: mengabaikan fakta dan pengkhianatan! Menurut National Business Daily, pada 24 Februari, pemerintah SAR Hong Kong menyatakan ketidakpuasan dan kecaman keras atas pengambilalihan paksa dua pelabuhan Pelabuhan Hutchison oleh pemerintah Panama dan pencabutan hak operasional. Pemerintah Panama secara paksa memasuki dua terminal peti kemas yang dioperasikan oleh Panama Port Corporation, anak perusahaan Changjiang Hutchison, dan mengambil alih kendali administratif dan operasional dari kedua terminal, dan melarang perwakilan Perusahaan Pelabuhan Panama memasuki kedua terminal. Dipengaruhi oleh insiden tersebut, harga saham Changhe turun lebih dari 2,6%.

Perusahaan/industri dalam negeri

Komunikasi optik telah meningkat tajam di seluruh papan! Terobosan 6G dan daya komputasi AI melonjak, dan industri memasuki periode akselerasi. Tim Universitas Peking telah mencapai integrasi lintas jaringan yang mulus antara serat optik dan sistem komunikasi nirkabel, memecahkan tiga rekor dunia untuk kecepatan transmisi data, dan pada saat yang sama, pesanan untuk modul optik AI dari perusahaan domestik terkemuka telah dijadwalkan untuk Q4 2026, dan lini produksi berjalan dengan kapasitas penuh. SDIC Securities percaya bahwa nilai rantai industri komunikasi optik mempercepat konsentrasi chip optik silikon hulu, laser berkinerja tinggi, dan tautan pengemasan canggih midstream.

Sembilan puluh persen investor LOF perak mendapat kompensasi penuh, berapa yang harus dibayar perusahaan dana? Menurut Berita Ekonomi Harian, sebagai tanggapan atas penyesuaian penilaian yang disebabkan oleh pasar ekstrem LOF PERAK, SDIC UBS telah meluncurkan rencana kompensasi khusus, dan lebih dari 90% investor akan mendapatkan kompensasi penuh. Menurut pengendali aktual, China Investment, batas atas jumlah kompensasi adalah sekitar 433 juta yuan, melebihi laba bersih perusahaan untuk seluruh tahun 2024 (376 juta yuan), sepenuhnya mencerminkan ketulusan dukungan pemegang saham dan perlindungan investor.

Lei Jun: Dalam lima tahun ke depan, Xiaomi akan fokus pada teknologi inti yang mendasari seperti chip, AI, dan sistem operasi. Dalam lima tahun terakhir, Xiaomi telah memasuki perairan dalam “teknologi inti keras”, menginvestasikan 100 miliar yuan dalam penelitian dan pengembangan, dan mencapai terobosan di bidang teknologi inti seperti chip yang dikembangkan sendiri. Lei Jun mengatakan pada simposium tentang perusahaan swasta bahwa tujuan Xiaomi sangat konsisten dengan semangat ‘Rencana Lima Tahun ke-15’. Xiaomi berencana untuk fokus pada teknologi inti yang mendasari seperti chip, AI, dan sistem operasi dalam lima tahun ke depan.

Makro luar negeri

Amerika Serikat memberikan tekanan ekstrem profil tinggi, Iran mengaku siap untuk perang, dan Trump “penasaran” mengapa Iran tidak menyerah. Menurut Global Times, putaran baru negosiasi antara Amerika Serikat dan Iran dijadwalkan akan diadakan di Jenewa pada tanggal 26. Axios mengatakan putaran negosiasi diplomatik ini mungkin merupakan kesempatan terakhir yang diberikan Amerika Serikat kepada Iran “sebelum meluncurkan operasi militer skala besar.” Menurut media AS, Trump lebih suka melakukan serangan awal dalam beberapa hari, dan kemudian meluncurkan serangan militer yang lebih besar dalam beberapa bulan mendatang untuk memaksa Iran “menyerah” pada kesepakatan. Tanggapan Iran terhadap setiap serangan oleh Amerika Serikat akan dianggap sebagai tindakan agresi dan akan menanggapinya dengan keras.

