Risiko terbesar bagi ekonomi saat ini? Goldman mengatakan itu adalah koreksi pasar saham

Risiko terbesar bagi ekonomi AS saat ini sebenarnya bisa jadi adalah koreksi pasar saham, menurut Goldman Sachs. Ekonom AS perusahaan tersebut, Pierfrancesco Mei, cukup optimistis tentang ekonomi AS di tahun 2026, memperkirakan akan tumbuh sebesar 2,5% secara tahunan di kuartal keempat. Itu sebagian besar berkat kombinasi stimulus fiskal yang menguntungkan, kebijakan moneter yang lebih longgar, dan pelonggaran hambatan tarif. Tetapi dia juga khawatir bahwa penurunan tajam harga saham bisa membatasi pertumbuhan tersebut. Sebagai contoh, dia menulis bahwa penurunan 10% di paruh pertama tahun ini bisa mengurangi proyeksi PDB-nya sebesar 0,5 poin persentase, menjadikannya 2,0%. Penurunan pasar saham yang lebih tajam bahkan bisa menyebabkan kerusakan yang lebih besar. Contoh lain dalam catatan 16 halaman Mei yang dirilis hari Senin menunjukkan bahwa penurunan saham sebesar 20% bisa menyebabkan PDB kurang dari perkiraan dasarnya hampir satu poin persentase. ‘Risiko jangka pendek’ “Analisis kami menunjukkan bahwa koreksi saham yang tajam merupakan risiko jangka pendek yang paling signifikan,” tulis Mei. Risiko utama terletak pada kerusakan yang akan ditimbulkan koreksi tersebut terhadap apa yang disebut “efek kekayaan,” yaitu gagasan bahwa rumah tangga yang memegang banyak saham dan properti merasa aman secara finansial dan bersedia untuk berbelanja ketika nilai aset tersebut naik — bahkan ketika pendapatan mereka tertinggal. Dalam beberapa tahun terakhir, hal ini terutama membantu rumah tangga berpenghasilan tinggi, yang lebih cenderung berinvestasi di saham yang telah mengalami kenaikan luar biasa sejak ChatGPT diluncurkan pada akhir 2022. Investor di S & P 500 selama tiga tahun kalender terakhir akan mendapatkan keuntungan kumulatif sebesar 64%. Investor di Nvidia akan melihat kepemilikan mereka meningkat lebih dari 450% selama periode yang sama. Untuk memastikan, Mei menulis bahwa tidak ada faktor tunggal yang akan mendorong ekonomi ke dalam resesi kecuali faktor tersebut sangat besar atau berasal dari beberapa risiko sekaligus, seperti penjualan besar-besaran di pasar saham selain penggeseran pekerjaan yang didorong AI dan terbatasnya kenaikan produktivitas. Dalam skenario itu, Federal Reserve kemungkinan akan memotong suku bunga, katanya. Pola K-Shaped Tetapi sebagian besar ekonomi AS sudah menghadapi tekanan resesi dalam fenomena yang dikenal sebagai ekonomi “K-shaped” — di mana konsumen berpenghasilan tertinggi terus berbelanja sementara kelompok berpenghasilan terendah kesulitan membeli kebutuhan pokok. “Koreksi pasar saham akan mengubah dorongan dari efek kekayaan yang kita harapkan menjadi hambatan terhadap konsumsi di paruh kedua tahun 2026,” tulis Mei. Konsumen berpenghasilan tertinggi saat ini menopang ekonomi AS. Meskipun pengeluaran konsumen menyumbang dua pertiga dari ekonomi AS, 10% konsumen teratas bertanggung jawab atas hampir setengah dari total pengeluaran, menurut Moody’s Analytics. Lebih mengkhawatirkan lagi, mungkin, adalah bahwa penurunan pasar saham bisa menjadi sangat parah selama tahun pemilihan tengah jalan yang volatile. Menurut Aptus Capital Advisors, mereka secara historis mengalami penurunan intra-tahun rata-rata sebesar 19% pada satu titik atau lainnya. Penurunan sebesar 10% atau lebih biasanya didefinisikan sebagai koreksi di Wall Street, sementara penurunan sebesar 20% atau lebih disebut pasar beruang.