Surat Utang yang Dihasilkan Token Lebih Cepat Pertumbuhan Stablecoin Untuk Pertama Kalinya

• Tokenized US dan Non-US treasury menambahkan kapitalisasi pasar sebesar $2,12 miliar dalam dua bulan pertama tahun 2026, sementara stablecoin tertinggal dengan peningkatan sebesar $1,19 miliar.
• Q1 2026 sudah berada di jalur menjadi kuartal terkuat untuk treasury tokenized yang pernah tercatat.
• Stablecoin berbunga mendominasi pertumbuhan pasokan stablecoin di tahun 2026, sebagian mengimbangi kerugian miliaran dari USDT dan USDC.

Stablecoin secara historis jauh melampaui treasury tokenized dalam banyak ukuran, dan ekspansi pasokan kuartalan mereka secara reguler mencapai puluhan miliar. Namun, hingga Q1 2026, pasar treasury tokenized menambahkan $2,12 miliar dalam kapitalisasi pasar, sementara stablecoin hanya menambah $1,19 miliar. Untuk pertama kalinya, treasury tokenized tumbuh lebih cepat daripada stablecoin dalam hal absolut.

Lalu apa yang berubah?

Catatan: Data Q1 2026 sampai 24 Februari 2026.

Pasar Berubah Menjadi Lebih Hati-hati dan Hasil Bunga Menjadi Solusi

Pasar kripto sedang melewati masa sulit, dan investor merespons dengan beralih ke aset yang menawarkan stabilitas dan pengembalian yang lebih dapat diprediksi. Treasury tokenized hampir sempurna memenuhi profil ini: didukung oleh utang pemerintah AS dan menghasilkan hasil nyata, yang bahkan sedikit meningkat tahun ini.

Treasury tokenized saat ini menunjukkan delapan kuartal berturut-turut ekspansi. Selain itu, meskipun kita baru di tengah kuartal, Q1 2026 sudah berada di jalur menjadi kuartal terkuat untuk treasury tokenized yang pernah tercatat. Ini menunjukkan bahwa permintaan tidak hanya tetap, tetapi juga semakin meningkat.

Sejak awal 2024, treasury AS tokenized telah tumbuh dari $750 juta menjadi hampir $11 miliar — sekitar 15 kali lipat. Treasury non-AS mengikuti trajektori serupa, melonjak dari hanya $13 juta menjadi lebih dari $1 miliar dalam periode yang sama.

Yang menarik, treasury non-AS secara bertahap meningkatkan pangsa mereka dalam pasar treasury tokenized. Bagian mereka dari total kapitalisasi pasar telah berkembang dari sekitar 1% dua tahun lalu menjadi hampir 9% hari ini, menandakan diversifikasi secara bertahap di luar obligasi AS.

## Pasokan Stablecoin Juga Beralih ke Hasil Bunga

Pasokan stablecoin saat ini menunjukkan dinamika terburuk dalam beberapa tahun terakhir. Dalam dua bulan pertama tahun 2026, Ethereum telah kehilangan lebih dari $8 miliar dalam pasokan stablecoin — hasil terburuk sejak Q2 2022. Sebaliknya, USDT dan USDC kehilangan $3,2 miliar dan $0,5 miliar dalam pasokan, sejauh ini tahun ini.

Dengan ukuran konvensional, ini akan menandakan sektor yang sedang mundur. Tapi total pasokan stablecoin hampir tidak berubah secara agregat, karena pasar sedang melakukan restrukturisasi berdasarkan hasil bunga.

Di antara stablecoin yang mencatat kenaikan pasokan terbesar secara absolut di 2026, aset berbunga seperti USDY, sUSDS, USYC, dan syrupUSDC memimpin. Peningkatan lainnya juga terkait erat dengan mekanisme penghasil hasil. USDS, misalnya, sebagian besar berfungsi sebagai pintu masuk ke sUSDS, sementara USD1 mendapatkan manfaat dari peluncuran World Liberty Markets, yang memperluas utilitas DeFi dan akses hasilnya. Jadi, bahkan di mana hasilnya tidak langsung, jelas mendorong adopsi.

Secara keseluruhan, stablecoin berbunga menunjukkan peningkatan 5% hingga saat ini di 2026, menjadi segmen dengan performa terbaik di sektor stablecoin saat ini.

Apa Artinya Ini Bagi Industri

Selama pasar bullish, stablecoin berkembang sebagai kendaraan likuiditas, menunggu di pinggir untuk spekulasi aktif. Dalam lingkungan yang lebih hati-hati, modal yang tidak digunakan memiliki biaya, dan baik protokol maupun pengguna mencari instrumen on-chain yang bekerja lebih keras. Jika kondisi bearish bertahan, stablecoin berbunga dan treasury tokenized berada dalam posisi yang baik untuk terus berkembang saat investor mencari stabilitas dan pengembalian yang konsisten.

Pertumbuhan aset berbunga sudah mulai terlihat di luar pasar kripto. Di Washington, hasil stablecoin menjadi salah satu topik yang paling kontroversial dalam legislasi kripto AS yang sedang berlangsung. Khususnya, apakah bursa terpusat harus diizinkan membayar hasil atas saldo stablecoin, sebuah model yang dianggap bank sebagai ancaman langsung terhadap bisnis deposito mereka. Perdebatan ini lebih sempit dibandingkan produk hasil DeFi yang dibahas di sini, tetapi mencerminkan pergeseran dasar yang sama: hasil atas aset kripto tidak lagi menjadi fitur niche, melainkan menjadi harapan — dan hal ini cukup serius ditanggapi oleh keuangan tradisional melalui legislasi.

Konten web yang disediakan oleh CEX.IO ini hanya untuk tujuan edukasi. Informasi dan alat yang disediakan tidak, dan tidak boleh dianggap sebagai, tawaran, atau ajakan untuk menawarkan, atau rekomendasi, untuk membeli, menjual, atau memegang aset digital apa pun, atau membuka akun tertentu atau melakukan strategi investasi tertentu. Pasar aset digital sangat volatil dan dapat menyebabkan kehilangan dana.
Ketersediaan produk, fitur, dan layanan di platform CEX.IO tunduk pada batasan yurisdiksi. Untuk memahami produk dan layanan apa yang tersedia di wilayah Anda, silakan lihat daftar negara dan wilayah yang didukung*. Halaman ini mencakup tautan tambahan ke informasi tentang produk individual, dan aksesibilitasnya.*