Kemakmuran produktivitas AI: Wolfe menanggapi pandangan apokaliptik Citrini

Investing.com — Pada hari Senin, peringatan keras dari Citrini Research mengguncang beberapa pasar, melukiskan skenario hipotetis “krisis intelijen global” di mana adopsi kecerdasan buatan yang cepat akan memicu PHK massal, tekanan kredit, dan mengarah pada koreksi tajam di pasar saham pada pertengahan 2028.

Tingkatkan ke InvestingPro untuk wawasan yang lebih eksklusif

Skenario Citrini – memperjelas bahwa ini adalah pengurangan daripada prediksi – membayangkan penurunan 38% dalam S&P 500, lonjakan pengangguran di atas 10%, dan runtuhnya pasar kredit swasta karena guncangan produktivitas yang didorong oleh AI melampaui kemampuan ekonomi untuk menyesuaikan diri. Analisis ini beresonansi dengan investor yang sudah gelisah tentang risiko gangguan di berbagai bidang seperti pembayaran, perangkat lunak, dan keamanan siber.

Sehari kemudian, Stephanie Roth, kepala ekonom di Wolfe Research, mendesak investor untuk mempertimbangkan jalur yang lebih seimbang. Roth mengakui bahwa eksperimen pemikiran ini menyoroti kekhawatiran yang valid.

“Argumen ini memprihatinkan karena menyoroti risiko nyata: Apa yang terjadi jika adopsi AI melebihi kemampuan ekonomi untuk menyesuaikan diri?” Dia menulis. Namun, dia menekankan bahwa kekuatan yang sama yang mendasari skenario bearish dapat menghasilkan hasil makro yang sangat berbeda.

“Hari ini, kami menawarkan cerita alternatif - bukan bantahan, tetapi skenario pelengkap yang mengeksplorasi seberapa cepat adopsi AI berkembang menjadi ekspansi produktivitas yang mendukung pertumbuhan, bukan guncangan permintaan,” kata Roth.

Dalam narasi yang mendasari Wolfe, tahap awal adopsi AI antara tahun 2025 dan 2026 memang terlihat meresahkan. Pembekuan perekrutan kerah putih, lonjakan produktivitas, dan margin untuk sementara berkembang, memberikan kesan bahwa pendapatan mengalir secara tidak proporsional ke modal. Perusahaan teknologi memangkas target perekrutan, kelompok konsultan mengotomatiskan tugas utama, dan perusahaan keuangan lebih mengandalkan alat penelitian yang didukung AI.

Ketakutan sekilas

Roth memprediksi bahwa seiring dengan perluasan adopsi antara 2026 dan 2027, kekuatan kompetitif mulai mengikis rejeki nomplok margin awal. Profitabilitas yang awalnya tampak berlebihan semakin tercermin dari harga yang lebih rendah, layanan yang lebih cepat, dan penawaran produk baru. Kemampuan AI tingkat lanjut dengan cepat menjadi fitur standar dalam perangkat lunak perusahaan dan alur kerja pelanggan.

Di bawah jalur ini, gambaran makro jauh lebih moderat daripada yang ditakuti. Skenario Wolfe memperkirakan tingkat pengangguran hanya akan naik sedikit menjadi sekitar 4,5%, sementara inflasi akan mendingin menjadi sekitar 1,8% tahun-ke-tahun pada Mei 2028. Lonjakan produktivitas bukanlah guncangan permintaan, tetapi lebih seperti guncangan pasokan positif.

Koreksi pasar tenaga kerja juga lebih bertahap daripada yang disarankan oleh narasi bearish. Ada sejumlah PHK di bidang teknologi, keuangan, dan layanan bisnis, tetapi karyawan baru di bidang konstruksi, manufaktur, dan logistik. Bisnis menemukan bahwa AI bekerja paling baik dengan karyawan berpengalaman yang dapat memandu dan memvalidasi output, daripada menggantikan tim sepenuhnya.

Demografi dan kendala pasokan tenaga kerja memainkan peran penyangga utama. Seiring bertambahnya usia tenaga kerja dan imigrasi semakin ketat, otomatisasi cenderung mengisi kesenjangan tenaga kerja yang sedang berlangsung daripada menggantikan pekerja surplus. Sistem perawatan kesehatan menerapkan AI untuk mendukung diagnostik dan penjadwalan, produsen menggunakan otomatisasi untuk mengimbangi kekurangan tenaga kerja terampil, dan proyek infrastruktur mengandalkan manajemen proyek bertenaga AI.

Yang penting, ledakan produktivitas pada akhirnya meluas ke siklus investasi fisik. Pengeluaran meluas ke pusat data, jaringan listrik, semikonduktor, dan peralatan otomasi, mendukung permintaan di sektor konstruksi, teknik, dan industri.

Pada tahun 2028, jalur alternatif Wolfe menunjuk ke keseimbangan baru. Tekanan inflasi mereda karena AI meningkatkan rantai pasokan dan efisiensi layanan, sementara upah riil mulai naik karena pertumbuhan harga melambat lebih cepat daripada upah nominal. Roth mencatat bahwa ekonomi bukannya tanpa gangguan atau ketidaksetaraan, tetapi spiral negatif yang ditakuti gagal terwujud.

Roth percaya bahwa AI akan mengikuti jalur teknologi tujuan umum sebelumnya: mengganggu pada awalnya, anti-inflasi dari waktu ke waktu, dan mendukung pertumbuhan setelah diadopsi.

_This artikel diterjemahkan dengan bantuan kecerdasan buatan. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Penggunaan kami. _