Apakah emas akan terus jatuh? Panduan risiko fluktuasi dan pengambilan keputusan investasi tahun 2026

Pasar bullish emas tidak pernah didorong oleh inflasi sederhana atau kepanikan, tetapi oleh satu atau lebih faktor struktural jangka panjang yang dapat mengguncang fondasi kredit mata uang fiat arus utama. Ketika pasar umumnya mengharapkan faktor-faktor inti ini diselesaikan atau dikurangi secara signifikan, premi mata uang emas akan mereda dan reli akan berakhir - inilah yang paling dikhawatirkan investor: apakah emas masih akan jatuh? Untuk menjawab pertanyaan ini, kita perlu memahami secara mendalam logika di balik kenaikan emas dari $2.000 pada awal 2024 menjadi lebih dari $5.000 saat ini.

Mengapa emas naik begitu banyak dan apa risiko jatuhnya?

Menurut data Reuters dan Bloomberg, emas telah naik lebih dari 30% pada 2024-2025, rekor tertinggi dalam hampir 30 tahun (melampaui 31% pada 2007 dan 29% pada 2010). Pasar bullish ini telah meningkat dari sekitar $2.000 pada awal 2024 menjadi $5.000 pada tahun 2026, dengan peningkatan kumulatif lebih dari 150%. Memasuki akhir Februari, emas spot (XAU/USD) saat ini berada di atas $ 5.150-5.200 per ons setelah mencapai rekor tertinggi beberapa kali baru-baru ini, dan momentum kenaikan tidak menunjukkan tanda-tanda mereda.

Namun, di balik peningkatan aset apa pun yang tidak normal, ada risiko penyesuaian. Volatilitas historis emas rata-rata 19,4% per tahun, yang tidak kurang dari 14,7% dari S&P 500, yang berarti bahwa emas yang tampaknya tak terkalahkan sebenarnya berfluktuasi cukup hebat. Pertanyaannya bukan apakah emas akan jatuh, tetapi dalam kondisi apa ia akan jatuh dan seberapa banyak ia akan jatuh.

Lima faktor struktural mendukung emas, tetapi seberapa kuat ketahanannya?

Kekuatan pendorong utama di balik kenaikan tajam harga emas baru-baru ini berasal dari lima aspek, yang tidak terisolasi tetapi saling memperkuat untuk membentuk dukungan struktural.

Dampak berkelanjutan dari proteksionisme perdagangan dan kebijakan tarif

Ini adalah pemicu yang secara langsung memicu hiruk-pikuk harga emas pada tahun 2025. Serangkaian kebijakan tarif telah menyebabkan peningkatan ketidakpastian pasar dan peningkatan yang signifikan dalam penghindaran risiko, mendorong harga emas. Pengalaman historis (seperti perang dagang AS-China 2018) telah menunjukkan bahwa harga emas biasanya naik 5-10% dalam jangka pendek selama periode ketidakpastian kebijakan. Pada tahun 2026, akibat dari efek tarif belum berakhir, dan gesekan perdagangan regional terus berlanjut, yang masih menjadi variabel utama yang mendorong harga emas. Tetapi begitu kebijakannya jelas, momentum ini akan cepat menghilang.

Kepercayaan pada dolar berangsur-angsur menurun

Ketika kepercayaan pasar pada dolar AS menurun, emas akan diuntungkan secara relatif sebagai aset dalam mata uang dolar, menarik lebih banyak arus modal masuk. Pada 2025-2026, defisit fiskal AS akan melebar, perselisihan plafon utang akan sering terjadi, dan tren de-dolarisasi akan terus menggeser dana dari aset dolar AS ke aset keras. Ini bukan fenomena jangka pendek, tetapi perubahan struktural jangka panjang - dan itu adalah alasan mendasar mengapa tren pembelian emas bank sentral begitu kuat.

Pedang bermata dua dari ekspektasi pemotongan suku bunga Fed

Pemotongan suku bunga The Fed akan melemahkan dolar AS, dan biaya peluang memegang emas akan menurun, sehingga daya tarik emas akan meningkat. Jika ekonomi melemah, laju pemotongan suku bunga mungkin lebih cepat. Secara historis, harga emas telah meningkat tajam di setiap siklus pemotongan suku bunga (seperti 2008-2011, 2020-2022). Diperkirakan akan terus turun 1-2 kali pada tahun 2026, yang akan membentuk dukungan kuat untuk emas.

Tetapi pedang bermata dua ini juga menyembunyikan risiko penurunan: jika data ekonomi secara tak terduga kuat, memaksa The Fed untuk mengubah sikapnya dan menjeda atau menunda penurunan suku bunga, ekspektasi pasar untuk suku bunga riil akan direvisi ke atas, yang secara langsung akan memukul daya tarik emas. Secara historis, emas telah mengalami koreksi cepat sebesar 10-15% ketika ekspektasi penurunan suku bunga berubah.

