Dolar Melemah Saat SCOTUS Tolak Tarif Presiden Trump

Rich Asplund

Sabtu, 21 Februari 2026 pukul 05:35 WIB +9 7 menit baca

Dalam artikel ini:

DX-Y.NYB -0.39%

Indeks dolar (DXY00) turun dari level tertinggi 4 minggu pada hari Jumat dan berakhir turun sebesar -0.13%. Berita ekonomi AS yang lebih lemah dari perkiraan menekan dolar lebih rendah pada hari Jumat. PDB kuartal keempat AS, PMI manufaktur S&P Februari, dan indeks sentimen konsumen University of Michigan AS Februari semuanya lebih lemah dari perkiraan dan memberi tekanan pada dolar.

Dolar jatuh ke level terendah pada hari Jumat setelah SCOTUS membatalkan tarif global Presiden Trump, karena penghapusan pendapatan tarif akan meningkatkan defisit anggaran AS. Kerugian dolar terbatas setelah indeks harga inti PCE kuartal Desember, ukuran inflasi favorit Fed, naik lebih dari perkiraan, yang merupakan faktor hawkish untuk kebijakan Fed. Selain itu, komentar hawkish pada hari Jumat dari Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic mendukung dolar, karena dia mengatakan bahwa menjaga suku bunga secara moderat ketat adalah langkah yang bijaksana.

Berita Lebih Lanjut dari Barchart

• Goldman Sachs mengatakan saham MP Materials dapat naik lebih dari 30% dari sini. Apakah Anda harus membeli saham MP?
• Dolar melemah saat SCOTUS membatalkan tarif Presiden Trump
• Buletin eksklusif Barchart Brief adalah panduan siang hari GRATIS Anda tentang apa yang bergerak di saham, sektor, dan sentimen investor — disampaikan tepat saat Anda paling membutuhkan informasinya. Berlangganan hari ini!

PDB kuartal keempat AS naik +1.4% (q/q tahunan), lebih lemah dari perkiraan +2.8%. Indeks harga inti PCE kuartal keempat naik +2.7%, lebih kuat dari perkiraan +2.6%.

Pengeluaran pribadi bulan Desember AS naik +0.4% m/m, lebih kuat dari perkiraan +0.3% m/m. Pendapatan pribadi bulan Desember naik +0.3% m/m, sesuai perkiraan.

Indeks harga inti PCE bulan Desember AS (ukuran inflasi favorit Fed) naik +0.4% m/m dan +3.0% y/y, lebih kuat dari perkiraan +0.3% m/m dan +2.9% y/y.

PMI manufaktur S&P Februari AS turun -1.2 menjadi 51.2, lebih lemah dari perkiraan tidak berubah di 52.4.

Penjualan rumah baru bulan Desember AS turun -1.7% menjadi 645.000, lebih baik dari perkiraan 730.000.

Indeks sentimen konsumen University of Michigan AS Februari direvisi turun sebesar -0.7 menjadi 56.6, lebih lemah dari perkiraan tidak berubah di 57.3.

Ekspektasi inflasi satu tahun University of Michigan Februari direvisi turun ke level terendah 13 bulan sebesar 3.4% dari sebelumnya 3.5%. Ekspektasi inflasi 5-10 tahun direvisi turun ke 3.3% dari sebelumnya 3.4%.

Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic mengatakan bahwa menjaga suku bunga secara moderat ketat adalah langkah yang bijaksana karena dia memperkirakan pertumbuhan AS tahun 2026 akan memberi tekanan naik pada inflasi.

SCOTUS membatalkan tarif global Presiden Trump yang luas, dengan mengatakan bahwa dia melebihi kewenangannya dengan mengutip undang-undang kekuasaan darurat federal untuk memberlakukan tarif “reciprocal” serta pajak impor yang ditargetkan pada negara-negara untuk mengatasi perdagangan fentanyl.

Setelah putusan SCOTUS, Presiden Trump mengatakan akan memberlakukan tarif global 10% berdasarkan Bagian 122 dari Trade Act tahun 1974, di atas tarif yang sudah dikenakan. Dia menyatakan semua tarif keamanan nasional berdasarkan Bagian 232 dan tarif Bagian 301 yang ada akan tetap berlaku. Tarif Bagian 122 hanya berlaku selama 150 hari, dan Kongres perlu menyetujui perpanjangan. Tarif Bagian 301 memerlukan investigasi khusus terhadap negara tertentu yang meliputi sidang dan kesempatan bagi perusahaan atau negara yang terkena dampak untuk memberikan masukan.

Pasar swap memperkirakan peluang sebesar 5% untuk pemotongan suku bunga sebesar -25 bp pada pertemuan kebijakan berikutnya pada 17-18 Maret.

Dolar terus menunjukkan kelemahan dasar karena FOMC diperkirakan akan memotong suku bunga sekitar -50 bp di tahun 2026, sementara BOJ diperkirakan akan menaikkan suku bunga lagi +25 bp di tahun 2026, dan ECB diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah di tahun 2026.

