Bagaimana orang Taiwan dapat membeli saham Tiongkok? Panduan lengkap jalur investasi dan strategi

Sebagai pasar saham terbesar kedua di dunia, pasar saham daratan menarik semakin banyak perhatian dari investor Taiwan. Namun, banyak orang tidak tahu bagaimana cara membeli saham daratan, apalagi bagaimana memilih saluran investasi yang sesuai. Artikel ini akan merangkum jalur pembelian lengkap, karakteristik pasar, dan strategi investasi, membantu Anda memahami peluang dan risiko dalam pasar besar ini.

Mengapa berinvestasi di saham daratan? Memahami struktur pasar dan indeks inti

Sejak didirikan pada tahun 1990, pasar saham daratan meskipun relatif singkat, telah berkembang menjadi salah satu pasar berkembang terpenting di dunia. Saat ini, pemerintah Tiongkok sedang aktif mengarahkan lebih banyak dana ke pasar ini, dengan tujuan membangun platform cadangan kekayaan global seperti pasar saham AS. Ini menciptakan peluang penting bagi investor Taiwan untuk berpartisipasi.

Dari segi struktur pasar, investor perlu memperhatikan lima indeks penting: Indeks Komposit Shanghai adalah indikator arah pasar, tetapi tidak dapat diperdagangkan langsung; sedangkan indeks CSI 300, CSI 500, CSI 1000, dan SSE 50 dapat diperdagangkan dan memiliki ETF serta produk derivatif yang sesuai. Di antaranya, Indeks CSI 300 adalah titik masuk utama bagi investor asing untuk memasuki pasar saham daratan, karena komponen sahamnya biasanya merupakan perusahaan berkualitas tinggi yang menjadi fokus perhatian investor global.

Berdasarkan klasifikasi industri tingkat satu dari Shenwan, pasar saham daratan didominasi oleh industri manufaktur seperti keuangan, elektronik, farmasi, makanan, dan kimia. Di antaranya, bank (nilai pasar 15,87 triliun RMB), elektronik (14,24 triliun), dan keuangan non-perbankan (8,02 triliun) secara gabungan mendominasi hampir sepertiga dari pasar, menunjukkan bahwa sektor keuangan dan teknologi adalah mesin penggerak utama pasar secara keseluruhan.

Bagaimana cara membeli saham daratan? Panduan lengkap saluran dan pembukaan rekening

Warga Taiwan memiliki dua jalur utama untuk membeli saham daratan:

Pertama adalah saluran dana dalam negeri (perwakilan委托代理). Melalui broker tradisional seperti Yuanta Securities, KGI Securities, dan E.SUN Securities, dengan menggunakan jasa perwakilan委托，keuntungannya adalah operasi yang familiar dan layanan pelanggan yang lengkap, tetapi kekurangannya adalah biaya transaksi relatif tinggi dan terbatasnya jenis produk yang diperdagangkan.

Kedua adalah saluran dana asing. Melalui broker pasar saham AS (seperti Futu Securities, Tiger Brokers) atau broker pasar saham Hong Kong, platform ini menawarkan berbagai instrumen perdagangan yang lebih luas, biaya transaksi lebih rendah, dan pengelolaan dana yang lebih fleksibel. Bagi investor yang ingin aktif melakukan trading atau memanfaatkan instrumen derivatif, saluran dana asing memiliki keunggulan.

Dalam memilih broker, fokus utama harus pada empat faktor: latar belakang regulasi yang sah dan terpercaya, kemudahan deposit, keberagaman produk investasi, serta kelancaran operasi platform dan dukungan layanan berbahasa Mandarin. Selain itu, banyak perusahaan unggulan daratan memilih listing di Hong Kong dan AS, seperti Tencent (0700.HK), Alibaba (9988.HK), dan perusahaan teknologi terkemuka lainnya, yang juga merupakan pilihan baik bagi investor Taiwan.

Tiga kekuatan utama yang mendorong investasi di saham daratan: kebijakan, likuiditas, dan fundamental

Untuk memahami karakteristik pasar saham daratan, kita harus mengenali tiga kekuatan inti yang mendorong siklus pergerakannya.

Likuiditas adalah faktor pengaruh paling langsung. Kebijakan pelonggaran moneter seperti penurunan rasio cadangan wajib, penurunan suku bunga, dan peningkatan kredit sering memicu pasar bullish; sebaliknya, kenaikan suku bunga, peningkatan rasio cadangan, pengurangan leverage keuangan, dan pengetatan kredit menjadi “pembunuh” utama yang mengakhiri tren pasar. Ini menunjukkan bahwa memantau arah kebijakan moneter sangat penting untuk mengatur waktu investasi di pasar saham daratan.

