Perubahan Kebijakan dan Variabel Pemilihan: Bagaimana Perkembangan Pola Dolar AS/Jepang

Pasar valuta asing global saat ini berada dalam fase di mana berbagai faktor pendorong saling berinteraksi. Pergerakan dolar AS dipengaruhi oleh ekspektasi kebijakan Federal Reserve yang berfluktuasi, sementara yen menghadapi tekanan dari perubahan politik domestik dan dinamika likuiditas internasional. Perkembangan kedua mata uang utama ini tidak hanya mempengaruhi strategi trader forex, tetapi juga mencerminkan perubahan dalam prospek ekonomi global.

Perubahan Tim Kebijakan AS Memicu Rebound Dolar

Dalam beberapa waktu terakhir, pergerakan dolar AS menunjukkan perubahan yang signifikan. Pergantian calon Ketua Federal Reserve di bawah pemerintahan Trump menjadi kunci dalam membalik tren penurunan dolar. Sebelumnya, Trump menyatakan tidak khawatir tentang depresiasi dolar, yang memperburuk kekhawatiran pasar terhadap penurunan jangka panjang dolar. Namun, dengan penunjukan Waller sebagai Ketua Fed, ekspektasi pengurangan likuiditas kembali muncul, mendorong dolar menguat secara tajam.

Waller dikenal mendukung pengurangan neraca aset Federal Reserve, berlawanan dengan ekspektasi pasar terhadap kebijakan longgar sebelumnya. Perubahan ekspektasi ini langsung mempengaruhi pasar valuta asing, di mana EUR/USD mengalami koreksi tajam dari level tinggi 1.2082. Penilaian ulang terhadap kerangka kebijakan Fed oleh pelaku pasar menjadi pendorong utama penguatan dolar.

Data ketenagakerjaan non-pertanian AS yang dirilis kemudian semakin memperkuat posisi dolar. Pasar memperkirakan penambahan sekitar 70.000 pekerjaan baru dan tingkat pengangguran sekitar 4,4%. Jika data aktual sesuai prediksi, ini akan mengurangi spekulasi pasar terhadap penurunan suku bunga lebih lanjut dari Fed, yang secara langsung melemahkan euro terhadap dolar.

Pemilu Jepang Mendekat, Yen Hadapi Ketidakpastian Kebijakan

Berbeda dengan rebound dolar, yen menghadapi tekanan dari ketidakpastian politik. Perubahan di tingkat politik Jepang sedang membentuk kembali ekspektasi pasar terhadap kebijakan moneter negara tersebut. Pemilu Jepang yang akan datang dan prospek politik Perdana Menteri Sanae Takaichi menarik perhatian luas.

Menurut analisis dari Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, jika Partai Liberal Demokratik (LDP) memenangkan pemilu dengan kemenangan besar, basis kekuasaan Takaichi akan semakin kokoh. Lebih penting lagi, Takaichi aktif mendorong kebijakan stimulus fiskal, termasuk penurunan pajak konsumsi, yang selama ini dianggap sebagai alasan untuk melakukan short terhadap yen. Strategi dari Invesco Asset Management menunjukkan bahwa jika Takaichi menang, kemungkinan yen akan kembali melemah akan meningkat.

Perkembangan politik Jepang dan pergerakan yen memiliki hubungan logis yang jelas. Kebijakan fiskal agresif berarti pengeluaran pemerintah yang lebih besar, yang akan menurunkan suku bunga riil dan akhirnya mengurangi daya tarik yen. Kekhawatiran pasar bahwa pemerintah Jepang mungkin kembali melakukan intervensi pasar valuta asing untuk mencegah apresiasi yen juga menjadi faktor penekan yen.

Divergensi Kebijakan Moneter AS dan Jepang Memperbesar Volatilitas

Kekuatan dolar dan kelemahan yen didorong oleh divergensi ekspektasi kebijakan moneter kedua negara. Perubahan kerangka kebijakan Fed yang ketat dan kebijakan fiskal agresif Jepang menciptakan kondisi di mana spread suku bunga antara AS dan Jepang melebar. Bias ini biasanya mendorong penguatan USD/JPY, menarik arus modal ke aset dolar.

USD/JPY sempat mendekati level 152, mencerminkan keyakinan tinggi pasar terhadap depresiasi yen. Meskipun pernyataan Trump tentang melemahnya dolar sempat menimbulkan koreksi, perubahan kebijakan Fed dengan cepat membalik ekspektasi tersebut. Secara teknikal, USD/JPY berada di atas moving average 100 hari, menunjukkan momentum kenaikan masih ada. Jika tren ini berlanjut, resistansi berikutnya diperkirakan di 156.5 hingga 158. Sebaliknya, jika menembus di bawah MA 100 hari, support terdekat berada di sekitar 152.

Dampak Gabungan Rapat ECB dan Data Non-Farm AS

Pengumuman suku bunga dari Bank Sentral Eropa dan data ketenagakerjaan non-pertanian AS menjadi dua fokus utama pasar valuta asing dalam periode ini. Pasar umumnya memperkirakan ECB akan mempertahankan kebijakan saat ini, sehingga perbedaan kebijakan antara AS dan Eropa semakin nyata. Jika data non-farm AS lemah, ini akan memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga Fed, melemahkan dolar dan menguatkan euro. Sebaliknya, data yang kuat akan mendukung dolar lebih lanjut.

Secara teknikal, EUR/USD menunjukkan bahwa meskipun dari area overbought, posisi masih di atas berbagai moving average, menunjukkan kekuatan bullish tetap ada. Jika kembali di atas 1.191, ada peluang menguji level tertinggi sebelumnya di 1.208. Jika berbalik turun, support kritis berada di 1.174 (MA 21 hari) dan 1.167 (MA 100 hari).

Pandangan Makro: Kekuatan Dolar Akan Bertahan, Tekanan pada Yen Sulit Dihilangkan

Secara keseluruhan, divergensi ekspektasi kebijakan antara AS dan Jepang sedang membentuk pola utama pasar valuta asing saat ini. Ekspektasi pengetatan kebijakan Fed mendukung kekuatan dolar, sementara kebijakan fiskal agresif Jepang dan kekhawatiran intervensi menekan yen. Meskipun euro memiliki support, kekuatan relatif dolar tetap menjadi faktor utama.

Ke depan, pergerakan pasar akan terus dipimpin oleh perubahan ekspektasi kebijakan moneter kedua negara. Investor perlu memantau perkembangan kebijakan terbaru dan melihat apakah level support dan resistance teknikal dapat bertahan. Pertarungan antara dolar dan yen ini akan terus berlanjut dalam konteks likuiditas global yang besar.