Kekhawatiran tentang risiko geopolitik

Perang Rusia-Ukraina terus berlanjut, konflik di Timur Tengah memanas, dan ketegangan regional memanas, menjaga permintaan untuk tempat berlindung yang aman tetap tinggi. Peristiwa geopolitik sering memicu kenaikan harga emas jangka pendek, yang tidak akan berkurang pada 2025-2026, tetapi akan diperkuat oleh kerapuhan rantai pasokan global. Namun, dampak risiko geopolitik tidak pasti - begitu situasi mereda, momentum ini juga akan menghilang.

Keberlanjutan bank sentral utama terus meningkatkan kepemilikan emas mereka

Menurut WGC (Dewan Emas Dunia), pembelian emas bersih bank sentral global akan melebihi 1.200 ton pada tahun 2025, menembus angka 1.000 ton untuk tahun keempat berturut-turut. Menurut laporan yang dirilis oleh asosiasi tersebut, mayoritas bank sentral yang disurvei (76%) percaya bahwa proporsi emas akan “meningkat secara moderat atau signifikan” dalam lima tahun ke depan, sementara sebagian besar bank sentral juga memperkirakan “proporsi cadangan dolar” akan menurun.

Di permukaan, ini tampaknya sangat menguntungkan, tetapi ada risiko tersembunyi di kedalaman: kemampuan bank sentral untuk membeli emas terbatas, dan pembelian tingkat tinggi secara bertahap akan kehilangan keunggulan ekonominya, dan motivasi bank sentral untuk membeli emas juga dapat berubah tergantung pada kondisi ekonomi domestik. Setelah daya beli ini menunjukkan tanda-tanda melemah, pasar akan menghadapi penyesuaian besar dalam ekspektasi.

Kapan emas kemungkinan akan mencapai puncaknya? Tiga pemicu pullback utama

Memahami risiko penurunan emas membutuhkan identifikasi tiga pemicu utama:

Suku bunga riil rebound

Suku bunga riil dapat naik dengan cepat jika inflasi AS tiba-tiba meningkat dan The Fed terpaksa menunda penurunan suku bunga, atau jika data ekonomi yang kuat menyebabkan pasar untuk menetapkan kembali harga ekspektasi suku bunga. Daya tarik emas dalam lingkungan suku bunga riil yang tinggi telah menurun tajam. Ada koreksi 10-15% pada tahun 2025 karena penyesuaian ekspektasi kebijakan Fed, dan jika situasi serupa terulang pada tahun 2026, penurunannya mungkin sebanding.

Suasana krisis menghilang

Jika situasi geopolitik mereda secara substansial, atau jika kekhawatiran tentang krisis kredit dolar AS diselesaikan oleh peristiwa tersebut, premi safe-haven akan menguap dengan cepat. Secara historis, setiap kali indikator panik kembali normal, emas sering mengalami koreksi cepat sebesar 5-20%.

Ritme pembelian emas bank sentral telah berubah

Ini adalah risiko jangka panjang. Setelah tingkat pertumbuhan pembelian emas bank sentral melambat atau menunjukkan sinyal pertumbuhan negatif, itu akan mematahkan ekspektasi pasar saat ini dan memicu reaksi berantai. Ini bukan masalah untuk tahun depan, tetapi merupakan risiko yang perlu dipantau secara ketat dalam 2-3 tahun.

Bagaimana saya bisa menghasilkan uang tanpa kehilangan uang ketika saya memasuki pasar emas sekarang?

Setelah memahami logika naik turunnya emas, kuncinya adalah bagaimana memilih strategi yang tepat berdasarkan toleransi risiko Anda.

Jika Anda seorang spekulan jangka pendek yang berpengalaman

Pasar yang bergejolak akan membawa peluang yang sangat bagus untuk operasi jangka pendek. Pasar memiliki likuiditas yang baik, dan arah naik turunnya jangka pendek relatif mudah dinilai, terutama ketika harga naik dan turun, gaya panjang dan pendek dapat dipahami secara sekilas, dan ada lebih banyak peluang untuk menghasilkan uang. Belajar menggunakan alat CME FedWatch untuk melacak perubahan probabilitas pemotongan suku bunga AS adalah dasar yang efektif untuk menilai tren jangka pendek emas - jika probabilitasnya meningkat, emas kemungkinan akan naik; Jika probabilitas direvisi ke bawah, pullback dapat terjadi.

Jika Anda seorang pemula dan ingin memanfaatkan peluang volatilitas baru-baru ini

Pastikan untuk mengingat: ambil sedikit uang untuk menguji air terlebih dahulu, dan jangan menaikkan jumlahnya secara membabi buta. Amplitudo tahunan rata-rata emas adalah 19,4%, dan sangat mudah kehilangan uang begitu mentalitas runtuh. Pada saat yang sama, Anda harus siap secara mental untuk menahan fluktuasi yang relatif besar, dan apakah Anda dapat mentolerir fluktuasi tajam di tengah harus dipertimbangkan dengan hati-hati.

