Apakah IPO Bioteknologi Minggu Lalu Akan Mengungguli dalam Resesi?

Pengembang obat kanker Oric Pharmaceuticals (ORIC +5,40%) berhasil mengumpulkan dana sebesar $120 juta dalam IPO-nya pada hari Jumat, dan sahamnya mencatat kenaikan besar sebesar 61% pada hari pertama perdagangan. Berikut beberapa alasan mengapa perusahaan ini sangat menarik bagi investor, bahkan di masa krisis ini.

Sumber Gambar: Getty Images.

Alasan ilmiah yang menarik

Seringkali, kita mendengar kisah pasien kanker yang merespons terapi, hanya untuk kemudian diketahui bahwa obat tersebut berhenti bekerja dan kanker mereka kembali. Kanker memiliki rekam jejak dalam mengembangkan resistensi terhadap pengobatan melalui berbagai mekanisme. Nama perusahaan ini adalah akronim dari misinya: Mengatasi Resistensi Pada Kanker.

Molekul utama Oric, ORIC-101, secara kuat dan selektif menghambat reseptor hormon glukokortikoid, yang bertanggung jawab mengatur fungsi sel seperti metabolisme dan pertumbuhan. Penelitian menunjukkan bahwa tingkat reseptor glukokortikoid (GR) yang lebih tinggi dalam sel kanker berkorelasi dengan resistensi terhadap terapi hormon.

Setelah pengujian keamanan pada 50 relawan sehat, Oric memulai dua uji kombinasi dengan ORIC-101 pada 2019. Yang pertama menggabungkan ORIC-101 dengan obat prostate cancer yang sudah disetujui, Xtandi dari Pfizer (PFE +1,54%), pada pasien dengan kanker prostat. Yang kedua menambahkan Abraxane dari Bristol Myers Squibb (BMY +0,42%) ke ORIC-101 pada pasien kanker stadium lanjut. Data dari kedua uji ini diharapkan tersedia pada 2021.

Program anti-kanker kedua Oric – yang disebut ORIC-533 – bertujuan menghambat enzim CD73, yang mengatur ekspresi zat kimia adenosine. Overekspresi adenosine telah dikaitkan dengan prognosis buruk pada pasien dengan kanker payudara triple-negatif, kanker paru non-sel kecil, melanoma, dan kanker prostat, serta jenis kanker lainnya.

Pendekatan kompetitif umumnya berfokus pada antibodi terapeutik untuk memblokir CD73. Oric mengembangkan molekul kecil yang dapat dikonsumsi secara oral dan diklaim lebih poten menghambat enzim ini dibandingkan antibodi. Namun, hasil tersebut berasal dari pengujian di laboratorium, sehingga mereka masih harus membuktikan bahwa ORIC-533 efektif pada manusia. Oric berencana memulai uji klinis pertama dengan kandidat obat ini tahun depan.

Dukungan yang kuat

Dalam menilai IPO biotech, saya biasanya langsung melihat tabel kepemilikan dalam prospektus untuk melihat investor mana yang sudah membeli saham. Melibatkan dana investasi yang khusus di bidang kesehatan, meskipun tidak menjamin, memberi saya rasa nyaman. Proses penilaian mereka umumnya meliputi due diligence yang mendalam.

Empat perusahaan investasi biotech terkenal, The Column Group, Topspin, Orbimed, dan EcoR1 Capital, secara kolektif memiliki 55,5% saham Oric sebelum IPO. Setelah IPO, kelompok ini memiliki 41% dari saham yang beredar.

Keuangan yang sehat

IPO ini akan mengumpulkan sekitar $125,5 juta untuk Oric, dengan asumsi para penjamin emisi sepenuhnya menggunakan hak mereka untuk membeli saham tambahan. Dana ini akan mendukung pengembangan klinis ORIC-101 dan ORIC-533, dan diperkirakan cukup untuk mendukung perusahaan hingga paruh kedua 2022.

Secara praktis, ini berarti Oric memiliki sekitar satu setengah tahun untuk mencapai tonggak penting dan mengumpulkan modal tambahan. Sebagian besar perusahaan biotech tidak ingin saldo kas mereka turun di bawah satu tahun untuk membiayai operasional. Jika hal ini terjadi, syarat pendanaan bisa menjadi tidak menguntungkan.

Oric memperkirakan data uji klinis dari ORIC-101 pada kanker prostat akan keluar pada paruh pertama 2021 dan pada tumor padat stadium akhir di paruh kedua tahun tersebut. Investor sebaiknya melihat data dari satu atau kedua uji ini sebelum perusahaan perlu mengumpulkan dana tambahan. Selain itu, ORIC-544 juga berpotensi menarik perhatian tambahan saat memasuki pengujian klinis pada 2021.

Hanya beberapa perusahaan biotech yang berhasil melakukan IPO sejak krisis virus corona dimulai, dan kita bisa menambahkan Oric ke daftar singkat tersebut. Dengan banyak dana yang tersedia, perusahaan ini seharusnya mampu mencapai tonggak penting berikutnya dengan melaporkan hasil dari satu atau dua uji klinis tahun depan. Sementara itu, para investor biotech dapat melihat bahwa keberadaan investor kesehatan yang dihormati dan rekam jejak keberhasilan pendiri ilmiah Oric menunjukkan bahwa ini bisa menjadi permata yang menunggu saatnya bersinar.