Pertarungan Dua Raksasa Obat Penurun Berat Badan: Novo Nordisk Kalah Telak dari Eli Lilly, Harga Saham Anjlok dalam Semalam!

Lingkaran farmasi global tiba-tiba mengalami gempa bumi besar.

Novo Nordisk, “penguasa” obat penurun berat badan global, mengantarkan penurunan epik karena obat barunya tidak sebagus pesaing Eli Lilly.

Pada penutupan saham AS pada hari Senin, harga saham Novo Nordisk turun lebih dari 16%, jatuh ke titik terendah sejak Juni 2021, dan nilai pasarnya menyusut tajam menjadi $176,948 miliar.

Sebaliknya, harga saham Eli Lilly ditutup naik 4,8% karena peningkatan obat diet, dan sekarang memiliki total kapitalisasi pasar sebesar $998,6 miliar.

Novo Nordisk menderita kekalahan telak

Protagonis dari kompetisi duo obat penurun berat badan ini adalah:CagriSema Novo Nordisk, dan Zepbound Eli Lilly.

Namun, duel itu berakhir dengan kekalahan telak bagi Enoch dan Nord.

Menurut pernyataan Novo Nordisk, subjek yang diobati dengan obat eksperimental dosis standar CagriSema kehilangan 84% berat badan mereka setelah 20,2 minggu.

Sebaliknya, Tirzepatide Eli Lilly memiliki efek penurunan berat badan sebesar 23,6%.

CagriSema adalah obat kombinasi yang dikembangkan untuk Novo Nordisk yang mengandung cagrilintide analog amylin (amilin) kerja panjang dan semaglutide agonis reseptor GLP-1.

Pada Desember tahun lalu, Novo Nordisk mengajukan aplikasi ke FDA untuk persetujuan CagriSema, dan pembuat obat mengatakan mengharapkan keputusan pada akhir 2026.

Novo Nordisk berharap bahwa CagriSema akan menjadi penerus kuat dari obat Wegovy yang sudah ada, yang patennya kedaluwarsa setelah 2030, dan mendapatkan kembali posisi kepemimpinannya di pasar obat penurun berat badan.

Meskipun uji coba tidak seefektif Eli Lilly, CEO Novo Nordisk Mike Doustdar mengatakan dia masih sangat optimis tentang CagriSema.

Novo Nordisk mengatakan sedang mengeksplorasi lebih banyak pilihan uji coba untuk menguji CagriSema, termasuk rejimen kombinasi dosis yang lebih tinggi.

Perlu disebutkan bahwa pada awal Februari tahun ini, panduan kinerja perusahaan 2026 secara signifikan lebih rendah dari ekspektasi pasar.

Ini memperkirakan penjualan setahun penuh akan turun sebesar 5% hingga 13% pada mata uang konstan, jauh melebihi ekspektasi analis tentang penurunan sekitar 1,4%.

Ini adalah pertama kalinya dalam sembilan tahun Novo Nordisk memperkirakan pendapatan tahunan akan menurun.

Mike Doustdar mengakui bahwa Novo Nordisk akan menghadapi “tekanan harga yang belum pernah terjadi sebelumnya” pada tahun 2026, terutama penurunan harga obat penurun berat badan bintang Wegovy di Amerika Serikat, yang akan berdampak sangat “menyakitkan” pada keuangan perusahaan.

Pola obat penurun berat badan telah berubah?

Sebaliknya, lawan Eli Lilly maju dengan pesat.

Pada hari Senin, Eli Lilly meluncurkan bentuk sediaan baru dari pil penurun berat badan blockbusternya, Zepbound, yang menyediakan dosis sebulan dengan satu pena.

Tingkat dosis terendah mulai dari $299 per bulan.

Zepbound telah mengalami ledakan permintaan sejak diluncurkan pada akhir 2023. Ini membantu Eli Lilly merebut sebagian besar pasar obat penurun berat badan dari saingannya Novo Nordisk.

Pendapatan Zepbound di AS mencapai $4,2 miliar pada kuartal keempat, naik 122% dari periode yang sama tahun lalu.

Eli Lilly mengatakan dalam sebuah pernyataan bahwa FDA telah menyetujui perluasan adaptasi label Zepbound untuk memasukkan perangkat multi-dosis.

Dilaporkan bahwa tirpotide adalah bahan aktif dalam obat blockbuster Eli Lilly Mounjaro dan Zepbound, yang telah melampaui semaglutide Novo Nordisk (nama dagang Ozempic dan Wegovy) di pasar obat resep AS.

Menurut laporan keuangan 2025 Eli Lilly, tirpotide menyumbangkan pendapatan $36,5 miliar kepada Eli Lilly, melampaui semaglutide Novo Nordisk untuk menjadi “raja narkoba” global pada tahun 2025.

Di antara mereka, penjualan tahunan tirpotide versi hipoglikemik mencapai US$22,965 miliar, meningkat 99% dari tahun ke tahun; Pendapatan tahunan dari tirpotide versi penurun berat mencapai US$13,542 miliar, meningkat 175% dari tahun ke tahun.

Analis JPMorgan memperkirakan Eli Lilly Zepbound masih memiliki jendela pertumbuhan yang lebih lama setelah 2026.

"Hasil ini menegaskan bahwa Zepbound saat ini adalah pemimpin pasar yang jelas dan bahwa Eli Lilly akan terus memperluas pangsanya. Meskipun CagriSema akan membuat Novo Nordisk menghasilkan produk yang lebih kompetitif, kami pikir akan sulit untuk mengambil pangsa pasar dari Eli Lilly. ”

Analis Troust Securities menunjukkan bahwa CagriSema masih merupakan obat yang kuat dan akan terus melacak lebih banyak data uji coba, tetapi data saat ini berarti bahwa Eli Lilly masih akan mendominasi pasar obesitas dalam jangka pendek.

“Produk Eli Lilly memiliki kemanjuran terbaik, dikombinasikan dengan saluran dan pasokan yang lebih baik, dan permintaan yang meningkat, yang akan memperkuat posisinya.”

"Sambil menunggu data terperinci, kami mencatat bahwa tingkat penghentian tirpotide lebih rendah daripada semaglutide; Berdasarkan data yang tersedia, CagriSema tidak mungkin lebih unggul dari tirpotide dalam hal keamanan. ”

Analis Bernstein mengatakan mereka telah lama skeptis bahwa CagriSema dapat secara langsung bersaing dengan Eli Lilly mengingat tantangan produksi dan keunggulan yang terbatas dibandingkan tirpotide.

Selain itu, retatrutide obat generasi berikutnya Eli Lilly dengan kemanjuran yang lebih tinggi kemungkinan akan diluncurkan pada saat yang sama, yang dapat semakin memampatkan prospek Novo Nordisk.

“Persidangan ini menyoroti bahwa tantangan yang dihadapi Novo Nordisk masih ada, dan bahwa Eli Lilly dapat menahan serangan apa pun dari Novo Nordisk.”