Gelombang "de-dolarisasi" mendorong pergerakan euro, bagaimana mengatasi risiko fluktuasi nilai tukar?

Euro terhadap USD baru-baru ini menembus level 1,17, mencapai tertinggi dalam setahun, yang tidak hanya mencerminkan perubahan angka nilai tukar, tetapi juga merupakan cerminan mendalam dari aliran modal global dan permainan geopolitik. Seiring meningkatnya ketegangan perdagangan antara AS dan Eropa, pasar mulai menilai kembali posisi dolar dalam cadangan internasional, membuat prediksi pergerakan euro menjadi semakin kompleks.

Ketegangan geopolitik meningkat, perang tarif AS-Eropa kembali memanas

Pada pertengahan Januari, sengketa di sekitar Pulau Greenland membawa hubungan AS dan Eropa ke tingkat ketegangan yang baru. Presiden AS Trump mengancam akan mengenakan tarif pada barang-barang Eropa, sementara Eropa bersiap melakukan langkah balasan, mempercepat sentimen proteksionisme perdagangan. Pada saat yang sama, indeks dolar turun tajam sebesar 0,7%, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap ketidakpastian kebijakan AS.

Risiko geopolitik ini tidak hanya mempengaruhi prospek ekonomi Eropa, tetapi juga memicu investor untuk memikirkan kembali alokasi aset mereka. Struktur ekonomi stabil antara AS dan Eropa mulai retak, dan pelaku pasar mulai mencari alternatif investasi selain dolar.

Volatilitas pasar obligasi Jepang dan reaksi berantai di pasar keuangan global

Jepang akan mengadakan pemilihan umum, dan proposal Perdana Menteri Yoshihide Suga untuk menurunkan pajak konsumsi makanan memicu kepanikan di pasar obligasi. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang jangka 40 tahun melonjak ke 4,24%, mencapai level tertinggi dalam 40 tahun, menunjukkan kekhawatiran pasar terhadap prospek fiskal Jepang.

Lebih dari itu, volatilitas pasar obligasi Jepang dengan cepat menyebar ke seluruh dunia. Imbal hasil obligasi AS pun naik, memperkuat ekspektasi pasar terhadap ketegangan likuiditas global. Dalam konteks ini, investor Eropa mulai meninjau kembali alokasi aset mereka, dan prediksi pergerakan euro menghadapi lebih banyak variabel.

Penjualan aset dolar di Eropa, kebangkitan kembali “de-dollarization”

George Saravelos, kepala riset valuta asing di Deutsche Bank, menyatakan bahwa negara-negara Eropa memegang hingga 8 triliun dolar dalam obligasi dan saham AS, hampir dua kali lipat dari total negara lain di dunia. Dalam situasi geopolitik saat ini, Eropa mungkin mempertimbangkan untuk menjual sebagian aset AS sebagai respons.

“Perkembangan beberapa hari terakhir dapat mendorong Eropa untuk melakukan rebalancing terhadap aset berbasis dolar,” tambah Saravelos. Ini berarti bahwa di masa depan, Eropa mungkin mengurangi alokasi aset dalam dolar dan beralih ke mata uang atau kelas aset lain, yang akan memberikan tekanan berkelanjutan terhadap nilai tukar dolar dan sekaligus mendorong euro naik.

Analis dari Fannie Mae percaya bahwa ancaman tarif Trump kembali membakar sentimen pasar untuk “menjual AS”, tetapi trader tidak boleh mengabaikan satu variabel kunci: “TACO trading” (yaitu, kemungkinan Trump mundur dari ancaman tarif saat menghadapi tekanan). Jika Trump akhirnya menggunakan ancaman tarif sebagai alat negosiasi dan bukan niat nyata, dolar bisa rebound, memberikan tekanan turun pada euro.

Fluktuasi euro yang semakin meningkat dan peringatan risiko

Morgan Stanley sebelumnya memperingatkan bahwa euro berpotensi mengalami volatilitas sebesar 10% atau lebih. Analis menyatakan bahwa pelaku pasar secara umum meremehkan risiko skenario ekstrem saat ini, dan euro bisa saja berfluktuasi 10% atau lebih dari level saat ini ke arah manapun.

Ini berarti, baik jika penjualan aset Eropa benar-benar terjadi, maupun jika “TACO trading” benar-benar terjadi, prediksi pergerakan euro menghadapi ketidakpastian besar. Investor harus memantau ketat perkembangan hubungan Eropa-AS, kebijakan Jepang, dan perubahan likuiditas global untuk menemukan peluang di tengah volatilitas nilai tukar.

Dalam beberapa minggu ke depan, setiap fluktuasi euro bisa menjadi sinyal pasar untuk menilai ulang penetapan harga aset global.