Panduan Risiko Short Squeeze dan Cara Mengatasi untuk Investor dalam "Gakong Trap"

Dalam pasar perdagangan, melakukan short terlihat bisa mendapatkan keuntungan dengan cepat, tetapi tersembunyi risiko yang cukup besar untuk membuat investor bangkrut dalam semalam—嘎空. Banyak trader berpengalaman pernah mengalami kerugian besar dalam kondisi嘎空, fenomena ini telah menjadi ancaman paling sulit diprediksi dan paling destruktif bagi investasi short. Lalu, apa sebenarnya嘎空 itu? Dan bagaimana seharusnya investor meresponsnya? Artikel ini akan membahas secara mendalam topik kunci ini.

Mengenal嘎空： Ancaman terbesar dalam investasi short

嘎空 (Short Squeeze), secara harfiah disebut “penekanan short”, pada dasarnya adalah kondisi pasar yang memaksa investor yang melakukan short untuk menutup posisi mereka. Ketika harga saham atau aset yang sedang di-short melonjak tajam, para investor yang bertaruh harga akan turun ini akan terpaksa membeli kembali saham tersebut dengan harga lebih tinggi karena margin mereka tidak cukup, yang justru mendorong harga aset semakin naik, menciptakan lingkaran setan.

Metode utama melakukan short terdiri dari tiga cara: pertama, meminjam saham dari pemegang saham jangka panjang dan menjualnya, lalu membeli kembali saat harga turun; kedua, melalui perdagangan futures dengan margin untuk posisi berlawanan; ketiga, menggunakan CFD (Contract for Difference), yang juga memerlukan margin.

Tak peduli metode apa yang digunakan, karakteristik utama dari investasi short adalah “keuntungan terbatas, risiko tak terbatas”. Keuntungan maksimal adalah saat harga saham turun ke nol, tetapi kerugian bisa tak terbatas. Struktur risiko dan imbalan yang tidak seimbang ini adalah alasan utama mengapa kondisi嘎空 paling sering menyebabkan kerugian yang sangat besar.

Bagaimana嘎空 terbentuk? Dari kasus GME hingga Tesla yang klasik

Fenomena嘎空 biasanya muncul dari dua kondisi: posisi short yang terlalu tinggi, dan adanya lonjakan pembelian secara tiba-tiba. Pembelian ini bisa berasal dari reaksi pasar alami maupun dari manipulasi sengaja oleh pihak tertentu.

Serangan pasar: Perang di Wall Street dengan GME

Pada tahun 2020, pengusaha Kanada Ryan Cohen membeli saham perusahaan game GME secara besar-besaran dan masuk ke dewan direksi untuk membalikkan keadaan. Berita ini memicu antusiasme investor, sehingga harga saham melonjak dari angka satu digit ke hampir 20 dolar.

Namun, banyak institusi di Wall Street menganggap GME terlalu tinggi nilainya, lalu mengeluarkan laporan short dan mulai melakukan short secara besar-besaran. Yang paling ekstrem, jumlah saham yang di-short melebihi total saham GME, mencapai rasio short 140%. Fenomena ini memicu gelombang besar di forum Reddit WS (Wall Street Bets).

Para investor ritel yang paham situasi ini bersatu, membeli saham secara besar-besaran untuk melawan Wall Street. Pada 13 Januari 2021, harga saham melonjak dari sekitar 30 dolar ke puncaknya di 483 dolar dalam waktu dua minggu—lebih dari 15 kali lipat. Para short seller yang kekurangan margin dipaksa menutup posisi, dan diperkirakan kerugian mereka melebihi 5 miliar dolar AS dalam kondisi嘎空 ini. Setelah itu, harga saham kembali turun dengan cepat, menunjukkan bahwa kenaikan ini didorong oleh kebutuhan嘎空, bukan perbaikan fundamental perusahaan.

Perubahan fundamental: Lonjakan Tesla yang mengejutkan

Berbeda dari manipulasi GME, Tesla menunjukkan contoh kenaikan harga saham yang didorong oleh perbaikan fundamental. Setelah Elon Musk mengambil alih, perusahaan melakukan reformasi besar, meskipun awalnya terus merugi, tetapi dengan peluncuran pabrik di Shanghai, Tesla berhasil membalikkan keadaan ke laba pada 2020.

Dalam waktu enam bulan, harga saham Tesla melonjak dari sekitar 350 dolar ke 2318 dolar, hampir 6 kali lipat. Setelah melakukan stock split (1 saham menjadi 5), harga kembali naik dari sekitar 400 dolar ke lebih dari 1000 dolar dalam satu tahun, bahkan mencapai puncaknya di 1243 dolar. Dalam dua tahun, harga saham naik hampir 20 kali lipat, dan para short seller mengalami kerugian besar.

