Yen menguat tiga kali berturut-turut menembus 153, ekspektasi kenaikan suku bunga bank sentral menjadi pendorong utama

Apresiasi yen tidak berkurang. Kenaikan terus menerus baru-baru ini dalam nilai tukar USD/JPY telah melampaui angka 153, dan pasar umumnya percaya bahwa ada dua kekuatan pendorong inti di balik gelombang kenaikan ini: meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan dan sinyal stabilitas politik dari pemerintah baru. Perubahan ini juga mencerminkan penilaian ulang global terhadap prospek ekonomi dan kebijakan Jepang.

Ekspektasi kenaikan suku bunga telah memicu momentum apresiasi yen

Ekspektasi kebijakan bank sentral membentuk kembali pandangan pasar tentang yen. Perkiraan terbaru Bank of America menunjukkan bahwa Bank of Japan diperkirakan akan menaikkan suku bunga pada bulan April daripada Juni, dengan perkiraan kenaikan 25 basis poin. Ekspektasi kenaikan suku bunga awal ini dengan cepat menjadi kekuatan penting yang mendukung apresiasi yen.

Mengapa ekspektasi kenaikan suku bunga dapat mendorong apresiasi yen? Logikanya sederhana - suku bunga yang lebih tinggi berarti imbal hasil yang lebih tinggi pada aset dalam mata uang yen, yang akan menarik lebih banyak modal internasional ke pasar Jepang, yang pada gilirannya akan mendorong permintaan untuk yen. Pergeseran sikap pasar terhadap kebijakan bank sentral menulis ulang kisah naik turunnya yen.

Stabilitas politik merilis sinyal, dan ekspektasi intervensi pasar valuta asing memanas

Sinyal positif di tingkat politik juga tidak bisa diabaikan. Koalisi yang berkuasa yang dipimpin oleh Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi memenangkan kemenangan telak dalam pemilihan umum, menciptakan lingkungan pasar yang menguntungkan untuk apresiasi yen. Sanae Takaichi kemudian menyatakan bahwa mereka tidak akan menerbitkan obligasi defisit untuk mendanai pengurangan pajak konsumsi, sebuah pernyataan yang secara efektif mengurangi kekhawatiran pasar tentang ekspansi fiskal yang berlebihan dan selanjutnya mendukung apresiasi yen.

Namun, sikap pemerintah terhadap nilai tukar juga patut diperhatikan. Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama secara terbuka menyatakan bahwa intervensi dalam perubahan nilai tukar yang cepat tidak dikesampingkan. Ini berarti bahwa begitu yen terapresiasi terlalu cepat, pejabat dapat campur tangan, yang juga menjadi variabel penting yang mempengaruhi prospek apresiasi yen.

Pendapat kelembagaan terbagi, bisakah angka 150 dipertahankan?

Dalam menghadapi apresiasi yen, lembaga investasi telah jatuh ke dalam perbedaan pendapat yang sengit, yang mencerminkan tingginya tingkat ketidakpastian tentang prospek pasar.

Mizuho Securities memegang sikap yang relatif bearish, percaya bahwa apresiasi yen hanyalah fenomena jangka pendek, dan tren jangka panjang masih akan menghadapi depresiasi. Badan tersebut memperkirakan nilai tukar yen akan bergerak menuju kisaran 1 dolar AS hingga 160 ~ 165 yen, menunjukkan bahwa yen mungkin berada di bawah tekanan lagi di masa depan.

Nomura Securities mengeluarkan sinyal peringatan. Meskipun pernyataan pasca-pemilihan Sanae Takaichi cenderung sederhana, pasar dapat melanjutkan “perdagangan pasar tinggi” - perdagangan spekulatif berdasarkan ekspektasi kebijakan politisi - untuk menjual yen lebih lanjut. Badan tersebut memperingatkan bahwa begitu USD/JPY mendekati angka 160, risiko intervensi oleh Kementerian Keuangan Jepang akan meningkat secara signifikan.

Sebaliknya, Deutsche Bank adalah yang paling berhati-hati. Bank telah mengurangi posisi short-nya dalam mata uang Jepang dan saat ini netral pada yen. Deutsche Bank menunjukkan bahwa pemerintah Jepang dapat memperkenalkan kebijakan yang lebih ramah pasar, dan kebijakan pengurangan dan pembebasan pajak konsumsi yang dijanjikan sebelumnya juga dapat ditunda, yang semuanya akan mempengaruhi keberlanjutan apresiasi yen.

Namun, beberapa institusi optimis pada prospek apresiasi yen, percaya bahwa kenaikan suku bunga Jepang pada bulan April dapat dimengerti, dan nilai tukar yen diperkirakan akan naik di atas angka 150.

Apa prospek apresiasi yen, faktor-faktor ini adalah yang paling kritis

Berdasarkan pandangan semua pihak, tren apresiasi yen ke depan tergantung pada beberapa variabel utama: apakah jadwal kenaikan suku bunga bank sentral berjalan sesuai jadwal, apakah pemerintah terus melakukan intervensi di pasar valuta asing, bagaimana tren dolar AS berkembang, dan perkembangan situasi ekonomi global.

Level 150 dan 160 telah menjadi posisi pengamatan utama untuk pasar. Apakah apresiasi yen dapat menembus 150 dan apakah akan mendingin di sekitar 160 akan secara langsung menguji ekspektasi sebenarnya pasar untuk prospek ekonomi Jepang. Dengan berbagai manfaat dukungan kebijakan, ekspektasi kenaikan suku bunga, dan stabilitas politik, momentum apresiasi yen jangka pendek masih ada, tetapi pola jangka panjang masih membutuhkan perhatian terhadap implementasi kebijakan dan perubahan lingkungan global.