Anggota Federal Reserve memperingatkan: Kebijakan moneter mungkin tidak mampu mengatasi gelombang pengangguran yang dipicu oleh AI

Gubernur Federal Reserve Lisa Cook memperingatkan pada hari Selasa bahwa restrukturisasi pasar tenaga kerja yang digerakkan oleh kecerdasan buatan (AI) dapat menempatkan kebijakan moneter dalam dilema – penurunan suku bunga tidak dapat secara efektif memerangi pengangguran struktural atau mendorong inflasi. Putusan ini menandai diskusi yang semakin dalam di dalam Fed tentang dampak ekonomi AI.

Berbicara pada konferensi kebijakan tahunan National Association of Business Economics, Cook mengatakan bahwa “kita tampaknya mendekati restrukturisasi pekerjaan paling mendalam dalam beberapa generasi”, dan dalam fase transisi transformasi ekonomi, “penggantian pekerjaan dapat mendahului penciptaan lapangan kerja, pengangguran dapat meningkat, dan tingkat partisipasi angkatan kerja juga dapat menurun.” ”

Cook percaya bahwa AI telah memicu perubahan generasi di pasar tenaga kerja AS dan dapat menyebabkan peningkatan pengangguran, dan The Fed mungkin tidak dapat merespons dengan memangkas suku bunga. Dia memperingatkan:

"Dalam periode ledakan produktivitas ini, meningkatnya pengangguran tidak selalu berarti lebih banyak kapasitas menganggur dalam perekonomian. Oleh karena itu, kebijakan moneter sisi permintaan konvensional kita mungkin tidak berhasil tanpa memicu tekanan inflasi (ke atas) ketika berhadapan dengan pengangguran yang disebabkan oleh AI. ”

Pernyataan Cook mendarat pada saat yang sensitif di pasar. Selama akhir pekan, sebuah lembaga bernama Citrini Research merilis laporan yang disebut “Prediksi Kiamat 2028”, merinci potensi risiko dampak AI pada banyak sektor ekonomi global, memicu penurunan tajam dalam perangkat lunak AS, stok pengiriman makanan dan pembayaran, dan saham keuangan pada hari Senin.

Gubernur Fed lainnya, Christopher Waller, yang berbicara dengan Cook pada hari Selasa, memiliki pandangan yang berbeda dari Citrini. Pada kesempatan lain, dia mengatakan laporan Citrini “melebih-lebihkan dampak potensial AI terhadap pekerjaan” dan menekankan bahwa “AI adalah alat yang tidak akan menggantikan keberadaan kita sebagai manusia.” ”

Kebijakan moneter menghadapi dilema baru inflasi dan pengangguran

Argumen inti Cook adalah bahwa pengangguran yang disebabkan oleh AI pada dasarnya berbeda dari pengangguran siklus dalam pengertian tradisional, yang berasal dari penyesuaian struktural daripada permintaan agregat yang tidak mencukupi, yang sangat mengurangi efektivitas alat kebijakan moneter.

Dia menjelaskan bahwa ketika produktivitas terus membaik dan pertumbuhan ekonomi tetap kuat, peningkatan pengangguran yang disebabkan oleh “penggantian” pasar tenaga kerja bukan berarti ada kelebihan kapasitas dalam perekonomian. Dalam hal ini, jika The Fed masih menggunakan alat sisi permintaan tradisional untuk merespons, mungkin tidak dapat secara substansial menyelesaikan masalah ketenagakerjaan dan mendorong inflasi lebih jauh.

"Pembuat kebijakan kebijakan moneter akan menghadapi trade-off antara pengangguran dan inflasi… Pendidikan, pelatihan tenaga kerja, dan alat kebijakan non-moneter lainnya mungkin lebih cocok untuk mengatasi tantangan ini dengan cara yang lebih terarah. ”

Cook juga menekankan bahwa belum mungkin untuk menilai tren dan intensitas yang tepat dari putaran transformasi pasar tenaga kerja ini. Pasar kerja telah menunjukkan tanda-tanda awal - permintaan akan pekerjaan di pekerjaan yang paling banyak ditembus AI seperti pemrograman telah menurun secara signifikan, dan tingkat pengangguran lulusan baru terus meningkat selama beberapa tahun terakhir, salah satu alasan mengapa beberapa pemberi kerja memperkenalkan AI ke dalam pekerjaan yang sebelumnya dipegang oleh karyawan tingkat pemula.

