Bursa BTC saldo mencapai tertinggi sejak November 2024, apakah minat institusi untuk memegang kembali meningkat?

23 Februari, platform analisis on-chain CryptoQuant menunjukkan bahwa saldo Bitcoin terkait dompet di Binance meningkat menjadi 676.834,84 BTC (sekitar 44,53 miliar dolar AS), mencapai level tertinggi sejak November 2024. Data ini naik sekitar 9,3% dari titik terendah beberapa bulan di November 2024 yang sebesar 618.782 BTC. Di tengah pasar kripto yang masih berfluktuasi rendah, kenaikan signifikan saldo di bursa memicu diskusi luas: apakah ini sinyal peringatan untuk gelombang jualan baru, atau justru tanda awal masuknya dana institusi?

Bagaimana memahami kenaikan saldo bursa?

Dalam kerangka analisis tradisional, kenaikan saldo Bitcoin di platform biasanya dianggap sebagai sinyal potensi tekanan jual. Ketika Bitcoin mengalir dari cold wallet atau wallet pribadi ke bursa, biasanya menandakan bahwa investor bersiap menjual asetnya, atau menggunakannya sebagai margin untuk trading derivatif, yang keduanya dapat memperbesar volatilitas pasar.

Namun, ada detail penting di balik kenaikan saldo kali ini—yaitu transfer besar berkelanjutan dari whale besar. Perusahaan intelijen blockchain Arkham menunjukkan bahwa Garrett Jin, yang dikenal sebagai “whale insider Bitcoin OG”, mengirim sekitar 7,6 miliar dolar AS dalam bentuk Bitcoin ke Binance pada akhir pekan, sementara sekitar enam hari sebelumnya, whale ini juga mengirim Ethereum senilai 5 miliar dolar AS ke Binance. Masuknya aliran besar terpusat ini, apakah sebagai “tanda pencairan” whale atau sebagai bagian dari strategi pengaturan dana, menjadi faktor kunci dalam interpretasi pasar.

Gambaran nyata posisi institusi: bukan sekadar “beli” atau “jual”

Untuk menilai apakah keinginan institusi untuk menambah posisi benar-benar meningkat, kita perlu melihat struktur kepemilikan Bitcoin dari sudut pandang makro.

Struktur kepemilikan institusi telah mengalami perubahan mendasar

Hingga akhir 2025, pola likuiditas pasar Bitcoin telah berubah secara signifikan. Data menunjukkan bahwa total Bitcoin yang dimiliki oleh ETF dan perusahaan terdaftar melebihi jumlah Bitcoin yang ada di platform utama—sekitar 2,57 juta BTC di ETF dan perusahaan, dibandingkan sekitar 2,09 juta BTC di bursa utama. Ini berarti stok yang sensitif terhadap harga telah berpindah dari bursa ke sistem institusi, dan pemilik terbesar Bitcoin kini lebih banyak berasal dari perusahaan terdaftar dan dana yang patuh regulasi, bukan lagi “whale” tradisional.

Perubahan struktural ini mengubah logika operasional pasar: dana institusi masuk melalui jalur yang patuh regulasi seperti ETF, dan transaksi mereka tunduk pada proses settlement T+1/T+2. Meskipun “gesekan” ini membatasi volatilitas intraday, risiko penarikan kembali dana juga meningkat.

Arus dana ETF menunjukkan institusi masih menunggu dan melihat

Meskipun pada kuartal keempat 2024, antusiasme institusi terhadap ETF Bitcoin sangat tinggi—dengan 1.041 institusi melaporkan kepemilikan produk seperti BlackRock IBIT, meningkat 55% dari kuartal sebelumnya—sejak awal 2026, tren ini melambat. Data hingga pertengahan Februari menunjukkan bahwa ETF Bitcoin spot di AS mengalami keluar masuk bersih selama empat bulan berturut-turut, dengan total arus masuk bersih dari puncaknya 63 miliar dolar turun menjadi sekitar 54 miliar dolar. Dalam periode 12-19 Februari, ETF mengalami keluar bersih sebanyak 11.042 BTC.

Data ini menunjukkan bahwa meskipun keinginan jangka panjang untuk menambah posisi Bitcoin tetap ada, arus dana baru dalam jangka pendek sudah melambat secara signifikan.

Posisi perusahaan: antara investor jangka panjang dan trader strategis

Dalam posisi perusahaan, perilaku berbagai entitas mulai berbeda. Misalnya, MicroStrategy dan sejenisnya yang berorientasi jangka panjang tetap menambah posisi, dengan total lebih dari 478.000 BTC. Namun, ketahanan dana ini juga diuji oleh kondisi pasar—jika harga turun di bawah biaya dan kredit menjadi lebih ketat, mereka mungkin terpaksa menjual.

Sementara itu, institusi besar seperti Goldman Sachs meningkatkan kepemilikan ETF Bitcoin secara besar-besaran di kuartal keempat 2024: Goldman menambah 88,56% posisi ETF iShares Bitcoin Trust dan juga meningkatkan kepemilikan dana Bitcoin lainnya. Aliran dana institusional ini, meskipun tidak langsung menaikkan harga spot dalam jangka pendek, memberikan likuiditas dan dukungan harga yang lebih dalam.

Performa harga dan sentimen pasar: data terbaru Gate

Hingga 24 Februari, berdasarkan data Gate, BTC/USDT berada di $62.900, turun 4,87% dalam 24 jam.

Pergerakan harga ini mencerminkan kompleksitas sentimen terhadap kenaikan saldo bursa: di satu sisi khawatir tekanan jual, di sisi lain mengamati niat whale yang sebenarnya. Perlu dicatat bahwa volatilitas pasar Bitcoin telah menyusut secara signifikan—data Glassnode menunjukkan volatilitas nyata jangka panjang turun dari 80% menjadi 40%. Ini berarti, arus dana besar sekali pun dapat memberi dampak yang lebih besar terhadap harga.

Kesimpulan

Secara keseluruhan, keinginan institusi terhadap posisi Bitcoin saat ini menunjukkan karakteristik “penambahan posisi secara struktural dan menunggu secara taktis.”

Dari sudut pandang alokasi jangka panjang, tren masuknya dana institusi melalui ETF dan dana perusahaan tidak membaik. Jumlah pemilik institusional seperti BlackRock IBIT masih meningkat, dan institusi besar seperti Goldman Sachs aktif melakukan akumulasi. Ini menunjukkan bahwa pengakuan terhadap Bitcoin sebagai alat diversifikasi aset terus berkembang.

Dari sudut pandang trading jangka pendek, arus dana baru sudah melambat. Penarikan bersih ETF, kenaikan saldo bursa, dan transfer besar whale mungkin hanya perilaku individual, bukan indikator tren institusi secara keseluruhan.

Bagi investor yang melakukan trading di platform Gate, saat ini yang perlu diperhatikan adalah: apakah arus masuk dana institusi yang bersifat struktural mampu menyeimbangkan tekanan jual jangka pendek; kapan arus dana ETF akan berbalik; dan bagaimana pertempuran harga Bitcoin antara support di $64.000 dan resistance di $68.000. Dalam pasar yang likuiditasnya telah diubah, saldo bursa hanyalah salah satu indikator, dan niat sebenarnya dari institusi sering tersembunyi di balik arus dana yang lebih kompleks.