Memahami Sellouts: Implikasi Keuangan dan Contohnya

Ringkasan Utama

• Sellout terjadi ketika individu atau perusahaan harus menjual aset untuk memenuhi kewajiban keuangan jangka pendek.
• Sellout dapat dipicu oleh kewajiban utang, panggilan margin, atau kebangkrutan.
• Penjualan paksa sering kali menyebabkan aset dijual dengan harga lebih rendah, mempengaruhi kekayaan secara keseluruhan.
• Memahami leverage dan manajemen risiko dapat membantu mencegah skenario sellout.
• Menjaga likuiditas dan dana darurat dapat mengurangi kebutuhan untuk melakukan sellout.

Apa Itu Sellout?

Dalam konteks keuangan dan investasi, istilah “sellout” merujuk pada situasi di mana individu atau perusahaan terpaksa menjual sebagian atau seluruh aset mereka untuk memenuhi kewajiban jangka pendek tertentu yang tidak dapat dipenuhi dengan cara lain. Sellout dapat terjadi ketika seorang investor mengalami kerugian besar dalam akun margin. Contoh sellout adalah panggilan margin, di mana broker secara paksa melikuidasi portofolio trader margin karena trader gagal mempertahankan jaminan yang cukup.

Sellout tidak boleh disamakan dengan sell-off, yang melibatkan penurunan harga aset secara cepat akibat tekanan penjualan yang besar.

Kami akan membahas implikasi dari sellout dan berbagi beberapa strategi untuk pencegahannya.

Bagaimana Sellout Terjadi di Pasar

Sellout terjadi ketika aset harus dijual secara paksa. Kadang-kadang, situasi ini terjadi karena kejadian pribadi seperti penyakit tak terduga, gugatan hukum, atau perceraian. Perusahaan mungkin harus melikuidasi aset mereka dalam kebangkrutan, terkadang dengan harga jual cepat di bawah nilai pasar saat ini. Titik di mana sellout akan dimulai sering disebut sebagai tingkat likuidasi. Perlu dicatat bahwa jumlah aset yang dijual biasanya dibatasi pada nilai yang diperlukan untuk memenuhi kewajiban jangka pendek yang memicunya.

Tujuan dari sellout adalah untuk segera menghasilkan uang tunai guna memenuhi kewajiban jangka pendek yang harus dipenuhi. Akibatnya, orang yang terpaksa menjual mungkin tidak selalu mendapatkan harga atau syarat yang paling menguntungkan.

Di pasar keuangan, penyebab umum sellout adalah panggilan margin yang terkait dengan akun margin yang menggunakan leverage.

Menggunakan Sellout untuk Memenuhi Panggilan Margin

Akun margin memungkinkan investor melakukan perdagangan dengan leverage, secara efektif meningkatkan potensi keuntungan dari posisi tersebut. Saat mengambil posisi long dengan margin, investor atau trader secara efektif meminjam uang dari broker mereka dan menggunakan pinjaman tersebut untuk membeli saham tambahan. Saat mengambil posisi short, saham tersebut dipinjam dari broker dan dijual pendek. Short seller kemudian berharap dapat membeli kembali saham tersebut di masa depan dengan harga lebih rendah, mengembalikan saham ke broker, dan mendapatkan keuntungan dari selisihnya.

Untuk mengelola risiko terkait uang pinjaman tersebut, broker memantau secara ketat nilai pasar dan tingkat jaminan dari akun margin klien mereka. Jika tingkat jaminan turun di bawah ambang minimum (dikenal sebagai margin pemeliharaan), broker akan mengeluarkan panggilan margin kepada investor, memberitahukan bahwa jika mereka tidak menambah jaminan ke akun mereka, broker akan secara paksa melikuidasi portofolio mereka untuk mendapatkan kas yang diperlukan guna melunasi saldo pinjaman yang belum dibayar. Jumlah ini diatur oleh regulasi minimal 25% dari nilai akun, meskipun broker bisa mewajibkan jumlah yang lebih tinggi. Jika likuidasi ini terjadi, transaksi yang dihasilkan akan termasuk dalam kategori sellout, karena dilakukan secara paksa.

Tips

Sellout saham secara paksa hanya terjadi di akun margin. Akun tunai standar dengan broker tidak akan menghadapi risiko ini.

Peluang Leverage dari Sellout Keuangan

Sellout kadang-kadang dapat menawarkan peluang beli yang menarik. Misalnya, jika saham yang sangat shorted terus naik, para short seller akan mengalami kerugian yang terus bertambah pada posisi short mereka. Jika situasi ini berlangsung cukup lama, banyak dari mereka kemungkinan akan menerima panggilan margin dari broker mereka.

Situasi ini dapat menyebabkan yang disebut short squeeze. Dalam hal ini, semakin banyak short seller yang terpaksa membeli saham yang mereka short untuk menutup posisi mereka. Dalam kondisi ini, investor oportunistik bisa mendapatkan keuntungan dari sellout dengan membeli saham shorted sebelum short squeeze terjadi, karena pembelian paksa dari short seller dapat menekan harga saham perusahaan lebih tinggi.

Dalam dunia bisnis, sellout juga bisa menjadi peluang untuk membeli aset “dengan diskon,” atau mengambil alih perusahaan yang sedang kesulitan dengan harga sangat rendah. Investor vulture secara khusus mencari perusahaan yang sedang kesulitan tersebut dan membelinya saat sellout terjadi.