Pasar tenaga kerja pulih moderat, dengan rata-rata 12.750 pekerjaan baru per minggu di Amerika Serikat, mencatat peningkatan bulan-ke-bulan untuk minggu keempat berturut-turut. Menurut data pada 24 Februari, dalam empat minggu yang berakhir 7 Februari, pengusaha swasta di Amerika Serikat menambahkan rata-rata 12.750 pekerjaan baru per minggu, membaik untuk minggu keempat berturut-turut dan terus naik dari palung 4.250 pada awal Januari. Namun, tingkat pertumbuhan saat ini masih kurang dari dua pertiga dari puncak mingguan 17.000-20.000 pada akhir November 2025, menunjukkan bahwa proses pemulihan ketenagakerjaan belum sepenuhnya menjembatani penurunan sebelumnya.

CEO JPMorgan Chase & Co.: Lingkungan kredit AS adalah pengulangan dari tanda-tanda tahun 2008, dan industri perangkat lunak terkait AI menghadapi risiko gagal bayar. CEO JPMorgan Chase Dimon memperingatkan bahwa harga aset yang tinggi saat ini dan pengejaran keuntungan buta mengingatkannya pada krisis keuangan 2008, ketika pembalikan siklus kredit akan memicu gelombang gagal bayar yang tidak terduga, dan industri perangkat lunak yang terganggu oleh AI dapat menjadi area yang paling terpukul. Dia mengkritik beberapa lembaga karena “melakukan hal-hal bodoh” untuk memperburuk risiko dalam mengejar keuntungan, sambil menghindari masalah penerus.

Yen menurun, dan Sanae Takaichi menyatakan keprihatinan bahwa Bank of Japan menaikkan suku bunga lagi. Sanae Takaichi menekan Bank of Japan untuk menentang kenaikan suku bunga, menyebabkan guncangan pasar! Terlepas dari upaya bank sentral untuk meremehkan intervensi politik, berita tersebut masih meredam ekspektasi kenaikan suku bunga, menyebabkan yen turun tajam, dolar terus berkembang menjadi 1% terhadap yen, dan penurunan imbal hasil Treasury melebar. Permainan antara Pemerintah Kota Gao dan Bank of Japan telah meningkat, menambahkan variabel lain ke arah kebijakan moneter Jepang.

Perusahaan luar negeri

Cook memenuhi janji $ 600 miliar: Apple mempercepat produksi server AI di Houston, dan Mac mini akan “dibuat di Amerika Serikat” untuk pertama kalinya. Apple mengumumkan pada 24 Februari bahwa mereka akan meluncurkan Mac mini di Houston untuk pertama kalinya di Amerika Serikat akhir tahun ini dan memperluas kapasitas produksi server AI. Sejak melakukan investasi $600 miliar di Amerika Serikat tahun lalu, Apple telah membeli lebih dari 20 miliar chip dari 12 negara bagian, dan proyek rantai pasokan seperti TSMC, Global Wafer, dan Eker telah diimplementasikan satu demi satu.

Apple MacBook Pro akan menambahkan layar sentuh dan juga memiliki pulau pintar. Menurut laporan tersebut, Apple berencana untuk meluncurkan MacBook Pro pertama dengan layar sentuh pada akhir tahun 2026, dilengkapi dengan layar OLED dan fungsi Smart Island. Model baru ini akan mendukung peralihan bebas antara pengoperasian sentuh dan mouse, dan menu eksklusif akan muncul saat disentuh. Desain “kaca cair” macOS Tahoe telah ditata sebelumnya untuk tujuan ini. Apple telah mengkritik notebook sentuh selama beberapa dekade, dengan salah satu pendiri Steve Jobs pernah mengabaikan pengalaman seperti itu sebagai “bencana ergonomis.”

Moody’s memperingatkan: Raksasa teknologi AS menggunakan standar akuntansi untuk “menyembunyikan puluhan miliar dolar dalam potensi kewajiban”. Moody’s memperingatkan celah dalam standar akuntansi AS yang memungkinkan raksasa teknologi seperti Meta dan Oracle untuk mengecualikan puluhan miliar dolar dalam biaya konstruksi pusat data AI dan menjamin kewajiban dari neraca mereka melalui kendaraan tujuan khusus (SPV) dan perjanjian sewa jangka pendek. Meta, misalnya, memiliki jaminan nilai sisa hingga $28 miliar yang tidak termasuk dalam kewajiban karena tidak memenuhi ambang batas probabilitas standar akuntansi.

