Pembatasan pinjaman baru di India diperkirakan akan mempersulit perusahaan perdagangan

1 / 12

FOTO FILE: FOTO FILE: Seorang pria berjalan melewati logo Reserve Bank of India (RBI) di luar kantor pusatnya di Mumbai

FOTO FILE: Seorang pria berjalan melewati logo Reserve Bank of India (RBI) di luar kantor pusatnya di Mumbai, India, 6 Juni 2025. REUTERS/Francis Mascarenhas/Foto File

Oleh Jayshree P Upadhyay, Jaspreet Kalra dan Bharath Rajeswaran

Senin, 23 Februari 2026 pukul 10:01 WIB+9 3 menit baca

Oleh Jayshree P Upadhyay, Jaspreet Kalra dan Bharath Rajeswaran

MUMBAI, 23 Feb (Reuters) - Pembatasan bank sentral India terhadap pendanaan bank untuk perdagangan proprietary dapat mendorong perusahaan perdagangan untuk memindahkan bisnis ke luar negeri dan mungkin memaksa pemain kecil untuk tutup, kata eksekutif dan analis.

Perubahan aturan yang diusulkan yang melarang bank meminjam untuk perdagangan proprietary dan mewajibkan jaminan 100% untuk pendanaan lain kepada broker dapat memotong margin keuntungan hingga setengah dan menurunkan volume perdagangan derivatif hingga seperlima, kata para eksekutif.

Reuters berbicara dengan eksekutif dari enam perusahaan perdagangan, baik domestik maupun asing. Semuanya menolak diidentifikasi karena mereka tidak berwenang berbicara kepada media.

Inisiatif Reserve Bank of India - yang akan berlaku mulai 1 April - mengikuti serangkaian langkah yang diambil pemerintah dan regulator pasar untuk mengekang pertumbuhan pesat di pasar derivatif ekuitas negara tersebut, yang menarik banyak investor kecil dan menengah, tetapi dengan hampir 90% dari mereka mengalami kerugian, menurut studi resmi.

Analis mengatakan bahwa pembuat kebijakan khawatir akan risiko spillover terhadap keuangan rumah tangga dan ekonomi yang lebih luas.

KETEGANGAN LEVERAGE

Dalam aturan saat ini, perusahaan perdagangan menggunakan pendanaan bank untuk meningkatkan leverage dan meraih keuntungan besar, mengungguli investor ritel dengan tingkat kecanggihan yang jauh lebih tinggi. Harus mencari sumber modal lain yang biasanya lebih mahal akan sangat menggerogoti margin, kata para eksekutif dan analis.

“Perusahaan perdagangan proprietary domestik khawatir bahwa model bisnis mereka telah menjadi usang,” kata seorang eksekutif dari perusahaan perdagangan proprietary menengah domestik.

“Perusahaan besar mungkin masih memiliki modal sendiri untuk digunakan tetapi ini akan mempengaruhi prospek pertumbuhan mereka,” kata kepala dari perusahaan perdagangan frekuensi tinggi (HFT) besar domestik.

National Stock Exchange of India (NSE) adalah tempat perdagangan derivatif ekuitas terbesar di dunia, menyumbang 70% dari perdagangan opsi indeks global, menurut data dari World Federation of Exchanges.

Perdagangan proprietary hampir setengah dari total perdagangan derivatif di NSE berdasarkan nilai. Perusahaan HFT menyumbang sekitar 50% dari perdagangan proprietary, menurut Jefferies.

PERUSAHAAN PERDAGANGAN KECIL RENTAN

“Perusahaan proprietary kecil yang secara historis memanfaatkan pendanaan broker akan paling terpukul karena mereka tidak memiliki neraca besar atau akses kredit alternatif,” kata perusahaan pialang berbasis di Mumbai, IIFL, dalam sebuah catatan minggu ini.

Perlawanan dari perusahaan perdagangan mencerminkan reaksi dari lobi broker, yang pada hari Kamis mendesak penangguhan enam bulan terhadap perubahan aturan yang diusulkan untuk memberi waktu umpan balik dan penilaian dampak.

Cerita Berlanjut  

Reserve Bank of India dan Securities and Exchange Board of India tidak menanggapi email yang meminta komentar untuk cerita ini.

Pembuat kebijakan merasa terganggu karena pasar derivatif India membengkak menjadi lebih dari dua kali ukuran pasar tunai dasar, kontras yang mencolok dan mengkhawatirkan terhadap rasio 2-3% di pasar utama global.

Upaya sejauh ini termasuk meningkatkan biaya perdagangan derivatif, mengurangi jumlah kontrak yang ditawarkan oleh bursa, dan menaikkan pajak atas keuntungan dari perdagangan tersebut.

Namun, meskipun langkah-langkah ini menurunkan jumlah kontrak yang diperdagangkan, nilai total perdagangan tetap tinggi, menunjukkan modal besar masih terus digunakan.

Inisiatif baru RBI untuk mengatasi hal tersebut mungkin secara efektif memberi sanksi kepada pemain domestik, menurut para eksekutif perusahaan perdagangan.

Perusahaan perdagangan asing mungkin menunda rencana untuk mendirikan operasi di India dan memindahkan operasi yang ada ke pusat luar negeri di mana pembiayaan lebih murah, memberi mereka keunggulan kompetitif, kata tiga dari para eksekutif tersebut.

(Pelaporan oleh Jaspreet Kalra, Jayshree P Upadhyay di Mumbai dan Bharath Rajeswaran di Bengaluru; Penyuntingan oleh Ira Dugal dan Kevin Buckland)