Harga minyak melonjak, ETF terkait laris manis Beberapa dana bertema minyak mentah mengeluarkan peringatan risiko premi

Harga eceran bahan bakar minyak domestik menyambut putaran penyesuaian baru.

Menurut berita dari Komisi Pengembangan dan Reformasi Nasional, sesuai mekanisme harga bahan bakar minyak saat ini, mulai pukul 24:00 tanggal 24 Februari, harga bensin dan diesel domestik naik masing-masing sebesar 175 yuan dan 170 yuan per ton.

Analis bahan bakar minyak dari Zhuochuang Information, Xu Lei, menyatakan bahwa selama periode penetapan harga bahan bakar minyak domestik ini, ketegangan geopolitik menyebabkan premi risiko mendominasi pergerakan harga minyak mentah internasional, yang sempat mencapai level tertinggi dalam hampir enam bulan.

Selama liburan Tahun Baru Imlek, dipengaruhi oleh konflik AS-Iran, harga minyak mentah mengalami kenaikan besar, kontrak utama minyak mentah Brent naik dari 67,45 dolar AS per barel (per 13 Februari pukul 15:00) menjadi 71,61 dolar AS per barel (per 21 Februari penutupan), dengan kenaikan 6%, dan harga tertinggi sempat mencapai 71,86 dolar AS per barel.

Analis dari Ruida Futures menunjukkan bahwa dampak konflik AS-Iran terhadap harga minyak utama melalui tiga mekanisme utama: yaitu premi risiko geopolitik, yang langsung mempengaruhi faktor inti harga minyak; keamanan pelayaran Selat Hormuz, yang merupakan variabel kunci pengaruh harga minyak; dan perubahan ekspor minyak Iran. Berdasarkan data historis, selama konflik AS-Iran pada Juni 2025, premi risiko yang disebabkan oleh risiko geopolitik pada minyak Brent sekitar 15 dolar AS per barel (dari 60 dolar AS naik menjadi sekitar 75 dolar AS), dengan kenaikan lebih dari 20%.

Karena pengaruh ini, pada 24 Februari, ETF bertema minyak mentah memimpin kenaikan. Hingga penutupan, ETF minyak dan gas dari Wells Fargo, S&P Oil & Gas, Jiashi, dan YinHua masing-masing naik lebih dari 9,5%, sementara ETF minyak dan gas dari Bosera, Huatai-PB, dan Huaxia juga naik lebih dari 6%.

Sejak awal tahun, harga spot minyak Brent terus meningkat, yang juga meningkatkan kinerja dana terkait. Saat ini, dana yang paling naik adalah Huaxia S&P Global Oil LOF dan Southern Oil LOF, dengan kenaikan masing-masing 31,36% dan 31,01%. Sejak awal tahun, 10 ETF bertema minyak mentah telah menarik dana bersih sebesar 5,667 miliar yuan.

Kenaikan besar ini juga menimbulkan masalah premi di pasar sekunder. Pada 24 Februari, Southern Oil LOF, ETF minyak dan gas dari Wells Fargo, Huaxia S&P Oil LOF, Jiashi Oil LOF, dan ETF minyak dan gas dari S&P Jiashi mengeluarkan peringatan risiko premi.

Di antara banyak ETF bertema minyak mentah, yang memiliki premi tertinggi adalah Oil LOF E Fund, dengan premi sebesar 21,87% per 24 Februari.

Sejak awal tahun, minat terhadap dana bertema minyak mentah terus meningkat. Situasi di mana beberapa ETF mengumumkan premi pasar sekunder pada akhir Januari sudah terjadi sebelumnya. Saat itu, premi Oil LOF Huaxia S&P mencapai 40%.

Sejak 30 Januari, Huaxia S&P Oil LOF menghentikan sementara pembelian besar dan investasi rutin besar, dengan batas investasi harian turun menjadi 2 yuan; GFA Oil LOF menyesuaikan batas pembelian dan transfer masuk per hari per akun menjadi 10 yuan.

Bagaimana pandangan pasar terhadap tren minyak mentah ke depan?

Analis dari Nanhua Futures, Shen Weiwei, mengatakan dalam wawancara dengan Ji Mian Xin Wen bahwa dalam jangka pendek, penetapan harga pasar minyak mentah tetap bergantung pada premi risiko geopolitik di Timur Tengah, dan perkembangan masalah AS-Iran akan terus menentukan arah pasar.

“Dalam jangka menengah dan panjang, masalah fundamental tetap perlu diperhatikan. Di sisi pasokan, OPEC+ masih menahan peningkatan produksi, dan kemungkinan dimulainya kembali produksi pada April masih belum pasti; dari sisi permintaan, bulan Maret dan April akan memasuki musim perawatan tradisional global, sehingga permintaan kemungkinan menurun. Selain itu, perlu memperhatikan perubahan data inventaris komersial OECD dan floating storage di laut,” kata Shen Weiwei.

Analis dari Ruida Futures berpendapat bahwa dalam jangka menengah, setelah Maret, harga minyak diperkirakan akan tetap berfluktuasi tinggi karena ketegangan pasokan dan permintaan serta permainan geopolitik. Saat ini, fluktuasi harga tinggi tidak hanya didukung oleh premi risiko geopolitik, tetapi juga oleh faktor fundamental. “Stok minyak AS yang turun melebihi ekspektasi dan tingkat pelaksanaan penghentian peningkatan produksi OPEC+ di kuartal pertama membuat pasokan minyak jangka pendek cukup ketat, memberikan dasar bawah bagi harga minyak.”

Namun, analis tersebut juga menunjukkan bahwa harga minyak mentah internasional tidak akan naik secara sepihak, melainkan akan berfluktuasi tajam di bawah pengaruh berita geopolitik; ini berarti, begitu risiko geopolitik mereda, harga minyak mungkin akan kembali ke nilai wajar dengan cepat.

Pandangan ini juga didukung oleh banyak lembaga, yang secara umum kurang percaya diri bahwa kenaikan harga minyak akan berlanjut.

UBS menyatakan bahwa seiring berkurangnya premi risiko geopolitik dan gangguan pasokan, keseimbangan pasokan dan permintaan pasar minyak mentah akan beralih ke kondisi longgar, dan harga minyak Brent diperkirakan akan kembali ke kisaran 60-70 dolar AS per barel. UBS memperkirakan harga minyak Brent pada akhir Maret 2027 akan turun menjadi 67 dolar AS per barel.

Goldman Sachs menaikkan prediksi jangka pendek karena pertumbuhan stok yang lebih rendah dari perkiraan, tetapi tetap memperkirakan harga akan kembali turun dari level saat ini, dengan harga minyak Brent akhir tahun sekitar 60 dolar AS, meskipun sanksi dan gangguan pasokan akan membuat harga lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya. Morgan Stanley juga menaikkan prediksi harga minyak Brent jangka pendek, karena premi risiko geopolitik mungkin akan bertahan cukup lama, tetapi tetap memperkirakan harga akan kembali ke sekitar 60 dolar AS per barel di akhir tahun ini.