Ekspektasi kenaikan suku bunga di Jepang mendorong penguatan yen, variabel politik membatasi ruang kenaikan

Pasar secara umum saat ini memperhatikan pengaruh kecenderungan hawkish Bank of Japan dan ekspektasi kenaikan suku bunga terhadap yen Jepang. Seiring perubahan situasi politik Jepang, yen menunjukkan potensi penguatan yang jelas terhadap dolar AS, tetapi berbagai faktor yang saling terkait juga membatasi ruang untuk kenaikan lebih lanjut.

Dalam perdagangan Asia terbaru, yen terus menguat terhadap dolar AS, membalikkan tren penurunan selama dua hari berturut-turut. Kenaikan ini terutama dipicu oleh meningkatnya ekspektasi pasar terhadap intervensi bersama AS-Jepang. Menteri Keuangan Jepang, Shunichi Suzuki, baru-baru ini menyatakan bahwa mereka akan tetap berkoordinasi erat dengan otoritas AS sesuai dengan pernyataan bersama yang ditandatangani September tahun lalu, dan akan merespons pasar valuta asing secara tepat waktu. Pernyataan ini membuka ruang bagi dukungan kebijakan terhadap penguatan yen.

Sikap hawkish bank sentral dan ekspektasi kenaikan suku bunga menjadi pendorong utama penguatan yen

Bank of Japan menunjukkan kekhawatiran yang jelas terhadap tekanan harga akibat depresiasi yen. Berdasarkan risalah rapat Januari, para pembuat kebijakan membahas secara mendalam kenaikan biaya impor yang disebabkan oleh melemahnya yen, mencerminkan semakin kentalnya nuansa hawkish di internal dewan. Perubahan sikap ini menandakan kemungkinan peningkatan kebijakan kenaikan suku bunga.

Kecenderungan kebijakan fiskal yang diusung Perdana Menteri Sanae Takaichi juga secara tidak langsung memperkuat ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga. Ia berjanji jika Partai Liberal Demokratik menang dalam pemilihan Februari, akan menangguhkan pajak konsumsi makanan selama dua tahun. Langkah fiskal ekspansif ini biasanya akan meningkatkan ekspektasi inflasi, mendorong bank sentral untuk menaikkan suku bunga. Suzuki membela komentar perdana menteri tentang yen yang melemah, menyatakan bahwa itu adalah pembicaraan umum tentang dampak depresiasi yen terhadap ekonomi, yang mengisyaratkan posisi resmi yang mendukung penguatan yen.

Ketidakpastian politik dan lingkungan risiko global menjadi penghambat kenaikan

Meskipun ekspektasi kenaikan suku bunga mendukung yen, variabel politik domestik Jepang membatasi penguatan lebih lanjut. Hasil pemilihan awal awal Februari dan prospek pemerintahan Partai Demokrat Liberal masih belum pasti, sehingga investor tetap berhati-hati sebelum secara aktif menaruh taruhan pada penguatan yen. Ketidakpastian politik ini dapat menyebabkan arah kebijakan berayun, melemahkan daya tarik yen sebagai aset safe haven.

Sentimen risiko global yang membaik juga mengurangi permintaan terhadap yen. Presiden AS, Donald Trump, sebelumnya mengumumkan kesepakatan perdagangan dengan India dan langsung menurunkan tarif, memperkuat harapan pasar terhadap pemulihan ekonomi. Selain itu, ketegangan antara AS dan Iran menunjukkan tanda-tanda mereda, menurunkan premi risiko, dan mendukung suasana pasar yang positif, yang semuanya memberi tekanan pada yen sebagai mata uang safe haven tradisional.

Penguatan dolar AS yang kuat memberikan dukungan yang kokoh

Pemulihan dolar AS baru-baru ini menjadi faktor utama yang membatasi penurunan lebih lanjut pasangan USD/JPY. Data terbaru dari Institute of Supply Management menunjukkan bahwa aktivitas manufaktur AS pada Januari mencapai pertumbuhan pertama dalam satu tahun, dengan Purchasing Managers’ Index (PMI) meningkat ke 52,6 dari 47,9 bulan sebelumnya, menunjukkan rebound yang signifikan. Data ekonomi ini membantu menguatkan kembali dolar.

Dolar telah pulih dari level terendah empat tahun yang disentuh bulan lalu dan saat ini mengkonsolidasikan kenaikan tersebut. Penunjukan Kevin Waugh, pejabat hawkish, sebagai calon Ketua Federal Reserve menggantikan Jerome Powell (menunggu persetujuan Senate), juga memperkuat ekspektasi pasar terhadap kebijakan ketat dari bank sentral AS. Latar belakang hawkish Waugh menunjukkan bahwa jika ekspektasi inflasi meningkat, Fed akan tetap waspada, yang mendukung dolar.

Analisis teknikal: USD/JPY menghadapi level resistansi penting

Secara teknikal, pasangan USD/JPY berjuang di sekitar level retracement 50% dari penurunan dari 159.23 ke 152.10, yang berada di sekitar 155.65. Area ini menjadi support kunci saat ini. Jika pasangan mampu menembus level retracement ini secara efektif, potensi penguatan ke 156.45 terbuka, yang merupakan area konfluensi antara level retracement Fibonacci 61.8% dan MA 200 periode pada grafik 4 jam.

MA 200 periode saat ini di sekitar 156.50 cenderung menurun, menunjukkan tren teknikal yang tetap lemah secara keseluruhan. Saat pasangan berada di bawah indikator ini, upaya rebound akan menghadapi tekanan jual yang signifikan saat mendekati garis tersebut. MACD meskipun masih di zona positif dan di atas garis sinyal, kekuatan momentum tampak melemah, dengan histogram yang menyusut. RSI di level 61 tetap di atas garis tengah 50, belum memasuki wilayah overbought.

Outlook pasar: tarik ulur antara kebijakan dan teknikal

Jika USD/JPY mampu menembus dengan tegas resistance di sekitar 156.45, peluang untuk rebound lebih lanjut akan terbuka. Sebaliknya, jika gagal menembus level tersebut, tekanan dari penjual kemungkinan akan terus mendominasi, dan pasangan ini berisiko mengalami koreksi lebih dalam dalam struktur bearish saat ini. Trader pasar saat ini menunggu data JOLTS dari AS untuk memberikan petunjuk arah baru selama sesi Amerika Utara.

Namun, gambaran fundamental yang kompleks—dukungan dari kebijakan kenaikan suku bunga Jepang, ketidakpastian politik, dan suasana risiko global—menunjukkan bahwa investor perlu berhati-hati sebelum membangun posisi arah baru USD/JPY. Kebijakan nyata dari Bank of Japan dan perkembangan politik domestik akan menjadi variabel kunci dalam menentukan arah yen di masa mendatang.