Apakah harga emas akan turun pada tahun 2026? Analisis pasar emas dan peringatan risiko

Dalam dua tahun terakhir, pasar emas terus kuat, dan beberapa investor bahkan mulai khawatir: Akankah harga emas turun? Ini bukan tidak berdasar. Dengan harga emas mencapai level tertinggi baru dan naik lebih dari 150%, memahami risiko dan peluang sama pentingnya. Kunci untuk menentukan apakah harga emas akan turun adalah apakah faktor struktural yang mendukung pasar bullish ini telah berubah secara substansial.

Emas telah naik lebih dari 150% dalam lima tahun - dari mana momentum pasar bullish berasal?

Menurut data dari Reuters dan Bloomberg, emas telah naik lebih dari 30% dari 2024 hingga 2025, rekor tertinggi dalam hampir 30 tahun. Pasar bullish ini menembus dari sekitar $2.000 per ons pada awal 2024 menjadi lebih dari $5.150 per ons pada awal 2026, dengan peningkatan kumulatif lebih dari 150%.

Yang lebih mencolok adalah bahwa emas telah menunjukkan ketahanan yang luar biasa - tidak hanya mencapai rekor tertinggi berkali-kali, tetapi belum melihat koreksi yang signifikan bahkan selama periode penyesuaian ekspektasi kebijakan Fed. Pada pertengahan hingga akhir Februari, emas spot (XAU/USD) tetap stabil di atas $5,150-5,200.

Di balik kinerja yang kuat ini tidak hanya didorong oleh peristiwa jangka pendek, tetapi sistem pendukung yang dibentuk oleh lima faktor struktural yang saling memperkuat:

1. Gangguan terus-menerus dalam proteksionisme perdagangan

Ketidakpastian atas kebijakan tarif AS terus meningkatkan penghindaran risiko pasar. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa siklus perang dagang masa lalu (seperti perang dagang AS-China pada tahun 2018) telah memicu kenaikan harga emas jangka pendek sebesar 5-10%. Pada tahun 2026, gesekan perdagangan regional masih berfermentasi, yang masih merupakan variabel utama yang mendorong harga emas.

2. Penurunan struktural dalam kepercayaan dolar

Perluasan defisit fiskal AS, sengketa plafon utang yang sering, dan gelombang de-dolarisasi global menggeser dana dari aset dolar ke aset keras seperti emas. Ini bukan fenomena jangka pendek, tetapi perubahan struktural jangka panjang. Ketika daya tarik aset berdenominasi dolar menurun, emas diuntungkan secara relatif.

3. Dukungan dari ekspektasi pemotongan suku bunga Fed

Pemotongan suku bunga Fed akan menyebabkan dolar yang lebih lemah sambil mengurangi biaya peluang memegang emas. Diperkirakan akan terus turun 1-2 kali pada tahun 2026, membentuk dukungan kuat untuk emas. Secara historis, harga emas telah meningkat tajam di setiap siklus pemotongan suku bunga (seperti yang dibuktikan oleh 2008-2011 dan 2020-2022). Investor dapat memantau probabilitas penurunan suku bunga secara real time melalui alat CME FedWatch - probabilitas naik, dan harga emas mudah naik; Jika probabilitas direvisi ke bawah, pullback dapat terjadi.

4. Persistensi risiko geopolitik

Kelanjutan perang Rusia-Ukraina, eskalasi konflik di Timur Tengah, dan ketegangan regional telah membuat permintaan untuk tempat berlindung yang aman tetap tinggi. Dengan latar belakang rantai pasokan global yang rapuh, dampak impuls peristiwa geopolitik terhadap harga emas semakin diperkuat.

5. Akumulasi berkelanjutan oleh bank sentral di seluruh dunia

Menurut Dewan Emas Dunia (WGC), bank sentral global akan membeli lebih dari 1.200 ton emas pada tahun 2025, menembus angka 1.000 ton untuk tahun keempat berturut-turut. Menurut laporan survei asosiasi, 76% bank sentral yang disurvei percaya bahwa rasio emas akan meningkat “moderat atau signifikan” dalam lima tahun ke depan, sementara sebagian besar bank sentral memperkirakan “rasio cadangan dolar” akan menurun. Artinya, permintaan jangka panjang emas sebagai aset cadangan di berbagai negara secara struktural meningkat.

Akankah harga emas turun? Tiga faktor risiko utama dan lima kekuatan pendukung

Mengapa harga emas “berfluktuasi dalam jangka pendek dan sulit jatuh dalam jangka panjang”?

Memahami pertanyaan ini membutuhkan pemeriksaan kedua dimensi:

Faktor Risiko Potensial:

Pertama-tama, harga emas sama sekali bukan garis lurus. Jika suku bunga riil rebound, risiko geopolitik mereda, atau dolar tiba-tiba terapresiasi, emas memang akan menghadapi tekanan koreksi. Penyesuaian ekspektasi kebijakan Fed pada tahun 2025 telah memicu guncangan harga emas sebesar 10-15%. Tetapi kemunduran jangka pendek seperti itu biasanya tidak dapat mengubah tren jangka panjang.

