Perkiraan Tren Nilai Tukar Renminbi Tahun 2026: Peluang dan Tantangan Baru Setelah Menembus Ambang 7.0

RMB secara resmi mengucapkan selamat tinggal pada tiga tahun penyusutan berturut-turut. Pada akhir tahun 2025, nilai tukar USD/RMB berhasil menembus angka psikologis 7,0 dan saat ini berada di kisaran 6,9, menandai tahap baru dalam prediksi tren nilai tukar RMB. Menurut pandangan bulat bank investasi internasional, putaran siklus apresiasi ini baru saja dimulai, dan RMB diperkirakan akan semakin menguat pada tahun 2026.

Bagi investor, momen ini sangat penting. Mprediksi tren nilai tukar RMB bukan lagi masalah akademis, melainkan topik praktis yang terkait langsung dengan keputusan investasi valuta asing. Artikel ini akan dimulai dari data pasar terbaru, orientasi kebijakan, dan benchmarking historis untuk membantu pembaca memahami logika di balik titik balik ini.

Siklus apresiasi RMB telah resmi dimulai, dan empat faktor pendukung utama telah ditetapkan

Sepanjang tahun 2025, kisaran lebar USD/CNY (kisaran 6,95 hingga 7,35) menutupi pergeseran tren penting: dimulainya siklus apresiasi RMB. Ini bukan rebound jangka pendek, tetapi sinyal pembalikan resmi siklus penyusutan yang dimulai pada tahun 2022.

Ada lebih dari satu faktor yang mendukung penilaian ini. Pertama-tama, ekspor China lebih tangguh dari yang diharapkan, dan data perdagangan luar negeri untuk seluruh tahun 2025 menunjukkan bahwa pertumbuhan ekspor terus membaik, yang memberikan aliran dukungan permintaan yang stabil untuk RMB. Kedua, tren investor asing yang mengalokasikan kembali aset RMB secara bertahap telah terbentuk, dan sikap investor internasional terhadap prospek ekonomi China diam-diam berubah. Ketiga, indeks dolar AS berubah dari kuat menjadi lemah, turun dari 109 pada awal tahun ke kisaran saat ini 98,2-98,8, kinerja paruh pertama terlemah sejak 1970-an. Keempat, tren umum de-dolarisasi global memberikan jendela historis untuk internasionalisasi RMB.

Superposisi keempat faktor ini membuat RMB tidak lagi secara pasif merespons tekanan eksternal, tetapi secara aktif memulai putaran baru jalur apresiasi jangka menengah dan panjang.

Negosiasi Tiongkok-AS dan pelonggaran Fed: kekuatan pendorong ganda untuk kekuatan RMB

Peningkatan substansial dalam hubungan ekonomi dan perdagangan Tiongkok-AS merupakan pemicu langsung untuk apresiasi RMB yang cepat baru-baru ini. Meskipun gesekan perdagangan masih ada, dalam putaran negosiasi terbaru, Amerika Serikat mengurangi tarif terkait fentanil dari 20% menjadi 10% dan menangguhkan markup tarif timbal balik hingga November 2026, dan kedua negara sepakat untuk memperluas pembelian produk pertanian. Kesimpulan dari konsensus “gencatan senjata perdagangan” ini telah sangat mengurangi kekhawatiran pasar tentang eskalasi konfrontasi AS-China.

Paralel adalah pergeseran kebijakan Fed. Memasuki tahun 2026, saat Federal Reserve secara resmi memulai siklus pelonggaran baru, pasar memperkirakan masih ada ruang untuk penurunan suku bunga 2-3 sepanjang tahun. Penurunan imbal hasil obligasi AS telah mengurangi daya tarik dolar AS terhadap modal, dan modal mulai mengalir kembali ke pasar negara berkembang, dan RMB, sebagai aset pasar negara berkembang yang relatif aman, telah menjadi target arus masuk utama.