Industri/Konsep

1、Ekonomi Perak | Menurut Kantor Berita Xinhua, pada pertemuan eksekutif Dewan Negara yang diadakan pada tanggal 24, pekerjaan yang terkait dengan mempromosikan pengembangan ekonomi perak dan layanan perawatan lansia dipelajari. Pertemuan tersebut menunjukkan bahwa ekonomi perak Tiongkok memiliki potensi besar, dan perlu untuk meningkatkan langkah-langkah dukungan, memperkuat implementasi kebijakan, mempromosikan pengembangan industri pensiun dan industri pensiun, dan memberikan dukungan kuat untuk mengatasi populasi yang menua. Penting untuk lebih merilis permintaan konsumsi perak, meningkatkan kapasitas konsumsi, memberikan peran penuh pada traksi kebijakan seperti subsidi konsumsi, dan menciptakan sejumlah skenario baru dan format baru untuk konsumsi perak.

Komentar: Lembaga penelitian percaya bahwa ukuran pasar industri pensiun China akan menjadi sekitar 12 triliun yuan pada tahun 2023, dan diperkirakan ukuran pasar industri pensiun China diperkirakan akan melebihi 20 triliun yuan pada tahun 2027. Di antara mereka, industri layanan perawatan lansia mencakup lansia dengan karakteristik cakupan yang luas, rantai industri yang panjang dan dekat dengan kebutuhan lansia, dan merupakan segmen pasar penting dari pasar industri perawatan lansia China dengan prospek pengembangan yang luas. Didorong oleh kebijakan dan pasar, industri jasa perawatan lansia menghadapi peluang baru.

2、Dirgantara | Menurut Kantor Berita Xinhua, untuk mempermudah penyebaran jaringan satelit pusat data yang didedikasikan untuk kecerdasan buatan (AI), Elon Musk, CEO Space Exploration Technologies, membayangkan peluncuran satelit dari bulan ke orbit Bumi dengan ketapel elektromagnetik. Menurut situs web Prancis Future Science, Musk bermaksud untuk membangun perangkat ketapel elektromagnetik raksasa dan pabrik perakitan satelit di bulan, yang akan meluncurkan satelit ke orbit Bumi. Situs web Future Science melaporkan bahwa secara teori, ide Musk untuk meluncurkan satelit dari bulan tidak sepenuhnya tidak masuk akal. Gravitasi bulan yang rendah, kurangnya atmosfer dan energi matahari yang melimpah akan memungkinkan peluncuran menjadi jauh lebih efisien daripada peluncuran dari Bumi, dan akan lebih mudah untuk menyebarkan konstelasi satelit yang besar dan menghindari pesawat ruang angkasa dan puing-puingnya yang memenuhi orbit rendah Bumi.

3、Semikonduktor | Menurut Beijing Daily, pada 23 Februari, Qiu Chenguang, seorang peneliti di Sekolah Elektronika Universitas Peking, mengatakan bahwa tim secara kreatif menyiapkan transistor feroelektrik terkecil dengan ukuran dan konsumsi daya terkecil sejauh ini, yang diharapkan dapat memberikan dukungan perangkat inti untuk daya komputasi chip AI dan peningkatan efisiensi energi. Qiu Chenguang mengatakan bahwa teknologi ini mematahkan batasan fisik transistor feroelektrik tradisional, mengurangi konsumsi energi dengan urutan besarnya lebih rendah dari tingkat terbaik internasional. Qiu Chenguang menjelaskan bahwa transistor feroelektrik nano-gate dengan tegangan operasi ultra-rendah dan karakteristik konsumsi energi yang sangat rendah tidak hanya dapat memberikan solusi perangkat inti untuk pembangunan pusat data hemat energi, tetapi juga meletakkan dasar teknis utama untuk pengembangan chip kecerdasan buatan berdaya komputasi tinggi generasi berikutnya.