Kebijakan dan reformasi sistem mendorong karakteristik pasar saham daratan sebagai “pasar berbasis kebijakan”. Ketika pemerintah mengeluarkan kebijakan besar yang mendukung pasar modal (seperti pengembangan pasar modal, dukungan industri strategis) atau mendorong reformasi besar (seperti reformasi kepemilikan saham, reformasi sistem pendaftaran), biasanya akan memicu tren kenaikan yang signifikan.

Fundamental adalah dasar dari pertumbuhan yang sehat dan berkelanjutan. Pertumbuhan laba perusahaan yang nyata dan pemulihan ekonomi makro yang berkelanjutan adalah kekuatan utama yang mendukung kenaikan valuasi saham. Sebaliknya, ketika ekonomi mengalami perlambatan dan laba perusahaan melambat, pasar sulit mempertahankan tren kenaikan.

Pelajaran dari pola sejarah: melihat peluang baru pasar saham daratan dari rebound 2024

Setelah banyak investor menganggap pasar saham daratan “tidak bernilai investasi”, pasar ini menunjukkan performa yang luar biasa sejak September 2024. Kunci dari perubahan ini adalah pada 24 September, departemen keuangan pusat bersama mengeluarkan serangkaian langkah besar untuk mendukung ekonomi dan pasar saham. Gelombang kenaikan ini menunjukkan kemampuan rebound yang kuat dari pasar saham daratan.

Melihat kembali sejarah, pasar saham daratan menunjukkan karakteristik “bull short, bear long, kenaikan dan penurunan ekstrem”, berbeda dari tren jangka panjang pasar AS yang cenderung perlambatan secara bertahap. Sejak 2010, pasar mengalami empat siklus yang jelas:

Antara 2010-2014, efek dari kebijakan stimulus 4 triliun RMB mulai muncul, dengan inflasi tinggi dan kelebihan kapasitas, kebijakan moneter berbalik menjadi ketat, menyebabkan pasar memasuki masa stagnasi jangka panjang. Pada 2015-2016, pengawasan terhadap leverage di luar pasar utama menyebabkan reaksi berantai pengurangan leverage, krisis likuiditas, dan “limit down” pada ribuan saham, sehingga pasar cepat memasuki fase bearish. Selama pandemi dari 2022 hingga September 2024, meskipun ada langkah-langkah perlindungan pasar, pemulihan ekonomi tidak sesuai harapan, dan pasar tetap berfluktuasi. Namun, mulai September 2024 hingga awal 2025, dukungan kebijakan yang diperkuat dan perbaikan likuiditas mendorong pasar memasuki siklus kenaikan baru.

Bagaimana pandangan lembaga internasional terhadap prospek pasar saham China?

Bank investasi top dunia seperti Goldman Sachs, JPMorgan, dan UBS baru-baru ini mengeluarkan komentar optimis. Goldman Sachs memperkirakan pasar saham China sedang menuju fase kenaikan yang lebih stabil, dengan potensi kenaikan sekitar 30% dalam beberapa tahun ke depan. JPMorgan juga optimis terhadap kinerja pasar saham China dalam jangka menengah.

Pandangan optimis ini didasarkan pada tiga faktor utama:

Teknologi AI dan transformasi digital mengubah pola keuntungan perusahaan. Investasi modal terkait mulai menunjukkan hasil, mendorong pertumbuhan laba secara keseluruhan. Kebijakan “melawan kompetisi internal” (anti-inflasi) dari pemerintah menciptakan ruang baru untuk pertumbuhan laba perusahaan. Strategi ekspansi internasional perusahaan menunjukkan daya saing manufaktur China yang berkelanjutan. Faktor-faktor ini secara kolektif mendorong tingkat pertumbuhan laba per saham sekitar 12%.

Selain itu, ruang pemulihan valuasi juga cukup besar. Saat ini, perusahaan-perusahaan unggulan di sektor kesehatan, keuangan, dan hiburan umumnya berada dalam kisaran valuasi yang wajar, dengan potensi kenaikan yang cukup besar. Goldman Sachs secara khusus menyoroti bahwa valuasi pasar saham China relatif lebih rendah dibandingkan pasar global, dan dengan potensi perbaikan likuiditas internasional, hal ini memberikan dukungan kuat terhadap kenaikan valuasi.