Kedua kekuatan ini ditumpangkan untuk membentuk kekuatan pendorong ganda untuk apresiasi RMB. Dalam jangka pendek, selama tidak ada iterasi besar dalam negosiasi perdagangan Sino-AS dan The Fed terus melonggarkan, RMB diperkirakan akan menemukan titik keseimbangan baru di kisaran 6,9-7,0.

Apakah masih ada ruang untuk RMB naik pada tahun 2026? Tiga pertanyaan yang paling dikhawatirkan investor

Pertanyaan pertama: Akankah indeks dolar AS terus melemah?

Indeks Dolar AS telah turun dari 109 pada awal tahun menjadi 98,2-98,8 baru-baru ini, turun hampir 10%. Secara teoritis ada ruang untuk penurunan lebih lanjut, tetapi kecepatannya mungkin melambat. Kuncinya adalah apakah siklus pelonggaran Fed akan berlanjut seperti yang diharapkan oleh pasar. Jika data inflasi tiba-tiba naik, atau ekonomi AS lebih tangguh dari yang diharapkan, ekspektasi penurunan suku bunga dapat direvisi lagi, dan indeks dolar AS akan rebound sesuai dengan itu. Oleh karena itu, dalam jangka pendek, fluktuasi indeks dolar AS di kisaran 98-100 adalah tren yang paling mungkin.

Pertanyaan kedua: Sinyal apa yang akan dirilis oleh People’s Bank of China pada angka 6,9?

Sikap resmi di sekitar 6,9 sangat penting. Kutipan harga menengah (termasuk penggunaan faktor countercyclical) sering mencerminkan niat regulator. Jika People’s Bank of China ingin mencegah apresiasi yang berlebihan, ia mungkin merilis “sinyal penyangga” di titik tengah, menunjukkan bahwa pasar tidak boleh mengejar terlalu tinggi. Orientasi kebijakan yang halus ini akan membatasi nilai tukar sebesar 20-50 poin dalam jangka pendek.

Pertanyaan ketiga: Seberapa jauh kebijakan pertumbuhan stabil China bisa berjalan?

Ini adalah ketidakpastian inti. Stabilisasi pasar real estat, pemulihan permintaan domestik, dan rebound pasar saham semuanya secara langsung menentukan apakah modal asing bersedia terus memiliki arus masuk bersih. Jika data ekonomi China terus lebih rendah dari yang diharapkan pada paruh pertama tahun 2026, modal asing dapat beralih ke sela-sela lagi, dan momentum apresiasi RMB akan melemah.

Menurut perkiraan konsensus bank investasi arus utama internasional, RMB diperkirakan akan menguji kisaran 6,70 hingga 6,85 pada tahun 2026. Analis Deutsche Bank percaya bahwa penguatan RMB baru-baru ini terhadap dolar AS dapat menandai awal dari siklus apresiasi jangka panjang, dan target nilai tukar diperkirakan menjadi 6,7 pada tahun 2026. Goldman Sachs optimis dengan masa depan pasar RMB, percaya bahwa dengan dukungan kebijakan, target harga bisa mencapai 6,85.

Bagaimana cara menilai arah yang benar dari perkiraan tren nilai tukar RMB? Empat kerangka kerja ide investasi utama

Banyak investor memperhatikan tren nilai tukar tetapi tidak tahu bagaimana membuat penilaian yang sistematis. Empat dimensi berikut dapat membantu pembaca membangun kerangka kerja analitis mereka sendiri.

Dimensi pertama: kelonggaran kebijakan moneter bank sentral

Kebijakan moneter Bank Rakyat China secara langsung mempengaruhi penyediaan likuiditas. Pelonggaran kebijakan (pemotongan suku bunga, pemotongan RRR) diperkirakan akan meningkatkan jumlah uang beredar dan memberi tekanan pada RMB untuk terdepresiasi. Pengetatan kebijakan (menaikkan suku bunga, menaikkan cadangan) akan merangsang apresiasi renminbi. Dalam siklus pelonggaran dari November 2014 hingga awal 2015, bank sentral memangkas suku bunga enam kali berturut-turut dan terus memangkas rasio persyaratan cadangan, dan USD/CNY akhirnya naik menjadi 7,4, yang sepenuhnya menggambarkan dampak luas dari kebijakan moneter. Mengamati tren kebijakan bank sentral adalah langkah pertama dalam memprediksi tren jangka menengah RMB.