Kedua, utang global yang tinggi ($ 307 triliun pada tahun 2025) berarti ruang kebijakan terbatas. Dalam lingkungan utang yang tinggi, sulit untuk memperketat kebijakan suku bunga secara signifikan, yang membatasi kenaikan suku bunga riil. Dengan kata lain, “penurunan pasar beruang terbatas” emas.

Selain itu, pasar saham sudah berada pada titik tertinggi sepanjang masa dan jumlah pemimpin terbatas, yang tidak berarti pasar saham akan anjlok, tetapi begitu data yang mengecewakan muncul, itu akan memiliki konsekuensi serius yang tidak proporsional. Hal ini membuat alokasi emas dalam portofolio lebih defensif.

Lima pasukan pendukung jangka panjang:

1. Inflasi melekat akibat perlambatan pertumbuhan ekonomi global —— Ekonomi kurang momentum, tetapi inflasi sulit untuk benar-benar mereda, menghasilkan lingkungan stagflasi “pertumbuhan rendah dan inflasi tinggi”, dan emas adalah lindung nilai tradisional terhadap inflasi.

2. Pelembagaan tren pembelian emas bank sentral —— Sejak wabah pada tahun 2022, bank sentral telah meningkatkan kepemilikan emas mereka sebagai norma daripada fenomena berumur pendek.

3. Keraguan jangka panjang tentang sistem dolar —— Makna mendalam dari pembelian emas bank sentral adalah pertanyaan tentang status cadangan jangka panjang dolar AS, yang tidak akan hilang dengan satu atau dua data ekonomi.

4. Risiko normalisasi geopolitik —— Tidak ada solusi yang jelas untuk konflik Rusia-Ukraina dan masalah Timur Tengah, dan permintaan untuk safe-haven sulit direda.

5. Peningkatan partisipasi di pasar perdagangan —— Semakin banyak investor yang berpartisipasi di pasar emas melalui alat perdagangan yang fleksibel seperti XAU/USD, meningkatkan likuiditas dan meningkatkan respons cepat terhadap fluktuasi harga.

Kesimpulan: Akankah harga emas turun? Fluktuasi jangka pendek tidak dapat dihindari, tetapi penurunan jangka panjang sulit dibentuk kecuali faktor struktural di atas secara fundamental dibalik.

Keraguan jangka panjang tentang kenaikan emas bank sentral dan sistem dolar AS

Bank sentral sering berperilaku 5-10 tahun di depan pasar. Ketika bank sentral di seluruh dunia secara kolektif meningkatkan kepemilikan emas mereka, itu mencerminkan pemikiran mendalam investor tingkat kelembagaan tentang lanskap keuangan masa depan.

Menurut data dari WGC dan LBMA, cadangan emas saat ini yang dipegang oleh bank sentral menyumbang sekitar 34% dari cadangan emas resmi dunia. Terlebih lagi, persentase ini masih meningkat. Bank sentral tidak mengejar angin secara membabi buta—keputusan mereka mewakili penetapan harga dalam risiko jangka panjang tertentu.

Fenomena harga emas yang semakin tinggi dan lebih tinggi hanya menunjukkan bahwa bahkan di pasar beruang, bank sentral dan investor jangka panjang terus melakukan, yang membentuk dukungan yang efektif untuk harga.

Prakiraan Harga Emas 2026: Mengapa Institusi Terus Bullish?

Saat Februari memasuki pertengahan hingga akhir Februari, emas spot telah mencapai rekor tertinggi beberapa kali bulan ini. Sejauh ini, emas telah naik 18-20% lagi pada tahun 2026 di atas peningkatan lebih dari 60% pada tahun 2025, dan momentum kenaikan tidak berkurang sama sekali.

Perkiraan konsensus dari lembaga keuangan besar:

• Harga rata-rata pada tahun 2026: $5,200 hingga $5,600 per ons
• Harga target akhir tahun: Biasanya $5,400 hingga $5,800, perkiraan optimis berkisar dari $6,000 hingga $6,500

Perkiraan kelembagaan khusus (per akhir Februari):

• Goldman Sachs: Target harga akhir tahun sebesar $5.700 (naik dari $5.400 sebelumnya) disebabkan oleh pembelian bank sentral yang berkelanjutan dan penurunan imbal hasil riil
• JPMorgan: Target Q4 adalah $5.550, terutama diuntungkan dari arus masuk modal ETF dan permintaan safe-haven
• Citibank: Harga rata-rata pada paruh kedua tahun ini adalah $5.800, dan ada risiko naik menjadi $6.200 jika terjadi resesi ekonomi atau inflasi tinggi
• UBS: Secara konservatif mengharapkan $ 5.300 pada akhir tahun, tetapi juga mengakui potensi terobosan jika pemotongan suku bunga dipercepat
• Dewan Emas Dunia/Asosiasi Pasar Emas Batangan London: Ekspektasi harga tahunan rata-rata untuk peserta adalah sekitar $5,450

Fitur umum dari prediksi ini adalah:Ada banyak skenario optimis dan skenario pesimis terbatas。 Ini mencerminkan kepercayaan umum pasar pada faktor pendukung.

