Pendapatan Arista: AI Terus Mengikuti Irama dan Kenaikan Mendatang Memberikan Peluang bagi Investor

Metode Utama Morningstar untuk Arista Networks

• Estimasi Nilai Wajar: $175,00
• Peringkat Morningstar: ★★★★
• Peringkat Cakrawala Ekonomi Morningstar: Lebar
• Peringkat Ketidakpastian Morningstar: Tinggi

Pendapat Kami tentang Laba Arista Networks

Hasil kuartal keempat ANET dari Arista Networks mengalahkan panduan, dan perusahaan menaikkan proyeksi penjualan tahun 2026 menjadi $11,25 miliar dari $10,65 miliar. Manajemen juga menaikkan panduan pendapatan kecerdasan buatan tahun 2026 menjadi $3,25 miliar (lebih dari 100% pertumbuhan) dari $2,75 miliar.

Mengapa ini penting: Arista menikmati permintaan infrastruktur AI yang besar dengan portofolio Ethernet berkecepatan tinggi terbaik. Sahamnya stagnan sejak rilis laba terakhir karena pandangan konservatif, dan kami setuju dengan respons positif pasar terhadap panduan yang lebih tinggi di 2026.

• Permintaan infrastruktur AI sedang membengkak, dan konektivitas jaringan adalah pendorong utama kinerja model AI. Kami melihat Arista sebagai pemimpin teknologi dalam Ethernet AI, bersama Nvidia. Peningkatan pengeluaran modal besar dari pembangun model AI besar mendukung hasil perusahaan.
• Satu kekurangan dalam hasil ini adalah pertumbuhan lambat yang tersirat untuk pendapatan non-AI di 2026. Kami tidak khawatir, karena kami telah memperkirakan pengeluaran AI akan mendorong pertumbuhan. Kami sebenarnya melihat pertumbuhan yang stabil dan rendah di pasar lain sebagai hal positif, dengan investasi berkelanjutan yang diperlukan seiring pembangunan AI.

Kesimpulan: Kami menaikkan estimasi nilai wajar untuk Arista yang memiliki keunggulan luas menjadi $175 per saham dari $140 karena memperhitungkan proyeksi pengeluaran AI yang lebih tinggi. Saham naik lebih dari 10% setelah jam perdagangan karena panduan yang diperbarui, tetapi kami tetap melihat potensi kenaikan dari sini untuk pemimpin teknologi berkecepatan tinggi ini.

• Arista bersikap konservatif dalam panduannya, dan kami memodelkan jauh di atas panduan tersebut untuk 2026 dalam hal AI, total penjualan, dan margin operasional. Kami mengakui rendahnya visibilitas permintaan perusahaan, tetapi kami melihat permintaan AI terus mendorong pertumbuhan yang luar biasa dalam jangka menengah.
• Secara positif, Arista memperkirakan dampak harga memori yang lebih tinggi terhadap profitabilitasnya akan rendah. Panduan margin kotor 62%-64% di 2026 sesuai dengan rentang jangka panjang perusahaan, dan kami melihat komposisi pelanggan mengatur hasil dalam rentang tersebut. Kebutuhan jaringan relatif sedikit memori, membantu margin Arista.