Rick Rieder dari BlackRock sedang mengunci hasil yang menarik di sudut pasar obligasi ini sebelum peluang itu hilang

Peluang bagi investor untuk meraih pendapatan menarik di pasar obligasi masih terbuka, tetapi tidak akan bertahan selamanya, menurut Rick Rieder dari BlackRock. Saat ini, dia cenderung ke obligasi pasar berkembang dan mengunci hasil dua digit sebelum peluang itu hilang. Hasil obligasi bergerak berlawanan dengan harga. “Saya belum pernah melihat permintaan seperti ini untuk EM secara global,” kata Rieder dalam wawancara dengan CNBC. Sebagai kepala investasi obligasi tetap global perusahaan, dia mengelola aset sebesar $2,7 triliun. Kebanyakan negara pasar berkembang sedang memotong suku bunga atau menahannya, katanya. “[Saat] inflasi mereka menurun, mereka akan lebih agresif dalam pemotongan, dan Anda akan mendapatkan imbal hasil dari itu,” kata Rieder, yang baru-baru ini menjadi kandidat untuk nominasi ketua Federal Reserve yang akhirnya diberikan kepada Kevin Warsh. Dia memperkirakan permintaan akan meningkat karena banyak investor global saat ini memegang aset dolar AS yang signifikan. “Tebakan saya, seiring aliran dana terus masuk, premi tersebut akan hilang. Tapi untuk saat ini, tentu saja relatif terhadap hasil tinggi, tingkatnya cukup menarik,” katanya. “Anda harus mengambil risiko mata uang, yang kami kelola, dan Anda harus selalu berhati-hati terhadap berita politik.” Obligasi pasar berkembang merupakan bagian kecil tetapi semakin besar dari ETF iShares Flexible Income Active (BINC), yang dikelola Rieder dan memiliki aset bersih sebesar $17,3 miliar. Mereka hampir 15% dari aset ETF, termasuk utang eksternal dan lokal. Pada bulan Oktober, total utang EM mencapai 8%. Di antara area yang disukai Rieder adalah Meksiko, Afrika Selatan, dan Brasil. Dua dari kepemilikan utama BINC adalah obligasi pemerintah dari Brasil, yang memiliki hasil hingga jatuh tempo sebesar 13,2% dan 14,84%. Obligasi pemerintah dari Meksiko dan Amerika Selatan juga termasuk dalam kepemilikan BINC. Dalam hal durasi, Rieder tetap menyukai bagian depan hingga tengah kurva hasil — atau hingga lima tahun. Durasi adalah ukuran sensitivitas harga obligasi terhadap fluktuasi suku bunga, dan diukur dalam tahun. Masalah dengan tanggal jatuh tempo yang lebih panjang cenderung memiliki durasi yang lebih besar. Dana ini memiliki eksposur yang lebih kecil terhadap korporasi kredit investasi karena spread yang ketat — artinya investor mendapatkan imbal hasil yang lebih sedikit untuk mengambil risiko kredit. Namun, pasar sekuritisasi, termasuk sekuritas berbasis hipotek dan sekuritas berbasis aset, adalah area di mana Rieder melihat peluang berkelanjutan. Dalam collateralized loan obligations, dia menyukai bagian atas tumpukan modal dan bersikap konservatif terhadap yang lebih bawah. CLO adalah kumpulan pinjaman berbunga mengambang kepada bisnis dan pembayaran kuponnya mengikuti perubahan suku bunga jangka pendek. Sementara itu, kredit Eropa — yang dulu menjadi salah satu investasi favoritnya — telah berubah dari “hebat” menjadi “cukup”. “Sovereign, tempat seperti Italia dan Spanyol, spread-nya sudah banyak mengencang,” kata Rieder. Hasil yang solid untuk saat ini, peluang di masa depan Hasil seharusnya tetap solid untuk beberapa waktu, kata Rieder. Dia menyebut lingkungan ini sebagai “zaman keemasan pendapatan tetap” dalam outlook pendapatan tetap kuartal pertama BlackRock, yang dirilis Selasa. “Meskipun peluang ini tidak akan bertahan selamanya — pelonggaran kebijakan yang diharapkan pada akhir 2026 akan akhirnya menurunkan hasil — peluang hari ini sangat menarik, didukung oleh hasil awal yang tetap berada di tiga teratas dari kisaran jangka panjang mereka di pasar investasi grade tinggi AS dan Eropa, terutama dalam produk sekuritisasi,” tulisnya. Pertumbuhan mungkin mengesankan saat ini, tetapi Rieder tidak berpikir demikian dalam sekitar enam bulan. Dia masih memperkirakan dua pemotongan suku bunga dari Federal Reserve tahun ini. Saat suku bunga turun, akan ada area peluang baru, katanya kepada CNBC. “Kami akan sedikit bersabar hari ini, karena spread-nya ketat, tetapi pasti akan ada kesempatan untuk meningkatkan eksposur suku bunga kami,” kata Rieder. Dia juga ingin meningkatkan eksposur hipoteknya.