ARM(ARM.US)Panggilan Telepon Kuartal 3 Tahun Fiskal 2026: Dalam 2 hingga 3 tahun ke depan, skala bisnis pusat data diperkirakan akan menyamai bisnis ponsel pintar

Baru-baru ini, ARM (ARM.US) mengadakan panggilan konferensi laporan keuangan kuartal ketiga tahun fiskal 2026. Perusahaan menyatakan bahwa pendapatan dari pusat data saat ini tumbuh jauh lebih cepat dibandingkan dengan divisi bisnis lainnya, diperkirakan proporsi tersebut sudah melebihi 15% dan sedang mendekati 20%. Dalam 2 hingga 3 tahun ke depan, skala bisnis pusat data diharapkan mencapai, bahkan melebihi bisnis ponsel pintar. Saat ini, bisnis ponsel pintar sekitar 40% hingga 45% dari total pendapatan perusahaan.

ARM juga menyatakan bahwa tingkat pertumbuhan investasi R&D saat ini lebih tinggi daripada pertumbuhan pendapatan. Dari sudut pandang jangka pendek, kenaikan biaya dari kuartal keempat hingga kuartal pertama tahun depan akan seimbang dengan periode yang sama tahun lalu, sekitar pertumbuhan berkelanjak rendah dalam angka dua digit secara bulanan. Setelah Q1 tahun depan, diperkirakan laju pertumbuhan investasi R&D akan melambat dibandingkan tahun ini.

Dalam panduan kinerja, perusahaan awalnya memberikan target pertumbuhan minimal 20% untuk tahun fiskal 2026, namun kini menaikkan median panduan tersebut menjadi 22%, melampaui target yang diperkirakan. Untuk tahun fiskal 2027, meskipun saat ini belum menyediakan panduan resmi tahunan, secara makro sangat masuk akal untuk mempertahankan tingkat pertumbuhan 20%.

Mengenai volatilitas tajam di pasar sekunder industri perangkat lunak baru-baru ini, ARM berpendapat bahwa fluktuasi pasar jangka pendek ini adalah hal yang normal selama periode transformasi teknologi besar. Investor seringkali merasa cemas terhadap dampak luas terhadap industri. Namun dari sudut pandang perusahaan, sebagai penyedia IP untuk chip fisik, AI dalam waktu singkat tidak akan menggantikan chip; sebaliknya, keduanya adalah hubungan yang saling bergantung—setiap perangkat lunak AI pada akhirnya harus bergantung pada perangkat keras.

Saat ini, aplikasi AI secara mendalam di dalam perusahaan masih berada pada tahap sangat awal. Bahkan di internal ARM, meskipun sudah ada pengenalan AI dalam sistem penggajian, pengadaan, atau SAP, tingkatnya jauh dari “transformasi besar”. Keterlambatan ini terutama disebabkan oleh kompleksitas tinggi dalam mengintegrasikan sistem besar dan mengubah alur kerja perangkat lunak.

Perusahaan menyatakan bahwa di garis depan revolusi AI ini, karena “wilayah yang tidak diketahui”, pasar sedang mengalami gejolak. Namun logika inti tidak pernah berubah: permintaan global terhadap daya komputasi sangat besar, dan menyediakan daya komputasi adalah tugas utama ARM. Perusahaan lebih memfokuskan pada peluang jangka panjang dalam perlombaan ini.

** Tanya Jawab (Q&A) **

Q: Apa peran CPU ARM dalam AI dan pusat data cloud? Seiring dengan populernya Agen AI, bagaimana peran ini akan berubah?

A: Saat ini, pusat data sedang mengalami pergeseran signifikan, dari fokus utama “pelatihan” ke “inferensi”. Evolusi beban kerja ini membuka berbagai jalur teknologi, di mana munculnya Agen AI sangat penting. Ketika Agen perlu berinteraksi dengan Agen lain atau mengelola workflow seperti tiket layanan, tugas-tugas ini secara esensial sangat cocok diproses oleh CPU karena efisiensi energi yang tinggi, selalu online, dan latensi respons yang sangat rendah.

Kami mengamati bahwa untuk memenuhi kebutuhan ini, pusat data mulai menambah deployment CPU. Kunci penyelesaiannya bukan hanya performa CPU, tetapi juga jumlah inti CPU. Mengingat batasan konsumsi daya yang ketat di pusat data, efisiensi energi CPU sangat penting, dan ini sangat menguntungkan ARM.

Tren ini sudah terbukti: baik penyedia cloud skala besar maupun NVIDIA, chip generasi terbaru mereka secara signifikan meningkatkan jumlah inti. Kami percaya bahwa seiring evolusi beban kerja AI, tren peningkatan jumlah inti ini akan terus berlanjut.

