Raksasa Penambangan Arus Kas VALE Bersiap Menghadapi Siklus Komoditas yang Brutal

Pasar komoditas global sedang mengalami perubahan yang mungkin tampak tidak mungkin hanya beberapa tahun yang lalu. Saat ekonomi mendorong elektrifikasi sambil tetap berjuang dengan kendala pasokan yang terus-menerus, raksasa pertambangan Brasil Vale S.A. VALE +0.65% ▲ muncul sebagai investasi jangka panjang yang menarik, meskipun bisnis ini memiliki siklus alami. Dengan latar belakang geopolitik yang menguntungkan dan lingkungan harga yang kuat untuk logam industri, semua faktor tampaknya mendukung perusahaan raksasa Amerika Selatan ini, dan ini bisa berlangsung cukup lama. Oleh karena itu, saya optimis terhadap saham ini.

Klaim Diskon 50% TipsRanks Premium

• Membuka data setara hedge fund dan alat investasi yang kuat untuk keputusan yang lebih cerdas dan tajam

• Tetap di depan pasar dengan berita dan analisis terbaru dan maksimalkan potensi portofolio Anda

Angin Menguntungkan di Belakang Brasil

Melihat pasar saat ini, sulit untuk tidak menyadari bahwa “kebangkitan segalanya” telah menemukan tempat yang permanen di tanah. Jelas, bijih besi tetap menjadi kekuatan utama Vale dan terus menunjukkan ketahanan yang luar biasa. Pada saat yang sama, momentum utama berkembang di divisi logam dasar. Harga tembaga baru-baru ini naik di atas $11.000 per metrik ton, dan harga tembaga yang direalisasikan Vale meningkat 20% tahun ke tahun dalam laporan Desember.

Pada dasarnya, Vale memanfaatkan kompleks Carajás yang besar tidak hanya untuk menambang besi, tetapi juga untuk secara agresif meningkatkan produksi tembaga dan nikel. Dengan cara ini, perusahaan menempatkan dirinya sebagai pemain penting dalam transisi energi global. Menariknya, saat negara-negara Barat bergegas mengamankan rantai pasokan dari wilayah yang sangat volatil, status Brasil sebagai kekuatan pertambangan yang stabil dan tidak berpihak menjadi aset terbesar mereka.

Berbeda dengan pesaing yang terikat pada rezim regulasi yang jauh lebih ketat atau wilayah yang dilanda hambatan logistik, Vale mampu meningkatkan kompleks besi S11D dan tambang tembaga Salobo dengan efisiensi yang mengesankan. Perusahaan tidak hanya menjual volume rekor saat ini, tetapi juga melakukannya dengan margin yang lebih besar, membuktikan bahwa langkah pengurangan biaya sebelumnya, termasuk upaya mengurangi biaya kas bijih besi menjadi sekitar $21 per ton, akhirnya membuahkan hasil.

Lebih Tinggi Lebih Lama: Realitas Baru Komoditas

Yang penting, perusahaan bahan dasar secara alami bersiklus. Namun, sudah ada tanda-tanda bahwa ini mungkin berubah. Kita memasuki era “lebih tinggi lebih lama”, didorong oleh permintaan tanpa henti untuk pusat data AI, peningkatan jaringan listrik, dan peluncuran EV global. Semuanya menunjukkan adanya defisit pasokan struktural dalam tembaga dan bijih besi berkualitas tinggi yang bisa bertahan hingga akhir dekade. Dan Vale, yang memproduksi beberapa bijih besi “hijau” berkualitas tertinggi di dunia, bisa memiliki jalur produksi selama bertahun-tahun.

Yang membuat kasus investasi Vale semakin menarik adalah apa yang telah dilakukan perusahaan terhadap neraca keuangannya. Saatnya melewati masa over-leverage yang ceroboh. Vale telah menghabiskan beberapa tahun terakhir secara agresif melunasi utang dan memperbaiki alokasi modalnya. Utang bersihnya mencapai $11,2 miliar pada akhir 2025, turun dari $30 miliar sepuluh tahun lalu.

Ini memungkinkan perusahaan untuk memanfaatkan kebijakan dividen yang murah hati. Tahun lalu saja, Vale memberikan hasil dividen sebesar 16%. Mengingat perusahaan telah mengurangi leverage secara efektif, harga komoditas saat ini mendukung pengembalian kas yang sangat menarik. Dengan harga tembaga tetap tinggi dan permintaan bijih besi dari pasar berkembang tetap stabil, Vale pada dasarnya adalah mesin dividen, dengan perkiraan konsensus untuk dividen per saham sebesar $0,96 pada 2026, yang setara dengan hasil dividen sebesar 5,8%, bahkan dengan harga saham yang tampaknya tinggi saat ini.

Kesenjangan Penilaian dan Risiko di Dalamnya

Meskipun potensi “cetak uang” ini besar, pasar tetap skeptis, menilai Vale sebagai permainan siklus yang sudah usang. Saat ini, saham diperdagangkan dengan P/E forward sekitar 7 berdasarkan EPS 2026 yang diperkirakan. Penilaian ini tampaknya hampir tidak masuk akal jika Anda percaya bahwa reli komoditas ini akan berlanjut. Jika kondisi harga saat ini bertahan selama tiga hingga lima tahun ke depan, dividen saja sudah akan memberikan pengembalian yang signifikan dari sini. Pada tingkat ini, Anda membeli sumber daya kelas dunia dengan diskon, tentu saja asalkan kondisi komoditas saat ini tidak jatuh ke jurang.

Namun, tidak ada investasi yang tanpa risiko. “Diskon Brasil” memang nyata. Politik di Brasil bisa berubah dengan cepat, dan saat itu terjadi, para pelaku tambang sering merasakannya melalui royalti yang lebih tinggi atau pajak baru. Dampak dari bencana lingkungan sebelumnya, seperti runtuhnya bendungan Mariana, masih mempengaruhi sentimen pasar. Vale mencapai penyelesaian akhir sebesar R$170 miliar, atau $32,8 miliar, atas bencana Samarco pada akhir 2024, mengurangi awan hukum besar, tetapi pembayaran akan berlangsung selama 20 tahun. Dan meskipun perusahaan berupaya membuat bendungannya lebih aman, insiden operasional serius akan sangat merusak reputasi dan sahamnya.

Apakah VALE Layak Dibeli, Dijual, atau Dipertahankan?

Di Wall Street, saham VALE mendapatkan peringkat Konsensus Moderate Buy, berdasarkan delapan rekomendasi Buy dan tiga Hold. Tidak ada analis yang memberi peringkat Sell. Namun, perkiraan rata-rata saham VALE sebesar $16,30 menunjukkan potensi penurunan sekitar 3,5% dalam 12 bulan ke depan. Ini menunjukkan bahwa analis percaya bahwa harga saham sudah diperkirakan sempurna.

Raksasa Arus Kas yang Tersembunyi di Tempat Terbuka

Vale tampak seperti saham pertambangan yang membosankan di permukaan — tetapi di bawahnya, ini adalah mesin kas dengan hasil tinggi. Ya, risiko terkait Brasil dan siklus komoditas yang brutal adalah bagian dari permainan ini. Tapi kekhawatiran tersebut sudah tampak tercermin dalam valuasi saham yang rendah. Sementara itu, utang terus menurun, permintaan global untuk logam berkualitas tinggi Vale meningkat, dan perusahaan berada dalam posisi untuk memberikan dividen yang besar.

Singkatnya, meskipun ada risiko nyata, potensi kenaikan tetap sangat menarik.