Jika Anda ingin membeli emas fisik untuk jangka panjang

Siklus emas sangat panjang, dan jika Anda membelinya sebagai pelestarian nilai selama lebih dari 10 tahun, itu akan terwujud, tetapi mungkin berlipat ganda atau berkurang setengahnya dalam dekade ini. Biaya transaksi emas fisik relatif tinggi, umumnya berkisar antara 5% hingga 20%, dan perlu dimasukkan dalam perhitungan pendapatan. Jangan lupa bahwa bagi investor Taiwan, emas bermata uang asing juga perlu mempertimbangkan fluktuasi nilai tukar USD/dolar Taiwan, yang dapat memengaruhi pengembalian konversi.

Jika Anda ingin mengalokasikan emas ke portofolio Anda

Tentu saja, tetapi jangan lupa bahwa volatilitas emas tidak lebih rendah dari saham, dan jelas bukan pilihan paling cerdas untuk menekan semua kekayaan bersih Anda, jadi disarankan untuk mendiversifikasi investasi Anda dengan lebih stabil.

Jika Anda ingin memaksimalkan penghasilan Anda

Anda juga dapat memanfaatkan peluang fluktuasi harga untuk melakukan operasi jangka pendek sambil bertahan untuk waktu yang lama, terutama ketika fluktuasi diperkuat secara signifikan sebelum dan sesudah data pasar AS. Namun, Anda harus memiliki pengalaman dan keterampilan pengendalian risiko.

Prediksi Harga Emas 2026: Optimisme dan Risiko Hidup Berdampingan

Seiring berjalannya waktu, evolusi pandangan analis tentang masa depan emas juga patut diperhatikan. Sebagian besar memprediksi bahwa pasar akan naik lebih jauh, didorong oleh angin belakang struktural yang sama yang telah mendorong pasar bullish selama dua tahun terakhir.

Perkiraan konsensus pasar

• Harga rata-rata pada tahun 2026: $5,200 hingga $5,600 per ons (banyak yang sekarang menaikkan perkiraan mereka sebelumnya)
• Target Harga Akhir Tahun: Biasanya $5.400 hingga $5.800, dengan perkiraan yang lebih optimis sebesar $6.000 hingga $6.500
• Outlier Kelas Atas: Beberapa institusi, termasuk Société Générale dan beberapa ahli strategi independen, percaya ada potensi untuk melampaui $6.500 jika risiko geopolitik meningkat atau dolar terdepresiasi secara signifikan

Perkiraan bank dan institusi besar (2026)

• Goldman Sachs: Menaikkan target harga akhir tahun menjadi $5.700 dari $5.400 sebelumnya, mengutip pembelian bank sentral yang berkelanjutan dan penurunan imbal hasil riil
• JPMorgan Chase: Diperkirakan akan mencapai $5.550 pada kuartal keempat, terutama karena arus masuk ETF dan permintaan safe-haven
• Citibank: Pengembalian rata-rata pada paruh kedua tahun ini adalah $5.800, dan jika terjadi resesi atau inflasi tinggi, ada risiko naik menjadi $6.200
• UBS: Ekspektasi yang lebih konservatif adalah target harga $5.300 pada akhir tahun, tetapi juga mengakui risiko harga target yang tinggi jika penurunan suku bunga dipercepat
• Dewan Emas Dunia/Asosiasi Pasar Emas London: Harga tahunan rata-rata saat ini untuk peserta adalah sekitar $5,450, peningkatan yang signifikan dari hasil survei sebelumnya

Penting untuk dicatat bahwa perkiraan ini umumnya membawa “kondisi bagaimana-jika” - asumsi berdasarkan persistensi faktor struktural yang ada. Setelah variabel utama berubah, perkiraan mungkin perlu disesuaikan.

Apakah emas pada akhirnya dapat mempertahankan nilainya: Pemantauan sistem lebih penting daripada mengikuti tren

Di permukaan, pasar emas bullish ini didorong oleh pemotongan suku bunga, inflasi, dan risiko geopolitik, tetapi kekuatan pendorong yang lebih dalam di baliknya adalah retakan dalam sistem kredit global, dan emas adalah lindung nilai jangka panjang terhadap risiko sistemik. Tren bank sentral membeli emas tidak benar-benar berhenti sejak wabah pada tahun 2022, yang mewakili keraguan jangka panjang tentang sistem dolar AS.

Tren ini tidak akan tiba-tiba hilang pada tahun 2026 dalam jangka pendek, karena inflasi yang lengket, tekanan utang, dan ketegangan geopolitik masih ada. Bagian bawah harga emas semakin tinggi, penurunan pasar beruang terbatas, dan pasar bullish memiliki kontinuitas yang kuat.

Tetapi kuncinya adalah mengenali: reli emas tidak pernah menjadi garis lurus. Pada tahun 2025, terjadi koreksi 10-15% karena ekspektasi kebijakan Fed, dan jika suku bunga riil rebound atau krisis mereda pada tahun 2026, itu juga akan berfluktuasi hebat. Yang paling penting bukanlah memprediksi apakah emas akan jatuh, tetapi membangun sistem untuk memantau kondisi yang memicu penurunan, daripada secara membabi buta mengikuti tren dan mengejar berita. Hanya dengan memahami logika fluktuasi emas, kita dapat menemukan peluang nyata dalam fluktuasi.