Q: Bagaimana elastisitas pertumbuhan Royalty untuk FY27 dan risiko penurunan permintaan elektronik konsumen akibat keterbatasan pasokan memori?

A: Mengenai dampak keterbatasan rantai pasok memori, pandangan kami dan mitra seperti MediaTek cukup sejalan, memperkirakan pasar ponsel tahun depan akan mengalami penurunan pengiriman sekitar 15%. Namun analisis mendalam menunjukkan bahwa produsen akan memprioritaskan pasar premium dan flagship (Premium/Flagship) saat mengatasi keterbatasan pasokan, karena di sinilah aplikasi utama CSS ARM dan arsitektur v9 digunakan, dengan tarif royalti yang jauh lebih tinggi, yang justru menguntungkan kami.

Sebaliknya, tekanan dari rantai pasok sebagian besar ditanggung oleh pasar entry-level yang mayoritas menggunakan arsitektur v8 atau lebih lama, dengan kontribusi royalti yang sangat kecil. Perhitungan menunjukkan bahwa meskipun total penjualan ponsel turun 20% tahun depan, dampaknya terhadap royalti ponsel pintar kami hanya sekitar 2%–4%. Jika dilihat dari seluruh grup bisnis, dampak negatif terhadap total royalti hanya sekitar 1%–2%.

Yang lebih penting, pertumbuhan AI di cloud dan infrastruktur terus melampaui ekspektasi. Pertumbuhan ini cukup besar untuk mengimbangi risiko potensial dari memori dan pasar mobile. Oleh karena itu, kami sangat percaya diri terhadap struktur pendapatan Royalty tahun depan dan tidak khawatir terhadap fluktuasi pengiriman yang berdampak nyata.

Q: Apakah SoftBank mungkin akan mengurangi kepemilikan saham ARM untuk mengumpulkan dana investasi lain? Bagaimana pengaruhnya terhadap harga saham perusahaan?

A: Banyak spekulasi beredar di pasar dan forum, namun saya bisa berbagi hasil komunikasi langsung. Saya bisa kutip langsung pernyataannya: dia sama sekali tidak berniat menjual saham ARM.

“Tidak menjual satu saham pun” adalah pernyataan mutlak, tidak peduli satu, dua, atau tiga saham. Dia sangat optimis terhadap prospek jangka panjang ARM dan sejalan dengan posisi saya sendiri, berencana memegang saham ini dalam jangka panjang. Meski banyak rumor dan artikel tentang kebutuhan SoftBank untuk mencairkan dana, berdasarkan komunikasi langsung saya dengan dia, saya tegaskan bahwa pengurangan kepemilikan bukanlah kenyataan.

Q: Perusahaan memprediksi pertumbuhan Royalty akan melambat, apa tren spesifik di baliknya? Apakah karena basis tahun lalu terlalu tinggi, atau ada faktor mendalam lainnya?

A: Dari segi angka absolut, tren Royalty tahun depan tetap solid. Keterbatasan memori yang disebutkan sebelumnya mungkin memberi dampak kecil sekitar 1%–2%, tetapi penurunan persentase pertumbuhan terutama disebabkan efek basis tinggi. Pada kuartal terakhir, kami melampaui ekspektasi dengan pertumbuhan 20%, aktualnya 27% (lebih sekitar 3 juta dolar AS), dan kuartal ini diperkirakan akan berlanjut dengan momentum kuat yang sama, sehingga secara objektif meningkatkan basis perbandingan.

Apakah momentum pertumbuhan ini akan sepenuhnya berlanjut ke tahun depan masih terlalu dini untuk dipastikan. Meski pasar banyak membahas kekurangan memori dan wafer, dampaknya terhadap ARM relatif kecil dibandingkan perusahaan desain chip murni.

Panduan saat ini tetap di sekitar angka absolut yang ditetapkan awal tahun. Kami akan memantau apakah tren pertumbuhan ini berlanjut dan, seiring perkembangan bisnis tahun depan, akan memutuskan apakah perlu revisi ke atas.

Q: Pendapatan dari SoftBank meningkat dari perkiraan 180 juta dolar AS menjadi 200 juta dolar AS, apa penyebabnya dan level normal di masa depan?

A: Pertumbuhan dari kontribusi SoftBank yang dilaporkan kuartal lalu sebesar 178 juta dolar AS, kini naik menjadi sekitar 200 juta dolar AS. Ini bukan karena penandatanganan perjanjian baru, tetapi karena kuartal ini mencerminkan dampak penuh dari perjanjian tersebut. Kuartal sebelumnya belum mencakup tiga bulan penuh.

