Mengapa Jumia Technologies Mengalami Kenaikan 16,2% pada November, Bahkan Selama Bulan yang Biasa-Biasa Saja Untuk Saham

Saham dari pemimpin e-commerce Afrika Jumia Technologies (JMIA 0,83%) menguat 16,2% pada bulan November, menurut data dari S&P Global Market Intelligence.

Jumia mengadakan laporan pendapatan kuartal ketiga dan Hari Investor yang lebih berfokus pada jangka panjang selama bulan tersebut; namun kedua acara tersebut, meskipun menyampaikan angka dan narasi yang optimis, tampaknya tidak langsung mempengaruhi harga saham.

Baru setelah analis dari pihak penjual secara signifikan menaikkan target harga Jumia beberapa hari kemudian, pasar mulai merespons, mendorong sahamnya ke kenaikan besar selama satu bulan.

Perluasan

NYSE: JMIA

Jumia Technologies Ag

Perubahan Hari Ini

(-0,83%) $-0,07

Harga Saat Ini

$8,32

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$1,0 Miliar

Rentang Hari

$8,26 - $8,40

Rentang 52 Minggu

$1,60 - $14,72

Volume

1,6K

Rata-rata Volume

3J

Margin Kotor

49,71%

Jumia menceritakan kisahnya, tetapi investor menunggu Wall Street untuk melompat terlebih dahulu

Lebih awal bulan ini, Jumia melaporkan hasil pendapatan kuartal ketiga yang tampak kuat. Perusahaan mencatat pendapatan melonjak 25% menjadi $45,6 juta dengan peningkatan volume barang dagangan bruto (GMV) sebesar 21%, sementara kerugian operasional perusahaan menyempit sebesar 13% menjadi ($17,4 juta).

Meningkatkan pendapatan dan memperbaiki profitabilitas adalah tanda positif, dan manajemen berharap tren baik ini akan berlanjut. Hal ini karena Jumia telah menyelesaikan fase restrukturisasi multi-tahun yang dimulai pada 2022 dan selesai pada paruh pertama 2025. Manajemen tidak puas dengan profitabilitas secara keseluruhan, terutama saat suku bunga naik pada 2022, dan merespons dengan keluar dari wilayah dan kategori produk yang tidak menguntungkan, mengurangi biaya overhead perusahaan, dan merestrukturisasi operasi logistik.

Pada Hari Investor Jumia, yang diadakan sehari setelah laporan pendapatan, manajemen memberikan target jangka panjang yang menggembirakan. Perusahaan memperkirakan bahwa setelah memotong biaya dan memfokuskan kembali, mereka kini dapat tumbuh dengan cara yang lebih menguntungkan. Manajemen memperkirakan Jumia akan menjadi menguntungkan dan memiliki arus kas bebas positif pada tahun 2027.

Selain itu, Jumia memberikan pandangan jangka panjang hingga 2030. Dalam lima tahun ke depan, manajemen melihat GMV tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 20% hingga akhir dekade, dari $0,8 miliar saat ini menjadi antara $2,5 miliar dan $3,0 miliar pada 2030.

Jumia juga percaya bahwa mereka dapat melakukannya dengan meningkatkan profitabilitas, pertama dengan menaikkan “take rate” sebesar dua hingga dua setengah poin persentase, melalui peningkatan biaya yang dikenakan kepada penjual pihak ketiga dan peningkatan pendapatan dari iklan. Bersamaan dengan itu, Jumia memperkirakan berbagai biaya di bidang pemenuhan, pemasaran, dan teknologi akan menurun sebagai persentase dari pendapatan seiring perusahaan melakukan skala selama periode tersebut.

Ketika semuanya dihitung, Jumia melihat margin EBITDA-nya meningkat dari angka (34%) pada kuartal ketiga terakhir menjadi lebih dari 20% margin EBITDA dalam lima tahun ke depan.

Gambar sumber: Getty Images.

Namun, baik laporan pendapatan maupun Hari Investor tidak benar-benar menggerakkan saham Jumia, yang tampaknya terjebak dalam aksi jual profit-taking bulan November di seluruh sektor teknologi, terutama untuk saham yang sudah berkinerja baik sepanjang tahun.

Baru setelah analis Benchmark Research secara besar-besaran menaikkan target harga saham Jumia dari $11 menjadi $18 pada 25 November, saham tersebut melonjak, mengakhiri bulan dengan kuat dan menghasilkan kenaikan total 16,2%, meskipun indeks S&P 500 secara keseluruhan hanya naik 0,3% bulan itu.

Apakah Jumia masih layak dibeli?

Misalnya, jika Jumia mencapai target pendapatan $650 juta pada 2030 dengan margin EBITDA 20%, maka akan menghasilkan EBITDA sebesar $130 juta, dibandingkan dengan kapitalisasi pasar saat ini sebesar $1,4 miliar.

Itu tentu terlihat murah, tetapi jelas masih banyak eksekusi yang harus dilakukan untuk sebuah saham yang sejak go public pada 2019 belum memenuhi ekspektasi, belum lagi nilai waktu uang untuk laba lima tahun mendatang.

Secara keseluruhan, Jumia memiliki potensi, tetapi tetap merupakan investasi berisiko mengingat wilayah operasinya, serta sejarahnya yang kurang mengesankan dibandingkan pemimpin e-commerce lain di bagian dunia yang berbeda.