EUR/USD (^EURUSD) pada hari Jumat naik +0.06%. Euro mencatat kenaikan modest pada hari Jumat di tengah kelemahan dolar. Selain itu, PMI manufaktur zona Euro Februari yang lebih kuat dari perkiraan mendukung euro. Kenaikan euro terbatas setelah harga produsen Jerman Januari turun lebih dari perkiraan, faktor dovish untuk kebijakan ECB.

PMI manufaktur zona Euro Februari naik +1.3 menjadi 50.8, lebih kuat dari perkiraan 50.0 dan tercepat dalam 3,5 tahun.

Harga PPI Jerman Januari turun -3.0% y/y, lebih lemah dari perkiraan -2.2% y/y dan penurunan terbesar dalam 1,75 tahun.

Pasar swap memperkirakan peluang 2% untuk pemotongan suku bunga sebesar -25 bp oleh ECB pada pertemuan kebijakan berikutnya pada 19 Maret.

USD/JPY (^USDJPY) pada hari Jumat naik +0.03%. Yen jatuh ke level terendah 1,5 minggu terhadap dolar setelah harga konsumen Januari Jepang naik kurang dari perkiraan, faktor dovish untuk kebijakan BOJ. Selain itu, hasil obligasi T-note yang lebih tinggi pada hari Jumat juga bearish untuk yen.

Kerugian yen terbatas setelah dolar melemah saat SCOTUS membatalkan tarif global Trump. Yen juga mendapat dukungan pada hari Jumat setelah PMI manufaktur Februari Jepang naik dengan kecepatan terkuat dalam tiga tahun. Kebijakan bank sentral yang berbeda juga mendukung yen, dengan BOJ diperkirakan akan menaikkan suku bunga dalam waktu dekat, sementara Fed dan ECB mempertahankan suku bunga atau memotongnya.

Inflasi nasional Jepang Januari naik +1.5% y/y, lebih lemah dari perkiraan +1.6% y/y dan laju kenaikan terkecil dalam 3,75 tahun. Inflasi nasional Januari tanpa makanan segar dan energi naik +2.6% y/y, lebih lemah dari perkiraan +2.7% y/y dan laju kenaikan terkecil dalam 11 bulan.

PMI manufaktur Februari Jepang naik +1.3 menjadi 52.8, tercepat dalam tiga tahun.

Pasar memperkirakan peluang 12% untuk kenaikan suku bunga BOJ pada pertemuan 19 Maret.

Emas COMEX April (GCJ26) pada hari Jumat ditutup naik +83.50 (+1.67%), dan perak COMEX Maret (SIH26) naik +4.709 (+6.07%).

Harga emas dan perak melonjak tajam pada hari Jumat, mencatat level tertinggi dalam 1 minggu. Risiko geopolitik yang meningkat di Timur Tengah meningkatkan permintaan logam mulia sebagai tempat berlindung. Kekhawatiran akan konflik antara AS dan Iran meningkat setelah Presiden Trump mengatakan 10 hingga 15 hari adalah “cukup” untuk pembicaraan kesepakatan nuklir dengan Iran. Kenaikan harga logam mulia mempercepat setelah SCOTUS membatalkan tarif global Trump, karena penghapusan pendapatan tarif akan meningkatkan defisit anggaran AS, meningkatkan permintaan logam mulia sebagai penyimpan nilai.

Logam mulia juga didukung oleh ketidakpastian terkait tarif AS dan risiko geopolitik di Iran, Ukraina, Timur Tengah, dan Venezuela. Selain itu, ketidakpastian politik AS, defisit besar, dan ketidakpastian kebijakan pemerintah mendorong investor mengurangi kepemilikan aset dolar dan beralih ke logam mulia.

Permintaan kuat dari bank sentral terhadap emas juga mendukung harga, setelah berita bahwa cadangan emas di cadangan PBOC China meningkat +40.000 ons menjadi 74,19 juta troy ons pada Januari, bulan ke-15 berturut-turut PBOC meningkatkan cadangan emasnya.

Akhirnya, likuiditas yang meningkat dalam sistem keuangan meningkatkan permintaan logam mulia sebagai penyimpan nilai, setelah pengumuman FOMC pada 10 Desember tentang injeksi likuiditas sebesar $40 miliar per bulan ke sistem keuangan AS.

Emas dan perak anjlok dari rekor tertinggi pada 30 Januari ketika Presiden Trump mengumumkan nominasi Keven Warsh sebagai Ketua Fed baru, yang memicu likuidasi besar posisi panjang di logam mulia. Mr. Warsh adalah salah satu kandidat yang lebih hawkish untuk Ketua Fed dan dianggap kurang mendukung pemotongan suku bunga secara mendalam. Selain itu, volatilitas harga logam mulia baru-baru ini mendorong bursa perdagangan di seluruh dunia menaikkan margin requirement untuk emas dan perak, yang menyebabkan likuidasi posisi panjang.

Permintaan dana untuk logam mulia tetap kuat, dengan posisi panjang di ETF emas mencapai level tertinggi dalam 3,5 tahun pada 28 Januari. Selain itu, posisi panjang di ETF perak naik ke level tertinggi dalam 3,5 tahun pada 23 Desember, meskipun likuidasi sejak itu menurunkan ke level terendah dalam 2,5 bulan pada 2 Februari.

_ Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini semata-mata untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com _