Ke depan, kami perkirakan kontribusi sekitar 200 juta dolar AS per kuartal akan menjadi tingkat operasional normal dari bisnis ini. Untuk bisnis pusat data, manajemen menegaskan tren pertumbuhan dua kali lipat yang kuat, namun secara finansial fokus utama saat ini adalah mempercepat peningkatan proporsi kontribusi terhadap pendapatan keseluruhan dan stabilitas arus kas jangka panjang dari perjanjian terkait.

Q: Bisakah kuantifikasi pendapatan dari pusat data secara spesifik?

A: Untuk pendapatan pusat data, biasanya kami menyediakan data rinci setahun sekali. Melihat kembali awal tahun ini, proporsi pendapatan dari bisnis ini baru mencapai angka dua digit. Karena kecepatan pertumbuhannya saat ini jauh melampaui divisi lain, saya perkirakan proporsinya sudah di atas 15% dan mendekati 20%.

Secara jangka panjang, seperti yang disampaikan CEO, dalam 2–3 tahun ke depan, Anda akan melihat skala bisnis pusat data mencapai, bahkan melebihi bisnis ponsel pintar. Saat ini, bisnis ponsel pintar sekitar 40%–45% dari total pendapatan perusahaan, yang berarti pusat data akan menjadi mesin pertumbuhan utama dan pilar pendapatan inti perusahaan.

Q: Dalam konteks penurunan penjualan ponsel pintar, bagaimana pengalihan ke arsitektur v9 yang menghasilkan Royalty lebih tinggi akan mengimbangi penurunan volume?

A: Mengenai penetrasi v9 di pasar ponsel pintar, logika utama terletak pada strategi CSS ARM. Setiap siklus pembaruan ponsel pintar, kami meluncurkan produk CSS baru, dan tarif Royalty dari setiap generasi biasanya meningkat secara year-over-year. Saat ini, pasar ponsel sedang mengalami transformasi menyeluruh ke CSS, yang memungkinkan kami memperoleh kekuatan penetapan harga yang lebih baik setiap tahun melalui kenaikan tarif.

Secara finansial, meskipun pengiriman ponsel pintar tahun depan turun 20%, dampaknya terhadap pendapatan ponsel pintar kami paling banyak 4%–6%. Ini sudah termasuk dalam kontrak kami yang menetapkan tarif Royalty yang lebih tinggi seiring peluncuran produk baru semester kedua. Kenaikan harga ini secara signifikan meredam fluktuasi volume.

Q: Berdasarkan roadmap AI SoftBank saat ini dan biaya lisensi teknologi serta layanan desain (NRE) sekitar 200 juta dolar AS per kuartal yang ARM terima dari SoftBank, apakah pasar dapat mengharapkan kolaborasi dalam peluncuran chip AI kustomisasi? Bagaimana pengaruhnya terhadap FY27?

A: Saat ini, kami belum memiliki informasi yang dapat dipublikasikan. Sayangnya, saat ini belum bisa memberikan detail lebih jauh.

Q: Bagaimana pandangan terhadap tingkat penetrasi IP ARM di pasar semikonduktor pusat data AI saat ini? Dalam 3–5 tahun ke depan, tren ini akan berkembang seperti apa?

A: Ini adalah pertanyaan sangat penting. Dalam 3 tahun ke depan, cara membangun chip pusat data akan mengalami evolusi fundamental. Arsitektur “tradisional” saat ini adalah CPU dan GPU, keduanya menjalankan fungsi masing-masing; namun, seiring beban kerja beralih ke “AI inferensi agenik”, CPU akan mulai mengambil alih banyak tugas yang sebelumnya dilakukan GPU. Ini berarti pasar akan membutuhkan lebih banyak inti CPU, atau solusi chip kustom berbasis CPU.

Selain itu, beban kerja inferensi AI terutama terdiri dari dua bagian: “pre-fill” dan “decode”. Di masa depan, kita akan melihat inovasi solusi khusus untuk bagian-bagian ini (seperti yang dilakukan Groq). Pada saat yang sama, kebutuhan daya komputasi ini akan berpindah dari pusat data ke perangkat terminal yang lebih kecil, di mana dalam domain “AI fisik (Physical AI)” dan perangkat edge yang terbatas daya, kombinasi IP dan solusi akan menjadi lebih beragam.

Karena beban kerja AI akan berjalan di perangkat keras apa pun yang memiliki kemampuan komputasi, dan saat ini sebagian besar platform komputasi global berbasis arsitektur ARM, basis instalasi yang besar ini memberi peluang besar dalam mendefinisikan pola daya komputasi masa depan.