Dimensi kedua: kekuatan data ekonomi Tiongkok

Perbaikan ekonomi telah menarik arus masuk modal asing yang terus menerus, dan permintaan RMB telah meningkat, mendorong apresiasi RMB. Dan sebaliknya. Indikator ekonomi yang perlu difokuskan meliputi: pertumbuhan PDB triwulanan, PMI bulanan (versi resmi dan Caixin), kenaikan IHK tahun-ke-tahun, dan pertumbuhan investasi aset tetap perkotaan. Data ini biasanya 2-4 minggu lebih cepat dari fluktuasi aktual dalam nilai tukar dan merupakan referensi penting untuk tata letak lanjutan.

Dimensi ketiga: arah tren indeks dolar AS

Naik turunnya indeks dolar AS sangat berkorelasi dengan tren dolar AS terhadap RMB. Inti dari Indeks Dolar AS adalah kebijakan Federal Reserve dan prospek ekonomi AS. Misalnya, pada awal 2017, pemulihan ekonomi Eropa melebihi ekspektasi, Bank Sentral Eropa merilis sinyal pengetatan, dan kenaikan euro mendorong indeks dolar AS turun 15%, dan USD/RMB juga turun pada periode yang sama. Memantau level support dan resistance jangka pendek indeks dolar AS dapat membantu menentukan keberlanjutan apresiasi RMB.

Dimensi keempat: sikap resmi terhadap arah nilai tukar

RMB telah mengalami banyak reformasi sistem nilai tukar sejak tahun 1978. Pada tahun 2017, “faktor countercyclical” ditambahkan ke model kutipan harga menengah yang sempurna untuk meningkatkan kemampuan panduan kebijakan resmi. Meskipun faktor ini memiliki dampak yang signifikan dalam jangka pendek, tren jangka menengah dan panjang masih ditentukan oleh tren umum penawaran dan permintaan di pasar. Menafsirkan rilis berita resmi, penyesuaian halus pada paritas pusat, dan komentar publik dari otoritas valuta asing dapat memahami preferensi tingkat kebijakan.

Benchmarking historis: Data lima tahun untuk melihat hukum siklus nilai tukar RMB

Melihat kembali data dari 2020 hingga 2024, kita dapat dengan jelas melihat karakteristik siklus nilai tukar RMB:

Tahun 2020 adalah tahun perubahan mendadak dalam epidemi. Pada awal tahun, berfluktuasi di kisaran 6,9-7,0, dan pada bulan Mei turun menjadi 7,18 karena ketegangan antara China dan Amerika Serikat, tetapi kemudian pengendalian epidemi China memimpin dunia, ekonomi memimpin pemulihan, dan Federal Reserve memangkas suku bunga menjadi hampir nol.

Tahun 2021 melanjutkan momentum apresiasi. Ekspor China kuat, bank sentral tetap stabil, dan indeks dolar AS melayang pada level rendah, dengan USD/CNY berfluktuasi dalam kisaran sempit 6,35-6,58, dengan rata-rata tahunan sekitar 6,45, mempertahankan kekuatan relatif.

Tahun 2022 adalah awal dari penyusutan. Kenaikan suku bunga agresif Federal Reserve mendorong indeks dolar AS, kebijakan pencegahan epidemi China menyeret ekonomi ke bawah, dan krisis real estat meningkat, dengan USD/RMB naik dari 6,35 menjadi lebih dari 7,25, depresiasi tahunan sekitar 8%, penurunan terbesar dalam beberapa tahun terakhir.