Strategi koping untuk investor yang berbeda: Bagaimana memilih di bawah fluktuasi harga emas

Trader jangka pendek yang berpengalaman:

Amplitudo tahunan rata-rata emas adalah 19,4% (jauh lebih tinggi dari S&P 500 14,7%), yang berarti bahwa pasar yang bergejolak memberikan peluang perdagangan yang sangat baik. Likuiditas pasar cukup, dan arah naik dan turun jangka pendek relatif mudah untuk dinilai. Terutama selama periode kenaikan dan penurunan tajam, gaya panjang dan pendek sekilas jelas. Investor yang menguasai kalender ekonomi dan melacak alat CME FedWatch dapat secara efektif menangkap fluktuasi jangka pendek.

Tetapi pemula harus sangat berhati-hati: uji air dengan sejumlah kecil uang terlebih dahulu, dan jangan menambah berat badan secara membabi buta. Begitu mentalitas runtuh, mudah menyebabkan hilangnya prinsipal.

Investor yang berencana untuk memegang emas fisik untuk jangka panjang:

Jika tujuannya adalah untuk mempertahankan nilai emas, Anda harus siap secara mental untuk menahan fluktuasi parah dalam jangka menengah. Meskipun tren bullish jangka panjang jelas, tren bullish juga akan mengalami penggandaan atau halving dalam siklus 10 tahun. Selain itu, emas fisik memiliki biaya transaksi yang lebih tinggi (umumnya antara 5% dan 20%), yang secara langsung mengikis pendapatan.

Investor yang melakukan alokasi portofolio:

Sangat mungkin untuk mengonfigurasi emas, tetapi jangan menaikkan seluruh kekayaan bersih Anda. Volatilitas emas tidak lebih rendah dari saham, dan strategi alokasi yang seimbang dan terdiversifikasi lebih stabil. Disarankan agar emas mengalokasikan 5-15% dari portofolio, disesuaikan dengan toleransi risiko pribadi.

Investor yang ingin memaksimalkan pengembalian:

Anda dapat mempertimbangkan strategi jalur ganda “holding jangka panjang + perdagangan volatilitas jangka pendek”. Di bawah fundamental bullish jangka panjang, menggunakan amplifikasi fluktuasi sebelum dan sesudah data pasar AS untuk operasi jangka pendek dapat meningkatkan pengembalian jangka menengah sambil mempertahankan pengembalian jangka panjang. Namun, ini membutuhkan pengalaman perdagangan dan keterampilan pengendalian risiko tertentu.

Akankah harga emas turun? Kiat terakhir

Harga emas berfluktuasi tidak kurang dari saham, dengan amplitudo tahunan rata-rata 19,4%. Tetapi volatilitas adalah di mana peluang itu terletak – perbedaannya adalah apakah Anda mengambilnya secara pasif atau memanfaatkannya.

Siklus jangka panjang emas sangat panjang. Jika skala waktu lebih dari 10 tahun, kemungkinan emas mempertahankan dan meningkatkan nilainya sangat tinggi. Namun, dalam 10 tahun ini, mungkin ada koreksi yang signifikan di tengah, menguji daya tahan psikologis investor dan kemampuan pengambilan keputusan.

Jawaban paling mudah untuk “Akankah harga emas turun” adalah:Ini akan berfluktuasi dalam jangka pendek, dan mungkin mundur sebesar 10-15% dalam jangka menengah, tetapi sulit untuk membentuk penurunan jangka panjang di bawah premis bahwa faktor struktural tidak berubah secara mendasar. Keraguan tentang sistem dolar, pembelian berkelanjutan oleh bank sentral, dan utang global yang tinggi tidak akan hilang dengan satu atau dua penyesuaian kebijakan.

Oleh karena itu, daripada secara pasif mengkhawatirkan penurunan harga emas, lebih baik secara proaktif membangun sistem untuk memantau pendorong utama perubahan harga emas. Kalender ekonomi, alat CME FedWatch, perubahan kebijakan bank sentral, dan perkembangan geopolitik adalah penentu nyata dari prospek emas. Mengikuti berita sering kali menyebabkan ketakutan di bagian bawah pasar dan keserakahan di bagian atas. Hanya dengan pengambilan keputusan yang sistematis kita dapat memanfaatkan peluang dalam fluktuasi.