Namun, dia juga menunjukkan bahwa “tingkat pengangguran keseluruhan masih pada tingkat rendah 4,3%, dan indikator PHK baru-baru ini tetap moderat.” "

AI pertama-tama dapat mendorong naik dan kemudian menurunkan suku bunga netral

Selain pasar kerja, Cook memberikan penilaian yang berlawanan tentang efek jangka pendek dan jangka panjang AI pada suku bunga netral, yang merupakan fokus kebijakan lain dari pidato ini.

Dia mengatakan bahwa investasi bisnis skala besar seputar AI - termasuk pusat data dan pengadaan chip - mendorong permintaan agregat untuk menguat sebelum dividen produktivitas sepenuhnya direalisasikan, dan “suku bunga netral saat ini kemungkinan akan lebih tinggi dari tingkat pra-pandemi.” ”

Putusan ini menggemakan pandangan beberapa pejabat Fed, yang baru-baru ini menyarankan bahwa ledakan produktivitas yang disebabkan oleh AI dapat meningkatkan tingkat suku bunga netral.

Tetapi Cook juga mengisyaratkan risiko membalikkan logika ini. Dia menunjukkan:

“Tren ini dapat berbalik ketika peningkatan produktivitas AI lebih sepenuhnya direalisasikan, atau jika transformasi pasar tenaga kerja mengarah pada peningkatan ketimpangan pendapatan, memberi konsumen kaya bagian pendapatan yang lebih besar, dan tingkat netral akan menurun semua yang lain menjadi sama.”

Cook menambahkan dalam diskusi panel setelah pertemuan bahwa mungkin diperlukan waktu lima hingga sepuluh tahun agar dampak AI terlihat dalam statistik produktivitas di tingkat ekonomi.

Dia juga mengatakan bahwa The Fed telah memasukkan AI ke dalam model peramalannya, termasuk potensi dampaknya pada suku bunga netral dan efek pendorong investasi pusat data terhadap pertumbuhan ekonomi.

Diskusi kebijakan seputar AI di dalam Fed semakin dalam

Pidato Cook adalah contoh terbaru dari pembuat kebijakan Fed yang berbicara secara intensif tentang implikasi kebijakan moneter terkait AI, yang mencerminkan bahwa masalah ini secara bertahap meningkat dari masalah pinggiran dalam Fed ke area inti visi pembuat kebijakan.

Setelah memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin tiga kali berturut-turut, The Fed memutuskan untuk mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah pada pertemuan kebijakan moneter FOMC terbarunya pada Januari tahun ini, mengutip tanda-tanda stabilisasi di pasar tenaga kerja.

Harga pasar berjangka menunjukkan bahwa investor sekarang memperkirakan The Fed akan melanjutkan pemotongan suku bunga hingga pertengahan tahun ini paling cepat. Cook tidak mengungkapkan posisinya tentang arah kebijakan moneter jangka pendek dalam pidato ini, tetapi menyebutkan data pasar tenaga kerja terbaru yang dirilis setelah pertemuan Januari, percaya bahwa data yang relevan memperkuat penilaian stabilisasi pasar.

Sebelum bergabung dengan Fed, Cook sendiri telah terlibat secara mendalam dalam ekonomi inovasi selama lebih dari 20 tahun dan menggunakan metode pembelajaran mesin dalam penelitiannya, sehingga pidato ini memiliki dimensi kebijakan dan akademis.

Dalam pidato pembukaannya di konferensi tersebut, dia mengatakan bahwa meskipun dia tetap berhati-hati, dia optimis tentang prospek jangka panjang AI, percaya bahwa teknologi AI pada akhirnya akan mendorong inovasi produk dan proses dan “membuat hidup kita lebih baik.” ”

Peringatan risiko dan penafian

        Pasar berisiko, dan investasi perlu berhati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi pribadi dan tidak memperhitungkan tujuan investasi tertentu, situasi keuangan, atau kebutuhan pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pendapat, atau kesimpulan yang terkandung dalam artikel ini konsisten dengan keadaan spesifik mereka. Berinvestasilah sesuai dengan risiko Anda sendiri.