Peringatan risiko: berhati-hati terhadap realisasi fundamental yang mungkin tidak sesuai harapan

Namun, prospek optimis tidak tanpa risiko. Meskipun laba beberapa perusahaan meningkat, beberapa lembaga data tetap menurunkan proyeksi laba keseluruhan pasar saham China. Saat ini, kenaikan pasar lebih banyak didorong oleh ekspansi valuasi daripada perbaikan fundamental, sehingga kinerja selanjutnya sangat bergantung pada apakah laba perusahaan benar-benar mampu mendukung valuasi saat ini.

Indeks MSCI China dengan harga forward PE sudah mencapai 12,8 kali, di atas rata-rata 10 tahun sebesar 11 kali. Meskipun valuasi perusahaan teknologi China masih jauh lebih rendah dibandingkan S&P 500 AS yang sekitar 22 kali, faktor seperti margin keuntungan yang lebih rendah, ketidakpastian regulasi, dan tahap perkembangan yang relatif awal mencerminkan risiko nyata dari perbedaan valuasi ini.

Oleh karena itu, investor harus menyadari bahwa: Jika pemulihan ekonomi makro tidak sesuai harapan, laba perusahaan mungkin tidak mampu mendukung valuasi saat ini, yang berpotensi memicu koreksi pasar.

Pilihan saham unggulan dan strategi diversifikasi

Setelah evaluasi menyeluruh, lima perusahaan berikut mewakili pilihan unggulan dari berbagai sektor:

Huangkunji (market cap 64,3 miliar RMB, industri chip, ROE 25,21%) adalah pemimpin desain chip AI daratan, dengan keunggulan teknologi langka dan berada di industri yang sedang berkembang pesat, memiliki potensi jangka panjang.

Contemporary Amperex Technology (CATL) (market cap 1,78 triliun RMB, baterai lithium untuk kendaraan listrik, ROE 17,76%) adalah pemimpin global dalam baterai kendaraan listrik. Tren transisi energi dan netralitas karbon secara global memberikan arah pengembangan jangka panjang yang pasti untuk rantai industri energi baru.

Ningbo Bank (market cap 183,3 miliar RMB, industri perbankan, ROE 6,9%) memiliki mekanisme tata kelola dan keunggulan sumber daya manusia yang unik, fokus pada pelanggan bernilai tinggi di wilayah tertentu, dengan arus kas yang stabil.

Hengrui Medicine (market cap 435,9 miliar RMB, industri farmasi, ROE 9,42%) memiliki kemampuan inovasi R&D yang berkelanjutan, dan memiliki nilai langka yang sulit digantikan dalam tren peningkatan industri farmasi China.

China Mobile (market cap 1,58 triliun RMB, komunikasi seluler, ROE 8,3%) dengan bisnis utama monopoli yang kuat, menyediakan arus kas stabil dan margin keamanan, serta dividen tinggi yang memberikan pendapatan berkelanjutan bagi pemegang saham.

Untuk gaya investasi yang berbeda, dapat menggunakan strategi stratifikasi: investor yang mencari pertumbuhan jangka panjang sebaiknya mengalokasikan ke saham teknologi dan energi baru (Huangkunji, CATL); investor yang mengutamakan arus kas stabil dapat memilih sektor keuangan dan komunikasi (Ningbo Bank, China Mobile); investor yang mencari keseimbangan dapat mencari peluang di sektor farmasi (Hengrui Medicine).

Kesimpulan: Menghadapi peluang investasi saham daratan secara rasional

Cara membeli saham daratan utama adalah dengan memahami “mengapa membeli” dan “bagaimana membeli”. Dari struktur pasar, saluran investasi, pola sejarah, hingga pandangan lembaga internasional, kita melihat bahwa pasar ini penuh peluang sekaligus risiko.

Inti dari pandangan kami adalah: Karena perbaikan laba perusahaan dan pemulihan valuasi, nilai penempatan aset China secara jangka panjang memang meningkat, tetapi saat ini perlu berhati-hati terhadap realisasi fundamental. Memilih saluran investasi yang sesuai, melakukan diversifikasi risiko, dan secara rutin meninjau portofolio adalah kunci keberhasilan investasi di pasar saham daratan.

Baik melalui委托代理 maupun saluran dana asing, yang terpenting adalah membangun logika investasi yang jelas, menyesuaikan dengan toleransi risiko pribadi, dan tetap rasional dalam menilai perubahan pasar. Pasar saham daratan sedang memasuki tahap perkembangan baru, dan investor yang mempersiapkan diri dengan baik akan lebih berpeluang memanfaatkan peluang di dalamnya.