Nilai tukar Yen Jepang melonjak tajam menembus 154! Penutupan posisi pendek semakin cepat, bagaimana perkembangan intervensi Jepang-AS?

Nilai tukar USD/JPY melonjak tajam pada 26 Januari, menembus angka 154, memicu perhatian luas terhadap kemungkinan intervensi bersama AS dan Jepang. Seiring tanda-tanda perubahan tren nilai tukar yen muncul, industri mulai menilai bagaimana pergerakan pasar ini akan berkembang.

Sinyal Intervensi dari Otoritas AS dan Jepang — Apa yang Menyebabkan Kembalinya Yen

Pasar menangkap sinyal penting. Federal Reserve Bank New York pada 23 Januari secara aktif menghubungi lembaga keuangan utama untuk menanyakan tingkat harga real-time USD/JPY. Langkah ini secara luas diartikan sebagai sinyal bahwa pemerintah AS siap membantu Jepang menstabilkan pasar valuta asing. Setelah berita ini terungkap, nilai tukar yen langsung rebound.

Faktor latar belakang juga patut diperhatikan. Perdana Menteri Jepang, Sanae Takaichi, mengumumkan pembubaran DPR pada 23 Januari, memulai proses pemilihan umum lebih awal. Janji kebijakan pemotongan pajak yang dia buat menimbulkan kekhawatiran fiskal, sehingga hasil obligasi Jepang mencapai tingkat tertinggi dalam sejarah. Dalam konteks ini, keterlibatan AS dalam koordinasi pasar valuta asing dipandang sebagai langkah stabilisasi yang diperlukan.

Krishna Guha, kepala ekonom Evercore ISI, menyatakan, “Bahkan jika pihak AS akhirnya tidak melakukan intervensi nyata, sinyal ini sudah cukup untuk mempercepat posisi short yen. Mencegah depresiasi yen yang berlebihan dan menstabilkan pasar obligasi Jepang adalah tujuan bersama kedua belah pihak.”

Di Balik Percepatan Penutupan Posisi Short — Sejarah Intervensi Bersama yang Langka

Intervensi bersama di pasar valuta asing adalah kebijakan yang sangat jarang dilakukan. Sejak 1985, hanya enam kali koordinasi semacam ini terjadi, biasanya saat menghadapi krisis sistemik—misalnya selama Krisis Keuangan Asia 1997 atau Gempa Bumi Tohoku 2011.

Konsep “Perjanjian Plaza 2.0” telah menimbulkan gelombang di pasar. Perjanjian Plaza dan Perjanjian Louvre di masa lalu melibatkan kolaborasi besar antar mata uang. Saat ini, langkah koordinasi AS dan Jepang, menurut beberapa trader, bisa menjadi tanda dimulainya gelombang kolaborasi multinasional yang baru.

Brent Donnelly, trader valas senior di Spectra Markets, menganalisis bahwa kemungkinan besar Jepang akan melakukan intervensi nyata setelahnya. Dalam beberapa probabilitas, ketiga negara—Jepang, AS, dan Korea Selatan—mungkin mencapai kesepakatan kerangka kerja untuk mengatasi depresiasi mata uang secara bersama-sama. Dengan ekspektasi ini, tekanan penurunan USD/JPY bisa bertahan cukup lama.

Kepala Strategi di Lisona Holdings, Keiichi Inoguchi, menambahkan, “Tren depresiasi yen jangka panjang sebelumnya diperkirakan akan berhenti sementara. Fokus pasar selanjutnya kemungkinan akan beralih ke fluktuasi USD/JPY dalam kisaran 150-155.”

Perkiraan Pergerakan Yen di Masa Depan — Tiga Kemungkinan

Berbagai lembaga memiliki prediksi berbeda mengenai tren yen selanjutnya. Goldman Sachs mengambil posisi yang cukup hati-hati, menyatakan bahwa kecuali Bank of Japan beralih ke kebijakan yang lebih hawkish atau meluncurkan gelombang pelonggaran kuantitatif baru untuk menstabilkan pasar obligasi, yen dan obligasi Jepang akan tetap menghadapi tekanan depresiasi yang besar.

Di sisi lain, banyak analis memperkirakan volatilitas yen dalam jangka pendek akan meningkat. Menjelang pengumuman hasil pemilihan umum 8 Februari, ekspektasi pasar terhadap arah kebijakan terus berubah. Hasil pemilihan itu sendiri bisa menjadi katalis utama yang mengubah tren nilai tukar yen.

Secara keseluruhan, dalam satu bulan ke depan, nilai tukar yen akan dipengaruhi oleh berbagai faktor. Sinyal intervensi AS-Jepang, ketidakpastian politik, dan ekspektasi kebijakan bank sentral akan bersama-sama membentuk tren nilai tukar selama periode ini. Investor perlu memantau perkembangan kebijakan secara ketat agar dapat menyesuaikan prediksi mereka terhadap pergerakan yen.