Depresiasi pada tahun 2023 terus berlanjut. Nilai tukar berfluktuasi di kisaran 6,83-7,35, dengan rata-rata tahunan 7,0 dan naik menjadi 7,1 pada akhir tahun. Pemulihan ekonomi China kurang dari ekspektasi, krisis real estat tidak terselesaikan, dan suku bunga tinggi dolar AS tetap ada, dan RMB terus berada di bawah tekanan.

2024 menunjukkan tanda-tanda pembalikan. Pelemahan dolar AS, rilis kebijakan stimulus fiskal China, dan pengenalan langkah-langkah dukungan real estat menyebabkan USD/CNY naik dari 7,1 pada awal tahun menjadi 7,3 di pertengahan tahun, tetapi pada bulan Agustus naik di atas 7,10 karena kembalinya modal asing, dan volatilitas meningkat secara signifikan, menunjukkan datangnya siklus baru.

Tahun 2025 secara resmi menegaskan dimulainya siklus apresiasi. Ini berfluktuasi di kisaran 6,95-7,35 sepanjang tahun, dengan apresiasi kumulatif sekitar 4%, dan berhasil naik di atas angka 7,0 pada akhir Desember, dan saat ini berdiri kokoh di sekitar 6,9.

Data lima tahun terakhir dengan jelas menunjukkan pola:Siklus kebijakan moneter dan siklus ekonomi adalah pendorong inti dari siklus nilai tukar, dan tren dolar adalah penguat penting。 Menguasai hukum ini sangat penting untuk menilai tren nilai tukar RMB dan memprediksi arah masa depan.

Saran praktis: Apakah hemat biaya untuk berinvestasi dalam pasangan mata uang terkait RMB sekarang?

Dalam jangka pendek, RMB memang telah menyingkirkan penyusutan pasif dan memasuki tahap baru apresiasi aktif. Tapi ini tidak berarti bahwa Anda dapat mengejar kenaikan tanpa pikiran. Berikut adalah poin-poin penting yang harus difokuskan investor:

Pertama, kisaran 6.9-7.0 saat ini adalah hub utama untuk apresiasi RMB. Posisi ini berada di bawah tanda psikologis dan level support penting dari bertahun-tahun yang lalu, di mana pasar mencari keseimbangan baru. Pengulangan jangka pendek adalah normal dan tidak boleh dikejar secara berlebihan.

Kedua, apakah indeks dolar AS akan semakin melemah di bawah 98 dan apakah laju penurunan suku bunga Fed akan maju seperti yang diharapkan akan secara langsung menentukan keberlanjutan apresiasi RMB. Investor disarankan untuk memantau risalah Fed dan data ekonomi AS dengan cermat.

Ketiga, data ekonomi Tiongkok pada paruh pertama 2026, terutama data PDB, PMI, dan konsumsi, akan menentukan apakah modal asing terus mengalir. Ini adalah dukungan mendasar untuk apresiasi jangka panjang RMB.

Keempat, kecenderungan People’s Bank of China pada tingkat kebijakan juga patut diperhatikan. Jika pejabat melepaskan sinyal di titik tengah untuk mencegah apresiasi yang berlebihan, keuntungan jangka pendek dapat ditahan.

Semua hal dipertimbangkan, berinvestasi dalam pasangan mata uang terkait RMB layak, tetapi kuncinya adalahWaktu dan pengendalian risiko。 Alih-alih mengejar kenaikan di level tinggi, buka posisi dalam batch ketika penyesuaian kembali mendekati 7,0, tetapkan level stop loss yang wajar (seperti di atas 7,15), dan hindari periode volatilitas tinggi sesuai dengan waktu rilis pertemuan Federal Reserve dan data ekonomi China.

Logika yang mendasari prediksi tren nilai tukar RMB telah berubah, tetapi pendapatan investasi spesifik masih perlu diverifikasi dalam pengulangan pasar. Memahami tren umum adalah premisnya, dan operasi yang tepat adalah jaminan.