Kedua kasus ini menunjukkan bahwa嘎空 bisa terjadi karena manipulasi manusia maupun karena perbaikan fundamental yang alami. Tapi, bagi para short seller, keduanya sama-sama berisiko fatal.

Strategi nyata menghadapi kondisi嘎空

Agar bisa bertahan dalam posisi short, investor harus membangun mekanisme pengendalian risiko yang jelas. Berdasarkan pengalaman pasar, ada dua strategi utama yang bisa diambil:

Pertama, strategi cut loss tepat waktu

Ketika posisi short melebihi 50% dari jumlah saham yang beredar, meskipun harga masih dalam kondisi lemah, investor sebaiknya mempertimbangkan untuk menutup posisi lebih awal. Saat ini, indikator RSI (Relative Strength Index) bisa dipantau: jika RSI berada di antara 50-80, menunjukkan kekuatan pembeli lebih besar dari penjual, dan tidak cocok untuk terus melakukan short; jika RSI di bawah 20, menandakan kondisi oversold dan risiko pembalikan harga sangat tinggi, sebaiknya segera keluar.

Keuntungan kecil dan kerugian kecil sama-sama tidak masalah, yang terpenting adalah tetap hidup. Pengalaman trader berpengalaman menunjukkan bahwa melakukan cut loss secara tepat waktu sebelum嘎空 bisa menyelamatkan kekuatan dan mempersiapkan peluang trading berikutnya.

Kedua, strategi ambil keuntungan saat ikut嘎空

Jika investor memutuskan untuk ikut dalam kondisi嘎空 (mengikuti lonjakan pembelian untuk memaksa short), mereka harus memantau posisi short secara ketat. Selama posisi short terus bertambah dan belum mulai menutup, harga bisa didorong naik lebih jauh; tetapi begitu posisi short mulai menurun dan jumlah short berkurang, segera ambil keuntungan.

Karena pembelian ini sebenarnya bukan karena keyakinan terhadap fundamental perusahaan, melainkan untuk memaksa short menutup posisi. Setelah posisi short tertutup, kondisi嘎空 akan berhenti, dan harga saham akan cepat kembali ke level wajar, di mana investor yang terlambat biasanya menjadi korban selanjutnya.

Tips menghindari jebakan嘎空 dalam investasi

Fenomena嘎空 biasanya membutuhkan dua syarat: posisi short yang sangat tinggi dan perhatian pasar yang sangat besar. Agar bisa melakukan short dengan aman dan menghindari嘎空, prinsip berikut perlu diikuti:

Prioritaskan aset besar. Indeks pasar utama atau saham berkapitalisasi besar dengan volume perdagangan tinggi cenderung tidak memungkinkan posisi short terlalu tinggi, sehingga risiko嘎空 pun kecil. Dibandingkan saham kecil, aset ini memiliki risiko yang jauh lebih rendah.

Lakukan short saat pasar sedang rebound. Dalam tren pasar bearish, sering terjadi rebound berkali-kali. Investor harus bersabar menunggu momen rebound ini untuk melakukan short. Terburu-buru masuk dan membuka posisi short terlalu awal adalah ciri umum korban嘎空.

Pilih instrumen short yang tepat. Daripada meminjam saham untuk short yang berisiko terkena forced liquidation, menggunakan CFD lebih fleksibel. CFD menggunakan margin, sehingga investor bisa mengatur leverage sesuai keinginan dan memiliki pengendalian risiko yang lebih baik.

Lakukan hedging untuk mengurangi risiko. Salah satu metode efektif adalah melakukan posisi long dan short secara bersamaan—misalnya, membeli saham yang diyakini akan naik dan sekaligus melakukan short indeks utama sebagai lindung nilai. Jika saham individual naik lebih tinggi dari indeks, atau turun lebih kecil dari indeks, investor tetap bisa memperoleh keuntungan dan mengurangi risiko嘎空.

Dalam kondisi pasar yang semakin volatile saat ini,嘎空 sudah menjadi isu yang harus dipahami dan diwaspadai oleh semua investor. Baik trader berpengalaman maupun pemula harus memahami penyebab dan sinyal peringatan嘎空 secara mendalam. Ingatlah selalu: melakukan short seperti berjalan di tepi jurang, keselamatan lebih penting daripada merebut sepotong keuntungan terakhir.