4、Berlian | Menurut Securities Times, pada 23 Februari, Akash Systems mengumumkan bahwa batch pertama server GPU NVIDIA di dunia yang dilengkapi dengan teknologi Diamond Cooling secara resmi dikirim ke NxtGen AI Pvt Ltd, penyedia layanan cloud berdaulat India. Kumpulan produk ini didasarkan pada platform NVIDIA H200 dan merupakan pertama kalinya di dunia bahwa “teknologi konduktivitas termal berlian” telah diterapkan pada sistem server AI komersial, mencapai terobosan inovatif di tingkat material.

5、Internet Satelit | Menurut Securities Times pada 24 Februari, China Starnet baru-baru ini secara resmi meluncurkan dua pekerjaan pengadaan utama, masing-masing dari dua arah perangkat keras terminal dan infrastruktur cerdas, untuk mempercepat implementasi industri Internet satelit. Di antara mereka, item pertama adalah pengadaan terminal broadband phased array yang diproduksi dengan kaliber setara 0,45 meter, yang telah memasuki proses negosiasi undangan pemasok, dan area implementasi proyek terutama di Beijing, Xi’an, dan tempat lain. Yang kedua adalah proyek pengembangan kapasitas pelatihan model digital untuk bidang kecerdasan buatan, yang telah membuka penawaran publik dan dana konstruksi telah ditempatkan.

Menurut penawaran relevan sebelumnya dari China Star Network Network Application Research Institute, penawar pemenang untuk antena terminal broadband phased array 0,45 meter termasuk Phase Cell Communications, Aerospace Star, Shenzhou Satellite, Mengsheng Technology, dll., dengan kisaran kutipan 17,9-222.000 yuan/set, menunjukkan bahwa rantai industri memiliki kemampuan pengiriman batch. Semua pihak di pasar mengharapkan bahwa dengan kemajuan jaringan satelit komunikasi broadband orbit rendah, jenis terminal ini akan mengantarkan permintaan “eksplosif”, dan beberapa skenario seperti militer dan darurat, Internet of Things dan broadband massal secara bersamaan akan mendorong pertumbuhan sektor terminal.

6、Komputasi kuantum | Menurut China Securities News, pada 24 Februari, Pusat Penelitian Rekayasa Komputasi Kuantum Anhui mengumumkan bahwa sistem operasi komputer kuantum pertama yang dikembangkan sendiri di China “Benyuan Sinan” secara resmi dibuka untuk diunduh secara online. Ini adalah sistem operasi komputer kuantum unduhan terbuka pertama di dunia, yang secara efektif akan menurunkan ambang batas pengembangan dan mempercepat konstruksi independen ekosistem komputasi kuantum China.

7、Pendidikan kejuruan | Menurut situs web Kementerian Pendidikan, baru-baru ini, Kementerian Pendidikan mengeluarkan “Pendapat tentang Memperdalam Reformasi Elemen Kunci Pendidikan dan Pengajaran Kejuruan”, secara komprehensif mengerahkan semua daerah dan sekolah kejuruan untuk melakukan reformasi keterkaitan elemen-elemen pengajaran utama seperti jurusan, kursus, bahan ajar, guru, dan pelatihan magang, mempromosikan transformasi pelatihan bakat dari transfer pengetahuan tradisional menjadi peningkatan kemampuan komprehensif, mempromosikan lompatan sistematis pendidikan kejuruan, secara efektif mewujudkan tingkat tinggi kemampuan menjalankan sekolah, integrasi industri dan pendidikan, dan membentuk ekologi pelatihan bakat terampil tinggi dalam pendidikan kejuruan.

Hari ini, kami ingin mendengar tentang masa depan

Hong Kong, anggaran baru China dirilis.

IHK Zona Euro untuk Januari.

Presiden Fed Richmond Barkin dan Presiden Fed St. Louis Musalem berbicara.

Laporan pendapatan Nvidia.

Apple mengadakan rapat umum tahunan 2026.

Perubahan persediaan minyak mentah EIA di Amerika Serikat minggu lalu.

<全文完>

Peringatan risiko dan penafian

        Pasar berisiko, dan investasi perlu berhati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi pribadi dan tidak memperhitungkan tujuan investasi tertentu, situasi keuangan, atau kebutuhan pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pendapat, atau kesimpulan yang terkandung dalam artikel ini konsisten dengan keadaan spesifik mereka. Berinvestasilah sesuai dengan risiko Anda sendiri.</全文完>